在追求各种类型“共识”的数字货币世界里，对于系绳这个极具争议性和引人注目的问题，显然很难达成共识。
在寻找稳定代币的投资者眼中，系绳如神，是解决数字货币波动短板的灵丹妙药；然而，美国监管机构和一些批评者认为它可能是一个“恶魔”，并试图澄清这个令牌是否是一个骗局。与此同时，一些研究人员希望揭开Tether的神奇一面，他们怀疑这种代币涉嫌操纵比特币的价格和市值。
基于美元定价的Tether或其代币USDT已成为取代美元的流行加密货币。目前其发行金额折合22亿美元左右。但问题是，虽然Tether表示所有代币都是以1:1的价格由相应的美元储备支持，但该公司并未提供确凿的证据，也未对其账目进行审计。2017年12月6日，美国商品期货交易委员会向相关虚拟货币交易平台Tether和Bitfinex发出传票。1月30日，有消息称美国监管机构正在审查该公司，这加剧了市场的紧张情绪。
通过以下八个问题，我们希望向听说过ChainNews.com的读者阐明泰瑟的魔力、邪气和可能的魔力。
1.系绳到底是什么？
简单来说，Tether是一种特殊的加密货币，通过Omni Layer协议在比特币区块链上发行。与价格每天剧烈波动的比特币不同，Tether的代币是为了稳定而设计的。Tether发行的与美元挂钩的代币是“USDT”，也就是USDTether，其价格一直保持在一美元左右的——，因为Tether说每个代币都是由银行账户中的一美元作为后盾的。同样，Tether也发行与欧元挂钩的令牌“EURT”，即EURTether。
泰瑟在他的白皮书中对此进行了解释：
“法定货币支持的数字代币为个人和组织提供了一种强大而分散的方法，同时使用熟悉的记账单位来交换价值。创新的区块链可以通过加密进行审计和保护。资本支持的代币发行者和其他市场参与者可以利用区块链技术和嵌入式共识系统来交易熟悉的、波动性较小的货币和资产。为了确保交易价格的稳定性，我们提出了一种方法来维持加密货币令牌Tether与其相关的现实世界资产(法定货币)之间的一对一储备比率。」
在系绳粉丝或普通投资者看来，这种说法充满诚意；然而，在批评者看来，这只是系绳的官方说法。可以参考我们今天的另一篇推文《系绳的前世今生》，了解它的发展历程。
2.为什么系绳流行？
用最直白的语言来说，这种代币最大的好处就是不会像其他虚拟货币一样出现巨大的价格波动，只会随着美元汇率的变化而变化。所以在数字货币市场上，价格稳如磐石，为投资者提供了避风港，尤其是在市场暴跌的时候。
许多交易者用它来代替美元。Tether的令牌更容易在加密货币交易所和其他在线平台之间转移，因为它不必在银行系统之间周转。稳定的价格使这种代币成为投资其他加密货币的便捷工具。
迄今为止，Tether已经在Omni网络上“发行”了22.2亿个USDT代币。(另外，Tether还在以太坊网络上“授权”了6000万USDT ERC20代币。)
许多交易所允许其客户买卖Tether，以换取比特币等加密令牌。目前市场上大约有22亿美元的系绳。如下图所示，约85%的系绳持有人是已知的，其中最大的持有人是最大的数字货币证券交易所。这些大股东可以通过一些机制直接用美元赎回Tether。
USDT的各个交易平台，数据来源是系绳富豪榜和系绳透明度报告。
3.谁控制着系绳？
https://tether.to/about-us/在Tether官网的“关于我们”页面出现在2017年12月5日之后(但偶尔会奇怪地消失)，并透露出Tether的管理团队与Bitfinex交易所的管理团队相同，如下表所示。
从时间上来看，这很可能与Tether在2017年12月6日收到美国商品期货交易委员会的传票有关。
Bitfinex是世界上最大的加密货币交易所之一。一些市场观察人士表示，在Bitfinex交易Tether的代币有助于支撑比特币的价格。
在此之前，Tether并未透露其管理团队，但币圈已经有了很多关于他们之间关系的猜测。即使这篇文章发表在Chain News上，维基百科上的“Tether”条目仍然显示“Tether和Bitfinex从未披露两家公司的公司地点和管理团队”。从目前Tether透露的信息来看，之前的市场传言属实，Tether与Bitfinex交易所的管理团队高度重合。
4.为什么Tehter这么邪恶？评论界对它的质疑有哪些？
作为一种号称与美元等法币全面挂钩，实现1:1法币加持的加密货币，Tether面临的最大问题是，公司发行的USDT在公司账户中是否有相应的美元存款作为汇兑储备支持。
当然，Tether主页上的声明是坦诚公开的：“我们的储备持有量每天都在公布，专业审计也经常进行。然而，批评者一针见血地指出：这只是说说而已，并没有做到。
公平地说，泰瑟聘请了FLLP会计师事务所，并在去年对其进行了一次审计。弗里德曼会计师事务所在2017年9月发布了一份报告，确认了当时Tether应该持有的美元余额。通报称，“2017年9月15日审计时点，某银行以泰瑟名义开立的账户内有一笔382，064，782美元的款项。」
然而，该报告没有披露任何银行的名称，也没有提到银行经营所在的司法管辖区。报告还指出：“弗里德曼没有对上述银行账户的条款进行评估，也没有描述客户从该账户获得资金的能力，也没有表明资金是否可以用于兑换系绳代币以外的用途。」
更戏剧性的是，2018年1月，泰瑟宣布与弗里德曼会计师事务所断绝合作。总部位于香港的投资公司Cryptomover的联合创始人尼拉布迪克西特(Neelabh Dixit)表示：“到目前为止，这是一个黑匣子。泰瑟自己的声明写道：“鉴于弗里德曼对相对简单的资产负债表的极其详细的程序，很明显，审计无法在合理的时间框架内完成。由于Tether是该领域第一家接受这一流程并追求这种透明度的公司，因此没有先例来指导这一流程，也没有基准来衡量其成功与否。」
在批评者看来，这种说法表明Tether缺乏透明度，审计程序似乎不充分，至少与Tether网站上的承诺不一致。这可能导致从去年年底到今年年初，关于Tether的邪恶谣言越来越多，比如声称Tether是庞氏骗局。
5.那么，真的有这么邪恶吗？
公平地说，缺乏透明度并不一定意味着欺诈。除了币值稳定，Tether还有它的优势：允许用户收发美元，交易不容易被阻止，用户不需要特殊权限3354。但被黑后，Tether要求所有用户升级到新的客户端，交易也比以前复杂。
在进行交易时，Tether还可以为用户提供一定程度的保密性。虽然发行和交换Tether的机构需要通过审批和KYC程序来确认身份，但个人用户只需生成一个公/私钥对就可以使用Tether，就像比特币一样。
监管机构对此恐怕不会特别高兴，很多银行会感到与Tether合作的压力很大，因为接受Tether作为客户可能会违反银行的合规程序，比如防止洗钱的规定。因此，Tether可能会尽量避免向储备银行披露其操作细节，或者尝试寻找一家合规程序没有大银行严格的中小型机构。
所以从积极的角度来看，Tether缺乏透明度的一个原因可能是它一直在寻找合适的合作银行，可能在很多司法管辖区有很多银行账户。
此外，Tether的支持者认为，即使Tether遇到问题，Bitfinex也有足够的资源拯救它。在最近的数字货币泡沫期间，Bitfinex交易所的每日收入可能超过100万美元(假设每日交易量为10万个比特币，佣金为0.1%，比特币单价为1万美元)。
6.如果Teher真的有相应的美元储备，这些钱存在哪里？
不好意思，没有官方信息，只能听市场传言。有传言说泰瑟可能和波多黎各有关。
从公开信息可以看出，波多黎各国际金融实体IFE银行业务类别的现金余额(和存款余额)增长强劲，现金储备的大幅增长可能与加密货币生态系统中的Tether和一个与Tether无关的token都有关。
将波多黎各IFE银行类别的存款余额与Tether的发行价值进行比较。
除了现金余额总额的增长，还可以注意到现金余额占总资产的比重在上升，如下图所示。这种资产负债表结构不同寻常。通常，银行会借出大部分资产，只保留少量现金。全面储备银行业务将产生不同的资产负债表。截至2017年9月底，波多黎各此类金融机构的现金占总资产的比例迅速攀升至70%以上。这可能表明该地区存在充分的储备银行业务，并且这种业务仍在增加。
2014年至2017年第三季度的增长
全额准备金银行业务(又称100%准备金银行业务)是指银行不提供存款，而是以实物现金或电子形式将所有的存款资金存入托管银行或中央银行的方式。它的运作相当符合奥地利经济学派和自由主义学派的思想，也相当接近比特币的初衷。
继续追踪线索。在波多黎各IFE类别的所有金融机构中，有两家声称是完全储备银行：欧洲太平洋国际银行和国际贵族银行Noble Bank International。其中，欧洲太平洋银行由公开诋毁比特币的奥地利著名经济学家彼得希夫(Peter Schiff)管理，因此不太可能与比特币有任何关系。
国际贵族银行很有趣。早在2015年，它就致函监管机构，称“该行打算为真实货币、比特币和其他数字货币的交易、结算和转移运营一个综合金融市场网络”。此外，该行首席执行官约翰贝茨约翰贝茨在2014年支持Sunlot控股公司接管Mt.Gox，Sunlot的股东之一是Brock Pierce，他是Tether的创始人之一。
国际贵族银行Noble Bank International于2017年在Medium上发表了一篇文章，描述其“允许客户创建自己的信用额度”，并用下图解释了这一系统的结构。
这个模型可能解释了Tether的后续操作结构，也解释了Tether是如何被美元储备担保的。如果这个猜想是真的，那么意味着Tether不仅不是庞氏骗局，而且可能有相对安全的资金支持。但是，这并不意味着用户可以对此掉以轻心。
7.美国监管机构是怎么看待特特尔的？
彭博援引知情人士的话称，美国商品期货交易委员会的CFTC于2017年12月6日向Bitfinex和Tether发出传票。Bitfinex和Tether在一份电子邮件声明中表示：“我们经常接受执法机构和监管机构调查的法律程序。”我们的政策是对任何此类请求不予置评。CFTC的发言人艾丽卡理查森拒绝对此发表评论。
市场显然对这种动向保持沉默。传票消息传出后一小时内，Coinmarketcap.com追踪的所有加密货币的市值下降了近300亿美元，而比特币则跌至备受关注的1万美元关口。
最新的消息是，1月30日，又有消息称美国监管机构正在对该公司进行审查，这更加重了市场的紧张情绪。
币还是在关注监管机构的一举一动。正如新加坡比特币俱乐部(Bitcoin Club)联合创始人彼得辛(Peter Sin)所说，如果当局发现任何系绳不当行为，该公司的代币将很快失去价值。在系绳的规模上，这足以在整个数字货币市场掀起一场腥风血雨。
8.特斯特有能力影响市场吗？
Tether的“魔力”在于，很多人相信并且正在努力证明它有能力影响比特币的价格，从而影响整个加密货币市场的走势。
最早，人们质疑比特币在世界范围内操纵价格的可能性。著名系绳怀疑论者Bitfinex 'ed在2017年8月的博客中展示了一段视频。视频显示，一名交易员在Bitfinex平台上挂出大量比特币订单，并在比特币价格开始上涨时立即取消订单。以类似方式操纵市场的是Mt.Gox，该公司在2014年破产前处理了全球70%的比特币交易。
随着2018年Tether发行USDT数量的急剧增加，市场上出现了更多的研究，希望揭示Tether的发行和流动与比特币价格变化之间的可能关系。参考今天推送的另一篇文字，我们选取并翻译了一篇比较全面、简单的带有分析总结的综述，《观点：为什么我相信 Tether 可以用来操纵加密货币市场的走势》，供ChainNews.com的读者参考。
在各种研究中，一篇著名的报告发表在http://www.tetherreport.com/网站上，作者是一位匿名作者。作者用Kolmogorov-smirnoff检验方法验证了系绳令牌的发行与比特币价格上涨之间的关系，认为系绳令牌的发行对比特币价格有显著影响。当然，考虑到USDT本身是作为虚拟货币市场的一种流动性而存在的，这就不难理解发行系绳代币会增加流动性，推高比特币价格。但如果考虑到Tether发行的代币USDT可能没有一对一的美元法定货币储备支持，那么通过“虚假夸大”USDT的发行来“操纵”比特币价格的影响将相当严重。
此外，匿名作者还使用了通常用于识别数据造假的本福德定律来验证Bitfinex交易所USDT交易的数据，并指出有人涉嫌操纵Bitfinex交易所USDT取款和存款的统计数据。然而，这只是一种“怀疑”，并没有更多实质性的证据来证明这一点。
这些研究还处于非常早期的阶段，这常常导致对这些研究的反对和怀疑。但是，有一点可以肯定，如果Tether被证明是一个“骗局”，Tether的发行“人为操纵比特币的价格”，对于数字货币市场已经巨大的价格波动来说，不亚于一次核攻击。据Teherreport.com匿名作者估计，这可能会导致比特币价格下跌80%。