去年9月4日，央行等七部委将首次代币发行(ICO)定性为非法集资，并提出清理要求。国内平台关闭，大部分项目退款。但实际上，ICO在短暂的萧条后迅速恢复，以各种方式规避监管，参与更加隐蔽。如今又出现了更多新的乱象，比以前更甚。
区块链本身只是一种技术，但绝不局限于一种技术。真正令人兴奋的是它带来的巨大想象空间，脱媒带来的效率提升和利益再分配等。但目前来看，“链圈”和“币圈”的划分还是一个伪命题。某种程度上或者说一定时期内，两者是无法完全割裂的，建立在区块链上的包括数字货币在内的产业链是庞大而脆弱的。
ICO开始新的混乱
2017年12月中旬，一位从事ICO代理投资业务的人士对证券时报记者表示，对于监管层是否会再次出手ICO，他感到非常不安，因为他感觉现在的ICO比去年7、8月份还要疯狂，新项目还在源源不断。一些代理投资业主每月收入数千万元。
2017年9月4日，央行等七部委将ICO定性为非法集资后，有两种人依然没有罢手：极少数信徒和吸血投机者。ICO改头换面“众筹”“私募”，从原来的公众平台转战QQ群、微信群、电报群等社交平台。
区块链专业评级机构链家调查创始人王大炮对证券时报记者表示，原来ICO被诟病的地方并没有改善，但有明显的新变化，主要表现在以下几个方面：
在参与渠道上，交易从线上公共平台转移到线下和私人平台。之前的ICO主要是通过ICO.info等投资平台进行的。项目方给了平台部分名额，个人可以直接参与。现在国内平台已经关闭，国外大部分平台也明确表示不接受来自国内的IP参与。而且通过海外平台参与需要一整套国外证件，流程复杂，将大部分中国人挡在了门外。所以现在的项目很少通过公众平台进行，更多的是通过QQ群、微信群、电报群、微信官方账号、大V等私募进行。
从交易金额来看，私募占比有所扩大。原来公募占80%，私募占20%。现在情况反过来了。私募不一定要“了解你的客户”(KYC)。“这里面有猫腻。”王大炮说，“现在的私募基本相当于以前的公募。折扣金额很小，更大的折扣会给更进一步的轮次，比如天使轮、基石轮等。能拿到这些额度的基本都是圈内大佬，投资人，大房，市值管理团队等。这些轮次的价格甚至可以低至私募发行价的50%。”
另外，时有发生。参与者和代理投资人主要通过网络社交群联系，是一种“弱关系”，彼此不认识。代投资人发布额度信息，通常只是公布额度和地址让参与者赚钱，之后事情就不再由参与者掌控了。这时候有两种乱。一种是拿到参与者的钱，直接跑路。另一种是谎称项目代币失败，把筹到的钱还给参与者。实际上，你用参与者的钱赚取了从ICO到证券交易所的双倍利润。