“目前在区块链的发展中，联盟链和私有链因为技术发展不完善，无法在实际应用中落地。但在区块链与金融结合的过程中，衍生出一个新的核心角色，这个角色就是ICO。”万向控股副董事长冯晓在由南方财经全媒体集团指导、《21世纪经济报道》主办的“2017科技与金融发展论坛”上表示。
根据ICO的创建，IPO是股票融资的首次公开发行，ICO是数字代币融资的首次公开发行。
ICO是区块链的固有特色。2009年1月推出的比特币区块链是“ICO”的创造。但2017年的ICO就不一样了：比特币的ICO采用的是持续发行的“挖矿”机制，而现在的ICO采用的是一次性发行，持续发行的机制。
冯晓介绍：“IPO和ICO在产权理论上有非常大的区别。IPO是基于所有权的证券化，是资本市场体系的核心。ICO是基于使用权的货币化，是资产市场体系的核心。货币的流动性大于股票，流通效率更高。”
ICO有五个主要特点：
首先，ICO必须是基于共享区块链的数字资产。也就是说，ICO资产必须注册在共享区块链上，不在区块链上的ICO资产一定是骗局。
第二，ICO是非所有权融资。通过ICO，现在很多开元软件项目、公益组织、自治组织、共享经济模式都可以快速向大众募集资金。ICO为这些机构打开了一扇大门。债权、股权等所有权不再是融资的必要条件。只要有足够好的使用价值，就可以通过货币化来融资。
冯晓认为，这反过来表明，如果你想成为一个ICO，你不应该有股东或股权持有人，也不应该有股权。谈股权和股东，或者用数字代币融资，都是“流氓行为”。
第三，ICO中发行的代币不直接领取法币，而是兑换成比特币或以太坊。
第四，发行的代币在项目运营中是有价值的。如果发放的代币不能在项目中使用，基本就是骗局。所有用于ICO发行的代币仅用于本项目。当它们被出售并离开后，可以兑换成比特币，但这种代币不能成为公共货币。
最后，代币一般可以在数字货币证券交易所交易，可以获得良好的流动性，这也是目前投资者非常欢迎的原因之一。
综上所述，ICO最大的特点是：无份额、无债务、无所有权，只与使用权有关，没有收益分配权和剩余价值追索权。
据了解，目前ICO正在成为区块链主要的融资渠道：据统计，2016年区块链的风险资本为4.96亿美元，而ICO的金额也达到了2.36亿美元，接近风险资本金额的一半。截至2017年5月15日，今年区块链的风险投资约为1.07亿美元，而ICO已达到1.25亿美元。区块链目前的ICO发展速度明显高于风险投资，有可能成为区块链产业的主要融资渠道。
“今年6月，ICO再次进入爆发式增长阶段，这几乎可以被寓言化。未来，ICO将超越VC成为区块链领域的主要融资方式。”冯晓表示，“2017年，数字货币总市值超过1000亿美元。去年同期，这一市值不到200亿美元。我曾经有一个预测，十年后，所有数字货币(包括数字代币和其他资产)的总市值将超过一万亿美元。现在我不得不把预测修改为五年。”
此外，冯晓建议尽快引入中国版的“沙盒机制”用于ICO开发，通过它每个人都可以在有限的监督下做这些实验。目前英国、新加坡、澳大利亚、日本都实行了沙盒监管机制，中国也到了必要阶段，否则新领域的试错成本可能会很高。
此外，他还建议，应尽快开展数字资产和数字货币发行交易的理论研究，尽快探索出一套完整的围绕ICO的专业服务体系。
(编辑：颜钦博)