声明：本文不构成任何投资建议。
边肖：记得要集中注意力！
文章来源：区块链大本营
翻译：贾瑞婷
信不信由你，我给出了准确性。
有句话说：凡是杀不死你的，一定会让你变得更强。
比特币大神哈尔芬尼也是这么看比特币的。
作为资深的密码朋克，中本聪之外接触比特币的第一人，也是与中本聪最有交集的传奇人物，哈尔芬尼的观点在某种程度上也代表了中本聪的眼光，比如2011年6月比特币论坛上的这段话：
“日子一天天过去，比特币项目并没有因为各种技术或法律原因而崩溃。对于市场来说，这意味着一个相反的信号：比特币最终成功的几率在增加，价格会自动调整到更高的位置。”如今区块链隆冬，币圈清凉，可谓“百山无鸟，千径无足迹”.在这样的萧条下，还有人能继续相信这位从中本聪拿到第一枚比特币的老人的乐观判断吗？
1月11日是哈尔芬尼(Hal Finney)在Twitter上发表第一条关于比特币的推文10周年纪念日。
营长还碰巧发现哈尔芬尼的一个追随者在继续鼓吹这个话题。他认为，2019年将是区块链行业发生质变的一年，他对区块链科技的长期发展仍持积极乐观的态度。
这个人就是Arjun Balaji，纽约加密资产投资咨询公司Shomei Capital的创始人。在他的最新文章中，Arjun Balaji仔细分析了区块链十大领域的63个预测，并指出他自己的确信程度。
比特币(6项)以太坊(8项)其他货币(13项)非公开项(5项)稳定货币(4项)区块链基金(4项)区块链产品(5项)区块链公司(13项)政策监管(5项)然而在正文开始之前，他对自己的预测做了一些解释：
首先，本文选题广泛，作者主观意见明显，不能作为权威参考。读者不要坐对位置。其次，并不是所有的预测都可以量化，作者会尽力明确自己的信心，但也可能不可避免地导致偏差或方向性错误。第三，本文中主动项目失败的标准是：日交易额低于10万美元，或者市值低于2000万美元；2被各大开发商抛弃；如果他们中的一个满意了，这个项目就可以被认为是失败的。所有的预测都没有统一的方法论，本文只做主观叙述。以下是笔者所知的区块链十大地区的63个具体预测：
比特币(6项)
1)自2018年强势发布以来，2019年闪电网的增长仍将持续。
预计闪电网的节点数量将从目前的2100个增加到10000个以上(置信度：60%)，因为2019年闪电网的节点硬件、托管方案和GUI部署工具将更加成熟。
预计闪电网的交易额将从目前的200万美元左右增长到2500万美元以上(信心：75%)，这主要得益于渠道上限的提高和双基金渠道的增加。
2)预计2019年至少有一家主要交易所部署闪电网(置信度：50%)，这主要得益于网络稳定性和安全性的提升。
如果是这样，我会把我的加密货币放在币安(迭代速度和产品优势)或者比特币基地(考虑它在加密货币可用性方面的努力)。
我特别期待现金APP接下来的发展潜力，原因有三：他们真的懂比特币；2杰克多西可以看到比特币的普惠金融潜力；3杰克多西本人投资了闪电实验室2018的种子轮。
3)据预测，Schnorr签名算法将于2019年底以软分叉方式部署到比特币网络，并被至少5%的节点接受(置信度：75%)。
4)比特币的不稳定性和价格波动总能引发口水战，有些人会认为自己理解的比特币版本更好。
这两年，我们见证了太多的分叉，代码库改了很多次，但是UTXO从来没有变过。预计2019年，事情会朝着相反的方向发展，技术上的分叉可能不会再发生，变化会围绕货币政策或者UTXO。
预计在2019年，比特币的核心团队将提出一项重大分歧建议，以修复区块后激励费用的市场连续性，包括重新使用中本聪比特币或增加可预测的低通胀以支持自由市场(信心：50%)。
5)预计到2019年底，比特币基础层的可替代性和隐私技术部署会有一个更可预测的路线图(置信度：50%)。
因为2018年是比特币隐私技术和可替代性研发的重要一年：Q1，Gregory Maxwell提出了Taproot和Graftroot方案；5月，蒲公英协议的BIP出版物被提交，基于Schnorr签名算法的软分叉方法也被研究。
6)2018年，我们见证了围绕闪电网的大量产品实验。预计在2019年，基于比特币构建产品的开发体验将得到显著提升，包括web3/truffle框架的Javascript包、节点托管服务、更好的文档和教程等等。所以非常期待新产品的前景。
一胎坊(8项)
7)2018年是PoS共识机制研究的重要一年，尤其是6月EIP 1011(混合Casper FFG)规范的更新，取消了PoW/PoS混合阶段，直接进入纯破POS机制，这也是以太坊2.0的关键一步。以太坊2.0包括六个截然不同的阶段，研发过程将持续数年，由八个不同的开发团队独立开发，分别是：
ChainSafe Systems，开发名为Lodestar的以太坊JS的50团队实现PegaSys，由ConsenSys支持，使用Java开发以太坊的企业级实现Harmony，独立组，开发基于以太坊MJ原始版本的以太坊Java实现Parity。开发以太坊2.0的Rust语言实现Prysmatic Labs，以太坊2.0的Go语言实现适马素数，以太坊2.0的Rust语言实现Status，以太坊首个原生移动客户端Trinity正在用NIM语言开发，由以太坊基金会支持。开发以太坊的Python语言实现虽然以太坊2.0的路线图经历了重大的挫折和动荡，但我预测第一阶段会在2019年第四季度交付(信心：70%)，虽然还有一些问题。
8)2019年，预计Augur将再次成为爆款Dapp，交易量从150-200万美元增长到1000万美元以上(信心：70%)。
我对Augur的乐观预期来自于以下几点：是可用产品；其用户体验一直在提升；(3)品牌知名度不断提升；产品市场不受监管影响；稳定的货币一体化；更好的交易市场和流动性。
9)“加密收藏品”的概念在2018年的Q1和Q2非常受欢迎，尤其是在3月份，随着加密猫游戏1200万美元的融资，这一概念达到了顶峰。不过，这个风口很快就会过去。
因为“加密收藏品”这个概念就像是用一个现成的解决方案，反过来寻找它能解决的问题。游戏行业采用这种方案是不现实的，因为游戏公司不会放弃完全由他们控制的垄断方案。
预计2018年未获得融资的加密猫模仿者将在2019年面临倒闭的厄运(信心：85%)。
10)去中心化交易的用户接受度远低于预期。2018年最佳去中心化交易协议0x的日交易量一般低于200万美元。
预计到2019年12月，基于0x协议的总交易量将落后于比特币基地一天(置信度：90%)。DEX(去中心化交易)最大的问题是不了解目标用户。
非托管交易虽然看起来很美，但受限于匹配/执行速度、前端运行能力、隐私保护差、审核困难等因素，导致用户体验差，不受机构投资者青睐。但是，散户的参与并不清楚非托管交易的长期可持续发展。
另外，很多基于付费令牌的DEX协议也会分叉，类似于0x的情况。
预计跨链掉期或类似的无令牌非托管交易将会增长。
11)很多早期的优秀项目带来了新的市场需求，包括计算、存储等等。
随着“实用令牌”的谈论，对存储和计算解决方案的需求正在消失，但结局并不明朗：集中式解决方案的替代成本相对增加，未经审查的XYZ需求是否足够强劲；(2)新兴市场的需求是否足以达到进一步发展所必需的规模经济水平。
目前引领分布式或闲置资源利用的去中心化市场新贵，并没有足够的潜力威胁到AWS、微软、Dropbox等传统巨头。
12)预计被剥夺ETH采矿权的矿工会奋力一搏，提出有争议的以太坊硬叉(信心：60%)。
以太坊的路线图长期以来一直与矿工对立：1月上线的君士坦丁堡版本将区块奖励从3减少到2，这将伤害矿工的利益，并可能导致他们倒闭。供应的减少通常会导致价格上涨，但如果矿商没有清仓，这种升级也可能导致短期熊市。
13)到2019年底，“通用证书治理”将不再流行(信心：60%)。
在我看来，这个事件背离了激励机制的初衷。在实践中，理性的持卡人只有两个目标：强化现有的权力结构；最大化代币的价值，而不是其效用。
“通用证书治理”的热闹，可能只是加密货币牛市带来的副产品。因为加密货币市场从未经历过这样的牛市，2019年对于“证书治理”会有更多合理的质疑声音。
14)虽然我自己比较喜欢比特币，但是2018年以太坊的去中心化金融趋势对我来欧洲还是有很大的吸引力。加密货币运动的目标之一是普惠金融，去中心化金融运动的核心是为没有银行账户的用户提供原创的加密金融产品，这显然很有吸引力。
但是，我不明白的是，绝大多数去中心化的理财产品是针对哪里的。
如果它们是为机构投资者设计的，尤其是那些拉杆类的贷款产品，你很难理解它们会如何赢得市场。具体原因请参考10日分散交易所预测。毕竟，提高机构投资者市场的流动性极其困难。
如果是针对散户，我找不到合理的解释。更大的争论可能是，世界上没有银行账户的人在寻找更容易的金融入口，去中心化金融是答案，比如使用CFD进入美国资本市场/股票市场。但我对此表示怀疑，因为全球绝大多数消费者根本没有投资存款.
我认为美国的一些去中心化的金融项目承担着很大的风险。考虑到他们的产品面向机构投资者，这些团队将面临美国政府的严格监管审查(信心：70%)。这将是以太坊——，监管套利——，灰色行为的秋后算账已经在路上的暴走杀手级应用的最大考验。\”
其他货币(13项)
15)在Tom Elvis Jedusor发表MimbleWimble白皮书两年后，实现——Grin和BEAM的两种不同技术将于2019年在Q1推出。其中，Grin类似于比特币的无瑕疵设计理念，而BEAM则参考了Zcash等基础模型，两者在货币政策和asic立场上也有一定差异。
据预测，在2019年的隐私大战中，两者都有存在的价值，Grin将获得超过70%的多数市场份额(置信度：75%)。考虑到早期的高通胀率，其货币政策对早期采用者来说并不理想，但其市值超过2.5亿美元(信心：60%)。
16)考虑到Zcash创始人Zooko Wilcox关于POS和创始人奖励的言论，以及社区里的传言，我认为：Zcash将过渡到混合POW/POS系统(置信度：50%)，过渡期可能是几年；创始人的激励机制会发生变化(置信度：30%)，因为该机制将在2020年结束，而很多R&D工作还没有完成，我认为结束时间会推迟到2020年以后。
17)众所周知，我一直希望那些毫无意义的假币彻底消失。除了Litecoin和dogecoin，我认为从明年开始，这些代币会有一半以上被淘汰(信心：70%)。
原因如下：这些代币的波动特征与比特币一模一样；闪电网络的发展大大削弱了对“更快的比特币”的需求；这些小代币没有任何有意义的技术创新或社区生态支持。
18)自丝绸之路以来，暗网市场和色情产业一直是加密货币的创新深水炸弹。目前，暗网交易的复杂性是前所未有的：从易受单一故障影响的集中式网站到分散式设施，电报通道和聊天机器人组成的蜘蛛网，以及更好的匿名信誉系统。这里仍然面临的一些问题是，尽管受到隐私功能的限制和执法机构对法定货币-比特币交易所的严格监控，比特币仍然是黑暗市场的首选货币。
此外，“区块链”技术没有实际的大规模应用案例也不是什么秘密。目前发展方向很明确。暗网未来在技术栈上将完全去中心化，而大部分公链仍然缺乏隐私保护。
另外，暗网对于大多数修炼者来说只能算是一个思维实验，而不是真正的区块链修炼。
19)随着人们更加关注比特币和其他加密货币之间的“公平性”，我们将不可避免地看到专注于分发能力的新区块链实验。
虽然不是我喜欢的，但2019年硅谷的区块链项目很可能会转向“让世界上每个人都掌握区块链技术”的长远目标。这种形式的“区块链基本收入”将使加密货币思想突破无政府自由主义的界限，进入政治思想的各个领域。
20)Ripple Labs今年将受到相关监管部门的轻微处罚(置信度：80%)。他们可能最终不得不面对这样一个事实：Ripple只是一只未注册的证券。虽然可能没人进监狱，但是因果报应，Ripple Labs肯定难逃此劫。
21)BCH阵营在2018年再次分裂。虽然比特币ABC保留了BCH的标签，但Bitland出现了裁员、财务状况不佳、IPO推迟等一系列问题。比特币SV，2014年克雷格赖特还在期待应许之地。
与大多数人相比，我更看好比特大陆的业务，但我相信，无论BCH的多少分叉会影响比特币的统治地位，比特币的统治地位都会进一步增长(信心：80%)。我还预测ABC对SV的统治地位会从现在的64%上升到年底的80%以上(信心：70%)。
虽然盐卤的战略决策令人不安，但“不要和盐卤打哈希战”将成为和美军“不要在亚洲打地面战”一样的铁律。
22)2018年，许多新的硬币从比特币中分叉出来，尤其是在12月：比特币黄金(市值2.33亿美元)、比特币钻石(市值1.4亿美元)和比特币私人(市值4100万美元)。
虽然这些分叉币目前在市值榜前25名，但成功躲过了51%的攻击和未知的预采事件；但到了今年年底，几乎全部会跌出市值榜前25名(置信度：70%)。当然，除非今年加密货币市场的极端情况让我失望了。
23)2018年，EOS和Stella都承诺投入大量精力改善开发者体验和核心基础设施。我不怀疑它们不能成为比特币，但全球仍有很多开发者有兴趣为这些公链开发去中心化的应用。
因为有了钱，EOS和Stella招募的开发者团队都得到了很好的资助。虽然在很多区块链专家眼里，这些项目根本不是真正的区块链项目，但是硅谷的一些资源确实帮助他们取得了一些有意义的开发者数据。预计2019年将有超过50个DAPP上线。
24)我对那些“主节点”项目幸灾乐祸了一段时间。牛市过后，我预测其他“主节点”活不到2020年，因为根本没有流动性，也没有社区支持(信心：40%)。
25)过去最流行的“加密经济前兆”TCR，不再像2018年那样合理。我觉得TCR是2017年过度认证，过度期待一切的典型。
这个模型太复杂，整个行业都会从大规模TCR转移过来(置信度：60%)。
26)2017年，很多正规的连锁治理项目备受关注：Tezos、Decred、Aragon等项目留下了很大的想象空间。虽然正式治理系统的目标是从一系列利益相关者那里获得反馈，以确保平稳升级；但大多数项目都受困于一些基本问题，由于既得利益者的利益，无法真正推动公众参与。
在过去，大多数正式的治理项目经常因为缺乏合适的工具而失败，例如匿名投票。最近，一些新的进展值得关注，如基于Edgeware的Commonwealth Lab的工作，但从长远来看，正式治理系统的可行性并不明确。
2019年，我们有望看到一些关于核心协议的连锁决策。
27)令人兴奋的是，随着正式治理体系研究的深入，去中心化自治组织DAO可能在2019年卷土重来。
2016年，道项目的失败让人印象深刻，但两年后，我们看到了新的尝试。今年有一个看起来很酷的DAO产品，——Moloch DAO，目标是为以太坊的基础设施做贡献，解决生态系统开源(基础设施)开发中的共性问题。
我过去常常强调“区块链项目应该整合到一个分散的治理模型中。”我认为，2019年，瑞士基金会将被重构为道的第一个“杀手级应用案例”。
私人项目(5项)
作者声明：我没有投资过本节提到的任何项目或企业。28)虽然加密货币的公共市场持续萎缩，但非公共项目(尤其是硅谷的项目)的估值并没有完全调整。弗雷德威尔逊最近注意到股票市场公开市场估值之间的关系：
私人市场和公共市场差别很大，前进的步伐也不一致。多年来，后期私募市场的交易估值已经远远超过其公开市场。这背后有很多原因。首先，私募市场投资者的投资期限更长，他们希望获得的是三到五年的回报，而不是立竿见影的回报。第二，私募市场投资者获得清算优先权，理论上保护他们免受损失。最后，私人市场的交易在类似拍卖的环境中进行，即出价最高者的交易。所有这些因素意味着，一家热门公司可以在私募市场筹集更多资金或进行更多交易，远远超过公开市场的投资和交易量。区块链产业最具吸引力还有另一个原因。——投资者不想错过下一个区块链巨人，所以他们应该寻找“下一个以太坊”虽然很多区块链基金会把在这里的投资算作成本，但很难相信在公开市场大幅下跌的环境下，5亿美元、10亿美元的投资能给投资者带来像样的回报。
预计2019年，很多团队会以更低的估值(信心：90%)再次融资。
29)关于Dfinity、Hashgraph、Algorand、Filecoin、Ncent、Thunder Token等网络，2019年能上线的项目不足50%(信心：70%)。
30)2017年Q4到2018年上半年，由于新资金/热钱的持续涌入，私募项目估值不断刷新纪录。但是，随着流动性快速通道的消失，我们将看到更多传统的融资方式的回归，比如股权和商业模式，而不是反复造轮子的基本协议模式。
31)2019年，握手项目将取得良好发展。我很怀疑他们会不会发放令牌，但是更换ICANN根服务器无论如何都是一个有趣的问题，这显然打破了目前的DNS/证书授权体系。可能的进展是，握手作为一种简单粗暴但有效的解决方案，服务于那些存在监管风险的网站。
32)我认为2019年最无聊的事情是加密货币消息应用之间的战争，包括Telegram (TON)、Signal (Mobilecoin)甚至WhatsApp。他们都没有资格成为潜在的非主权货币竞争者，也不能引起大家的兴趣。
脸书最近做的另一件事非常有趣。——，一个专为汇款设计的稳定货币系统，可以让数百万人获得加密货币用户的体验，尤其是在印度。
我对电报的吨项目不感兴趣。他们确实获得了10亿美元，但高销量仅仅是因为公众对加密货币的热情，电报本身的吸引力和无数页的技术语言。
稳定硬币(4件)
33)显然，2018年是稳币元年。目前市面上稳定的硬币有PAXos Standard，Gemini的GUSD，Circle的USDC，Carbon的CUSD，TrustToken的TUSD。
这些加密货币都不是真正去中心化的稳定货币。稳定的货币应称为“价格稳定的财产担保代币”，又称“法币”。
由于这些代币允许交易者像银行一样处理交易，代币像银行一样接受KYC/反洗钱(了解您的客户和反洗钱)审查就不足为奇了。因为法定货币意味着监督，即使交易中最小的瑕疵也足以让文克莱沃斯双胞胎亲自关闭你的账户。
持有法币会让发行者控制你的财务命运，就像从一个坑跳到另一个坑一样。由于担心高信用风险和新项目的出现，Tether的主导地位将被最小化，不清楚什么样的产品市场适合法定货币。应该作为中间商的避风港，还是交易商的结算货币？是新的“数字货币”吗？它有自己的产品生态？
2019年，我预测法币生态系统的系绳共识机制会下降，但整个法币系统的市值会从目前的25亿美元增加到40多亿美元(信心：80%)。
34)虽然我对MakerDAO的长期可行性持保留意见，但它们在2018年显著增长。截止发稿时，约有180万etc被锁定。整个系统是健壮的，主要是因为系统中的过保机制(目前370%左右)。
虽然团队分享了CDP在其他抵押债务仓库的用例，但目前来看，MakerDAO的使用仅限于以太坊中的利润率需求。以太坊不断增加的CDP节省会影响以太坊的价格。预计2019年CDP中的以太坊将超过其发行量的3%(信心：60%)。
在我看来，风险波动较小的抵押物或者像复合金融这样的集中式产品可能更有吸引力。
35)Marquee stable currency project Basis将资金返还给投资者，我们失去了加密货币领域最具潜力的项目之一。风险投资家和二十出头的聪明年轻人真的希望单纯靠信仰激发一种稳定货币的活力吗？
尽管遇到了挫折，但像Reserve这样的一些团队仍然在从事一些类似的项目，如铸币税份额模型，并计划通过实践来分散权力。据估计，2019年不太可能看到超过10亿美元的基于铸币税份额的稳定货币项目(信心：80%)。
36)预计Tether真的有其宣称的美元储备(信心：85%)。
2018年，因为对银行关系、价格操纵和资金“审计”的担忧，所有人都极度担心Tether能否获得支持。虽然市场一直猜测Tether可能没有十亿美元的稳定资金，但彭博在年底的一篇文章中提到，这批现金储备已经到位。
但由于洗钱、操纵市场等犯罪行为的调查，消费者会发现自己的资金实质上被美国当局控制，提现过程极其漫长。
区块链基金(4项)
37)我最喜欢的基本指标还是价格走势。今年早些时候，我谈到了区块链基金：
在区块链资本周期的早期，许多累积基金将被分配给基金经理，以更好地了解这一领域的情况，如Passport Capital，Union Square Ventures，A16z，Sequoia和其他相关基金。这是因为他们意识到新的资产类别与他们习惯的不同，但这可能与他们的策略更相关.随着最初的炒作逐渐消退，第二代资本配置者将会出现，他们会更有经验，从第一波抢钱的基金经理手中抢走资本。在这种新的资产类别中，最优秀的基金经理不太可能是第一个发现它的人。我们现在开始看到这一点。Matt Huang(红杉资本前合伙人)和Fred Ehrsam(比特币基地联合创始人)的新基金，a16z新宣布的加密基金，以及一些未宣布的基金正在当今的加密熊市中筹集资金。用新成立的第二代基金从以下渠道筹集资金。资金渠道包括：比较可信的有限合伙人(包括耶鲁捐赠基金)；2锁定期较长的有限合伙人；3更可信的普通合伙人，以此类推。
说了这么多，我还是认为2019年融资会放缓，主要是因为：公开加密市场缺乏动力；(2)受市场规模限制，投资机会有限；Beta测试工具的扩散。
第三点尤为重要。很多大型基金都增持了BTC或ETH，配资机构为Beta测试付出了太多(仅限长期基金)。尽管有经验的普通合伙人在筹集资金时不会遇到任何困难，并经常辩称BTC/ETH的配置是一个投资组合决策，但我怀疑许多有限合伙人倾向于选择通过低成本的单一/多资产投资产品直接投资。
38)随着今年的混战，区块链基金的分化机会终于出现了，尽管回报看起来不太好(Vision Hill的基准测试是一个积极的发展)。越来越多的基金开始在市场中寻找自己的“合适位置”，如基础长线基金、长/短线基金、普采等。而不是仅仅将自己定位为一般的“区块链基金”。
预计2019年，我们将看到整个区块链基金管道的制度化，从后端运营到托管，从上到下。
39)随着基金封闭导致的基金合并和有限合伙人资本的重新分配，集中化将成为新的趋势。同时，基本长期基金/多空基金中的“蓝筹”基金，会与20-25只相同基金的所有权有严重重叠。
预计在2019年，这将大大降低跨资产相关性。
40)传统资本市场的投资策略，如一层模型，没有得到充分的研究。早期的模式看起来有点像“区块链和贸易公司的整合”，但仍然存在一些问题。但我对这一发展感到兴奋。
我对寻求合法套利的基金的正面模型特别感兴趣。该基金力争从总价值超过市场价值的项目中获得国债。在目前的市场环境下，创新能力是必须的。
区块链产品：(5项)
41)我一直对企业级区块链持怀疑态度，我立了个旗，不会在企业级区块链上浪费时间。随着价格的下跌，企业对首都区块链的兴趣似乎真的没那么大了。
综合各种情况，我们目前处于“区块链，不等于比特币”实验的第三年或第四年，这个实验是从13-14年的比特币泡沫开始的。我们已经开始见证第一批项目的受挫，包括R3、Hyperledger等来自微软和IBM的项目。
鉴于实用性有限，预计2019年这些团队将遭遇一波裁员甚至倒闭潮(信心：75%)。
42)2018年一个积极的发展是大量廉价单盒节点硬件产品的出现，包括Coinmine、Nodl.it等。
虽然根据成本和规格的不同，成本会有很大的差异，但从投资人的角度来看，商业化会有很多顾虑；但对于希望与公众区块链互动、希望自我主权的用户来说，这无疑是一件好事。
全节点机箱的行业平均价格约为150美元，在Raspberry Pi上运行可能会更便宜。
43)2018年证基被大肆炒作，交易所、证标、发行人都获得了数亿美元的投资。
我认为，代币证券产生的几乎所有价值都将被承销商、资产持有人、证券代币发行的早期STO投资者、基础设施提供商等攫取。
关于STO的一点经验分享，目前STO没有吸引力，这个领域全是承销商——。除了承销费，他们作为主要投资者往往直接受益于优惠定价，他们的激励机制往往不一致。
尽管有人吹嘘潜在市场规模TAM为80万亿，但我怀疑证券代币是否适合投资者市场。不清楚STO的确切受众是谁。当然不是机构投资者，他们缺乏有效的方法来对冲或管理这些长期基金的风险。
橡树资本管理公司联合创始人、亿万富翁霍华德马克斯(Howard Marks)在2015年一封关于流动性的信中提到：
我的一个长期原则是“任何投资工具都不应该承诺提供比其基础资产更大的流动性。”如果是，流动性增加的来源是什么？因为没有这样的来源，增加的流动性通常是虚幻的，转瞬即逝的，不可靠的。就像庞氏骗局一样，在一段时间内行得通，但在市场冻结的时候就行不通了。流动性的承诺需要在困难时期接受考验。在投资者与市场契合度的不确定性、潜在的宏观周期变化、制度基础设施的缺失以及部署路线图的不确定性下，我怀疑2019年的全球令牌化能否推进。如果有一种新的代币在活跃的市场上以超过20亿美元的价格正确交易，我会非常惊讶。
44)Q4/Q1获得融资的多种机构托管服务将于2019年上线。他们要么自己直接托管产品，要么为其他托管人提供技术后端。
预计到2019年底，将不会有传统销售公司(不包括富达数字资产)提供主要管理产品(置信度：60%)。
预计第一个加密的本地托管解决方案将提供经纪交易商/合格托管人地位，这是标志资产类别成熟的重要一步(置信度：50%)。
45)我看好Lolli和Cash App这样的公司。他们花了很大力气推出一些漂亮的产品，探索提高消费者的用户体验，在帮助消费者理解和购买、赚取、转移和直接存储加密货币方面取得了有意义的进展。
这些产品和新的消费产品将在2019年让数百万人首次接触加密货币。
区块链公司(13项)
46)如前所述，比特币基地正面临一场多线战争。富达、双子星和许多华尔街公司都在争夺机构业务。如果说STO是一个战场，那么tZero、Templum、Harbor、Securitize、ASX/马尔他/直布罗陀等公司都在争夺它的地盘。盈利能力良好的消费业务也面临着Robinhood、Circle、币安等公司的持续压力。
尽管监管保护壁垒很高，但在2019年，比特币基地将专注于增加消费者的使用/采用，并积极扩大代币的上市。2018年，比特币基地启动了他们的风险投资部门，扩大了他们在M&A的活动，收购了Earn.com和Paradex，并半收购和半雇佣了许多较小的团队。他们正努力成为“区块链行业的谷歌”。
我对发行证券代币的策略持怀疑态度，但这些东西在2019年不会改变：比特币基地相当于数百万消费者的“购买加密货币的地方”；(2)他们有足够的战备资金与大企业竞争；在美国，仍然有法规保护这条护城河；与其他加密公司相比，他们拥有顶尖的产品团队。
2019年，我预计本地加密消费产品将继续扩大，消费者可以直接与协议接口进行交互。除了升级基础设施，熊市还提供了充足的时间来准备下一轮的消费者促销。
基于Earn.com，比特币基地发布了一项“教育”服务。他们可能推出的其他产品包括更方便消费者的钱包：消费者可以在这里购买dAPP/lightning network并与之互动；多关注贷款(比特币基地毕竟是银行)；场外交易系统的场外工作流程将产品化，通过销售和交易不断拓展机构客户。
预计2019年比特币基地不会改变定位，也不会对比特币更友好。
47)交易平台方面，在比安用了一年时间获得史上最快独角兽的地位后，2019年将会非常艰难。
2019年，迁安将发生一些大事：迁安面临监管后，将对美国用户更加全面关闭(信心：75%)；彼岸将推出去中心化交易所(置信度：80%)；币安将在全球范围内发布多个法币渠道(置信度：80%)；彼岸将成为非洲占主导地位的贸易平台(信心：90%)。
虽然一系列监管行动会减缓用户在美国的发展，但不会完全关闭，因为他们有权在马耳他定居(信心：30%)。
相比之下，考虑到市场操纵和杠杆过高等隐性问题，BitMEX交易所关闭的可能性更大。
48)继2017年币安代币大获成功后，多家公司纷纷效仿，2018年兑换代币将面临非常糟糕的局面。像Fcoin、catex、ZBG、coinall、coinex、Cashierest、abcc等很多公司都在进行可疑的“交易挖掘”。
这是一种新型骗局：这些隐蔽的三级交易所不向客户收取费用，而是选择以本地交易凭证的形式向客户返还名义价值的交易费用。这显然是不可持续的，有些已经倒闭了。
这些地方代币很多一开始都是因为交易者的好奇心而经历了交易量的剧增，但由于游戏化程度低，陷入了洗牌交易的泥潭。代币发行不仅代表着严重的责任，也代表着交易所代币系统随时可能崩溃，交易对手将面临巨大的风险。我认为75%发布这种跨矿计划的交易会在2019年完成(置信度：85%)。
49)2018年，由于以太坊和其他ERC-20代币的大幅缩水，以太坊的衍生项目公司ConsenSys日子不好过。年底，ConsenSys裁员很多，剥离了大部分不重要的子公司，这是一个负面信号。
我预计，由于所有权结构表中的问题和生态系统的变化，我将更难为剥离的项目筹集资金。
50)鉴于Consensys对以太坊基础设施的贡献，包括Infura，MetaMask，Truffle等。他们提出了一系列有意义的问题，包括开源项目的可持续发展以及如何为围绕非核心协议的工作(如开发者基础设施)获得资金。回顾历史，我们看到了不同的团队模式：
类似Blockstream和Lightning Labs的公司：从开源项目中获取灵感，在开源协议的基础上提供增值服务。虽然本质上这些公司的第一任务是盈利，但是很多资源都投入到了维护开源项目本身。从历史上看，这类项目并不成功，原因很清楚：多年来，我们没有搞清楚是否可以提供有偿服务，哪些服务可以成为未来的利润来源；(2)不同于Web框架或数据库等技术，这里可以直接押注技术，消除执行风险。另外，很多对比特币的巨大贡献都来自这样的团队，可见他们的工作不可或缺。像Chaincode Labs这样的探索性研究团体，资金完全自给自足，可以自由做自己想做的事情。资助模式允许知识产权自由，包括为贡献者、社区成员、名誉教授等付费。自由是珍贵的，这类项目往往很难提供资金，需要源源不断的慈善捐赠。正规的基金会组织职责广泛，包括与监管机构对接、组织网络发布等。这当然不是那么理想，但比特币等社区对这样的基金会不感兴趣。过去，他们拒绝这种正式的基金会指定，因为许多骗子试图从中获利。加密网络直接支持核心协议和围绕协议的工作，Decred和Zcash等团队都采用了这种方法。经济学家埃莉诺奥斯特罗姆试图从其他领域回答这个问题，并预计在2019年将看到不同融资模式的重大升级。
51)两次推迟的Bakkt的推出和Fidelity digital assets的发布受到了加密界的热烈欢迎。但我怀疑他们第一季度的数据会低于预期，2019年用户会逐渐接受这些产品。
目前尚不清楚Bakkt比特币期货产品的目标受众是谁。富达的DNA深深植根于比特币的密码朋克基础，他们要克服比特币金融化过程中普遍存在的再抵押担忧，还有很长的路要走。
52)2018年，包括The Block、Messari、Breaker、Token Daily、TruStory等媒体平台在内的一大批新媒体资产和媒体相关公司/项目开始崛起。这些媒体平台有不同的意识形态和目标。对于一个充斥着假新闻、假公关、明目张胆的骗局的行业，他们都需要不断的努力，才能让自己的报道合情合理。监管机构很容易发现各种问题，但这些媒体往往是最先披露违法行为的公司。随着行业的不断自律，他们将继续在揭露长尾加密项目的深层缺陷方面发挥重要作用。
53)比特兰因其“矿业集中化”的观点受到批评。这家巨头公司曾计划在2018年上市，市值120亿美元，但在熊市面前功亏一篑。
做空比特大陆的原因很简单：他们押注比特币现金，在随后的“哈希战争”中损失惨重。很多顶尖的工程人才流失了，加入了竞争对手的行列。和矿工一样，他们也是加密货币价格低迷的受害者。与此同时，比特大陆失去了技术优势，最新的S15矿机在计算能力上已经落后于竞争对手BitFury和Ebang。
虽然有很多传言说联合创始人吴和詹克团将被新的领导人取代，但我认为比特大陆的讣告还为时过早。由于7纳米ASIC芯片制造工艺的困难和高成本，许多早期的竞争对手都倒闭了。比特兰可能永远不会成为Ghash，但今年似乎不可能关闭(信心：85%)。
54)我看空Overstock和tZero的前景已经有一段时间了。
预计到2019年底，Overstock有可能成功拓展零售业务(信心：85%)。
然而，由于缺乏盈利能力和证券代币的步伐落后于预期，他们将在区块链受挫。
55)在看到场外市场在2017年创造了10亿美元的收入后，许多银行(主要由高盛牵头，后来被高盛摧毁)开始坐不住了，试图抓住机会，攫取丰厚的利差和佣金。
据估计，华尔街对比特币现货交易的需求为零。2019年一级银行机构不开设场外交易或衍生品交易部门(信心：50%)。
56)某大型交易所(交易量前10)2019年将被黑。
熊市是黑客的黄金时代，尤其是更多边缘交易所面临困境或者裁员的时候(信心：50%)。
57)作为熊市中市场整合的一部分，大公司或现有公司在链分析或托管产品等领域会发生战略收购，涉及的公司有chain analysis、Elliptic、Coinmetrics、Anchor等(置信度：60%)。
58)对支付系统的愤怒在2018年达到了一个临界点。主流支付工具万事达卡、SWIFT和Paypal都表示，支付网络和其他网络信息服务一样，很容易受到自上而下决策的影响，可以随时切断资金的自由流动。
比特币可能会继续抓住这些信息泄露带来的机会，这种趋势会持续到2019年。
政策监督(5项)
59)2018年，来自国际清算银行、国际货币基金组织等国际机构的央行——数字货币(CBDC)的提案，在本文发表时达到顶峰。
经济学家提出的CBDC的核心论点是，通过将私人存款转移到CBDC，一个更安全的狭义银行体系将取代目前的商业和私人银行基础设施，这反过来将使中央银行能够在更大程度上控制经济。肯罗格夫(Ken Rogoff)等经济学家从历史的角度证明，他们支持向数字现金系统过渡，逐步淘汰大额钞票，从而提高金融效率，对洗钱和其他下游犯罪有更密切的监管。
个人觉得，CBDC极其无聊，只是把监控延伸到金融系统。“CBDC不等于加密货币”就像大家都不想再提的“区块链不等于比特币”这句话一样。
然而，整个世界在很大程度上倾向于数字支付，CBDC在某种程度上可能是不可避免的。
但预计2019年不会出现大规模面向消费者的部署(置信度：75%)。
60)我们已经开始看到，2018年针对部分ICO项目的第一批监管行动已经启动。SEC会找一些监管对象入手，通过这个过程建立一个清晰的模型。
虽然没有大型项目面临严格的监管审查，但预计2019年SEC将把重点转移到这里，一些市值排名前25的项目将面临禁令(信心：60%)。
61)2018年，比特币交易所交易基金(ETF)的提案数量创下历史新高，包括SolidX-VanEck比特币信托、ProShares比特币ETF、GraniteShares比特币ETF以及包括Bitwise在内的其他多资产ETF。
虽然对比特币现金价格的市场操纵存在明显的担忧，但我认为比特币ETF很有可能在年底前获批(信心：70%)，瓦内克可能是第一个获批的。
62)监管行动较少触及的领域是“区块链意见领袖”，尽管监管机构开始压制名人。指名道姓是不礼貌的，但我仍然是最有可能被这个SHA-256哈希地址影响的意见领袖，结果将在2020年揭晓：
a6c 061624 f 97399d 08 FB 58 DBD 23801 ab 9d 03 a 9329128 f 5147 a 9873 c 9 daf 906 a 163)随着CBDC的热潮，一些小议会可能会宣布一些试点或实验项目，发布基于区块链的身份系统(置信度：70%)。
结论：技术落地
由于区块链前所未有的深冬，许多技术专家一直在关注这项技术的具体落地。
在我看来，能够推动加密货币落地的因素无非就是这些：
对于那些对货币体系不确定的人来说，比特币或其他加密货币提供了一种替代，同时这些人必须愿意接受比特币的波动性，比如来自委内瑞拉和伊朗的人；人们购买比特币，是因为比特币未来会成为一种看涨的价值存储手段；人们买账的观点是，以太坊、Dfinity、Tezos等加密网络代表了计算方式的根本改变，而这种改变需要多年的验证。上述三个因素将在短时间内推动加密货币的落地。
但在未来几个月或几年，我们将进入一个相当长期的低潮。很多人会花时间去思考“下一步”是什么，但大多数人在经历了之前的泡沫后都会离开。
但无论如何，早在十年前，数字加密货币精灵就已经从瓶子里放出来了，带来了很多故事和变化，这种变化也一定会继续下去。
估计2019年比特币价格不会再创新高(信心：95%)，很有可能再也不会超过8000美元(信心：60%)。
但无论你怎么想，哈尔芬尼和中本聪的思想将在2019年继续照亮我们的道路。
你认为作者是对的吗？
参考：https://medium.com/@ arjunblj/crypto-thesis-for-2019-DD 20 CB 7 f 98953359 bit coin . org/index . PHP？topic=11765.0https://medium . com/@ apompliano/Arjun-Bala Ji-a-financial-system-build-on-bit coin-c 32803d 496 ab https://www . ccn . com/10年前-今天-Hal-finney-started-running-bit coin/