声明：本文旨在传递更多市场信息，不构成任何投资建议。文章仅代表作者观点，不代表火星财经官方立场。
边肖：记得要集中注意力。
来源：Masamoto Satoshi
原标题：牛市来了，这个钱圈繁荣了，会如你我所愿。
全文是对7、8月份市场的一个复盘，对行业形势的分析，以及自己立场的一些变化。
主要议题包括：曲线币发行、流动性挖掘、Uniswap和、聚合器、任、BitMax、DeBank、Layer2 DEX、Polkadot、XDAI、
Curve送钱，但最大的赢家是任和。这是一件很有意思的事情。关注度最高的项目，投资收益往往很差。反而关注度低的项目获得超额收益，成为赢家。
就像上个月，Mstable拍卖的时候，Mstable在梅萨拍卖的消息从机构媒体报道到KOL，却忽略了一个神项目YFI的悄然诞生。
Curve的跌价与其估值和代币经济有很大关系。我一直认为估值是考虑一个项目基本面最重要的因素。与其买特别贵的AAA级资产，不如买相对便宜的AA级资产。
目前Curve价格不到3美元，整体估值100亿，锁仓量排名第三。强烈不建议在二级市场接盘，因为目前的价格支撑或者大矿商的利润来源都是二级市场接盘者提供的。CRV的价格趋势有Zcash和Algorand的风范。
事情往往不尽如人意。我认为CRV是一个很好的干预目标，但我从来没有想到它是一辆灵车。
我相信在CRV这个项目上，大家都会想到这一点，那就是CRV是一个很好的潜在干预对象。那么这就意味着它不再是一个机会。
因为你买的是不同意，你卖的是同意。当大家在一个项目上意见一致的时候，你要一个接一个的退。
很多人批评流动性挖矿是一件不可持续的事情，但我们需要明白，流动性挖矿不是目的，而是更好的代币分发方式。让代币发放给更广泛的人群，这是行业近年来一直在探索的问题。永远是二八定律，也就是20%的人拥有80%的财富和筹码，但不同的是，整体筹码的分散度越高，越有利于项目的长期发展。
为什么YFI的移动挖矿很成功，而其他模仿YFI的无一例外都失败了？问题不在于移动挖矿本身，而在于项目本身是否有产品。YFI有非常可靠的产品。它做的是收入聚合器，其他模仿的都是没有产品的空气。
至于农耕的流动性挖掘，与其轻易接手，不如自己去挖掘。虽然是为了更广泛地分发代币，但毫无疑问，这个过程中最大的受益者是羊毛大家族。就像POW矿工一样，大户执行挖、卖、献的原则，基本上是二级市场接盘者买单。
同时，流动性挖掘风险巨大，池的选择不同，直接影响到自己的本金。一个典型的例子就是山药，让无数大户沉入沙里。如果选择山药二池，本金损失近70%，接近于零。
所以二级市场在接手流动性矿币的时候一定要非常谨慎，只有在你对这个项目非常有信心的时候。
Haseeb写过两篇关于Uniswap的文章，第一篇是科普，第二篇预言Uniswap未来注定要被拆除。换句话说，Uniswap未来可能不是独角兽。
这意味着1inch最近推出的Mooniswap，今天刚刚宣布开启流动性挖掘挖掘1inch平台货币，而AMPL昨天宣布的新的流动性激励政策是在Mooniswap中进行的，这将增加AMM DEX Mooniswap的交易量和仓锁。
平衡器最近也取得了稳步进展。一些投票是关于参数的修改，最近关于液体服用的激励都是为了增加BAL代币的效用和价值。
我看到一个说法，Uniswap是野币交换，Balancer是激励交换，Curve是稳币交换。
未来一段时间，AMM德克斯将处于类似美中战争的局面，uni swap/balancer/curve/mooniswap/。他们都有自己的竞争优势，并试图获得市场份额。
同时优化Uniswap细节技术的竞争对手很多：DoDo/Hakka/Bancor，他们的卖点大多是更好的深度和滑点。他们未来会获得多大的市场份额，对Uniswap有多大的影响？我们走着瞧吧。
除此之外，还有更多来自1inch和Paraswap等聚合交易所的攻击。这就引出了另一个问题：到底是底层DEX的捕获值还是顶层DEX聚合器的捕获值？
所以说Uniswap作为独角兽会赢还为时过早。
这就是为什么像DragonFly和Parafi这样的组织会投票给所有AMM DEX一次，而不是只投Uniswap。
从我个人的交易经验来看，如果交易量小，我会直接使用Uniswap进行交易。但如果交易量大，我会使用1inch、Paraswap等聚合器进行交易。目前1inch的交易量可以稳居第二第三，仅次于Uniswap和Curve，可见用户对DEX聚合器的需求确实很大。
之前分享了一个关于下半年的投资主题，就是聚合协议。目前，YFI可以说是收入聚合器这一细分市场的领导者。然后我个人很期待Zapper InstaDapp，这是一个用户界面聚合协议，发行币。昨天，Zapper发布了新品Zapper协议，但具体信息尚未公布。我个人猜测可能会发行治理令牌。整个行业的情况越来越复杂。
关于任。任是这次发行货币最多的两个受益者之一，另一个是。CRV系统对renbtc的需求激增，导致renbtc的锻造量从3000多直接飙升到10000，现在微降至8000。随着数据的增长，任代币的价格也水涨船高，连破新高。
任真的错过了这一波。首先，它低估了任本身的潜力和增长。第二，没想到除了还能带动任。随着这一波Ren的增多和renbtc数量的新高，renbtc越来越受到主流的关注。
而VB最近关于质疑WBTC安全性的问题也给renbtc带来了很多想象和可能性。从数量上看，renbtc正在不断逼近wbtc的数量。从节点数量来看，下一个周期再增加1000个节点，锁仓人数将增加数千万。
就我个人而言，我会称任为波尔卡多特的资产版本，或者说是德菲的链环。
此外，Ren还与Acala和Akropolis等其他公共链合作，并试图将这些资产引入Ren系统。
总的来说，基本面在不断上涨，未来还有很大的上涨空间。
关于YFI。今年，YFI是一种非凡的货币。生于社群，无欲挖，无ICO，无VC。创始人的超级影响力和领导力，圈内的超级共识，所有大佬和KOL齐声喊单的盛况，在今年乃至过去2-3年应该都创下了圈里的记录。
从开盘价200刀到现在的15000刀，涨幅近100倍。期间无论哪个阶段的价格介入，都会有不错的收益。也有很多人用这种货币再次破亿。可见，能让大家富起来的币，往往来自社群而不是VC币。
YFI的本质是一个收入聚集器，具有虹吸效应。它是所有非农业货币的主要货币。CRV币发行的这个热点证明了YFI的虹吸效应，YFI系统的仓锁量已经爆炸到了现在的7亿美元(DeFi Plus数据)，目前排名第五，迅速超越Compound。
他会帮你制定最优收益策略。你只需要把钱存入YFI系统，该策略就能为你赚取最大收益。同时，整个系统收取手续费。目前，YFI系统的手续费已经累积到50万美元。所以还是有现金流的项目。
有了这两个指标，我们就可以用传统的估值方法来计算它的估值，计算出它的合理估值是3-5万美元。
还有一点值得称道的是，YFI社区有一个成功的meme: 1YFI=1BT C，结果真的超过了1BT C的价格，这也算是meme的自我实现吧。
应验了一句话，一个成功的项目，一定会让社区的早期成员富起来。
YFI是2-3年内少有的能让你发财的项目。
最近也在关注Layer2 dex，相关项目有：Deversfi和Loopring。Layer2 DEX会让用户有和集中交易所一样的体验，但同时资金也在自己手里。同时加入了Layer2的技术，增加交易性能，让用户有更好的体验。缺点是在封闭系统DEX中膨胀，失去了以太坊生态的可组合性。
我认为未来的交易所将是三分天下：集中式交易所、AMM DEX和Layer2 DEX。
为什么集中交易系统也是必要的？因为订单簿制度有其自身的优势，是AMM自动做市商无法替代的。比如在集中交易所砸大量筹码，无论是挂单还是主动砸，肯定更划算。但是，如果你在AMM指数中砸了大量的筹码，你会因为滑点而损失惨重。
个人认为，如果一枚硬币深藏在集中交易所，我想出货，我会选择集中交易所，而不是DEX。
所以集中兑换不会死，币安火币OK会继续活的很好。难得是二三线交易所。
说到交流，就提BitMax。Max最近的货币表现很好。币团辛苦了，选币很在行。选的硬币都很小很漂亮。推出后，散户接手就可以赚钱了。这很好。判断一个币好不好的标准之一就是二级市场的散户接手后还能不能赚钱。BitMax前几天刚升级了，因为流量增长让系统无法承受负荷。网上看得见的硬币确实增加了流量。
我每次都会在BitMax上捡新币。只要你不贪心，每次都能赚到一些。还有符文XDAI LTO，这些高倍数货币，都是来自BitMax。所以我一直在关注BitMax上的新货币，我告诉自己要关注Bitmax。下一个致富的机会可能来自BitMax。
博卡最近几天上线，拆分后单价稳定在3刀。第二轮熊市的时候，私募投了80块钱的玩家，回头看的时候投资很大。一年4-5次的回报率真的很惊人。但谁也没想到，当时太贵的博卡，现在380刀。关键是不能掉。任何事情都可能发生。
如果你有几百万的闲置资金，那么博卡是非常合适的对象。
如果觉得博卡太贵，可以考虑博卡生态项目。博卡没有上榜，但是博卡生态项目排在Uniswap前面。比如XOR涨了几百倍，KSM/EDG货币也表现不错。这是博卡的另一个投资思路，打博卡生态项目。但目前这些生态项目涨幅很大，很难再找到估值低的项目了。
DeFi track的整体估值恢复。SN和LEND都达到了7亿的估值。在锁量和市值排名这两个指标上，已经超过了复利和马可道。相信不出一个月，SNX和LEND会全面超越。其次，和任的市值突破4亿美元。这五个项目是我认为估值和基本面有很大突破的。当然，二三线梯队的项目也有很大的突破。SN和LEND突破10亿美元大关问题不大。
推荐DeFi国内最强团队Debank。我几乎每天都看他们的数据网站，包括DEX的交易量，锁仓量，BTC铆钉数量。最近他们做了一个新产品，Debankswap，这是一个聚合产品，可以更快的找出DEX之间的价格。而且他们应该是目前国内唯一打入国外圈子的项目，深受外国人喜爱。第二个DeFi项目可能是DoDo。我不排除未来DeBank发行硬币的可能。如果是，我会果断学习。
Frameworks Venture和德尔福数码的浸入式投资值得借鉴。参与深度项目开发，持有大量项目代币，帮助团队修改代币经济。随着项目的发展，代币的增值会一起享受分红。最让我印象深刻的是，当国外无良媒体解密恶意唱空YFI的时候，Frameworks Venture勇敢地站出来，向YFI创始人Andrew捐赠了近10万美元。在之前的机构里没看到。我真的很佩服。这是未来机构发展的趋势。对于普通投资者来说，二级市场参与这类机构深度参与的项目，投资成功的可能性和确定性要大得多。
关于AMPL及其仿制品。没有深度参与，很遗憾错过了AMPL的红利。而这些模仿是多么的动荡和暴力，就证明了AMPL是多么的成功。
以下引自贾将军：
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Ampl进入了艰难的通缩螺旋，最近发布了一系列灵活的财务路线。不得不说，Ampl的团队对整个金融行业的理解非常深刻。今年到目前为止，整个Defi感受最深的三个创新(也就是后来的很多模仿者)。一种是Ampl的魔术Rebase法(一系列的模仿盘：山药、Based、各种虾面水果农场)。二是Comp蓬勃发展的流动性挖掘(Bal Mta Crv等。).Defi的成本很低，很难长期保持有竞争力的护城河。注定了太多没有竞争力的项目在泡沫破灭的时候毫无还手之力。只有牢牢抓住核心龙头，才能长期跑赢市场。
到现在的业务发展，当初最值得期待的三个未发项目(注定会有巨大的上市初期估值):Curve、1inch、Uniswap也会引起很大的波澜。就在各种互换项目层出不穷的时候，1inch Mooniswap已经上线，今天Ampl直接在上面开通了9种货币的流动性池，有些池的收益率真的很吓人。这种抓住机遇、识别趋势的能力，也让人对Ampl与1inch未来的合作充满期待。我们知道，在Curve推出之前，有几个月的Premine阶段。虽然没有价格，代币照样给你，这是最容易挖的阶段。现在，是时候耐心等待1inch的流动性挖掘计划了。如果参加Ampl的九池，会同时有Ampl奖励和1inch代币奖励，这是最值得期待的。
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XDAI最近的表现很好，有几个原因。先是VB在Twitter上命名XDAI。其次，XDAI作为reddit的扩张计划之一，也是获胜概率较大的一个。第三，项目本身比较热，市值比较小，只有1000多万美元。
对了，币圈发展了这么多年，所谓的跨链，一直没有出桥的想法，无论是Cosmos还是Polkadot，还是POA到XDAI，或者是NEAR最近推出的NEAR-ETH桥，或者是REN的renbtc想法。链条的核心没有变，就是桥。
最后说一下我的立场转变。我清仓了蚂蚁的，减持了一些和的仓位，把利润换成了ETH，开始建仓DOT，建仓NEC，又开始建仓REN。一级市场投资于NEAR。
对我来说，我一直牢记的一点是，玩假币的最终目的是为了获得更多的BTC和ETH。所以再好的山寨，也会边涨边出货，利润慢慢换成ETH积累ETH。
牛市终于来了。这个盛世是你我想要的。