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边肖:记得要集中注意力。
来源:加密谷直播
原标题:谁拥有真正的存储价值:BTC、叉币还是平台币?
来源:加密谷作者:杰米霍尔姆斯翻译:子明
储存是指资产能够保持其价值而不贬值,例如黄金和像国债这样的有息资产。BTC(BTC)等数字货币无法伪造,因为它们本质上是数字的,其价格随着时间的推移呈上升趋势,因此可以被视为价值存储资产。
但似乎还有其他因素阻止BTC成为价值储存资产。2018年初以来的熊市让人们质疑BTC的长期稳定性/盈利能力(几十年后还会存在吗?鉴于BTC的技术性质和未来可能出现的灾难性漏洞,没有人能够肯定地回答这个问题)。
此外,可替代性对于价值存储至关重要,因为如果BTC被用作犯罪活动中的交易媒介,那么人们就不能在BTC存储价值,因为这些BTC不会在交易所出售,交易地址可能会被列入黑名单(尽管他们也可以在场外市场出售BTC)。
指出BTC/美元的年度最低价格在过去几年中一直在上升,以维持其认为BTC是价值储存资产的观点。但在我看来,这个理由并不充分。因为几乎没有人在这些极端价位交易,包括年度最高/最低价。
上表显示了每个具体价格区间的成交额。交易量的相应价格由右边的黄色和蓝色条形图表示,这表明75%的BTC在比特币基地交易。不透明的条形图显示的是剩余25%交易量对应的价格。
在过去两年左右的时间里,BTC 75%的交易量是在5300美元至11500美元之间的价格上进行的。其余25%的交易量在其他价格范围内,即低于5,300美元或高于11,500美元。因此,这意味着在5,300美元以下购买的BTC数量(和/或交易商的购买)少于在5,300美元至11,500美元范围内购买的BTC数量,而在11,500美元以上出售的BTC数量少于在上述范围内出售的BTC数量。
尽管BTC对美元的年度最低价格不断上升,但这并不能证明BTC是一种价值储存资产。过去两年的交易大多在5300美元至11500美元之间。没有多少人经历过极度的低谷/高潮。即使过了两年,许多持有者仍在亏损。
用现金买卖BTC的体验有待改善。另一种观点认为,BTC不可能是一种价值存储资产,这是由于在数字资产交易所和BTC自动取款机等地方出售BTC时的停机经历。例如,随着BTC在2017年底进入抛物线增长,ATM在这个时候突然变得无法使用。我在3月19日也遇到过类似的问题。我想从Cashin service买一些BTC(BTC当时大概5700美元)。但是我被告知他们的系统当时无法正常工作,让我一个小时后再试。
令人惊讶的是,BTC的价格在接下来的一个小时里像火箭一样飙升,并且继续上涨。一个小时内,价格上涨了近1000美元。我已经准备好现金购买BTC,但他们实际上把我拒之门外,不让我以预期的价格购买BTC。当然,我本来可以通过交易所购买,但如果用现金购买,就需要几天时间(先存到银行,然后送到交易所,等待BTC出现在书中)。
那些提供方便购买BTC的服务,通常会让你错过最佳购买时机,也就是客户错过了在他们认为的最佳时机进入市场的机会,这就限制了BTC对某些人来说是价值储存资产的想法。当然,你也可以使用即期外汇或移动应用程序购买BTC(我就是这么做的),但这些方法对隐私的侵犯更大(因为涉及KYC/反洗钱),你仍然必须依赖银行。
我们不能仅仅通过价格趋势来确定BTC是一种价值储存资产。我们必须知道新的购买者能否进入数字资产市场,并达到储存价值的目的。在我看来,BTC就像薛定谔的猫。对于一些入市较早(即2018年之前)的人来说,可以作为价值储存资产;对其他人来说,这已经成为一种负担。
当然,在足够长的时间范围内(即3年或更长时间),BTC持有者处于盈利状态。但我们能确定他们未来会继续盈利吗?
随着时间的推移,通过BTC获得正投资回报所需的时间增加了。例如,在过去,一个购买BTC的人如果持有两年就会获利。然而,自从其价格接近19000美元的高点,然后进入熊市,那些在14000美元买入BTC的人已经持有了两年多,他们的投资收益仍然是负的。
有些人的价值储存资产=其他人的负债。另一种观点在于那些拿BTC报酬的自由职业者。根据我的经验,BTC自由职业者每两周发一次工资。之前,我有一个匿名客户,他持有大量BTC,他以BTC的形式支付给我。但很多时候是这样的:他们并不是严格按照两周一次的频率付款,也就是通常会根据市场情况提前或延迟付款。
通常,每次我们收到付款后,我们都会遇到同样的问题:收到付款后,BTC价格会很快下降。在2017年12月的BTC狂欢节期间,我实际上获得了两个月的工资(或提前一个月支付)。如果BTC的价格在收到付款和兑现或消费BTC之间大幅下跌,就很难称BTC为价值储存资产。
当然,他们会说BTC是为了长期持有。但是,如果我们只支付BTC,那么我们应该支付一些其他费用(租金、餐费等)。)短期内。日常生活缺乏稳定性和可预测性,否定了它是价值储存资产的观点。
也许有一小群“鲸鲸”大概知道BTC价格何时会上涨或下跌,他们可以在上升趋势顶部附近减轻债务负担。随着价格见顶,“鲸鱼”还清了债务,当自由职业者的工资价值降低时,他们可以借此机会囤积更多的BTC。
其实我还没见多少人说起过。这充其量只是轶事证据,但这也是为什么BTC还不具备价值储存特征的另一个论据。另一方面,如果你用黄金或更稳定的资产来支付我,那么它就不会再像一个烫手山芋游戏了。知道BTC会长期(或者至少到现在)上涨,大规模的持有者就可以以牺牲他人为代价进行博弈,这就使得小规模的参与者充当价值储存资产变得毫无意义。
先抛开轶事,看看一些实证数据,可以帮助我们评估哪种数字货币是最适合价值储存的资产。首先,我们来了解一下Into The Block提供的一个有趣的衡量标准,叫做“In the Money/Out of the Money(简称ITM/OTM)”。
ITM/OTM的计算如下:用当前余额计算在每个链上地址购买的代币的平均价格。如果均价低于当前市场价,则这些地址“在钱里”,如果均价高于当前市场价,则这些地址“不在钱里”,然后比较“在钱里”和“不在钱里”的地址数量。而“At the money”指的是平均价格非常接近市场价的地址。
该指标可以通过地址数量或地址上的交易量来计算。如果以交易量计算,则表示以特定价格购买的BTC在流通中所占的比例。
BTC的ITM/OTM指标如下所示,可以显示有多少地址处于损益状态。以目前6613.39美元的价格计算,钱里/钱外的地址数量大致相当,占所有地址的46%。剩下的7.41%地址基本处于收支平衡状态。
按照BTC的相应价格,46.38%的BTC地址是盈利的。
从交易量来看,上述情况甚至更好,几乎49%的BTC都是盈利的:
那么,BTC与其他数字货币相比如何呢?
看看其他流行的数字货币,那些带有预矿、创始人奖励或集中化结构的代币,价值存储容量远不如BTC。
预挖矿/创始人奖励的数字货币没有价值存储功能。比如下图红色部分显示以太坊这样的货币大部分地址(82%)都是红色的。就交易量而言,虽然价值略胜一筹,但仍有不少代币处于亏损状态:
Zcash(ZEC)是一种在价值储存功能方面表现非常糟糕的货币,只有3.77%的地址是盈利的:
就交易量而言,情况可能会好一些,但仍有很多持有人不知所措:
BTC叉币和代码叉表现如何?另一个有趣的数据点是,BTC叉币更像一种价值储存(根据ITM/OTM指标)资产,而不是BTC本身。请记住,许多BTC持有者并不是因为哲学原因,或者因为丢失的BTC的数量(估计约为150万)而要求他们的BCH和BSV。因此,这些分叉硬币与BTC价格的趋势高度相关(就像大多数数字货币市场一样),但由于流动性较低,它们的价格变化更大。
请注意,每当BTC的增长高于正常水平,叉硬币,如BCH通常表现更好。例如,3月19日,BTC/美元从5400美元上涨至6200美元左右(上涨14%),而BCH/美元上涨19.71%。另一方面,当BTC价格下跌时,BCH等叉币的表现会更差。
钱的地址如上图所示。对于BCH,该值为84.27%,而只有14.76%的地址处于亏损状态。
就交易量而言,流通中的BCH有一半以上是盈利的:
另一个可能令人惊讶的结果是,硬性固定的供给限制并不是数字资产价值储存资产的必要条件。以Dogecoin为例,它没有固定的限制,但它是一个代码分支,这意味着Dogecoin以BTC为基础,但BTC持有者并没有获得数字货币新形式的“红利”。
当使用ITM和OTM的地址数量来评估代币是否可以作为值存储时,我们发现Dogecoin比BTC本身略胜一筹!按照目前的价格,超过一半的地址是盈利的:
但从交易量来看,BTC是更好的价值存储资产,因为Dogecoin的更多代币处于亏损状态(虽然Dogecoin仍然跑赢以太坊和Zcash)。
平台货币表现如何?如果人们持有平台币,那么他们可以获得一些实实在在的利益(比如交易手续费减免等利益),他们会有额外的动力持有这些代币。就ITM/OTM指标而言,这些指标的近期表现好于BTC。从火币的代币(HT)中,我们看到大多数代币持有者都在盈利,从交易量来看,情况看起来更好:
对于OKB OKEx token来说,大多数持有者都处于亏损状态。
FTX的平台货币也是如此:
但从交易量来看,60%是盈利的:
最后,让我们看看库币股份(KCS)。我们发现这种代币在储值特征方面比大多数平台币表现更好:
ITM/OTM指标也可以用作交易信号。比如在一段时间内,我们可以寻找极值点,在这些极值点上,大部分持有人都处于亏损或盈利的状态。假设80%以上的BTC持有人处于绿色状态,可以合理预期有人会锁定投资收益,实现其盈利。因此,抛售压力应该随之而来,这将是做空BTC/美元的好时机。
另一方面,如果大多数持有人处于亏损状态,这应该是最低水平的抛售压力,因为没有人愿意亏损。因此,这可能是做多BTC/美元的好时机。
BTC的历史ITM/OTM数据也由Into区块提供,如下所示:
在这里,我们看到,2020年2月12日,ITM地址数量达到86.39%,为2019年8月以来的最高水平。该指数的这一最高点也与BTC达到10,360美元的最高价格密切相关。此后,随着价格跌至新低,ITM地址的数量开始减少,而OTM地址的数量开始增加。
同样,由于过去一周左右BTC价格的下跌,我们目睹了自进入街区提供这一指标以来最大比例的OTM地址。到2020年3月13日,86%的地址是OTM的,此后比例一直在下降,说明这是OTM地址比例的局部最大值,价格很可能从这个时候开始回升。
要想成为真正的价值存储资产,我们还有很多事情要做。首先,当BTC价格波动加剧时,服务提供商不应终止交易。其次,BTC需要更加成熟,这样才能提供存款利息。现在我们可以在交易所的定期存款账户中借出或存入BTC。但是闪电网络的进一步发展将意味着人们将能够在其路由节点上赚取BTC,这将使人们认识到它可以是一种价值存储资产。
我们也可以通过区块链的数据来验证数字货币是否是一个好的价值存储资产。我们已经学习了如何使用ITM/OTM指数来评估数字货币符合价值存储标准的程度,以及如何使用它来确定市场中的本地最高/最低价格。
按照目前的价格,几乎一半的BTC持有者处于亏损状态。我们需要等待,直到我们知道BTC是否能发展成为真正有价值的存储资产。因为到目前为止,追踪数据太少。我们最好还BTC本来面目:那就是无与伦比,可以跨国传递价值(这是交易者的梦想!)的支付网络。
其实各种说法都会随着时间而变化。起初,BTC被用来为没有银行账户的人提供银行服务。现在是价值存储资产。但是人们似乎忘记了从交换媒介到价值储存的过程。随着BTC教的慢慢普及,如果世界以某种方式陷入物物交换体系,BTC将变得毫无用处。食品、黄金、水和其他有形商品将是人们真正想要交易的媒介,而不是BTC。
然而,如果闪电网络被证明是一个可以广泛采用BTC的催化剂,那么这可能是隧道尽头的曙光,更多的非专业人士将使用BTC。向BTC付费将创造新的BTC持有者,并扩大BTC的分布。但是,囤积BTC成为BTC富豪,并不能成为人们实现真正财富的梦想,因为目前只有第一持有人才能实现BTC的价值储存功能。