声明：本文旨在传递更多市场信息，不构成任何投资建议。文章仅代表作者观点，不代表MarsBit官方立场。
边肖：记得要集中注意力。
资料来源：马斯比特
每年这个时候，分散公园都会后退一步，回顾过去12个月的加密市场和Web3的发展。
2022年对于加密货币来说是不平凡的一年。
遵循传统(和大众的需求)，我们整理了这一年的主要趋势，为什么我们认为它们具有代表性，以及我们对未来的看法。
事不宜迟，我们为您带来：《2022:定义加密货币之年的22张图表》。
“节日快乐，新年快乐！-中央公园队
1.日交易量内容：2020年1月至今，加密货币交易所全球日交易量(美元)。这一重要指标一直是衡量市场利率和流动性的良好代理指标。成交量的低谷和情绪的低谷同时出现。
定义理由：我们可以看到2022年期间这个指标一直在持续下降，有低峰有低点(现在是117亿美元)。宏观经济因素和2022年的几次投降意味着市场利率和流动性将下降。
我们将何去何从？成交量还是会和价格走势有关。由于2023年全球经济衰退的合理可能性，上半年的交易量不太可能保持在200亿美元以上。由于市场预期利率将下调，经济增长势头可能会发生变化。
2.加密市值与美联储净流动性内容：全球加密货币市值与美联储净流动性。净流动性定义为美联储的资产负债表，减去TGA账户和隔夜逆回购协议。自2020年以来，TGA和RRP发生了很大变化，这意味着考虑这些因素对于实际衡量经济中可以流通的可用流动性非常重要。
定义理由：该理论认为，市场流动性周期(和M2供给)从一开始就一直在推动加密资产市场。央行有上限价格(如QT)的货币政策收紧对2022年的净流动性有负面影响。
加密市场和净流动性之间的相关性令人惊讶，这意味着过去一年加密资产表现的关键驱动因素是——的市场流动性周期，至少在美国是如此。自去年11月以来最近的分歧反映了FTX对加密资产市场的影响。
我们将何去何从？更激烈的融资竞争(通过QT和更高利率的综合影响)可能意味着更多的美元流出美联储的逆回购工具。然而，超过2万亿美元反映了系统中的流动性过剩，美联储可能会采取更多措施。在未来几个月，美联储将继续每月从资产负债表上削减950亿美元，这意味着市场向下倾斜。美联储的净流动性应该会回到趋势水平，而加密货币将在衰退中面临一场艰苦的战斗。
3.加密货币与纳斯达克100内容：在2022年的大部分时间里，加密货币的市值与NDQ等成长型科技股的指数正相关，但情况并非总是如此。
定义原因：Terra/Luna/3AC崩溃导致加密货币市场在5月份下跌了23%。当LUNA在5月中旬从82美元暴跌时，NDX下跌了8%，这表明两个市场的关系相对密切。
也说明有一个明显的加密货币的例子，负倾斜——。当卢纳或FTX崩溃时，加密货币市场将无法聚集动力，而NDX将随着更乐观的宏观情绪复苏(见正相关分解)。NDX的没落之日可能也意味着加密货币的没落之日。
我们将何去何从？同样的模式将持续到2023年。从现在开始，任何加密领域的黑天鹅事件或者传染性很强的事件，都会导致事后更多的负相关，因为加密领域的负面情绪比加密领域之外的负面情绪更有粘性。
4.加密货币基金全球流量的内容：2011年以来全球资金流入加密货币基金的总量。总资金流为8580万美元(截至12月8日)——，比2021年总流量下降99%。
定义理由：反映了投资者对加密货币市场兴趣的崩溃，因为风险资产在配置中处于“次要地位”。这也显示了2021年结束的灰度信托现金套利交易的受欢迎程度。尽管市场回落，但大量etp仍吸收了现金。
我们将何去何从？如果市场预期降息，2023年的资本流动会增加(超过10亿美元)。如果长期衰退最终结束，需要几年时间才能回到2021年的水平。
5.交易量优势vs BUSD供给内容：BUSA BUSD供给增至222亿的历史新高，而BUSA的交易量优势升至超过60%的历史新高。
定义理由：供应量的增加，说明了边2020年持续的闪电扩张和开箱即用的产品策略。包括9月份为用户自动将USDC转换为BUSD，以“提高资金效率”。与此同时，碧南继续主导CEX市场的交易量。其主要竞争对手FTX的崩溃当然有所帮助，但上升趋势已经出现。
我们将何去何从？安的战略受到质疑，因为USDC的撤出现在是由于传统银行的基础设施缓慢(BUSD被要求将其出售为现金并购买USDC)。缺乏足够的审计，监管压力和更加怀疑的市场可能会导致2023年彼岸的主导地位减弱。
6.BTC已实现波动率内容：Bitmex的7 D BTC已实现波动率指数将在2022年下半年保持低位。
定义理由：BTC (beta) vol在2022年上半年保持了相对较高的水平，并在整个2021年延续了同样的模式。5月以来激烈的去杠杆化事件(包括LUNA、3AC)减少了投机。用户账户余额被清空(例如FTX)可能会进一步抑制已经令人担忧的市场波动。
我们将何去何从？实际成交量已经下降到接近年内低点(13.5)，还在通常出现高成交量动作之前的区域。鉴于加密资产市场继续面临宏观经济、监管和附带压力，这种倾斜是向下的。
7:UST/美元对月神供应内容：Terra的UST与美元对月神供应挂钩。5月7日至8日，随着大量稳定币开始脱离曲线，UST开始失去挂钩。5月9日，露娜基金会警卫队试图通过部署15亿美元来保护UST胡克。有了卢娜作为UST最后的后盾，我们看到卢娜的新发行量飙升到了
定义原因：它代表了“纯”算法稳定硬币的实验的最后一颗钉子。“纯粹”意味着仅仅4天，Terra的一切都结束了。
它也引起了监管者和投资者的关注。仅4个月后，众议院委员会起草了监管稳定货币的立法，并像UST一样对算法稳定货币实施了两年禁令。
我们将何去何从？一个越来越渴望完全抵押的稳定货币的市场。像Circle这样的公司将利用这一势头，在现有的TradFi关系上加倍下注。至于Terra——那只是遥远的记忆。我们还发现了FTX在网络崩溃中所扮演角色的证据。
8:L2/以太坊L1 TVL的比例是多少？L2的TVL超过了L1以太坊。尽管以美元计价的TVL下跌(与大盘方向一致)，但L2的主导地位攀升至历史最高水平(7.8%)。
定义原因：它表明，在2022年，L2比L1保留更多的锁定价值。新L2在线代币(如乐观)的推出及其流动性激励模式将是2022年持续增长的关键驱动力。L2将成为以太坊的未来。
我们将何去何从？L2/L1TVL比率在2023年攀升至历史新高(15%)。这是因为L1的天然气成本可能更低，但人们仍然希望在更可扩展的基础上进行交易(2022年的许多时期都是如此)。
9: L2 TVL/ALT L1 TVL优势地位内容：2022年L2总价值锁定并取代L1(Alt L1)的优势地位将从3%提升至10%。
定义理由：在过去的12个月里，以太坊L2和另类L1之间的技术和哲学之争愈演愈烈。由于累计的持续发展，2022年标志着L2相对于替代区块链的第一次真正的流动性增长。这张图暗示按照现在的趋势，条条大路通以太坊。
我们将何去何从？累计和激励计划的激增将在2023年推高这一比例。L2以外的TVL将开始围绕Cosmos这样的应用链结构进行整合，其中Celestia这样的数据可用性层可以支持这两个细分市场的增长。
10: GBTC溢价vs BTC/美元内容：灰度的GBTC溢价对NAV在2022年做了一个新的ATL。
定义原因：由于供应过剩，2021年初灰度现金套利交易不再可行。熊市阻止了净新投资者，他们可以获得加密货币投资的更好替代品，而私人投资者继续出售他们的股票。
据透露，在2022年，大量GBTC股票被用作大型基金(如3AC)的抵押品，这些基金的价值比2021年2月的峰值下降了85%。在Genesis停止贷款业务后，投资者担心DCG/Genesis可能被迫出售(6-8亿美元加密抵押品)以筹集现金，因此折扣扩大得更快。事实上，这些事件只是加速了之前的折价趋势。
我们将何去何从？由于缺乏公开信息，很难预测结果。如果GBTC的抵押品来自创世纪(而不是DCG)，那么贷方被迫出售超过2.5年的股票以偿还债权人的风险就更大。REG或gray Trust的清算将导致高达112亿美元的比特币在市场上出售。对了，美国证券交易委员会(SEC)不会很快批准现货ETF转型。
1.DEX/CEX交易量比例内容：全球分散交易所交易量超过集中交易所，从9月份的9%增长到11月份的11.7%。
定义原因：在DEX活动的熊市之后，对集中参与者和资产安全的日益担忧推动了DEX/CEX比率的逆转，最大的跳跃发生在FTX崩盘的那个月。到2022年底，这个比例的变化反映了用户自主托管心情的变化。
我们将何去何从？一个再次解决交易安全问题的市场。DEX/CEX比率可能会在一段时间内保持在15%以下，但不太可能跌至2020年以来的新低。如果出现这种情况，DEX团队和用户的监管压力可能成为后者的驱动因素。
12:比特币STH-SOPR内容：到2022年，比特币的短期持有者支出-产出利润率(SOPR)将被压制在1以下。该指标反映了链中所有代币的实现利润程度。
定义理由：使用SOPR的短线持有人可以让我们深入了解刚入市的交易者，从而了解他们的情绪和行为。SOPR用1作为长期熊市的阻力，用1作为牛市的支撑。2020年的每一次拒绝1都表明，平均而言，短线交易者在每一次机会(这一年的每一次市场反弹)都在以接近其成本基础或亏本的价格出售比特币。
我们将何去何从？STH-SOPR一直被压制在1以下，直到一个更具建设性的市场形成，这可能会在市场第一次“闻到”更宽松的货币政策时开始。
13.全球稳定货币数量和供给内容：稳定货币总量和自由流通总量。到2022年，总规模将增加两倍(350亿美元；14 d)，而同期稳定货币的全球自由流通量减少了14%。
定义理由：2022年，稳定的货币表明，即使在熊市期间，它们也实现了真正的产品市场适应。尽管严重的去杠杆化和一级交易所的崩溃，我们仍然看到了较高的交易量。更高的交易量和更低的供应量意味着更少的稳定货币单位被更频繁地交易(以更高的速度)。
我们将何去何从？保持目前的趋势到2023年。每日稳定货币峰值400亿美元，低点维持在每日20美元以上。
14: DeFi /ETH比值内容：DeFi的市值/ETH的市值比值在2022年创下了更低的高点和更低的低点。
定义理由：它凸显了2022年350亿美元的DeFi行业相对于更广泛的加密市场将经历的斗争。DeFi的市值从2021年11月的ATH水平(2000亿美元)下跌了82%，比ETH(beta)跌得还快。
今年夏天，Terra的倒闭以及3AC和集中贷款机构的影响，为这一比率的单次最大下降铺平了道路。然而，监管头条，如10月中旬泄露的CFTC法案，也产生了影响，导致该比率下降了4%，尽管该行业同期增长了100亿美元。因此，由于监管压力越来越大，投资者开始减少行业配置。
我们将何去何从？DeFi/ETH比短时间内很难突破25%。市场去杠杆化很可能已经完成，这意味着高跌幅可能会企稳。也就是说，随着下一个周期性流动性更强的代理人进场，投资者将对各大机构进行资产配置，短期内可能对这一比例造成持续压力。
尽管如此，该行业仍在继续前进，许多家喻户晓的名字都在拥抱这个区块链，如迪士尼和星巴克。DeFi也从CeFi的整合中获益良多。
15.美国个人收入与全球NFT交易量内容：美国个人收入与全球NFT交易量的同比变化率。
定义理由：NFT代表高风险市场中的高风险子行业，应该很容易受到个人收入变化率的影响。通胀上升和实际工资增长放缓是导致可支配收入下降的完美组合。
有证据表明，美国的PI经常领先NFT交易量4-6个月。经济刺激检查(经济影响援助)和量化宽松意味着更多的钱花在高风险资产上。
2022年3月，美国PI的变化率也达到了历史最低水平，而NFT的月度交易量飙升至新ATH (160多亿美元)。
我们将何去何从？该模型意味着低的或负的PI变化率可能阻碍NFT的重要采用。消费的疲软是NFT的疲软。如果全球经济衰退持续下去，我们不太可能在2023年看到新的月度NFT交易量ATH。
16:FTX热钱包提现内容：2022年11月7日-8日从FTX交易所热钱包提取的USDC和USDT散点图。
定义原因：数据显示，11月7日，高价值的USDC交易员首先冲出。8日，随着低价值交易者继续交易，这一切戛然而止。最后一个高价值集群是针对“一些特定客户”，有人定义为巴哈马用户。
2022年11月8日中午，FTX最后一次暂停撤军。
我们将何去何从？多年的破产诉讼。
17: FTX/USDT订单簿内容：2022年11月2日至8日，货币上将下单不同价位的FTT/美元订单。
定义原因：它提供了链上的证据(以链下的数据为背景)，表明至少有一个市场参与者想要支持FTT(FTX交易所的原生加密资产)的价格。在Caroline(阿拉米达CEO)提出以22美元/股的价格买入FTT之前，强支撑位在23.50美元。这是一堆该死的证据——你不会公开告诉别人一个价格水平，除非你非常有信心你需要它。
我们将何去何从？随着时间的推移，FTT交易以渐近线趋近于零，在去中心化交易所之外的有限地方被访问。
18:FTX崩溃后索拉纳资产的表现：索拉纳和生态系统资产和市场贝塔(BTC，瑞士联邦理工学院，MCAP道达尔)基于索拉纳。FTX崩溃后，Sol基于Sol的资产下跌了50%以上，而Sol本身下跌了60%。
定义原因：索拉纳的资产表现和beta的集群凸显了索拉纳及其生态系统一直存在的FTX/阿拉米达漏洞。
我们将何去何从？对索拉纳的信任和投资正在慢慢恢复，索拉纳的许多资产将在几起破产诉讼中被套牢。
19:比特币hash价格与挖掘难度内容：比特币不断上升的Hash价格(hash rate/price)和被压制的BTC/美元比，以及不断上升的挖掘难度。
原因：比特币挖矿市场陷入极度困境。从1月到ATH的峰值(2.73亿TH/s)，比特币散列率飙升61%，而BTC/美元下跌62%(偏离)。
哈希价格比反弹至2020年水平，进入与当地市场底部重合的区域(矿商完成退保)。然而，矿业市场的凸性意味着无利可图的矿商被迫破产。
从那时到现在，最大的不同就是市场形势更加紧张，宏观经济环境更加严峻。
我们将何去何从？比特币矿工合并成3-5个主要(且有利可图的)玩家，这可能是受M&A活动增加的引导。BTC/美元的新低可能意味着新ATH是一个混乱的价格，对矿商来说是一个更长的投降期。
20:以太坊与以太坊经典散列率内容：2021年3月以来，以太坊1散列率趋势与以太坊经典散列率趋势。红色区域表示合并。
定义理由：ETH合并标志着历史上第一次从工作量证明(PoW)到公平证明(PoS)的重大网络转换。
在即将到来的夏天，以太坊的过渡意味着矿工们将很快失去工作。使用相同挖掘算法的以太坊经典版是次佳选择，并在9月合并事件前几个月开始移动。
唯一的问题是，ETC的市值只有ETH1的2.5%左右，网络活跃度微不足道，不能带来交易成本，也不能维持交易所的利益。相对于那些以美元计价的运营者获得的美元奖励，以太坊1号摆脱了自己的采矿皮肤，让以太坊的经典采矿环境不堪重负。
矿工们开始拔掉不赚钱的机器，网络反映了以太坊1在整个2022年哈希率的下降趋势。
还强调PoW的自足性，包括中间的共识级别切换。
我们将何去何从？以太坊经典的哈希速率持续下降，资源承诺回落到合并前的200 TH/s范围(其他条件相同)。
21.什么是ETH永续合约基金费率：总融资费率与ETH/USD的比较。ETH可持续市场在2022年经历了两个不同时期最负的融资利率时期。
定义原因：第一次极限打印发生在9月前的ETH合并期间。交易员将ETH POW代币视为免费看涨期权，因此他们的头寸变得机会主义。通过对冲基础资产但持有实物ETH，他们可以以delta中性方式要求这些单位。
第二个更难预测。无法从FTX撤出资产的交易员也会变得投机取巧。他们在FTX境外做空瑞士联邦银行，同时在FTX做多瑞士联邦银行，以构建一个“合成的FTX撤资交易”。
这些完美地捕捉到了期货市场在加密货币中日益增长的作用，——无论是预期事件还是更临时的事件。投资者变得更加老练。
我们将何去何从？ETH的资本利率是正常的，以防止任何负面事件(例如，进一步的汇率崩溃)。
22.新上市加密资产上线以来的业绩内容：基于上市首日的高调加密资产发布。无论代币发行策略或估值如何，预计所有代币年底都将亏损。
定义理由：广泛的风险厌恶环境意味着投资者的配置不足以抵消冲击市场的供给(前期自由流通量低)。
但这也表明，出版策略继续无效。OP、HOP、AP等代币都是高调空投的例子，但对以往空投的研究得出结论，空投在留住用户和各自的网络贡献上基本无效。
我们将何去何从？开发者利用这个不断增长的失败空投清单迭代后续模型，重点关注如何更好地激励社区参与并持续参与网络贡献。
更多：Web3漏洞利用计数和值内容：2020年以来，Web3协议被利用的总次数和总美元金额。2022年，攻击总数下降了39%，而攻击总数增长了16%(20亿美元)。
定义原因：一种观点认为，我们在防止漏洞利用方面做得很少。——这显示了这个领域的新生。
然而，更有趣的是，这与Web3的多链基础设施有关。2022年是我们看到桥牌活动反弹的一年。他们也代表了最清晰的蜜罐，因为大量的价值被锁定并呈现在他们的非原生链中。到2022年，游牧和虫洞桥梁的开发成本将达到5.26亿美元。换句话说，我们在Web3生态系统的一个高价值角落看到了更大的漏洞。
我们将何去何从？尽管开发商尽了最大努力，2023年的开发量也差不多。正如我们以前经常听到的，——这些东西需要时间来成熟。