本文为五六财经(ID:五六财经)原创，转载请注明！
1.五六智库评级团队与评级对象之间不存在影响评级结果独立性和公正性的关系。
2.评级结果基于五六智库内部评级标准和现有事实，不存在任何其他组织或个人的影响和干预。
3.评级报告中包含的信息，如项目信息、项目评级、风险提示等。代表五六智库观点，不以任何方式构成数字货币的投资建议，仅在发行日至下一个跟踪评级日之间有效。
项目得分：85分
项目评级：B+
风险提示：第一，XLM在项目投放、流通市值、社区等方面弱于竞争对手XRP。而且弯道超车也不难。第二，在区块链这个以共识和人气为价值的行业，人气非常重要。可惜XLM的推广不到位，尤其是在中国需求旺盛、用户众多的新兴区块链市场。
项目介绍：
据XLM官网介绍，Stellar是一种用于数字货币和法定货币之间传输的去中心化协议，可以连接银行、支付系统和人，实现可靠、快速和极低成本的资金转移。在Stella的支付网络系统中，恒星币作为兑换法币或比特币的基础货币，可用于国际汇款和外币兑换。
网站：https://www.stellar.org
前景与现状
前景
行业环境：随着世界经济金融的快速发展，全球资本流动日益频繁，社会关系日益密切，社会服务和产品交易日趋多样化，贸易额不断上升。与此同时，支付交易和结算模式的创新层出不穷，极大地推动了社会支付方式的变革，提高了社会经济发展的效率，为整个社会创造了巨大的价值。
毫无疑问，人们对跨境支付有着强烈的需求。跨境支付是指由于国际贸易、国际投资等方面的原因，借助一定的结算工具和支付系统，在两个或两个以上国家或地区之间进行跨境、跨地区的资金转移。
虽然业务量持续上升，但痛点仍未解决：汇率损失，如果长期使用单一货币，企业可能面临巨大的汇率损失；目前的跨境支付方式手续费高、汇款周期长、手续复杂；不同地区支付结算方式不同，难以形成统一有效的支付结算方式；跨境支付结算存在安全问题，技术有待提高。
区块链支付结算平台的价值：在目前的社会金融支付结算体系中，需要有一个可信的中央权威机构作为清算银行(通常是央行)来记录和结算交易，然后大型金融机构在央行持有账户，记录金融机构之间的交易。可以说是默认了对中央权威的一种集权式的信用依赖。
区块链技术以点对点的方式处理交易。其分布式结构决定了区块链技术不需要第三方来记录和结算交易。可见其具有去中心化的优势，而这种去中心化的优势正好可以解决目前支付结算中遇到的问题。从每日区块链新闻和行业进展来看，区块链是支付领域技术应用和国家政策鼓励最多的方向。银行、券商等金融系统不断与区块链企业合作，扩大区块链在业内的应用范围，也出现了不少成功案例。
区块链支付结算平台是通过区块链技术在数字货币和法定货币之间进行传输的去中心化网关。由于当前跨境支付网络分散，外汇市场流通技术存在诸多限制，跨境支付需要通过不同的报文协议和结算协议处理支付和结算流程
区块链支付结算平台可以省去第三方金融机构的中间环节，让跨境支付结算通过点对点快速完成。同时，区块链支付技术可以实现全天候交易、快速收款、便捷交易。此外，区块链技术的私密性和安全性优势，大大提高了跨境汇款的安全性、结算和清算速度，有效提升了社会经济发展的效率。可见，与传统支付系统相比，区块链技术在基础设施建设、多系统接入、交易流程、信任建立等方面具有无可比拟的优势。
*现状
区块链支付结算平台对比：星币(XLM)是Ripple Coin前创始人杰德麦卡勒(Jed McCaleb)发起的数字货币项目，用于搭建数字货币与法币之间传输的去中心化网关，是一个价值交换的开源协议。明星支付网以明星货币为基础货币，用户可以通过其进行任意货币的转账，包括美元、欧元、人民币、日元或比特币，简单、轻松、快捷，几秒钟内完成交易确认。星型网络是在Ripple的基础上发展起来的。在比特币和Ripple技术的基础上做了很多改进，尤其是相关的共识机制和验证算法。星型网络节点的性能得到了提升，使得节点资源需求非常低。
XRP (Ripple Coin)是Ripple Labs发行的加密货币，成立于2012年。它是一种基于涟漪网络的货币，可以在整个涟漪网络中流通。Ripple是一种数字支付协议，也是一种开源的点对点支付网络，可以将资金转移到对方账户。2016年，Ripple Labs与全球各大银行联合成立了全球支付指导小组(GPSG)。2017年11月，与美国运通和英国桑坦德银行合作，协助双方跨境交易。日本三大信用卡发行公司JCB、三井住友和Credit Saison也宣布将通过SBI Ripple Asia提供的Ripple技术与韩国银行进行跨境支付。虽然各大银行对比特币的态度不明朗，但大部分银行还是愿意接受Ripple的。
OMG是Omise发起的加密项目。Omise成立于2013年。在进入区块链之前，OMISE进行了A轮和B轮融资，共融资2000万美元。其中，B轮融资由日本软银旗下的投资公司SBI领投，金门创投、金光数码创投、Ascend Money三家东南亚著名投资公司参与投资。2017年5月，Omise宣布将与支付宝合作推出电子钱包，将支付宝支付解决方案集成到其支付服务套件中，以帮助泰国当地的电子商务商户接受来自中国游客的在线支付交易。OmiseGo是一个传统的风险投资初始筹资模式，筹集了2500万美元。该项目的目标是建立一个去中心化的跨链交易清算网络，其核心是利用以太坊技术开发一个电子钱包。通过OmiseGo，任何人都可以以完全分布式和更便宜的方式进行金融交易。引人注目的是，以太坊的创始人Vitalik和联合创始人Gavin Wood博士自愿担任Omise项目的技术顾问，这是V公开承认担任技术顾问的两个项目之一。
对此，五六智库整理了这三个平台的信息，总结如下：
通过比较区块链的三个支付结算平台XLM、XRP和OMG，我们可以看到这三个项目的优势和劣势：
三个项目都是为了实现法定货币、数字资产等不同资产类别的交易和汇款的支付结算。它们在工作原理和技术上都实现了目标，提高了不同资产转换和交易的便利性、快速性和安全性。
XRP作为支付行业最早的技术平台，目前受到的关注和技术发展最多，市值在所有加密货币中排名第三，仅次于BTC和ETH，可见其公众共识也是最好的。但其证书大部分掌握在开发团队手中，运行机制是集中式的，因此也受到了很多去中心化倡导者的诟病。另一方面，集中经营可以满足监管需要，在与传统金融的合作中具有一定优势。
OMG是三个项目中最新的一个，目前还在开发过程中，但是资本对这个项目非常热情，而且以太坊创始人V申是项目顾问，项目的技术能力不可小觑，但这也是其技术原理依赖以太坊生态的原因。从项目上架的82个交易所来看，项目方在市场交易方面下了不少功夫，其交易的市场换手率也是三者中最高的。
XLM在加密货币市场的市值排名第六。该项目改进了比特币和波纹币的共识机制和验证算法。利用其独有的SCP star consensus协议，运行节点的性能得到了提升，对节点资源的需求很低，事务处理速度得到了提升。相比XRP，项目更好的去中心化，项目通行证更分散，降低了项目方恶意操纵的风险。
XLM的竞争优势
星网是在Ripple的基础上发展起来的，在比特币和Ripple技术的基础上做了很多改进，尤其是相关的共识机制和验证算法。星型网络运行节点的性能得到了提升，对节点的资源要求很低。在众多改进中，最大的一个是SCP (Star Consensus Protocol)，号称是目前最安全的类拜占庭算法。
根据项目发布的Star共识协议白皮书，SCP算法具有其他算法不具备的全方位特性，即去中心化、低延迟、可信和安全。从下表可以发现，其他共识机制只能实现几个方面，最多三个，没有SCP全面。
表2主流共识机制比较
来源：恒星共识协议白皮书
SCP共识机制的基础是“集块”，即每个节点选择自己可以信任的其他节点，所有这些节点选择的总和就是系统级的共识集。通过这些“集合块”，整个系统连接在一起，形成一个星形网络。SCP要求计算能力和经济成本消耗适中，降低了进入门槛，潜在地向新的参与者开放金融系统，同时可以打击恶性参与者，维护系统稳定。
从这个技术角度来看，XLM将实现去中心化的目标，而从传球持有量来看，明星队只持有5%的传球，大量传球通过免费分发进入明星网。传球非常分散，符合区块链精神。此外，项目组还以非营利为目标。
Stellar的网络上的支付和结算费用较低，并且由于之前已经发行了大量的免费通行证，因此通行证在网络上的流动性不存在问题。同时交易处理迅速，2-5秒内完成恒星网络交易处理，这在分散的区块链行业中并不容易。
正是因为这些特点，Stella项目也得到了众多重量级人物的认可，其中最引人注目的就是与IBM的合作。两家公司于2017年10月签署了合作伙伴关系，IBM表示将采用XLM作为其区块链平台战略的重要组成部分，包括：首先，Stella已在IBM采用，以提供更便宜、更快捷的跨境支付；第二，恒星网络很可能见证第一家央行发行的加密货币；第三，XLM的目标是成为IBM通用支付解决方案中的主要桥梁资产；第四，IBM没有马上发行自己的pass的计划，但是会把XLM推给客户；第五，IBM正在构建自己的解决方案，作为Stella系统上的额外一层，Stella是IBM未来战略的组成部分；第六，IBM计划利用Stellar直接与Ripple竞争，接手跨境交易；第七，BM有许多客户准备在2018年第二季度与XLM国际贸易合作。
项目总结(得分：23分):Stellar不仅可以支持通过网关交易进行支付和结算，还支持在Stellar网络上发行通用证书，实现了类似以太坊通用证书发行平台的功能，功能非常多样，您可以关注运营团队和合作伙伴对项目的后续开发。
技术方面，Ripple的创始人杰德麦卡勒(Jed McCaleb)负责Stellar的技术工作。除了Ripple创始人的身份，杰德麦卡勒布还是电驴(P2P下载)的创始人，也是全球最大的比特币交易所Mt Gox的创始人。根据《纽约观察家》的报道，杰德麦卡勒(Jed McCaleb)被迫离开Ripple，于是创办了Ripple最大的竞争对手Stellar，并改进了共识机制和源代码。所以技术实力真的不言而喻。
DavidMazires是Stellar的首席科学家，主要负责Stellar的操作系统和分布式系统。首席科学家毕业于麻省理工学院电气工程和计算机科学专业，拥有哈佛大学计算机科学学士学位。他还是斯坦福大学的计算机科学教授。
基思拉布瓦是投资合伙人。他曾是Paypal的高管，也是Xoom的董事会成员和首席运营官。同时，Keith还拥有Square前首席运营官、Yelp董事会成员和Linkedln业务发展副总裁的背景。不仅是Khosla Ventures的投资合伙人，还是Youtube、Yammer、Palantir、Lyft、Airbnb、Eventbrite、Quora的早期投资人。
团队总结(得分：23分):根据官网的披露和公开信息，XLM技术成员和R&D团队实力非常强大，脱胎于瑞博、强于瑞博的技术成果也是有目共睹的。此外，董事会的投资伙伴和顾问团队都装备精良。
值得注意的是，被Ripple踢出局的技术核心人物杰德麦卡勒(Jed McCaleb)野心勃勃，他“报复”Ripple的决心和执行力令人惊叹。
象征性的现状
星币(XLM)总发行量约为1042.64亿枚。截至2018年9月6日，总发行量约为187.74亿件，市值约为41.78亿美元。
图3。XLM的现状
图片数据来源：非小号
图4。XLM的价格趋势
图片数据来源：非小号
象征性介绍
2014年8月1日，恒星初步发行1000亿片。2015年，它从恒星变成了流明，XLM是流明的简称。项目方将通过以下四种方式释放初始1000亿星币(XLM):
500亿给那些直接注册教育项目的人。
250亿分发给非营利组织
200亿用于比特币项目
15亿美元作为运营成本。此后，每年发行1%的XLM，每周分发一次。
图5。初始XLM释放率
资料来源：星币官方数据(XLM)。
直接注册教育计划
参与直接注册计划的用户可以获得开设账户所需的初始XLM，从而通过该账户学习如何使用在线金融工具，如果完成教学还可以获得额外的XLM奖励。目前，该计划已发放约48.22亿支xlm。
合作伙伴计划
合作伙伴计划向有助于恒星生态系统发展的企业、政府、机构或非营利组织提供XLM。SDF旨在使直接注册计划中无法获得在线移动服务的客户能够获得XLM，并通过这些机构传播他们的想法。该计划迄今已分发了约11.27亿件。
比特币计划
该项目将XLM分配给比特币和XRP持有者(比特币持有者19%，XRP持有者1%)。这个项目的发布分两轮完成：一轮在2016年10月，另一轮在2017年8月。
比特币持有者通过验证区块链地址，接受该计划相应的XLM比例份额。比如当时0.01%比例的比特币用户，可以获得1900000XLM。对于750万xrp以下的账户，可以通过比例获取和捐赠的方式获得XLM。
项目方规定非营利组织成员和董事会成员不参与比特币项目。比特币计划中有一个无人认领的XLM，将作为非盈利目的的营运资金。该计划分发了约20.38亿枚，这表明当时许多比特币持有者没有收到XLM。
生产费用
项目方将使用初始XLM的5%来维持运营成本，其中2%将用于偿还Stripe的300万美元带宽。项目方承诺创始团队和Stripe至少五年内不出售最初收到的XLM(也不发放员工补贴或通过创始人偿还贷款)；Stripe可以拍卖XLM，并将净利润返还给明星发展基金会，只要接受者同意五年内不出售。
增发计划
为了解决经济增长和代币流失的问题，XLM每年都会以1%的通货膨胀率增发股票。此外，还有一个收费池，用于存储发送在线交易的费用。收费池中额外的XLM和XLM将通过投票每周分配一次，任何获得至少0.05%选票的账户都将按比例获得这部分XLM。如果没有账户获得超过0.05%的选票，这部分XLM将被纳入资金池，在下周进行分配。
明星建设的挑战
比特币计划中未被收集的XLM将由SDF管理，其中一部分将用于恒信建设挑战赛。该计划通过向有用技术、资源和应用的创造者分配XLM，奖励恒星生态系统中的开发、教育、使用和集成。它大约每三个月发生一次，是一个连续的计划，奖励恒星生态系统的创新和发展。截至出版之日，已为此发行了约1.58亿枚xlm。
图4。XLM配送进展
图片来源：星币官网
如图4所示，除了以上述方式释放的XLM，还有106.29亿xlm在流通中用于其他目的。官网暂时没有公布XLM这部分的发布和具体用途。
经济模型总结(32分):通用证书模型中XLM的设计是合理的。XLM最早的受益者是普通用户。比特币计划通过比特币和XRP的影响力起到了非常好的推广效果，合伙人计划可以让很多机构加入到星网的应用场景建设和落地过程中。
星空发展基金会只用5%的资金维持运营，是一个比较良心的项目。最初的XLM并没有按照官方的发布速度发布。目前只发行了一小部分，所以XLM的发行量很小。如何释放这部分剩余的XLM，可能会影响到XLM未来的价格走势，需要更多的关注。
电缆
截至记者发稿，官网、mytoken、非小号等渠道都没有找到XLM官方电报组，这也是意外(五六财经会继续跟踪)。
脸谱网
XLM脸书拥有21000名粉丝和19000个赞。XRP图书社区拥有13万粉丝和12万赞。
推特
XLM的官方推特ID非常出色，拥有251，000名粉丝和2516条推文。XRP有896000名粉丝和6195条推文。
谷歌索引
参照谷歌指数的全球搜索指数，XLM的热度曲线在过去12个月被XRP无情碾压。因此，数字货币投资者对XRP的认知度更高，这也显示了他们之间的实力差距。
百度指数
令人惊讶的是，百度指数没有包括XLM和星币。有两种解释：中国官方推广力度不够，XLM投资者没有兴趣花钱在百度指数中创建这两个词条。
社群和人气总结(7分):电报组和百度指数这两个常用指标的缺失，确实令人惊讶。此外，在XLM解决了XRP没有解决的个人转会问题的情况下，XLM的“群众基础”仍明显弱于XRP，运营和推广效果亟待提升。
激励机制和持仓比例都比较健康，比XRP队手握大量代币的口碑好很多。这部分上面已经详细介绍了，我就不赘述了。团队成员知名度高，配置高，是区块链业界少有的全显阵容。这个没必要担心。
那么风险有多大呢？第一，在项目投放、流通市值、社群等方面。XLM在很多维度上都弱于竞争对手XRP，弯道超车并不难。第二，在区块链这个以共识和人气为价值的行业，人气非常重要。可惜XLM的推广不到位，尤其是在中国需求旺盛、用户众多的新兴区块链市场。