本文来自Cryptocoincache，原作者为SAMUEL WAN。
Odaily daily每日翻译| Moni
比特币基地已经正式宣布支持Stellar的交易，但市场对这一消息的反应让许多投资者失望，因为，与之前推出的Ripple比特币基地类似，Stellar的涨幅并没有预期的那么大。这是否意味着交易所的影响力在减弱？或者说，过去的加密货币市场很大程度上存在操纵的问题？
比特币基地仍有影响力，但不影响价格。尽管漫长的熊市给加密货币行业带来了巨大的变化(例如，许多加密货币的市值大幅缩水)，但从机构和散户投资者的角度来看，比特币基地仍然是最受信任的加密货币交易所之一。然而，从最近上架的涟漪币和星星币的市场反应来看，比特币基地的影响力似乎已经无法转化为代币价格。
这种现象有三个主要原因：
1.投资人越来越重视价格与项目可得性的关系，不再盲目跟风“赚快钱”；
2.熊市投资者更加谨慎。同时，他们还发现，货币兑换后，项目的基本价值并没有发生变化。
3.随着对市场操作的打击力度越来越大，一个健康的交易市场正在削弱“不可靠”的货币购买效应。
下面，就让星球君(微信号：o-daily)给大家详细分析一下导致“货币效应”减弱的这三个方面：
首先，人们开始逐渐了解加密货币价格和可用性之间的正相关关系。当然这和熊市有关系，因为熊市里的人更愿意深入思考，支持加盟伙伴努力实现的基本愿景。在过去，加密货币市场的许多因素混淆甚至扭曲了这种关系。例如，2017年5月，莱特币在比特币基地上市时，价格一度飙升40%。于是，很多交易所疯狂抛售莱特币，普通投资者只是为了赚快钱才追涨。最终，当投资者的“热钱”离场，莱特币的流动性和交易量受到重创。今天，秘密投资者的心态和认知变得更加理性。如果一种加密货币的可获得性不足以支撑价格，单纯在交易所上市并不能“刺激”投资者盲目追涨。
One Alpha创始人兼首席执行官Yaniv Feldman认为，投资者的成熟对于加密货币市场的长期稳定发展是必要的。他说：
“从2017年12月到2018年1月，加密货币市场从繁荣到萧条的过程清理了整个生态系统，不仅让一些投机者离开，也让我们看到了哪些投资者、运营商和基础设施建设者真正在为市场做事，这也是向前发展和建立真正成功的生态系统所必需的。”
其次，在如今艰难的熊市中，投资者对花钱越来越谨慎。由于担心投资会被浪费，人们现在会更加关注一个加密货币项目是否具有强大的基本面和长期生存能力。然而，在熊市中，这些问题会变得更加复杂。以太坊经典核心开发团队ETCDEV的负责人伊戈尔阿尔塔莫诺夫(Igor Artamonov)表示：
“我相信，如果在一年前，项目基本面和长期生存能力根本不是市场最关心的问题。一年前市场上有大量资金，但现在在熊市中，情况发生了变化。”
考虑到这一点，聪明的投资者知道在比特币基地上购买资金不会给加密货币项目的基本价值带来任何变化。以目前的市场情况来看，基本上不会出现去年初的短期价格暴涨。纽约证券交易所Arca市场研究主管凯蒂塔拉蒂(Katie Talati)认为，这一变化将为加密货币的未来带来好处：
“人们越来越意识到，在比特币基地上购买货币实际上是对一种加密货币的长期价值和风险控制的认可，而不是两周内价格翻倍。”
最后，比特币基地严厉打击市场操作，这也是货币效应减弱的原因之一。事实上，内幕交易和市场操作的指控一直困扰着整个加密货币行业。根据德克萨斯大学教授约翰格里芬此前发表的一项研究，2017年比特币价格大幅上涨的原因之一是市场操纵。他分析了Bitfinex交易所的数百万笔交易，注意到交易所总是在关键时刻使用系绳购买比特币，尤其是在市场下跌的时候，这对稳定价格非常有帮助。
对于密码界来说，比特币基地涉嫌市场操纵的传闻并不陌生。上次添加Ripple coins时，有人投诉比特币基地员工通过此事获利，并对他们提出了大量索赔。经过这一事件，比特币基地显然已经开始关注相关问题。由于这些“老鼠”无法像以前一样接触交易，进一步削弱了货币效应。
当货币效应消失，交易所神话破灭？在整个加密货币生态系统中，交易所一直扮演着非常重要的角色。在牛市中，占据食物链顶端位置的交易所可以通过高额的“装钱费”获取巨额利润。事实上，投币费和交易费是加密货币交易所的两大主要收入来源。但如果充币效应消失，甚至加密货币项目在线上破发，无疑会给交易所带来巨大的打击。
作为加密货币行业最知名、规模最大的交易所之一，虽然比特币基地用户数量在不断增加，但星球君(微信号：o-daily)需要提醒大家的是，投资者不要再期待一种加密货币上市后价格会飙升。未来市场条件和投资者会越来越成熟，熊市和牛市都支撑不了货币效应。
“钱涨”的疯狂黄金时代已经过去了。交易所能否继续站在食物链顶端，我们拭目以待。