LUNA和TerraUSD(UST)的崩溃在加密市场引起了巨大的震动。当稳定硬币的算法实验再次失败时，新的冒险者冲了进来。
5月5日，算法稳定货币USDD(去中心化美元)的波场版发布，目前已在波场、BNBChain、以太坊公链流通，累计发行量超过3亿枚。
USDD和UST的价格波动调节机制几乎相同。当USDD价格低于1美元时，市场套利者可以摧毁1美元的美元来铸造TRX；价值1美元。当USDD高于1美元时，市场套利者可以摧毁1美元TRX来铸造USDD。这一机制旨在减少或增加USDD的供应量以稳定物价，使其与美元的汇率始终保持在1: 1。
在USDD的背后，Terra也是类似Luna Foundation Guard (LFG)这样的组织的代言，该组织被称为TRON DAO Reserve，在业内被称为“Wave Reserve”。它不仅承担储备担保基金的职能，还负责铸造和发行USDD。
不同于任何用户都可以通过链上的智能合约投毁UST，目前只有“浪潮美联储”和授权白名单组织可以投毁USDD，这使得其去中心化程度有限，存在人为作恶的可能。
本质上，由于USDD和UST的调价机制是一致的，在极端下行的市场中，随着市场共识的弱化和保障资金的萎缩，USDD仍有破锚风险，市场用户应谨慎参与。
UST崩溃波领域版本算法稳定货币亮相
最近LUNA发行的基于Terra区块链和TerraUSD(UST)的算法稳定货币双双崩盘，引起了加密界的巨大地震。此前，UST曾被认为是最有可能算法稳定的货币。但在快速下跌的市况下，UST严重断锚，一度从1美元跌至0.077美元，跌幅超过90%。
稳定货币的算法实验以失败告终，但新的冒险者很快出现。5月5日，类似UST机制的算法稳定货币USDD(去中心化美元)的波场版问世。在波场创始人孙的大力宣传下，美元迅速进入人们的视野，开始在波场Tron、BNBChain、以太坊公链上流通。
据官方介绍，USDD是区块链波场联合储备和主流机构发起的去中心化算法的稳定货币。USDD运行在波场网络上，通过BTTC跨链协议连接以太坊和彼岸智能链。将来会有更多的区块链被连接起来。USDD声称通过TRX与美元挂钩并保持其价格稳定，以确保用户可以使用稳定的货币，分散的数字美元系统，保证财务自由。
目前加密界使用最广泛的稳定币是由Tether发行的USDT和由比特币基地和Circle共同创立的Centre Alliance发行的USDC。这两种稳定货币由中央机构发行，并由这些中央机构的储备资产担保。加密行业普遍认为，集中式稳定货币存在储备资产不透明、地缘政治、突发灾难等诸多不确定因素，因此分散式稳定货币的概念一直在加密圈炙手可热。
贷款协议Maker虽然通过超额抵押机制创造了去中心化的稳定货币DAI，但也存在资金利用率低等缺点。随后，Basis Cash(BAC)和UST等算法相继出现，试图保持市场套利需求锚定的去中心化稳定货币。USDD也属于这一类。USDD不依赖集中机构进行赎回管理和储备，而是锚定和挂钩波场网原有资产TRX，通过市场调节，尽量使美元D稳定在1美元。
根据白皮书，当USDD价格低于1美元时，套利者和用户可以在USDD协议中用1美元兑换1美元TRX。套利后，1USDD将被销毁，而价值1美元的TRX将被铸造。此时，由于USDD供应量的减少，市场价格会逐渐上升，直到恢复到1美元。
当USDD价格超过1美元时，套利者和用户可以在USDD协议中用1美元TRX兑换1美元美元。套利后，1美元的TRX将被销毁，1美元的美元将被铸造。因为USDD的供应量增加，USDD的价格会降到1美元。
根据路线图，USDD的发展分为“太空、天宫、月球、火星”四个阶段。在“太空”阶段，USDD正式发行和流通；“天宫”阶段，USDD下放网络测试上线；在“登月”阶段，USDD分散网络正式发布；在“火星”阶段，USDD分散网络的主网络开始运行。官方预计，上述四个阶段将于今年年底完成。
截至5月16日，USDD在波场网已发行超过2.8亿件。凭借其在以太坊和BNBChain的发行量，《USDD》累计发行量已超过3亿张。目前DeFi协议如SUN.io、JustLend、省略号金融等。支持用户向USDD借矿。此外，USDD还登陆了加密资产交易平台火币。
《USDD》在波场的发行量超过2.8亿份。
随着USDD的发行量和流通场景越来越多，市场最关心的问题仍然集中在“稳定”上。在UST崩溃的阴影下，USDD能保持其与美元的汇率稳定吗？
与UST波场的USDD相比，它换汤不换药。
事实上，USDD的价格波动调节机制与UST的几乎相同。后者还通过卢纳和UST之间的汇兑套利机制维持价格稳定。与此同时，Terra Ecology还成立了一个非营利组织Luna Foundation Guard (LFG)来储备BTC和其他资产，为UST背书。然而，由于最近加密资产市场的迅速衰退，UST仍然注定要崩溃。
那么，USDD和UST有什么相同点和不同点呢？能否抵御极端行情的冲击？
从介绍来看，USDD背后还有一个类似LFG的组织，叫做创道储备，简称“波联”。公开资料显示，“波兰美联储”致力于保护区块链产业和市场，缓解极端和长期的低迷，解决金融危机引发的恐慌问题。
在该组织成立之初，区块链产业发起人筹集的100亿美元高流动性资产将作为早期储备进行保管和管理，所有储备将在未来6-12个月内进入波场联合储备。该组织将作为初始托管人，维护USDD的权限管理，并以储备金融资产保障USDD的汇率稳定。
根据波兰美联储官方社交媒体公布的信息，其于5月12日分别以9820万美元、9700.92万美元和3009.6万美元买入1亿USDT、14.67亿TRX和1000个BTC。5月13日，该组织还宣布又花了3673万美元购买了1249.57个BTC。从这个角度来看，“波兰美联储”很可能继续购买主流资产作为USDD背后的担保资产。
不过，在业内人士看来，UST崩溃是有先例的，即使有“波联储”的存在，也很难保证USDD的稳定。从过去的密码资产熊市周期来看，主流密码资产(如BTC)往往会比最高点下跌70%以上。一旦这种情况发生，“波兰美联储”的储备资产将急剧缩水。此时，一旦人们不再愿意持有USDD，TRX和USDD也可能像卢娜和UST一样进入下行螺旋，导致锚断裂。“除非美联储有无限的子弹，否则它可以保证整个市场的稳定，但这几乎是不可能的。」
因此，在极度低迷的情况下，随着市场共识的弱化，USDD仍有抛锚的风险。
然而，与UST相比，USDD在具体的铸造和与TRX的交流方面，其分散化程度是不够的。这在短期内可能有利于USDD的稳定，但长期来看存在许多不确定因素。
在Terra稳定的硬币生态中，用户可以通过自己在链上的智能契约破坏LUNA来施放UST。然而，USDD不采用这种方法。目前流通的所有USDD都是由“浪潮美联储”及其授权的白名单组织铸造发行的。
据介绍，自营交易公司Alameda Research、加密金融情报服务提供商Amber Group、加密资产交易平台Poloniex、投资团队米拉娜等cr
一些机构已经成为“美联储”白名单机构。
尽管纳入了多家机构，但这种选人方式仍被外界认为不够分散和透明。“波联储”是USDD的发行者，这使得USDD似乎是这些机构的私人货币。谁也不能保证这些机构在风险来临时不会维护自己的利益。
在依靠算法稳定USDD价格的过程中，目前的USDD持有者无法通过一级市场兑换和套利TRX，这与UST持有者可以通过链式合约兑换价值1美元的卢纳不同。由于“浪潮美联储”在一级市场实行了白名单准入机制，这意味着即使USDD价格抛锚，也要依靠白名单机构来调整价格，普通用户无法自行兑换价值1美元的TRX。
简而言之，USDD的铸造和毁灭都是由“波美联储”和白名单组织完成的，并不是所有的市场用户都能参与进来。在业内人士看来，这是一种“信任最大化”的管理方式。它的优点在于效率更高，资金管理更专业，但缺点也很直观。由于分权不够，存在内部人作恶的风险。在举办USDD之前，用户应该做好判断，谨慎参与，以免重蹈覆辙。
(免责声明：请读者严格遵守当地法律法规，本文不代表任何投资建议)
你认为USDD能保持物价长期稳定吗？