5月20日这个浪漫的节日前夕，币圈很多人彻夜未眠。凌晨1点，币圈1826人的大型QQ群依然“人满为患”，在线人数超过1000人，每秒钟都有新的故事发生。
有人加了75倍杠杆直接爆仓，负债50万；有人从股市加入币圈没多久就赚钱了，被“血洗”，负债累累；还有币圈大V借机“割韭菜”，发布运营预测，企图引流付费群体；也有“参与者”投了几千块钱。他们在这场风暴中几乎没有损失，并热衷于观看大手术。
下跌从5月19日上午开始，到当天11点07分，比特币已经下跌了10.73%，距离每枚4万美元仅差200多美元。与此同时，以太坊的价格也下降了8.75%，价格接近3000美元/件。就在一周前，它的价格一度超过4000美元/件。
19日中午，比特币价格暴跌至4万美元/枚以下。晚上八点半以后，呈现“自由落体”式下跌。晚上九点或十点，一度探底至31100美元/张，较今年最高点“腰斩”。其他虚拟货币也未能幸免。以太坊价格下跌21.02%，至2657美元/枚，币安下跌28%，至367美元/枚。之前大热的Dogecoin也未能幸免，下跌23.79%。
虚拟货币价格“雪崩”，交易平台撑不住了。5月19日晚9点，加密货币交易平台Coin 'an暂停以太坊和ERC20提现，约一个半小时后恢复；与此同时，世界上最大的加密货币交易平台之一比特币基地被炸毁，加密货币交易所北海巨妖也表示交易平台出现连接故障。当晚10点45分，火币官网宣布暂停提取ERC20代币。平台清算量创历史新高。CryptoQuant数据显示，5月19日晚交易所1小时多头平仓达到10525BTC，创历史新高。
5月20日，比特币由跌转涨。截至13: 45微涨1.4%，价格接近40000美元/枚。从QKL123的数据来看，已经有少量资金流入。但其他虚拟货币价格没有变化，以太坊、Coin-An Coin、dogecoin价格跌幅均超过10%。
不少业内人士感叹“这一夜将被写入币圈历史。”这场公认的比特币牛市会到此结束吗？
合约交易倍数放大了空头头寸的风险。
有些人一夜之间抛弃了股市，加入了币圈。58万“老兵”也赔了600万。
“2018年进入股市的股民，追涨杀跌，随时盯着手机k线图，借钱无限加仓。当时他们真的很想回本，不玩了，但是泥潭已经越陷越深。半夜失眠后转投比特币，杠杆化合约交易。今天都爆仓了。现在他们负债58万，只怪他们无知贪婪。”20日凌晨，千人币圈群的一位群友“痛心疾首”地回顾了三年来的投资历程。
这可能只是昨晚虚拟货币崩盘中73万人爆仓的一个缩影。根据ByBT 5月20日13: 40的最新数据，在最近的24小时内，共有73.5万人成为仓库爆炸的受害者，其中最大的单个仓库爆炸发生在霍比-BTC，价值6700万美元。
与现货交易相比，合约一般都是有杠杆的，一旦爆仓，这些持有人的损失会成倍增加。
“马斯克出售比特币的消息(后来澄清)出来的时候，还没那么糟糕。”币圈资深投资者方方(化名)告诉记者，他买的波币现货价格不算太大。“但如果他做了期货合约，那就惨了，尤其是加了高杠杆，加几倍就是几倍补偿。”方方说，也有投资者加100倍杠杆。
这也是为什么成千上万的投资者会爆仓
合同可以约定未来一年、几个月甚至只有几天或几分钟的价格，过程中有很多机会做平单操作(即撤单)。但疯狂的是，很多交易所都有“针”的情况，可能瞬间爆仓。方方说，比如你看到一个3000美元以上的挂单，那么“插一针”，向下插1000美元，可能直接给你一单爆款。有一两分钟的时间，根本不会给你任何结算订单的机会。
币圈投资人张伟(化名)感叹“心好痛”。他告诉记者：“我之前一直在炒股，但是没玩就发脾气了。前几天还在说币圈赚钱快。之前我73万的本金涨到了170万。后来我看到dogecoin掉了。我加了75倍赌dogecoin。昨晚全赔了，还欠了50多万。一个月才赚了一万多。一个月7万元的还款我都还不起。”
“老将”在这波下跌中也未能幸免。加密货币KOL(关键意见领袖)宋武伟告诉记者：“我在2018年初持有比特币。目前整体仓位亏损40%以上，亏损金额约600万元。
“有的人赚得盆满钵满，有的人血本无归，币圈的故事每天都在上演。”“老兵”王艳(化名)在这波下跌中相对平静。
还有投资者抄底？
有人通过做空获利80%以上。孙说，他已经抄底了比特币和以太坊。
然而，在这一轮虚拟货币崩盘中，一些投资者也通过做空获利。19日晚8点，王涛(化名)在群里做了一次，收益率超过80%。他在0.37美元/张左右建仓，现价0.31美元左右，加5倍杠杆做空。
还有币圈大V借机在免费群发布了之前的交易视频，发布了自己的观点预测，为付费群再吸一波粉。有大V在昨天下午4点的实战群中表示，这波下跌是主力刻意策划的空头攻击。他们的目的是拿货，拿到货之后自然会崛起。他还说dogecoin的价格即将触底，呼吁大家在这个时候下手。当时在dogecoin的价格大概是0.4美元/个，现在大概是0.35美元/个。如果你听它的预测，现货已经亏损了。
下跌带来恐慌，但一些投资者趁机抄底。TRON的创始人孙在社交平台上发帖称自己“逢低买入”，以36868美元的均价买入了价值1.53亿美元的比特币，以2509美元的均价买入了价值1.35亿美元的以太坊。
王艳还告诉记者，“我已经增加了仓位。现在加仓是为了省钱。比特币基本上每个月都有一波下跌。我预计6月份会大幅上涨。”然而，王艳认为，货币圈的牛市可能会在6月结束。“这可能是赚钱的最后机会了。跑不动就会被卡住。只能等到下一次牛市解套。估计还得等个三四年。”
在一夜暴跌之后，5月20日，虚拟货币的价格出现反弹。到13: 45，比特币由跌转涨，微涨1.4%，价格接近40000美元/枚。从QKL123的数据来看，已经有少量资金流入。
但其他虚拟货币价格没有变化，以太坊下跌10.59%，币安下跌14.25%，dogecoin下跌13.76%。
币圈为什么会突然“雪崩”？
坏消息频传。持有数十亿美元比特币的特斯拉仍有超过50%的浮动利润
为什么币圈突然集体“雪崩”？方方认为，5月18日三大金融协会联合发布《关于防范虚拟货币交易炒作风险的公告》是原因之一。公告指出，虚拟货币没有真实价值支撑，价格容易被操纵。相关投机交易活动存在多重风险，如虚假资产风险、经营失败风险和投资投机风险。
一些地方监管部门也采取措施加以控制。5月18日，内蒙古发改委发布通知称，为认真落实全面清理关停虚拟货币“挖矿”项目的工作要求，进一步拓宽
这一轮虚拟货币崩盘可能也有马斯克的“功劳”。此前，特斯拉CEO埃隆马斯克(elon musk)也给币圈敲响了警钟。当地时间5月16日，一位名为“隐鲸”(cryptowhale)的网友在社交媒体上表示，“当比特币投资者注意到特斯拉将在下一个季度出售其比特币时，前者将会极其懊悔”，马斯克用“确实”两个字回应。这一回复立即被市场解读为马斯克暗示他创办的公司特斯拉可能出售了加密货币，导致比特币价格暴跌。
宋武伟表示，此次暴跌主要是由做空“巨鲸”(简单理解为持有大量比特币并能对价格产生影响的投资者)利用马斯克叛逃和近期监管政策出台等利空消息在散户中制造集体恐慌，导致踩踏事件。但本轮牛市的主要机构投资者并没有出现大规模抛售的迹象，今年依然是持续净流入的状态，这说明机构更看重比特币的长期配置价值，对短期价格波动关注较少。
方方表示，还有两个原因：一是牛市维持了一年左右；第二，之前所有Defy的职位都是在各地质押的，最近已经基本解决了。类似于股票的解禁，也带动了平仓规模。
值得一提的是，特斯拉作为新能源汽车圈的“顶流”，也持有大量比特币。财报显示，截至3月31日，特斯拉比特币的公允市值为24.8亿美元，而3月31日的比特币价格约为5.9万美元/枚，这意味着特斯拉比特币头寸的平均单价不到2.5万美元/枚。即使经过此轮下跌，公司投资仍有50%以上的浮盈。
这轮虚拟货币牛市结束了吗？
分析：获利回吐需求受到利空消息的短期压力。
“这一夜将被写入币圈的历史。”
不少业内人士感叹，自嘲。“这不是割韭菜，简直是连根拔起韭菜。”更多投资者想知道的是，这场虚拟货币的牛市是否会结束。
币圈资深投资人刘亚(化名)坦言，马斯克说是因为比特币挖矿需要的电是煤电，烧煤发电会污染环境。但在采矿领域，煤电比较贵，水电相对便宜，所以“矿工”更喜欢用水电来采矿。目前中国的矿业主要分布在水电资源丰富的四川，而不是煤电资源丰富的地方。所以我觉得用这一点作为攻击比特币的理由有点偏颇，强行否定。
“短期来看，压力是肯定的。毕竟暴涨了很多倍，获利回吐的需求也很强烈。在坏消息的配合下，空头也占了上风。”刘亚分析。
她认为，未来一段时间，长期牛市肯定存在，这与区块链技术和去中心化理念的逐渐被接受和应用有关。新技术、新生产力、新生产关系的变革是不可阻挡的，这些不会因为货币价格的短期波动而停止。
宋武卫也表示长期看好后市。目前来看，有可能继续下跌或震荡，但跌幅不会很大。“与去年3月12日的暴跌不同，去年的暴跌主要是资本市场流动性不足造成的。在此轮暴跌之后，没有迹象表明加密市场缺乏流动性。目前市场的流动性足以承受进一步下跌。”宋武卫说。
新京报贝壳财经记者潘宜春程编辑陈丽校对李明