5月20日这个浪漫的节日前夕，币圈很多人彻夜未眠。凌晨1点，1826人的大型QQ群还在“嗡嗡”作响，在线人数已经超过1000人，每秒钟都有新的故事发生。
有人加75倍杠杆直接爆仓，负债50万；有的人从股市赚了钱没多久，却遭遇“血洗”，负债累累；还有大币圈V借机“割韭菜”，发布运营预测，试图引流付费群体；也有投了几千块钱的“参与者”，在这场风波中没怎么吃亏，热衷于看操作。
下跌从5月19日上午开始，截至当日11点07分，比特币已经下跌10.73%，距离40000美元/枚仅差200多美元；与此同时，以太坊的价格也下降了8.75%，价格接近3000美元/件。就在一周前，它的价格一度超过4000美元/件。
19日中午，比特币价格暴跌至40000美元/枚以下，晚上8点半后，呈现“自由落体”式下跌。晚上九十点，一度触及31100美元/枚的底部，较今年最高点“腰斩”。其他虚拟货币也不能幸免。以太坊价格下跌21.02%，至2657美元/枚，钱币价格下跌28%，至367美元/枚。之前大热的Dogecoin也未能幸免，下跌23.79%。
虚拟货币价格“雪崩”，交易平台撑不住。5月19日晚9点，加密货币交易平台Binan暂停以太坊和ERC20提现，约一个半小时后恢复；与此同时，全球最大的加密货币交易平台之一比特币基地被撞，加密货币交易所北海巨妖也表示交易平台出现连接故障。当晚10点45分，火币官网宣布暂停提取ERC20代币。平台清算量创历史新高。CryptoQuant数据显示，该交易所的多头平仓在5月19日夜间达到10525BTC，创历史新高。
5月20日，比特币由跌转涨。截至13: 45微涨1.4%，价格接近40000美元/枚。根据QKL123网数据，目前资金呈现小幅流入。然而，其他虚拟货币的价格大幅下跌，以太坊、Coin-An Coin和dogecoin的跌幅均超过10%。
不少业内人士感叹“这一夜将被写入币圈历史”。这场公认的比特币牛市会到此结束吗？
交易倍数放大了爆仓风险。
有人弃股市加入币圈，“老手”亏了600万，一夜负债58万
“2018年，我进入股市，追涨杀跌，随时盯着手机k线图，借钱无限加仓。当时真的很想回到原来的位置，就不玩了，可是泥潭越陷越深。半夜失眠后转投比特币，杠杆合约交易今天全爆了。现在负债58万，只怪自己无知贪婪。”20日凌晨，一位千元圈的群友“带着悲伤”回顾了过去三年的投资心态。
或许这只是昨晚虚拟货币崩盘中73万人爆仓的一个缩影。根据BYBT 5月20日13: 40的最新数据，在最近的24小时内，共有73.5万人成为仓库爆炸的受害者，其中最大的单个仓库爆炸发生在霍比-BTC，价值6700万美元。
相对于现货交易，合约一般都是有杠杆的，一旦爆仓，这些持有人的损失会成倍增加。
“马斯克出售比特币的消息(后来澄清)出来的时候，还没那么糟糕。”币圈资深投资者方方(化名)告诉记者，他买的波场币现货价格跌幅并不大。“但他要是做期货合约就惨了，尤其是加了高杠杆，加几倍就是几倍补偿。”方方说，也有投资者把杠杆提高百倍。
这就是为什么数十万投资者在5月19日爆仓。按照方方的说法，签合同就是先放一笔本金，不动，然后再补保证金
合同可以规定未来一年、几个月甚至几天或几分钟的价格。在这个过程中，也有很多平单(即撤单)的机会。但疯狂的是，很多交易所都有“别针”，可能瞬间爆仓。方方说，比如你看到一个超过3000美元的挂单，然后“穿针引线”，向下插入1000美元，它可能直接给你一个爆仓单。过了一两分钟，你就根本没有机会平单了。
钱币投资者张伟(化名)感叹“心好痛”。他告诉记者：“我之前一直在炒股，但是没玩就发脾气了。前几天还在说币圈赚钱快。之前我73万的本金涨到了170万。后来看到dogecoin跌了，就把赌注增加了75倍赌dogecoin。昨晚把钱都输光了，还欠着50多万。我一个月才挣一万多，所以我还不起月供七万。”
“老兵”在这波下跌中也未能幸免。加密货币KOL(关键意见领袖)宋武伟告诉记者：“我在2018年初持有比特币。目前整体仓位亏损超过40%，亏损金额约600万元。
“有的人赚得盆满钵满，有的人倾家荡产，金钱圈这样的故事每天都在上演。”老手王艳(化名)在这波下跌中相对平静。
还有投资者抄底？
有人通过做空获利80%以上。孙说他已经买了比特币和以太坊。
然而，在这一轮虚拟货币暴跌中，部分投资者通过做空获利。19日晚8点，王涛(化名)在群里曝出收益率超八成。他在0.37美元/只左右建仓，现价0.31美元左右，加5倍杠杆做空。
还有就是币圈大V的机会，在免费群发布之前的交易视频，发布自己的观点预测，为付费群再吸一波粉。昨天下午4点，大V在实战群里说，这波下跌是主力刻意策划的空头攻击。他们的目的是拿货，拿到货之后自然会涨。他还说dogecoin的价格即将触底，呼吁大家在这个时候下手。当时在dogecoin的价格大概是0.4美元/个，现在大概是0.35美元/个。如果你听它的预测，现货价格已经亏损了。
下跌引起恐慌，但一些投资者趁机抄底。TRON的创始人孙在社交平台上发帖称自己“捡了大便宜”，以36868美元的均价买入了价值1.53亿美元的比特币，以2509美元的均价买入了价值1.35亿美元的以太坊。
王艳还告诉记者，“我已经增加了仓位。现在加仓就是省钱。比特币基本上每个月都会有一波下跌，我预测6月份会大涨。”不过，王艳认为，6月份的牛市将会结束。“这可能是赚钱的最后机会了。跑不动就会被卡住。只能等到下一次牛市解套。估计还得等个三四年。”
在经历了一夜的崩盘后，5月20日，虚拟货币的价格有所回升。截至13: 45，比特币微涨1.4%，价格接近40000美元/枚。根据QKL123网数据，目前资金呈现小幅流入。
但其他虚拟货币价格大幅下跌，以太坊下跌10.59%，安比下跌14.25%，dogecoin下跌13.76%。
为什么硬币会突然“雪崩”？
坏消息频频显示，手握数十亿美元比特币的特斯拉仍有超过50%的浮盈。
为什么货币突然集体“雪崩”？方方认为5月18日金融行业三大协会联合发布《关于防范虚拟货币交易炒作风险的公告》是原因之一。公告指出，虚拟货币没有真实价值支撑，其价格容易被操纵。相关投机交易活动存在虚假资产风险、经营失败风险和投资投机风险等多重风险。
一些地方监管部门也采取措施应对。5月18日，内蒙古发改委发布通知称，为认真落实全面清理关停虚拟货币“挖矿”项目的工作要求，进一步拓宽虚拟货币“挖矿”企业的问题来源，充分给予
此轮虚拟货币暴跌可能也有马斯克的“功劳”。此前，特斯拉CEO埃隆马斯克(elon musk)的言论也惊动了币圈。当地时间5月16日，一位账号名为“cryptowhale”的网友在社交媒体上表示，“比特币投资者在意识到特斯拉将在下一个季度出售其比特币时，将会极其懊悔”，马斯克回复“确实如此”。这一回复立即被市场解读为马斯克在暗示他创办的特斯拉可能出售了加密货币，导致比特币价格暴跌。
宋武卫表示，此次暴跌主要是由做空“鲸鱼”(简单理解为持有大量比特币并能影响价格的投资者)利用马斯克叛逃和近期监管政策出台等利空消息在散户中制造集体恐慌，导致踩踏。但这波牛市的主力机构投资者仍未出现大规模抛售的迹象，今年仍处于持续净流入状态。这说明机构更看重比特币的长期配置价值，而不是短期的价格波动。
方方表示，还有两个原因：一是牛市维持了一年左右；第二，Defy的所有职位之前都在各地质押过，最近基本解决了。类似于股票的解禁，也带动了平仓规模。
值得一提的是，特斯拉作为新能源汽车圈的“顶流”，也持有大量比特币。财报显示，截至3月31日，特斯拉持有的比特币公允市值为24.8亿美元，而3月31日的比特币价格约为5.9万美元/枚，这意味着特斯拉持有的比特币平均单价不到2.5万美元/枚。即使经过此轮下跌，公司投资仍有50%以上的浮盈。
这波虚拟货币牛市结束了吗？
分析：获利回吐需求匹配利空消息下的短线压力。
“这一夜将被写入币圈的历史。”
很多业内人士都在叹息，自嘲。“这不是割韭菜，简直是连根拔起韭菜。”投资者更想知道的是，这场虚拟货币的牛市会不会就此结束？
币圈资深投资人刘亚(化名)坦言，马斯克这么说是因为比特币挖矿需要的电是煤电，烧煤发电会污染环境。但在采矿领域，煤电比较贵，水电相对便宜，所以“矿工”更喜欢用水电开采。目前中国的矿业主要分布在水电资源丰富的四川，而不是煤电资源丰富的地方。所以我觉得用这一点作为攻击比特币的理由有点偏颇，强行否定。
“短期内压力是肯定的。毕竟涨了很多倍，获利回吐的需求也很强烈。在利空消息的配合下，目前空头也占了上风。”刘亚分析。
她认为，后续来看，长期牛市肯定还会存在，这与区块链技术和去中心化理念的逐渐被接受和应用有关。新技术、新生产力、新生产关系的变革势不可挡，这些不会因为货币价格的短期波动而停止。
宋武卫也表示长期看好后市。目前来看，有可能继续下跌或震荡，但跌幅不会很大。“与去年3月12日的暴跌不同，去年的暴跌主要是资本市场流动性不足造成的。在这轮暴跌之后，没有迹象表明加密市场缺乏流动性。市场目前的流动性足以承受进一步下跌。”宋武卫说。