硅谷银行(SVB)在美国不是一家具有系统重要性的银行。它属于州一级监管的所谓地区银行，属于加州。直到今年3月的事故，甚至很多美国居民都知道它的存在。
尽管如此，即使在联邦层面，它也是一家非常重要的银行：到2022年底，它在美国的资产排名第16位。硅谷银行总资产约2090亿美元，存款总额约1754亿美元。相比之下，如果不算在美国注册的四大跨国银行，最大的“纯美国”银行的资产约为6000亿美元。
因此，硅谷银行的破产成为美国历史上第二大银行破产案，——，仅次于资产3070亿美元的华盛顿互惠银行。臭名昭著的雷曼兄弟不是经典银行，是投资银行，所以不在此列。
此外，硅谷银行的破产是自1985年以来美国第二次银行破产：当年破产银行的资产为400亿美元。你要明白，从那以后美元大幅贬值，当时400亿美元远远超过现在的400亿美元。因此，硅谷银行的倒闭成为最近几天所有商业媒体的头号话题也就不足为奇了，至少在西方是如此。
首先，对美国金融体系来说幸运的是，硅谷银行的破产不太可能产生多米诺骨牌效应，因为其他金融机构没有与该银行相关的重大投资(与2008年的情况相反，当时整个美国银行体系相互债务“交织”，一家银行的破产可能会给其他银行造成难以承受的损失)。
所以，现在最大的问题是：导致硅谷银行倒闭的问题在多大程度上是这家银行独有的，还是预示着美国其他地区银行的类似发展？这个问题没有明确的答案：我们掌握的信息太少。但是，可以提出一些想法。
为此，我们来看看硅谷银行是如何发现自己破产的。这家银行的独特之处在于，它的主要客户是高风险的科技初创企业(不仅仅来自硅谷)。这些企业把账户放在银行，钱是零利息，银行也给他们贷款。
在截至2021年底的几年里，面对接近零的利率，美国风险投资行业实现了快速增长，硅谷的银行也实现了增长。根据《经济学人》杂志，从2017年到2021年底的五年间，该银行的存款翻了两番多，从440亿美元增加到1890亿美元。与此同时，贷款组合的增长要少得多，从23亿美元的33，354增加到660亿美元。
自由资金必须放在某个地方，硅谷银行主要放在抵押债券和美国国债；截至2021年底，其对此类资产的投资达到1280亿美元。
这些看起来是非常可靠的投资，因为人们认为由政府和国家担保的美国抵押债券没有信用风险(然而，现在，当美国国会的民主党人和共和党人不能就提高债务上限达成一致时，他们开始怀疑这一点，但这是另一回事)。但即使是这类债券的利率风险依然存在：当经济中的利率上升时，债券收益率也上升，这意味着它们的市场价格下降。
2022年，利率风险完全实现：从2022年3月36日199，美联储开始大幅提高关键利率。
然而，就其本身而言，银行资产负债表上债券市场价格的下降对银行来说并不可怕：它通常不会导致“资本漏洞”。事实上，银行定义为“持有至到期”的债券，在市场报价时不需要重估；此类债券按购买价格入账。然而，如果突然这些债券仍然需要出售，它们的损失将立即反映在会计上。
这就是硅谷银行的遭遇。他被迫出售其债券投资组合的很大一部分，导致18亿美元的损失和资本“窟窿”。该银行试图筹集额外资金，但失败了，监管机构决定不拯救该银行，而是让它破产。那么，是什么让硅谷银行紧急抛售债券组合而亏损呢？在这里，硅谷银行作为一家与高科技风险企业相关的银行，细节起到了致命的作用。
事实是，对于这类企业来说，利率的提高是灾难性的，比传统行业的普通企业要大得多，因为这类风险企业，如果会带来利润，也只是“未来某个时间”。因此，在2022年，高科技初创企业的投资流开始枯竭，他们在硅谷的账户余额和银行存款开始下降。2022年，硅谷银行的存款从1890亿美元下降到1730亿美元。
今年，这一过程很可能会继续甚至加剧，因为硅谷银行储户从银行提取资金还有另一个原因：对自己在市场上命运的谨慎担忧。近日来，这些担忧导致了一场经典的“储户突袭”。
作为一家主要吸引企业而非居民资金的银行，硅谷银行发挥了作用。其实在美国，国家保证的存款保险额度是每个银行每个储户25万美元，有存款的人绝大多数都适合这个额度，所以不怕他们的钱。所以，典型的美国银行，它的负债大部分是人口的存款，它不怕储户的惊喜。
而硅谷银行的情况则完全不同：根据《经济学人》，约93%的存款资金没有投保，因为对于公司来说，25万美元的保额是一笔小数目；通常，公司在他们的账户上保留更多。因此，对储户法人实体的突袭结束了银行的命运。
所以硅谷银行发展了几个因素，但这些因素都和美国利率的大幅上升有关。其中一个因素，即市场债券价格下跌，适用于所有美国银行，但如果没有硅谷银行的上述具体因素，则不可行。其他美国银行与债券价格下跌相关的风险要低得多，因为它们的债券投资组合通常比硅谷银行的小，因为它们对公司和个人的直接贷款更多。
硅谷银行比美国其他地区银行更容易受到利率上升的影响，因此下跌。到目前为止，没有充分的理由相信其他地区银行会在同样的情况下集体效仿他；从这一方面来看，美国金融稳定的风险还不明显。
但对于高科技创业公司来说，一切都不是那么乐观，因为他们将成为硅谷银行破产的主要受害者。他们是失去钱的“超额储户”。当银行的财产出售时，其中一些钱将退还给他们，但并非所有钱都会立即退还给他们。
硅谷银行破产的另一个受害者是加密货币，更准确地说是稳定币事实，与美元挂钩的稳定币中最“体面”的USDC加密稳定币是由美元支持的，其中一些存放在SVB 银行（有33 亿美元；相比之下：大约有400 亿美元的加密稳定币在循环）。结果，加密稳定币与美元挂钩，即USDC加密稳定币报价跌破1美元；截至周六晚上，每枚代币约为0.92 美元。
因此，我们得到了一个例证，即使稳定币有一个绝对可靠的发行人，并且稳定币百分之百由实物资产支持，这并不意味着它不能贬值：问题可能来自存储抵押品的银行。这再次证明，我们银行对加密货币（包括稳定币）的态度是绝对正确的.