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边肖：记得要集中注意力。
来源：鸵鸟区块链
2月23日，Terra成为币圈热点。
LUNA Foundation Guard(LFG)宣布完成10亿美元融资。本轮融资通过露娜的场外销售完成，由Jump Crypto和三箭资本领投，共和资本、GSR、部落资本和迪法恩斯资本参与。据悉，10亿美元融资资金将用于为UST建立以BTC计价的外汇储备。LFG表示，通过注入10亿美元创建的储备将有效地充当UST赎回的释放阀，旨在确保UST的价格在加密市场大幅抛售期间仍与美元挂钩。
简而言之，LFG出售了近2000万辆LUNA，又筹集了10亿美元，然后用筹集的资金购买了BTC，作为UST的储备。此消息一出，立即引起广泛热议。
授信方表示，这相当于用BTC给了露娜生态增信，也是在变相增加UST的深度，但有利于未来的长远发展；另一方面，Terra的举动具有讽刺意味。这和BM卖掉EOS换成BTC没什么区别。之后，它可能会找个借口把项目扔了。露娜可能是下一个EOS一些人也质疑UST或算法稳定的货币。这不是变相的房贷稳定货币吗？
有争议，就是有市场热度。从市场反应来看，Terra下了一步妙棋。最近遭遇滑铁卢的加密市场，23号露娜逆势上涨，是所有红花中的一朵小绿。
Terra一直被解读为“疯狂”的崛起，增长太快，所以“Terra会崩溃吗？”一直不乏声音。LUNA逆势上扬，UST供应量也空前增加，超过100亿美元。
除了引起市场争议的融资和营销操作，Terra的生态中仍有值得探讨的内容。例如，去年Columbus-5的升级是支撑UST价格和扩大UST采用的关键。梅萨里在最新的报告中详细解释了哥伦布-5的升级，这可能是推动UST成为最大的分散化稳定货币的关键。以下内容来自梅萨里，编译鸵鸟区块链玉米。
由于UST的快速增长，Terra区块链和它的本土象征LUNA最近经历了前所未有的增长。仅在2021年，LUNA的市值就发生了14000%的变化，UST的供应量超过了100亿美元。
Terra去年秋天实施的Columbus-5升级是UST最近供应增长的主要原因。启动Columbus-5的主要目标是简化Terra的经济设计，并在UST增长的基础上提高LUNA持有者的价值获取。这次升级主要是通过增加燃烧和质押来减少露娜的移动供给，通过扩大其跨链渗透率来增加UST的供给。跨链的UST分布的增加还消除了依赖少数协议的风险，并提高了资产的安全性。在深入探讨哥伦布五号的细节之前，有必要了解一下Terra的背景。
土地的基本知识
Terra是一个公平证明(PoS)协议，它可以创建分散算法稳定硬币。虽然Terra可以创造稳定的硬币来跟踪任何法定货币，但UST一直是它的主要用例。Terra通过其USD卢纳双令牌模型支持的灵活货币政策来维持UST和美元之间的联系。当一个单位的UST值高于美元挂钩时，会鼓励用户烧LUNA投UST；当一个单位的UST价值低于美元挂钩，用户将被鼓励燃烧UST铸造月神。当UST收缩时，卢娜的估值降低，而当UST扩张时，卢娜的估值增加。露娜是一个与UST相对应的变量。通过调整供给，LUNA的估值随着UST需求的增加而增加。
LUNA持有者通过将他们的LUNA与网络验证器绑定来确保网络的安全性。保税LUNA有三个来源：气费、市场稳定费、掉期费。用户可以通过Anchor协议将自己的LUNA抵押给网络验证者，以换取bLUNA，bLUNA是绑定LUNA的令牌表示，可以在Terra网络的其他协议上自由交易或用作抵押品。解绑露娜可能需要21天，期间没有奖励。
哥伦布-5升级
经济转变
当露娜被换成新的UST时，将会有铸币税。在TIP43和Columbus-5之前，每当UST被施放，Terra Protocol都会烧掉一部分赚来的LUNA，剩下的会被转用于资助各种社区项目。由于铸币税的快速生成，Terra的社区池和甲骨文奖励池已经变得资金过剩。为了解决这个问题，让LUNA持有者的利益最大化，哥伦布-5实施了烧掉所有社区资金的措施，烧掉了100%的未来铸币税。据资料显示，约有8900万卢纳从社区游泳池被烧掉。被烧毁的卢娜价值超过10亿美元。这些Lunas被转换为UST，并用于启动Ozone，这是Terra平台中基于算法的索赔保险协议。臭氧后来被风险港接管，这是DeFi的一个自动风险管理协议。
燃烧的加剧使LUNA成为极具通缩性的资产，在UST增长的基础上提高其价值获取能力。虽然社区项目可能不再从铸币税中获得资金，但其他社区主导的项目已经出现，为新项目提供资金。
在经济上，UST需求的增加导致LUNA需求曲线的扩张和LUNA供给曲线的收缩。鉴于LUNA的需求曲线在较低供应水平下弹性较小，UST需求增加对LUNA价格的影响在较低供应水平下呈指数增长。随着月神供应量的减少，实际用于施放UST的月神数量也会减少。如果UST的采用率随着时间的推移继续增长，那么未来LUNA的供应量可能会基本固定在一个较低的水平。久而久之，100%铸币税的焚烧会加速月神总供应量的减少。
甲骨文的发展
验证者预测机的投票对于保持UST以合适的价格发行是必不可少的。在Columbus-5之前，Oracle机器的表决可能会在网络需求高的时期被挤出内存池。这发生在2021年5月的市场崩盘期间，当时大量其他交易将预测的机票数量从该区块中排除。在Columbus-5之后，Oracle机器在内存池中投票选择优先级，这样它们就不会在网络流量激增时被挤出内存块。
在100%铸币税被烧掉之前，一部分铸币税被分配给验证者，以鼓励准确的预言机器投票。此外，为了补偿验证者损失的铸币税奖励，哥伦布-5向验证者分配交易费用，否则这些费用将被烧毁。这一改变使得露娜的认捐更加有利可图，并显著增加了认捐露娜的数量。
跨链进展：区块链间通信(IBC)
Terra是使用Tendermint共识的Cosmos SDK区块链。基于Cosmos SDK构建的所有区块链都支持IBC，这是一种与IBC兼容的区块链标准化通信协议。Columbus-5激活了Terra上的IBC功能，使Terra和其他IBC启用的链(如Cosmos Hub、Secret Network、Akash、Thorchain等)之间能够无缝传输资产和数据。).在Terra的IBC一体化之前，IBC缺乏高流动性的稳定货币。启用IBC导致UST的流动性涌入其他启用IBC的链。正如所料，UST后来成为DEX——Osmosis上占主导地位的稳定货币对，这是宇宙中最具流动性的货币。随着宇宙生态系统的不断发展，UST将受益匪浅。
其他相连的区块链对UST的需求增加，将继续扩大UST的网络效应，改善UST的流动性分布。虽然ust的跨链渗透率越来越高，但是很多ust的供给还是集中在少数协议上，比如主播。随着UST跨链分布的增加，其向下反射和对少数协议的依赖所带来的风险可能会降低。
其他发展
虫洞V2
c将Terra连接到Cosmos上的特定应用区块链，而Wormhole将Terra连接到不同的共享状态机区块链，如Solana和Ethereum。虽然很多跨链桥为了方便牺牲了一定程度的去中心化，但是虫洞声称保留了两者的优点。虫洞作为一个Oracle机器的分散网络运行，在链之间中继消息，并依靠连接链的共识来接受链之间的状态变化。在写这篇文章的时候，价值7.55亿美元的UST已经连接到其他虫洞集成区块链。
最近，虫洞遭遇了历史上最大的DeFi漏洞，超过3.26亿美元的ETH从桥上被盗。此后，Jump Capital补足了所有被盗资金，使所有虫洞用户得到了补偿。尽管遭遇了这一挫折，但虫洞仍然是最大的跨链桥之一，锁定价值超过20亿美元。
陆地生态系统的成长
在哥伦布-5之后，许多新项目在Terra上启动，这给区块链带来了新的使用案例和实用程序。最近推出的项目，如Astroport，迅速引导了流动性，推动Terra成为仅次于以太坊的第二大区块链，TVL达到140亿美元，占链条上所有tvl的7%。除了新项目，通过臭氧增加风险管理也可能增加Terra上现有项目的TVL。今年，臭氧引入了专门针对Anchor的保护措施，并将很快引入与Mirror和Orion的集成。
奖金计划
为了在其他区块链上进一步采用UST，LUNA持有人于2021年11月通过了一项治理决定，将300万美元的社区池UST(转换为LUNA)部署到主L1的各种协议的流动性池中。最近，LUNA持有人投票决定实施一项额外的流动性开采计划，向Solana，Oasis和NEAR的各种协议部署200万美元的LUNA。
虽然最近分散的稳定货币有所增加，但集中的稳定货币仍然主导着整个稳定货币的流动性。因此，Terra将其利益与分散稳定货币MIM和FRAX结合起来，以加强分散稳定货币在稳定货币市场中的份额。由于以太坊上大多数稳定的货币流动性都在曲线上，LUNA持有人最近投票决定部署大量资本来刺激曲线上的深度UST流动性。这些激励措施需要投资1200万美元LUNA用于凸面激励措施，2.5亿美元UST用于通过Curve的USTw-3CRV池培养CVX/CRV，200万美元LUNA用于Tokemak激励措施。
竞争
戴与中央集权的稳定货币
虽然戴在技术上是一种分散的稳定货币，但它主要由抵押，这使它比更集中。在11月18日被超越之前，戴是市值最大的去中心化稳定货币。现在，的供应量比戴多17%。正如UST最近的快速增长期所显示的，激励计划大大加快了采用。虽然UST还没有超过USDC或USDT，但最近，专注于集中稳定货币的监管，以及UST、MIM和FRAX在曲线上改善分散稳定货币流动性的合作，UST可能会比其他竞争对手更快地改变集中稳定货币的主导地位。
假正经的
在这一点上，MIM更像是一个合作伙伴，而不是竞争对手，但它仍然是仅次于UST的第二大分散稳定货币。尽管为MIM提供抵押贷款的收益率资产种类繁多，但UST主要通过其Degenbox策略为MIM提供抵押贷款。它为Terra的锚定协议贡献了大量存款。与Terra一样，Abracadabra也投入了大量资金，通过向Votium UST-MIM的激励机制投入数百万美元的法术来刺激UST和MIM在Curve上的增长。
Mim Abracadabra和MIM Abracadabra也是由开发者Daniele Sestagalli领导的项目生态系统的一部分，该生态系统被称为“蛙国”(咒语、时间、冰和寿司)。除了Abracadabra之外，Wonderland最近还通过部署4800万美元的UST收入农业战略来促进UST的采用。如果像MIM这样的分散稳定硬币的供应量开始超过USDC和USDT这样的集中稳定硬币，那么它可能会成为UST的长期竞争对手，但目前来看，它们的增长是共生的。
展望未来
Terra从2022年1月14日起将税率降至0。LUNA Pledger目前通过在线交易费和在线税收相结合的方式获得奖励。目前，税率对于想要在链中部署合同的开发商来说是一个障碍。Terra试图通过降低税率来刺激更多的新开发商在区块链上建设，并进一步促进创新。
Terra最近采用的其他提议继续从其生态系统中取出UST流动性，进一步巩固了UST作为跨链稳定货币的地位。分布如下：
1.6亿美元UST用于建立MarketXYZ、Themis和Rari保险丝资金池；
2170万美元UST，为OlympusDAO和InvictusDAO提供债券和激励；
3.1800万美元的UST用于增加捐赠奖励；
托克农场4.5亿美元；
5140万美元用于奖励Avalanche、Fantom和Moonbeam的主协议；
6.1500万美元用于引导ZigZag Exchange的流动性，这将把UST引入zkSync和StarkNet。
虽然Terra最近的大部分治理建议旨在提高UST的跨链优势，但Terra的最新建议侧重于营销。在一项4000万美元的社区基金被批准用于体育合作后，道权宣布Terra将与华盛顿国民队合作。作为协议的一部分，UST将成为国家公园接受的支付方式。
结论
Terra的Columbus-5升级将推动UST成为最大的分散稳定货币，并为LUNA持有者创造巨大价值。这一升级为UST的采用铺平了道路，以便在支持IBC和L1少校的其他区块链上继续成长。在哥伦布-5改进了燃烧和质押机制后，未来月神的供应也将经历更大的收缩。最近，Terra的参与者提出了积极的倡议，试图通过提高其跨链渗透率和实际使用案例来进一步促进UST的供应增长。如果这些举措被证明是成功的，LUNA的持有者将由于哥伦布-5实施的改变而获得巨大的价值。