区块链网站|NFTS 稳定币(Stablecoin) 全球第八大稳定货币为何不断脱锚?

全球第八大稳定货币为何不断脱锚?

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全球第八大稳定币为什么一直在脱锚?

作者:傅卓瑞

NeunauUSD (USDN)目前在Coinmarketcap上按稳定货币市值排名第9,成交量约为6.3亿美元,是稳定货币市场不可忽视的区域性和全球性力量。中微子又被称为“俄罗斯以太坊”,主要支持巨浪生态系统的交易。Waves Protocol于2016年由乌克兰人萨沙伊万诺夫(Sasha Ivanov)创立,现在已经发展成为一个非常庞大的虚拟金融和泛金融体系。Waves使用LPoS(Liquid Proof-of-stage),这是一种进化而来的权益证明。因此,Waves的委托权限是可选的,用户可以将验证权限委托给其他令牌持有者。

伊万诺夫在2016年还成立了总部位于莫斯科的盈利组织Waves Platform AG,以支持Waves协议。此外,它还拥有自己的分散交易中心Waves Exchange、借贷平台Vires等。由Waves协议衍生出来的企业独立平台Waves Enterprise,支持和合作的企业很多,大部分都和俄罗斯有关。与俄罗斯总资产163亿美元的最大私人银行阿尔法银行(Alfa Bank)合作,于2019年在Waves平台上推出阿尔法银行的区块链流动性管理系统,使该行的企业客户可以通过该平台管理账户和进行金融操作。同年,Waves还推出了类似X5 Retail Group的区块链流动性管理系统,X5 Retail Group是俄罗斯最大的食品零售巨头,年收入为274亿美元。除此之外,它还与许多俄罗斯巨头合作。当然,Waves Enterprise不仅与俄罗斯巨头打交道,还与微软2020年7月在俄罗斯的办公室等全球巨头合作开发区块链备忘录。区块链巨大而高效的运行速度及其与俄罗斯的关系,使其在俄乌战争后变得更加重要。

USDN是一种算法稳定的货币,和Terra USD的操作模式有一些相似但又不同。此前,USDN系统有三种硬币,WAVES、USDN和NSBT(中微子系统基础令牌)。Waves是Waves复杂系统的原始令牌,是底层区块链(第1层),也是USDN的附属。像大多数稳定的硬币一样,USDN会过度抵押波浪,因此总抵押波浪大于铸造USDN。在这里,WAVES扮演的角色与Terra中的Luna相同。用户可以通过Waves投USDN。USDN是Waves生态系统中使用的稳定货币,和美元是1:1的关系。但与泰拉不同的是,Waves给自己稳定的货币上了“双保险”,并引入了NSBT。NSBT是用于平衡WAVES和USDN的治理令牌。当WAVES的值不能兑现/保留给USDN时,它由智能合约自动生成。它的价值是WAVES和USDN的区别,是两者之间的稳定介质。

波与USDN和NSBT的关系来自中微子网站。

USDN和其他稳定货币的算法一样,采用基于有效市场理论的货币供求平衡/套利机制原理。当市场对usdn的需求很高,usdn的价格超过1美元时,用户可以自己烧波产生中微子出售。当很多用户这样做的时候,中微子被大量出售,价格会回落到1美元。或者反过来,达拉斯到礼堂理论上,套利者套利,但是在今天机器人横行的世界,很多人做的时候这些利润很小或者为零。

因为WAVES不是稳定的货币,有可能WAVES本身的市值超过或者小于USDN,导致储备过高或者过低。这个时候,NSBT,这个体系下的第三个平衡令牌,就要发挥作用了。当WAVES库存过剩时,它会自动生成USDN回购NSBT,当储备不足时,它会做相反的操作,从而平衡中微子的供应,稳定其价格。

然而,理论很美,现实却很骨感。当大量用户同时卖出USDN时,仍然会在短时间内抛锚。

一天损失1.3亿美元,与“中微子之王”断了锚。2022年8月底,中微子再次抛锚,8月25日达到0.939美元。截至2022年9月4日截稿,中微子交易在0.925美元区间。

这不是USDN第一次抛锚了。仅在2022年,中微子之前就已经三次抛锚。其中,2022年4月,主播破发率达到20%以上。4月4日,主播破发率达到0.7831美元的历史新高,与4月3日近9.4亿美元的市值相比,一天内消失了1.3亿美元。仅一个月后,2022年5月11日,USDN再次抛锚,成交价为0.8256美元。6月14日,成交价为0.937美元。

根据Coinmarketcap的报告,从2020年到2022年8月5日,USDN的断锚次数多达38次,其中最严重的一次是今年4月的断锚。USDN的多次锚定断裂之所以没有像Terra那样引起史诗般的崩盘和广泛关注,是因为USDN的杠杆率低,体量不如Terra。

2022年4月4日USDN起锚时,WAVES在中微子官网的抵押率达到了2.62,按理说WAVES有足够的抵押物保证USDN的锚定。但在此前的两个月里,波价上涨了很多倍,市场认为有可能是俄罗斯在西方制裁下通过亲俄波规避了制裁。

3月31日,一名匿名交易员(Twitter名0xHamz)质疑Waves通过Waves生态系统内的借贷平台Vires Finance的内部交易,在短期内人为地将WAVES的价格提高了750%。

在这样的丑闻下,威瑞金融上的用户开始抽走稳定的货币资金,导致平台利率飙升至80% APR,平台的借贷陷入瘫痪。WAVES受到卖空压力,用户开始抛售USDN,急于将其兑换成其他稳定货币,中微子开始抛锚。

美元-3 CRV池可以明显看到Twitter后的资金出逃。

因此,4月3日,Waves创始人萨沙伊万诺夫(Sasha Ivanov)进行了反击,称没有人可以人为操纵如此大的资金,并质疑萨姆班克曼-弗里德(Sam Bankman-Fried)领导的研究机构阿拉米达研究公司(Alameda Research)的研究员为了个人利益押注短波而发布信息。

萨沙伊万诺夫的推文表明还有另一个卖空者,即推文用户0xHamz背后的公司。

对此,SBF迅速反击,称这是阴谋论。

4月4日USDN抛锚,1/4的浪值也蒸发了。然而,没过几天,USDN又回到了1美元区间。

在5月11日再次抛锚后,WAVES团队于5月27日宣布了一项创新Waves(以及USDN)的新计划(总体计划)。创始人萨沙伊万诺夫(Sasha Ivanov)提议自己偿还Waves的4亿美元外债,以增加USDN的流动性,改善稳定货币的基础设施,从而更好地应对未来的黑天鹅事件。新计划有四个步骤。

第一步:通过购买和锁定CRV代币来增加对USDN的需求,其中45%的波是从中微子的利润中抵押出来的,投票激励USDN 3池。由于脱钩最初是由曲线池中的美元大量抛售引起的,因此需要密切关注CRV,并获得足够的投票权来分配奖励,以便美元对DeFi市场更具吸引力。

第二步:萨沙伊万诺夫(Sasha Ivanov)将承担4亿美元的债务并清算鲸鱼账户的抵押品,并出售美元以向Vires平台返还流动性。

第三步:萨沙为了避免因大量抛售USDN而进一步脱钩,会慢慢抛售中微子。Waves预计,Vires Finance将需要长达2个月的时间才能恢复正常工作状态,并实现存款、取款和贷款的完全自由。

第四步:最终通过发行新的资本重组代币取代NSBT,并改进中微子架构。由于NSBT在当前条件下无法做到这一点,当抵押贷款不足时,这种新令牌的任务是用新的WAVES令牌对中微子进行资本重组。资本重组代币持有者可以从中微子契约中承诺50%波的奖励中获得奖励。

此后,中微子的价格逐渐回到1美元区间,直到锚再次断裂。目前中微子还在执行Master Plan的计划,旨在让USDN成为更强大更稳定的存在。但随着加密货币进入熊市,USDN在8月底再次抛锚。

8月5日,在与CoinDesk的视频连线中,萨沙伊万诺夫表示,中微子按照上述步骤创新后,不会再出现断锚的情况。

内卷时代的算法稳定了货币。以后怎么稳定?套利机制在可控范围内非常智能和自动化,但在大规模抛售的情况下仍然存在很大的风险。之前有Terra崩盘的教训,之后有几种算法货币被解除锚定。中微子断锚只是算法稳定的一个点。虽然它有一个像NSBT一样的系统,但它仍然在短期内失去了稳定性。幸运的是,它没有崩溃,因为它有强大的稳定系统和储备。

此外,其他稳定的货币在过去一年中多次脱锚。例如,稳定的霍比货币HUSD在8月19日打破了0.82美元的固定汇率。按照公司的解释,是因为合规关闭了几个大市场厂商的账户,所以因为时差断了锚。

当市场抛售稳定货币时,不加控制或控制不力会使稳定货币的抛售越来越严重,从而陷入负面漩涡。随着Terra的崩溃和加密货币寒冬的到来,稳定的大小算法货币陷入漩涡,纷纷抛锚。为了加强算法稳定货币的稳定性,除了充足的抵押准备金,一些稳定货币还提出了新的方法,在黑天鹅事件来临时更好地“稳定”稳定货币。例如,平衡生态系统提出,其稳定货币USDB的供应将受到严格“控制”,具体细节尚未公布。同时,该协议也在测试一些压力测试,传统银行常见的风险控制测试。该协议还指出,USDB不会只与一种抵押品对接,从而避免了其他稳定货币脱锚的问题。

由此可见,作为高度依赖金融工程的复杂稳定货币,算法稳定货币的核心逻辑必须坚如磐石。在大量抛售的情况下,协议各方不妨参考传统银行对黑天鹅事件的计算,加固稳定货币的基础设施,保证储备的数量、质量和多元化。虽然对供给的控制似乎隐含着对协议的“集中”控制,但如何在分散放任和集中控制之间找到合理的平衡,如何设计一个可行的可以应对极端事件的系统,将对算法稳定货币的未来发展至关重要。

参考:

http://中微子

https://coinmarketcap.com/currencies/neutrino-usd/

https://coin telegraph . com/news/waves-backed-stable coin-usdn-breaks-peg-again-mid-protocol-upgrade

https://www . coin desk . com/video/first-Mover-on-cdtv-clips/waves-founder-on-algorithm-stable coin-outlook-after-neutrino-usdn-depeg/

https://coin telegraph . com/news/neutrino-dollar-breaks-peg-falls-to-0-82-在一片操纵价格的指责声中

https://finance . Yahoo . com/news/Russia-ether eum-loss-stable coin-peg-081857369 . html

https://www . business wire . com/news/home/20220527005421/en/Waves-Reveals-its-Master-Plan-Address-the-Latest-Ecosystem-剧变

https://medium . com/waves protocol/the-waves-defi-revival-plan-c 21d 9 BF ABC 7e

https://www . Bloomberg . com/news/articles/2022-04-04/crypto-algorithmic-stable coin-neutrino-loses-peg-as-token-slumps

https://wavesenterprise.com

https://www.defidaonews.com/article/6739588

A Deep Dive Into Liquity And How LUSD Is Changing The Stablecoin Game

https://coinmarketcap.com/currencies/liquity-usd/

https://coinmarketcap.com/currencies/usdd/

https://coin telegraph . com/news/algorithm-stable coin-unveils-new-ways-preserving-the-peg-美元

https://www . coin desk . com/learn/algorithmic-stable coins-what-they-they-they-what-they-they-how-they-can-go-terrible-wrong/

https://coin telegraph . com/news/alfa-bank-launchs-bank-as-a-service-platform-on-waves-区块链

https://www.kraken.com/learn/what-is-waves

https://www。投币台。com/video/first-Mover-on-cdtv-clips/waves-founder-on-algorithm-stable coin-outlook-after-中微子-usdn-depeg/

https://thedefiant.io/coinbase-wallet-metamask-tutorial

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