文/保罗于品
投资虚拟货币的ICO的人，最近心情可能不太好。9月4日，中国市政府发布公告，防范代币发行融资风险，ICO被列为非法集资。在随后的18个小时里，全球虚拟货币总市值蒸发了160亿美元，相当于几千亿人民币，跌幅达10%。但是，炒比特币、以太坊的用户，可能只是这种规范化整顿大潮中的一小部分，即使倒下了，也可能等不到崛起脱手的那一天。真正受伤的是，今年很多投资ICO项目的人趁着热度，预期的——的暴利并没有实现，而项目的创作者却带着高额投资跑路了。
政府发布预警后没多久，一个ICO项目，莱特中国被媒体曝光大楼空了，老板跑了。这个网站发行了一种新的虚拟货币，在消失之前处于集资阶段。该项目背后的公司，瑞通广泰(北京)投资基金管理有限公司，被发现没有资格从事公开交易的证券投资或金融衍生品交易，以及公开筹集资金。
莱特中国不会是最后一个携款潜逃的ICO项目。行业之前一直处于野蛮发展状态，监管缺失导致投资者权益难以保障。再加上前期项目的高回报和“暴富”神话的吸引，即使是抢到手的项目，也能获得一大批不懂虚拟货币行业，却为了高回报进来“发财”的人，行业泡沫严重，水平参差不齐。而当监管和正规化之风一吹，这部分就利用了今年大热所鼓吹的泡沫破灭，最终受害者是被高收益所诱捕的无辜“韭菜”。
ICO例程
今年ICO的突然火爆，不仅仅是高回报的吸引，更是在房地产投资等投资渠道有限的情况下，资本的逐利行为。ICO是币圈首创的“首个公开代币预售”。这是什么样的投资逻辑？就是创始人说我要做一个像比特币一样牛逼或者比现在的比特币更好的虚拟货币系统。一旦做成，就会像比特币一样暴涨，未来收益很高。但是，我现在自己没有钱做这件事，需要你的帮助。我们先给这枚硬币定个原价，卖出去。你用原币买的钱(有些物品直接用代币代替)会被视为你的投资。拿到钱后，创始人开始搭建系统进行挖掘，生产出虚拟币后，会交付给购买了原币的用户，而这个虚拟币可以在市场上流通交易。
整个套路是不是很熟悉？基本上学会了IPO融资流程和原始股套。但问题是行业不规范，监管严重缺失，没有保护投资者财富的制度。IPO，所有项目都要经过重重审核，光材料准备可能就要几百斤，但是ICO项目呢？热的时候连项目书都可以省掉，直接谈策划就能拿到一大笔钱。不是没有人意识到风险，而是在高收益面前，几乎所有的参与者都把高风险抛在了脑后。
ICO项目爆发期间，很少有人能理性看待这个行业。试想一下，如果有一天，你的好朋友因为投资ICO项目，几天内翻了几百倍。你还能冷静到拒绝诱惑吗？这样的案例在2016年以来的ICO项目中并不少见，一夜暴富的暴发户比比皆是。在ICO早期，有很多“成功项目”暴涨数百倍、数千倍：量子链“上市”首日，最高飙升至66.66元，涨幅33倍；众筹时，工信宝几毛的“一份”后来翻了90多倍；小蚁币从5毛钱涨到40块；增幅最大的Stratis，一年增长了1500倍；“BAT”8天暴涨8倍，每天翻倍。
前一个项目的成功也让越来越多的后来者相信，越早持有，赚得越多。大部分投资人对行业并不了解，资金的快速涌入催生了很多浑水摸鱼的项目。
收获的“韭菜”和盈利的供应商
随着媒体的深挖，我们会发现，很多ICO项目的创始人，可能大部分都没听说过。很多ICO项目发起人或者相关交易平台的创始人，大多在2015年的浪潮中没有做好区块链项目，“转身来ICO”。即使项目融资成功推进，投资人能看到的项目也只是大量的矿机和显卡，然后想象账户里未来的代币几百万分钟。在短时间内涨了几百倍的神话支撑下，一批又一批的投机者陆续进来，但大部分结果都变成了项目创造者对他们财富的韭菜般的收割。最后剩下的只有骗子和矿机显卡供应商。
很多打着ICO项目旗号的集资，其实从一开始就是诈骗。由于缺乏监管，项目发起人使用了无人监管的资金，吸引了大量别有用心的人参与其中，让这项原本是集资手段的技术变成了一个傻傻的游戏。根据国家互联网金融安全技术专家委员会发布的《2017上半年国内ICO发展情况报告》。据监测，向中国提供ICO服务的相关平台有43家，累计完成ICO项目融资规模折合人民币26.16亿元，参与人数达10.5万人。从图中可以看出，从今年4月开始，ICO的参与用户数量激增，并以极快的速度扩散。
群众狂热到什么程度？之前江湖传言，国内一个有钱的比特币，只要在发布会上讲几分钟话，就能给某个项目的矿机带来几千万的预付款订单。今年6月底，在代币圈颇有名气的李笑来推出了首个ICO project ——EOS白皮书，仅5天时间就募集了1.85亿美元。然后，7月份李笑来主持的PressOne项目，连项目白皮书都没有，却只用了4个小时就吸引了14000人参与，筹集了近5亿人民币。但是，名人效应并不一定保证ICO投资的持续盈利。2017年7月2日，EOS整体市值在达到峰值近50亿美元后开始一路下滑。到了8月底，EOS币的成交价已经跌至8.74元人民币，比上市第二天的峰值下跌了76.1%。
就这样，ICO在资本的作用下逐渐变成了投机工具，成为了一部分人期望致富的渠道。很少有人关心项目本身的发展空间。看看已经查获和曝光的星星币案、万福币案、中华币案、百川币、维卡币、宝藏币、五星币等数字货币中的传销。很多都漏洞百出。
这些项目的资金可能没有用于ICO项目。新金融记者已曝光，央行相关人士研究了大量ICO白皮书，得出结论：“90%的ICO项目涉嫌非法集资和主观故意诈骗。实际上，真正为项目投资募集资金的ico，连1%都不到。”
但是为什么还有人愿意陆续投资呢？归根结底，还是有太多的人不相信市场规律，愿意相信等待升值。虽然前面有很多历史教训，但人们还是愿意相信，自己永远是那个不会被前期投资套牢的幸运儿，能过上“每分钟几百万”的生活。