*本文来自华尔街(微信ID: wallstreetcn)，作者唐汉。欲了解更多精彩信息，请访问wallstreetcn.com或下载华尔街见闻应用程序。*
ICO的收益率真的很高吗？
用美元来说，也许是的。在所有ICO项目中，未来货币的回报率最高，媒体报道最多。该货币于2013年9月28日发行。以美元计算，未来货币将在4年内升值近6500倍。如果你当时花了1万美元买了比特币，现在你用比特币买了未来的币并持有至今，你就可以成为拥有6500万美元的百万富翁。
收益率仅次于未来币，是2015年众筹以太坊发行的物联网币。以美元计算，这种货币的价格自发行以来上涨了1642倍。第三个是史上最成功的ICO——以太坊。以美元计算，这种货币的价格自发行以来上涨了1034倍。
缩水的神话然而，如果换一种货币来看，这些ICO神话可能会大打折扣。
未来币、物联网币、以太币、斯莱特币、小蚁币都是投资者手里拿着比特币买的。一旦他们转投比特币，他们数千倍的涨幅将被压缩成百倍。被媒体炒作了6500倍的未来币，也涨了不到200倍。
以上ICO项目都是用比特币众筹的。今年以来比特币价格上涨近400%，远不及暴涨800%的以太币。如果转换成以太币，这些项目的利润就会缩水。
遗憾的是，对于2015年以来的大部分ICO项目来说，众筹的是以太坊。
亏损的ICO以奥格项目为例。如果参与ICO项目，以美元计算的收益大概是30倍。然而，这些代币的收益率并没有超过以太币。如果不参与ICO，数字货币持有者的收益率将高达300倍。这意味着高达87%的损失。
Augur并不是唯一一个赔钱的项目。事实上，许多ICO项目，如假人，Digix，Iconomi等。为以太币筹集资金，最终带来的回报远远低于持有以太币本身。
投资者在选择ICO时，肯定看重的不仅仅是代币的升值，代币升值的潜力大于比特币、以太坊等主流数字货币。然而，他们打错了算盘。
华尔街见闻提到，今年以太坊价格被大幅推高的一个重要原因是ICO。发行者用代币换取投资者手中的以太币，选择持有而非出售，从而推高以太币价格。他们赌的是以太币会大幅升值。