苗文墨菲
最近比特币推出，价格飙升至3000美元，搅起一池春水。
错过这波红利的人不甘寂寞，纷纷将目光投向其他加密货币。
一时间，背后各种ico和加密货币破土而出。据统计，现在活跃的加密货币已经超过800种，价格也在飙升。
ICO到底是什么？
ICO的玩法是将股份或收益权变成“代币”公开出售。——说白了，玩法完全类似于IPO，相当于“地下股市”。
蜂拥而至的投资者似乎并不关心灰色地带的高风险或这是否是一个庞氏骗局。
只要我不是最后一个接球手，加入这个嘉年华又怎么样？
01ICO的嘉年华
“* *链，众筹，加我进群。”
微信群里突然出现这样一句话，原本热闹的群里更加沸腾了。
“拉我，拉我！”各种声音都在呐喊，迫不及待。
这是一个ICO群体的日常。这些怀揣着致富梦想的投资者，对每一个新项目都异常关注。
一个勾手指的表情，一句煽动性的言论，一张有二维码的图片，甚至直接邀请入群，他们都会跃跃欲试。
他们大多粗略翻过ICO项目白皮书，对区块链知识了解不多，对核心代码一无所知。
但是他们听不懂也没关系。他们都清楚地记得这些数字，像灯塔一样闪闪发光：
量子链首日上市，最高价66.66元，涨幅33倍；
工信宝众筹的时候是几毛，现在翻了90倍；
小蚂蚁硬币从50美分涨到了40美元.
最夸张的Stratis，一年增长了1500倍；而“BAT”八天暴涨八倍，一天翻倍。
网传ICO项目增加统计
“我错过了黄金比特币，我不能错过xx币！”他们在小组里很兴奋。即使不懂ICO和技术场景，他们也坚信这是他们稍纵即逝的一夜暴富的机会。
在他们狂热的背后，是整个加密货币市场的异常火爆。
据媒体报道，以比特币为代表的800多个加密货币市场估值已达1100亿美元；
剑桥创新金融中心发布的报告显示，超过300万人正在积极挖掘、积累和存储加密货币。
建立在区块链技术上的加密货币市场不再是极客自由的代名词，而是成为越来越多人的“投资品”。
与此同时，越来越多的创业公司选择用ICO模式来筹集第一桶金。
自首次推出以来，Status已经筹集了超过6000万美元的资金。
今年6月13日，区块链项目Bancor筹集了价值约1.53亿美元的以太坊，成为数字货币融资最高的平台。
国内ICO项目也是如火如荼，量子链、黄金链、选举链、艺术链等项目陆续推出。
根据研究公司Smith Crown的数据，截至目前，2017年ICO规模超过5.6亿美元，远超通过VC融资筹集的2.95亿美元。
让无数玩家疯狂的ICO到底是什么？是创造了共赢的生态圈，还是织出了新皇帝的衣服？
02ICO的真面目
ICO终于迎来了终极狂欢。它的本质是什么？
ICO是IPO的仿制品，全称是Initial Coin Offering。IPO就是拿钱买股权；ICO的玩法是把股份或收益权变成加密货币，公开出售——。你买的是加密货币，实际上相当于买了没有“决策权”的股份。
(图片来源：视觉中国)
ICO之所以火，可以追溯到2014年7月的以太坊。
虽然这不是第一个通过ICO筹集资金的区块链项目，但这个项目已经筹集了超过3万个比特币的记录。
以太坊相当于建立了一个类似苹果的系统，所有开发者都可以开发运行app。
但是这些操作需要消耗一定量的以太币才能完成。以太坊是开发者进入以太坊的“令牌”。
这也是以太坊的价值所在。
按照这个计划，当越来越多的人参与到APP的开发中，这个“苹果”系统就会越来越值钱，相应的，以太坊也会越来越值钱。
换个说法，所谓的“以太坊”和“股份”很像，——随着公司变得更有价值，股份也变得更有价值。
以太坊的成功让区块链领域的一批企业家找到了新的融资方式。
这个融资过程和IPO差不多。
创业公司获得天使、VC、PE的青睐，一路升级，最终获得上市奖牌。IPO后，前期的机构投资者可以套现，投资者看好公司前景，继续持有买入。
酷神联合创始人、比特币资深投资人孙泽宇告诉一本财经书籍，一个完整的ICO可以分为众筹、代币发行、登上交易所三个部分。
流程是先发布项目，然后大家抢购加密货币，最后可以在交易所交易。
但是ICO显然更疯狂。
正规的股市是有监管的，是透明的，但在这里，就像“地下股市”一样，没有监管，所有的加密货币都可以在交易所随意交易.
03惊险游戏
代币一上交易所，疯狂游戏就正式开始了。
即使是最有经验的比特币，在今年的“牛市”中，一天之内也会有超过20%的跌幅。
含着金汤匙出生的Zcash一度遭遇“滑铁卢”，从200万美元左右直接跌至75美元，跌幅近99.999%。
在加密货币的世界里，没有涨跌，没有时间限制，一群掘金者沉迷于无休止、无限制的“炒币”游戏。红绿k线图是猩红的眼睛和无尽的欲望。
而这个游戏往往是庄家操纵的。
一位业内人士透露，由于新代币的“市值”较低，成功建村可能只需要几百万。因此，投机，特别是这种“假硬币”，“所有的钱，其他投资者只是”运气。\”
这是经销商的地盘。他们操纵价格，大起大落，化手为云，覆手为雨。
除了庄家坐庄，另一个巨大的风险是创业公司本身的风险。
说白了，IPO公司相对成熟，通过了监管考核，最后上市，经营相对稳健；ICO的很多项目都是创业项目。
创业是生存者的游戏，ICO的项目也要经受市场的残酷血洗和考验。
区块链创造了一个全新的大陆。没有人怀疑它未来的前景，但没有人能确定这些创业公司能走多远。
“最重要的是看这项技术未来能否应用。”孙泽宇认为这项技术确实有效果。
但目前一些ICO项目的介绍过于简单。有时候，投资者只能通过一份炒作的“白皮书”来判断是否值得投资。
“只要宣传营销到位，基本上90%的ICO项目都会成功。”资深比特币玩家闪电告诉某财经书籍，找知名平台是最常用的方式。
经常会提到李笑来，他参与的项目往往众筹一开就卖光了。
但是，也有各种项目。为了包装自己，克隆核心代码，和币圈各种名人扯上关系，以太坊创始人维塔利克布特林(Vitalik Buterin)不得不公开澄清“以后不再做任何ICO项目的顾问”。
\”目前，几乎没有(ICO)项目实现了其广告中的功能.\”R3市场研究部主管蒂姆斯旺森(Tim Swanson)在研究后指出。
但如果ICO背后有产品和项目，比如以太坊、小蚁，投资一个“有前途”的公司也无可厚非。
然而，一群高智商的骗子披上了“区块链”的外衣，上演了一个又一个庞氏骗局。
臭名昭著的MMM号称“日收益1%，月收益30%，年收益23倍”。玩家每次交易都会获得或支付“马弗罗币”。但实际上，Mavro币只是一个记账单位，没有任何价值。
而后来诞生的维卡币更是让人摸不着头脑，声称“比特币对挖矿设备要求很高，但维卡币不需要，维卡币公司负责采购矿机，大家只需要投资”。
近日，江苏省互联网金融协会发布最新《互联网传销识别指南》，MMM、维卡等26种“数字货币”赫然在列。
“你看各种ICO群里投资人喊的口号，‘我们要把价格拉到几块钱以上，让大家多赚钱’。这不是传销常用的洗脑手段吗？”一位投资人吐槽。
孙泽宇在朋友圈发言。“ICO白皮书太多，读不完。”
ICO市场，目前来看，太浮躁了。
04理性回归？
“这半年来，依靠ICO融资的团队或公司，只有40%还活着，其他的要么暂停，要么团队跑路。”加拿大华尊投资集团首席执行官张玉栋在文章中写道。
“处于ICO热潮中的绝大多数企业将在下一轮熊市中倒闭：要么回购资金，要么直接跑路。”即便如此，闪电逆转表示仍会参与ICO投资。
某金融加入了几十个ICO微信群，投资人每天发布上千条讨论消息，异常火爆。
他们最强烈的情感就是“上车”，不管不顾的上车。
如果有人提出风险大，就会被一群人嘲讽“你这么理性的人，不适合投资”。
“我知道有风险，但我还是会上车，”一位投资者表示。就像炒股一样，坐上上涨的列车，在下跌之前下车。“投资逻辑不都是这样的吗？”
只要不是最后一个捕手，加入这个狂欢又如何？
“ICO可能是一个很有前途的方向”。闪电认为自己有优势：成本低，融资速度快，参与人数多，众筹本身就是一个极好的宣传.有观点认为，ICO甚至会改变公司的商业模式。
新领域初期，总有巨大利益再分配的可能，总有灰色、非法、不规范的同伴。
ICO发现了一个新领域。在扩张领土的时候，总是伴随着血腥的暴力，难免会有迷途的羔羊。
就像历史上的淘金热，90年代的互联网泡沫，2002年充斥着骗子和假货的淘宝，在蛮荒之下总是变得井然有序.
如今，ICO在全球的流行已经引起了监管部门的关注，美国证券交易委员会(SEC)可能会对ICO展开更严密的监控。
在国内，也有声音呼吁行业自律，包括ICO披露的细节和公司的进展。
在比特币的加持下，ICO迎来了难得的狂欢。
在金融的历史上，从来不缺少富豪传奇。
只有泡沫破灭的时候，才会有一群人脱不了干系；还会有一群人，收拾行李，继续前行.