比特币被称为“货币之王”，是一个人身份的象征。如果你身上有1000个比特币，那么毫无疑问你就是土豪。2017年5月，比特币飙升至3万美元左右，达到历史最高点，而这波上涨的主要推手竟然是ICO。ICO是什么，有这样的力量让比特币价格飙升？
ICO币发行(ICO Coin Offering)是ICO币发行的简称，源于股票市场首次公开发行(IPO)的概念。这是区块链项目中首次发行代币来募集比特币、以太坊等通用数字货币的行为。
ICO可以使项目方尽快筹集到大量资金，缩短项目融资周期。这让ICO逐渐流行起来，也造成了币圈巨大的金融泡沫。比如量子链，首日“上市”，最高价66.66元，涨幅33倍；小蚁币从5分钱的ICO涨到200元左右；最夸张的Stratis一年增长了1500倍；而“BAT”8天暴涨8倍，一天翻倍。几天后市场上出现了大量的空气币和传销币。
ICO集资大大缩短了项目融资周期，让“发钱”变得简单，但也有很多漏洞。ICO不需要注册营业执照，不受监管，风险自担。所以被一些“聪明人”玩了，投资人被割韭菜，连项目组都跑路了，市场秩序被打乱了。最后，ICO由国家监管。
2017年8月，国务院法制办在官网公布《处置非法集资条例(征求意见稿)》，其中第十五条第二款提到，以发行虚拟货币为名进行集资的行为，违反国家许可和相关法律规定的，可以启动行政调查。从那以后，ICO逐渐变得孤独。
鉴于ICO的缺陷，STO被提出。
那么什么是STO呢？STO称之为“证券代币要约”，即发行证券类通行证。STO于2017年底在美国走红。对于在美国注册的公司，STO是合法合规的ICO。
目前我们能看到的是安全令牌ST与去中心化网络关系不大，更多的是利用以太坊令牌标准加上监管协议(Polymath，Harbor)发行映射股权或债权的令牌。分发和交易符合法规要求。通过中介和监管，将链下资产的所有权和信息以代币的形式链条化、流通化。它的目标是在一个法律监管系统(如美国证券交易委员会)下公开发行股票。
STO的前提是监管，然后对发行token的项目进行一系列的审计和调查。也正是因为这个原因，STO更受区块链业界的欢迎，成为近期的热门话题。
最重要的是，STO必须有资产作为基础支持。比如一套房产、一辆汽车、一张会员卡、一幅名画、一家公司，甚至知识产权股票，都可以用证券类的通票ST来代表，相比ICO，其优势是显而易见的。一方面是有实物资产支撑的；另一方面也受政府监管。相对于ICO项目，项目方谈项目很多，个人没有实际资产支持，要靠谱很多。
SPICE Venture Capital的创始人CarlosDomingo表达了他对STO市场潜在规模的看法：
“就像比特币改变货币一样，STO将不可避免地改变股权，因为它们为所有者提供了直接流动的经济利益和快速交付的收入。每种类型的所有权都可以标记，这是一个巨大的可寻址市场，价值数万亿美元。”
s to取代ICO似乎是一种趋势。但值得注意的是，区块链上的私钥是属于每个人自己的，不需要依靠一个监管中心来确认资产，完全去中心化、去信任化。而(STO)证通本身就离不开监管，这必然导致集权。那么如何解决他们的矛盾呢？
也许STO不是最终的解决方案，但它肯定是迄今为止的一个创新方案。等时机成熟，最终会有一个方案再次登上世界舞台。
STO的未来在哪里，能否重振加密货币市场？让我们拭目以待。