1997年，传说中的金融杀手索罗斯和他的鳄鱼盟友猎杀东南亚的泡沫市场，大量抛售泰铢并迅速耗尽泰国央行的外汇储备，最终迫使泰铢实行浮动汇率制，将东南亚国家进一步推向金融危机的深渊。
2008年，华尔街投行巨头雷曼兄弟(Lehman Brothers)被曝出大量次级不良贷款，净负债远超公司市值数倍。它被迫向纽约南区联邦地方法院提交破产申请，这几乎摧毁了整个现代金融体系。
这些史诗般的资本对抗故事，在过去的十年间传遍全球，成为历史上的标志性事件，被作为教科书反复研究。但谁能想到，同样的故事会在只有10年历史的加密市场再次上演，而且是通过链条上的痕迹“实时播报”在大家面前。
5月10日，泰拉生态原算法稳定货币UST因资本追逐和债务危机严重锚定，最低跌至0.6美元。这个近200亿美元的TVL第二大连锁生态在短短两天内重演了泰铢和雷曼的恐怖灾难。
margin call:UST崩溃的速度Terra作为加密市场第二大连锁生态，一直是争议的对象。一方面，通过Luna-UST双币机制，Terra Eco成功将其算法稳定货币UST推广到整个加密市场，快速提升Luna的价格和市值；一方面，其用于宣传UST的“宣传机器”Anchor Protocol受到了批评，并被普遍视为不可持续的“庞氏骗局”。
长期以来，露娜的支持者和怀疑者都非常极端。支持者自称“疯子”军(中文意为“疯狂”)，每天在推特等社交媒体平台上攻击、扫荡批评卢娜机制的言论；怀疑论者以“庞氏”为由，期待着露娜崩溃的那一天。如此“紧张”的生态，很难被投机者忽视。这些资本杀手时刻关注着行业的风向，等待着最佳的狩猎时机。
在美联储宣布再次加息50个基点后，机会终于来了。5月以来，纳斯达克指数持续下跌，市场对宏观形势的反应极为悲观。比特币价格也连续几天下跌近10%，恐慌情绪在整个加密市场迅速蔓延。另一方面，Terra Ecology的核心团队LFG(Luna Foundation Guard)宣布将于5月8日调整ust-3Crv流动性池(UST链上的主要交易场所)，为建立自己强大的4Crv池做准备。
种种条件造就了一场完美的资本追逐风暴，于是在5月8日晚，币圈大鳄们悄然展开了他们蓄谋已久的“围剿计划”。
第一阶段：利用UST-3Crv池的撤退间隙发动攻势。5月8日凌晨，LFG因筹建4Crv资金池需要，从UST-3Crv资金池中提取1.5亿美元UST流动性。此时，UST-3Crv池的TVL在7亿美元左右，只需要3亿美元就可以耗尽UST的流动性。
大约10分钟后，一个新地址突然卖出了8400万美元的UST，严重影响了3crv池的平衡。
为了保持UST-3Crv资金池的流动性平衡，LFG从资金池中又提取了1亿美元。
这时，推特上开始出现谣言，称抛售是LFG导演并执行的，Terra创始人Do Kwon立即在推特上做出回应。
没过多久，几个鲸鱼账户开始在币安出售UST，每笔交易的金额高达数百万美元。
受抛售影响，UST开始脱钩。这个时候，涉嫌跳仓交易的地址(UST做市商)大量卖出ETH买入UST，试图稳住UST这个主播。
到目前为止，该地址已经出售了50，000多个ETH来维护UST安克雷奇，目前该地址上还剩不到13个ETH。
在此之前，攻击主要通过UST-3Crv池完成，涉及约3亿美元。如果LFG的40亿美元的4Crv池是在这次攻击之前设立的，上述攻击不可能有效。
第二阶段：锚定资金因恐慌而大量出逃。由于8日凌晨发生的小规模脱钩事件，恐慌在UST和卢娜持有者之间迅速蔓延。5月8日以来，大量锁定主播的ust入市，进一步造成ust的抛售压力。
在此期间，LFG宣布将“借出”自己的7亿美元比特币储蓄，以维护UST的稳定。
然而，根据Do kwon的说法，UST不会在0.95美元以上脱钩，因此比特币不会在这个门槛以上使用。
这也解释了为什么UST在8号脱钩后再也没有回到1美元的锚位。
然而，LFG没有想到，UST长期未能回归锚定给市场带来了巨大的负面情绪。逃离主播的UST开始大规模抛售，UST主播跌破0.95美元门槛。LFG被迫开始清算比特币储蓄，当时权道再次发推文称：“正在调动更多资金”。
随后，一个以“0x599”开头的地址开始大规模吸收市面上流通的UST，金额超过2亿美元。
这也迅速重新平衡了UST-3Crv池，但比特币清算进一步推动其价格下跌，市场情绪持续恶化，导致Luna出现大规模平仓，进一步增加了UST抛售压力，UST-3Crv池迅速陷入失衡状态。
5月10日上午，Jump Trading和LFG可能已经意识到不对劲，并停止出售比特币储蓄以保护主播。尽管形势恶化，UST跌至0.6美元。虽然后来锚定价格有所回升，但曲线平台UST-3Crv的池占比依然严重倾斜，占比一度为91.37%/8.63%。
第三阶段：幕后交易，机构救市传闻开始传播。在UST引发的“恐怖两小时”之后，开始传言Jump、Alameda等机构达成了一些幕后交易，准备投入20亿美元启动救援。随后，一个以“0x6c”开头的地址确实收到了20亿美元的转账，但没有太多动作，该地址也没有被视为与UST事件有关。
此外，币安似乎也参与了UST保卫战。据《Uncommon Core》的经理哈苏称，币安强迫UST订单簿设定交易底价，用户在0.7美元的门槛下长期不能提交订单。
今天上午，关于LFG融资的消息又出来了。消息人士称，LFG正在向机构寻求帮助，希望筹集10亿美元支持UST。据Block研究员Larry透露，融资细节如下：Jump Trading、Celsius和Jane Street已经同意了这笔融资，承诺金额约为7亿美元，但Alameda Research尚未同意。机构的条件是五折获得露娜现货，锁仓一年，一年后按月线性解锁。但同时，拉里强调，这笔融资尚未得到证实，一切都可能发生变化。
监管阴影：螳螂捕蝉，黄雀在后。虽然目前关于UST锚定的言论都是猜测，但我们在市场上发现了极其可靠的信息。5月10日上午，著名宏观投资人、Real Vision创始人拉乌尔帕尔(Raoul Pal)就UST撤锚一事采访了Terra创始人道权(Do Kwon)。虽然这段对话尚未播出，但劳尔在随后接受班克利斯采访时透露了一些细节。
“很简单，UST被脱钩了。作为UST做市商的Jump Trading被迫出售其ETH来购买UST，然后LFG被迫清算其比特币头寸。”在谈到UST的锚定时，拉乌尔简要说明了事件经过，并立即补充道：“这是典型的追加保证金通知，就像有人拍了拍卢娜的肩膀说：“把我的抵押品还给我。“类似的事情在传统金融中每天都在发生。
的确，这次引发UST死亡螺旋的金额并没有超过3亿美元，目前也只是造成了几十亿的规模，与传统金融相比实在是杯水车薪。但最不可思议的是，它发生在众目睽睽之下，这在传统金融界极为罕见。感谢区块链，我们有幸见证了加密发展史上第一次大规模的“泰铢雷曼”事件。
事实上，在前两篇《算法稳定币的魔戒梦：LUNA 之后，不会再有下一个 UST》和《对话 Luna 创始人 Do Kwon：UST 的比特币赌局》的文章中，节奏已经说明了UST和整个稳定市场的代言困境，以及自身的应对策略。
这一次，UST的认真锚定并不是卢娜第一次触发死亡螺旋。去年5月19日，UST也遭遇了严重的锚定，价格跌至0.85美元。最后，在LFG的营救下，露娜和UST得以生存和发展。自那以后，LFG做出了一系列改变，以防止类似事件再次发生，包括UST的新背书机制。
事实上，购买比特币和L1公链的其他原生令牌作为背书并不是一个错误的选择，但实现这一新机制的全面交付还需要一段时间。如果LFG建立了40亿美元的4Crv基金，这样的崩盘可能根本不会发生。但遗憾的是，市场并没有给Do Kown这个Luna狂人留下足够的救赎机会。卢娜的崩溃是时间的浪费。
资深DeFi玩家应该知道，这次UST锚定的影响可能不仅仅停留在Terra生态，就像雷曼兄弟的破产一样，Luna生态的崩溃可能会波及到整个加密市场。然而，在拉乌尔和其他许多人看来，这次主播断网事件最糟糕的影响其实是在监管层面。加密鳄鱼的“螳螂捕蝉”，也很可能引来背后的“监管黄雀”。
我们知道，近年来，世界各国央行都在大力推广他们的数字货币(CBDC)。作为“头牌”，UST以这种方式出圈，无疑给了监管者一个完美的借口。让我们把UST能否重获信心的问题放在一边。此前“UST主播可能会被监管”的言论已经开始在推特上广泛传播，引起了很多人的担忧。
果然，监管的风口在事发当晚就来了。据节奏新闻报道，在5月10日国会山的会议上，美国财政部长耶伦谈到了对加密市场美元稳定币的监管。耶伦认为，监管美元稳定货币的立法迫在眉睫。“这个领域发展迅速，也带来了巨大的风险。众所周知，泰拉UST今天经历了一轮下跌。”
毫无疑问，UST的倒闭再次给整个稳定轨道蒙上了一层监管阴影。现在要思考的是，各国监管机构会不会对稳定的货币发起“监管围剿”。未来的加密市场会失去“主权自由”吗？
来源：街区节奏