Terra公司今天宣布，已经筹集了总计3200万美元的种子轮融资，本轮投资方包括币安实验室、Okex、火币资本和Dunamu Partners(Upbit operators的投资公司)。除了交易所，Polychain Capital、FBG资本、hash、1kx、肯雅资本、阿灵顿XRP资本和Translink Capital也参与了种子轮融资。这些投资资金将被用来创造一种稳定的货币，可以用作支付解决方案。
2018.8.31
如今，在冰冷的币圈，一则巨额融资新闻登上了区块链各大媒体的头条。两个百万/Okex/Huobi/biance/Upbit关键词同时出现的概率几乎为零！而Terra是谁，能吸引四大交易所和众多顶级资本的联合投资？
首先，我们来看看什么是稳定令牌。
如果想简单理解稳定代币的含义，只需要把稳定代币拆分成两个字：稳定和代币，含义是利用区块链技术，保证稳定购买力。之所以需要稳定，在于未来聚落的稳定。比如BTC波动太大，如果作为结算单位，其不可控因素会增加。
最著名的稳定令牌是USDT，但关于它的丑闻并没有停止一天。USDT的本质问题只有一个：储备监管不透明，集权非常严重。
USDT爆炸只是时间问题。更稳定的令牌正在迅速诞生，Terra就是其中之一。在币圈众多大佬的支持下，Terra能找到自己的路吗？
一句话概述Terra协议
Terra是一种与一篮子货币挂钩的加密货币(如IMF中的SDR)
“在国际货币基金组织(英文：International Monetary Fund，简称IMF)
特别提款权(SDR)由美元、欧元、人民币、日元和英镑组成。\”
在Terra的协议中，保证其具有偿付能力，并通过100%的准备金，保留从网络中收取的交易费用的价值。该协议通过保证资本保全，确保储备的市场价值大于流通中的土地价值，并在必要时完成货币政策的调整。
如果你觉得很难理解，那么四个字可以代表它想干什么：央行。(国家占主导地位的金融中心机构，是国家干预和调控国民经济发展的重要工具。负责制定和执行国家货币信贷政策，拥有货币发行专属权，实施金融监管。)在这里，USDT和Terra的区别在于，USDT的目标是单一货币储备，即美元，而Terra涵盖了世界上的主要货币。
Terra的特征概述：
存款：鼓励用户将Luna(Terra发行的令牌)存入储备池，因为从网络收取的交易费会产生存款收入。从协议Terra交易中收取少量费用，并通过校准确保稳定储备池的市场价值超过Terra的流通供应量。通过货币供给的扩张和收缩来稳定物价：该协议通过联系汇率来扩张和收缩Terra tokens的供给以校准汇率，并使用货币供给=物价水平的货币直觉数量理论。收缩：当Terra的汇率价格挂钩时，储备从市场上买入Terra并烧掉，这样货币供应量收缩，价格水平=货币供应量。通过财政支出进行扩张：当Terra汇率与价格挂钩时，系统将铸造一个新的Terra，并接受Luna利益相关者的提议/投票，进行分散的财政支出以改善系统。这些对特性的简要总结是Terra协议的基础，我们将用通用语言让你知道Terra是如何工作的。
泰拉的稳定性泰拉的汇率怎么保证？
简单来说：存款人投票估值。
区块链还有一个弱点，也就是说，当这个令牌的值或结果需要区块链世界以外的信息来定义时。会有瑕疵——，无法保证真实性。
Terra的有趣之处在于，它的投票是由存款人进行的。为什么有意思？大多数连锁店是由代币持有者投票决定的。例如，预测类中的令牌倡导全民参与投票。这里的区别是同时持有Token和押金的用户类型不同。那么这两类人对价值的理解是不一样的。从参与的角度来说，存款持有人更深，因为投票的真实性更与自身的资产估值相关，所以不愿意造假。
在Terra的投票定义估值体系中，每N块发起一次投票，对投票用户有奖惩机制。你不是随便投票的，投票过程中也看不到别人的投票，但最后直接体现在区块里。这样做的好处是，在投票没有结束的时候，占优势的一方(真实性有待考证的占优势的一方)会加剧协议可能的系统性风险。以便用户可以不受干扰地从真实的定义中投票。
Terra协议由两个令牌组成。
一个是稳定令牌Terra，一个是Luna。
该协议依靠Luna来稳定Terra的价格。露娜有固定的供应量，这是在造物块里决定的。来自Terra交易的费用用于奖励参与系统民主进程的用户，这需要将Luna投入到稳定的储备中。
只要交易发生在Terra系统，Luna token持有者就能获得稳定的回报。这项资产给了Luna有形的非投机价值。这一点尤其重要，因为我们很快就会清楚，露娜也保证了Terra的经济。
特拉和USDT的本质区别在这里得到了完美的体现；USDT的发行全部由系绳公司监督。1: 1美元储备看起来很美，实际上无法验证。没有人能有效地参与对USDT的监督。本质上，USDT的发行更像是一个中央银行，缺乏有效的监督和透明度。Terra更像是一个去中心化的中央银行，Luna和Terra之间的相互依赖机制让Terra更加稳定和健康。
动态倍增/里程碑递减(DMMD)
动态乘法/里程碑减量(DMMD)是Terra协议的核心组成部分，是保证Terra\\Luna稳定性的核心算法。
简单来说，就是用DMMD的机制来校准费率，用费率来抵御市场波动，保持稳定。
分散金融
大多数稳定令牌的数据结构是一致的。例如，扩张的回报来自新的货币供应或用于增加抵押品的价值。虽然这看似有利于稳定，但实际上造成了外汇储备实力与未来增长不确定预期之间的投机依赖。依赖增长的准备金/抵押品计划天生容易出现下行风险，因为严重衰退打击了未来增长前景，并导致支持资产的价值崩溃。
Luna存款从Terra交易费用中赚取利息，而不是新的货币供应。这种方法不仅减少了投机，因为交易成本的支付不依赖于经济增长的二元结果，而且给系统一个33，354比率的控制杠杆，以对抗市场波动，稳定储备价值。在收缩期，该系统可以增加交易成本和存款人的预期现金流，从而提高准备金的估值。在扩张过程中，该系统可以降低交易成本，减少储备价值，使资金成本更有利。
分散的金融机构
Terra召开了一个分散金融机构的会议，并在第n街区运营了几个星期。金融机构的任务是就如何利用Terra的经济增长达成共识。
每次会议开始时，投票监督员有机会检查每位代表的投票历史/提案。
在会议期间，每个代表都可以提交财务提案并进行投票。代表们也可以投票反对财政提案。
如果会议中有剩余的以太币资金，这些资金将被转移到金融机构的下一次会议。
参与财务制定过程的参与者将获得前一届会议收取的交易费，交易费与其股份大小成正比。这样，给予的回报与他们的民主努力成正比。
这种治理模式类似于DPos，由多个代表决定整个体系的发展。代表由不同的用户选出。该系统不属于同一个人或组织。
创始团队
整个创始团队已经公布了9个人，我只列了两个联合创始人。丹尼尔申是韩国TMon公司的首席执行官。他是典型的实力派，但区块链项目目前应该是第一。既然他已经出来撑头了，结果自然是毋庸置疑的。毕竟投资机构在哪里？
顶级投资机构
世界四大交易所币安、UPbit、Huobi和Okex。还有顶级的区块链基金投资，如宝利链和FBG。个人认为其项目实力毋庸置疑。
不对称汇总项目汇总
Terra协议是与中央法定货币相连的加密货币系统。它由两个令牌组成，一个是基于备用池价值的Terra稳定令牌。另一个是Luna Token，维护这个系统的稳定性。本质上，它是一个分散的中央银行。所有的货币政策都是Terra体系的维护者制定的，不受任何主权国家债务危机和货币崩溃的影响。这是一个完全独立于主权的货币政策体系。
优势
特拉有明显的优势，如果是对付USDT；充分的去中心化是Terra的核心优势。双令牌传递模型在兼顾参与者利益的同时，使整个系统的运行更加分散。本质上，Terra是一个金融公链。它不能和USDT这样的伪区块链相比。
团队成员和投资机构都是行业顶尖。我们来问一个从出生就被四大顶级交易所投资的项目。你不做韭菜的理由是什么？
劣势
仔细看了Terra的白皮书，还是有些疑惑；资金池的资金监管，Luna能否在整个体系中如期运行，各国的政策法规可能是制约其发展的几大因素。2018年稳定令牌会爆发，所以后面的竞争对手会异常强大。如何突破？也是一个大问题。
结论：项目含金量高，团队背景强，成长空间强。
文末简述稳定代币对整个金融体系的影响。
事实上，稳定的代币是法币数字化的最终形式。之前之所以没有真正数字化，最大的原因是中央集权的央行对法币数字化没有说服力，数字化本身就是一个杠杆的过程。央行的不透明导致其他央行缺乏信任，发行数量/结算系统至关重要。举个例子，.在某国(略一万字)
因此，明宇大胆预测，美国不会用官方手段将美元数字化，而是通过相应的法律法规让别人来做。例如Gemini和Paxos标准。因为最终的利润还是美元，不需要证明和游说，市场会自己数字化。
另一方面，我不想继续细说…如果有时间，我会再写一篇关于稳定令牌背后的逻辑，真正价值互联网的开始。