声明：本文旨在传递更多市场信息，不构成任何投资建议。文章仅代表作者观点，不代表MarsBit官方立场。
边肖：记得要集中注意力。
来源：链捕手
“牛市优化叙事，熊市优化基本面。”这个论点虽然过于片面，但仍然可以作为一个基本逻辑来解释参与者在不同的市场环境下是如何思考和反应的。大多数金融市场都是如此，但这个准则在加密货币市场中更加清晰，因为它的速度和加速度是其他任何现有或历史市场的100倍。
2022年显然是一个熊市，不仅因为大多数加密令牌已经从历史高点下降了80-90%，还因为市场参与者的注意力已经从炒作驱动的庞氏经济转移到可持续收入和稳健经济，并且存在对加密货币解决现实问题的需求。在熊市中，自由资本流动停滞，“我们为什么要重新建设这一切”的问题悄然升起。
虽然确实牛市叙事和熊市基本面的周期并不新鲜，——对于加密货币或者其他任何金融市场来说都是一样的，但是在过去的牛市热潮中发生了什么值得讨论。在这篇文章中，我将讨论我如何看待资本轮换博弈的自反性(市场中的自反性理论可以简单理解为市场趋势和投资者心理预期之间的相互影响)以及区块链项目在2021年采取的几乎不可持续的增长策略。
区块链带宽的供给/需求之间的不匹配是明显的。加密货币行业面临的主要问题之一是区块链的可扩展性，这也是加密货币未来发展的一个可能障碍。“货币互联网不应该每笔交易5分钱”，维塔利克对此还是很肯定的。每秒15笔交易的吞吐量，几块钱的交易成本，显然不适合大多数人。
虽然这个问题近年来以各种形式出现，最早出现在以太坊社区用高额交易费攻击比特币社区的时候，但后来剧本反转了。2020年的夏后，随着我们进入2021年初，以太坊变得越来越难以为大众所用，网络拥堵和费用高昂的问题变得清晰起来。
以上推文完美总结了2021年期间很多人对以太坊的关键看法和焦虑。因为价格，他们被逼出来，以为以太坊社区不关心他们，更关心围绕去中心化、自我验证、货币溢价的理想。人的参考依据不一样。有人会说这是“脱离现实”，有人会说这是“另一个优先事项”。
在理想情况下，扩展区块链只是增加了块的大小，减少了块之间的时间间隔。下面是马斯克如何在Dogecoin区块链上充满激情地阐述将交易成本降低100倍的扩张计划。
使区块链更快，并将参数调整为11。谁知道这么简单！当然，现实中并非如此。这种方法会导致集中化，因为运行一个完整的节点需要更高的硬件，这将打破区块链的安全模式。保持使区块链发挥作用的属性并扩大它是一个大问题。
以太坊过去是如何满足散户需求的？以太坊的可扩展性计划是不断变化的。2021年，执行切片和等离子被从计划中抹去，Rollup成为一个全面的关注点，只是为了满足对块空间的需求，同时保持以太坊的去中心化。Rollup区块链将执行与共识和数据可用性分开，允许现有的L1区块链(如以太坊)结算更多的交易，而不增加运行完整节点的硬件要求。
但关于Rollup正式发布并达到规模所需时间的猜测，与现有问题的难度几乎完全不符。这个关于时间线的不匹配信息存在于Rollup的开发团队和整个以太坊社区(包括你)。事实上，在2021年，Rollup根本没有做好满足散户需求的准备。即使在2022年，Rollup仍然没有完全准备好满足伴随全球规模的需求。
但这种解释过于微妙，散户投资者不会在意。去中心化？所有节点的硬件要求？多年扩张计划？2021年的散户只是想交易更快更便宜，这样就可以继续轻松押注投机代币。不满足这个非常真实的市场需求(当时)就意味着要放弃一大笔有利可图的钱。这些用户会简单地停止区块链，等待以太坊的扩张吗？当然不会。与此同时，他们的需求只需要在其他地方得到满足。
散户投资者大规模转向更便宜的新机会。以太坊的扩张就像是在飞行过程中更换了一架747飞机的两个引擎。这时候飞机搭载着一个中等国家的乘客，资本价值相当于一个中等规模的美国银行。但是，如果我们根本不需要邰方的扩张，我们也不需要关心“保持分散化”怎么办？这样肯定会让问题简单很多。以太坊的所有代码都是开源的，大多数DeFi原语都已经建立，人们都在竞标所有这些基本上毫无价值的治理令牌。
就这样，《Layer1周期理论》诞生了。很简单：分叉以太坊的代码，让块更大更快(感谢Elon)，分叉所有核心DeFi dApp，付费让人使用。这样就可以得到一个尖端的下一代区块链，比以太坊更便宜更快。如果时机合适，那么你将见证资本的涌入，以及伴随快速增长而来的所有投机行为。
这种方法非常简单有效，因此一直在不断地实施。每当一个赚钱的新部署出现，散户、机会主义资本等市场参与者都会兴高采烈地轮换到新链条上，赚取“天上掉下来的钱”。每个链通常都有秘密的新技能，通常是不同的叙述或微妙的技术改进，但从根本上说，相同的理论在起作用。
在加密货币的牛市狂潮中，这种情况是所有参与者的共赢。区块链核心开发者可以引导采用链(并在此过程中获利)，散户可以再次与DeFi应用互动(并在此过程中获利)，机会主义资本可以让其资产发挥作用(并在此过程中获利)。如果每个人都盈利，没有输家，这听起来不可持续，事实也确实如此。Layer1循环理论是加密货币超自反性的极端。凡事都有起有落。
加入第一层链条循环的12个简单步骤为了理解区块链增长战略是如何运作的以及为什么会运作，让我们来看看这些步骤。如果我们还处于牛市，这个解释可以作为游戏手册，但现在，事后来看，这些步骤是有意义的。
1.开始(分叉)一个新的区块链并创建代币
第一步是最明显的；以太坊协议(称为Geth)的Go实现。Geth不仅是一个免费的开源软件，而且经过多年的生产和使用已经得到了加强。既然一个低薪的开发团队已经为你建立了核心技术基础，为什么还需要你什么都不做？
自然，Geth的新部署需要原生货币，用户可以用它来支付交易费用，并通过块奖励来支持块生产者。与此同时，需要原生货币为最终推出的“印钞机”提供资金，以吸引用户，并为辛勤工作的核心开发团队支付费用。
所以，你不能只是fork Geth，你需要开始代币销售，以便向你自己(免费)、风险投资人(比公开售价低100倍)和可能一些用户(其余的)供应原生币。监管机构通常忙于发出“投资者保护”的道德信号，并揭穿合法项目，根本不会注意到你。
还是那句话，分叉免费开源软件或者发起代币销售都没有错，但这些只是加入L1链轮循环的必要步骤，它可能会加速区块链的发展，让你、你的投资者、散户和其他所有人都在这个过程中赚钱。
2.宣传您的“独特”速度和成本优势
分叉Geth后，几乎不需要保持块大小和块时间参数与以太网主网一致。毕竟，这种新链的目的是比以太坊更便宜，更快。在感谢马斯克为区块链的无限可扩展性做出贡献的智慧之后，你还可以采用一些其他微妙的营销技巧。
当新的区块链启动时，块和状态树为空白。这意味着交易成本几乎为零(亚美分)，他们将被纳入下一个区块的链中(几秒钟后确认)。你应该用对比图展示你的新链子和以太坊的区别，向人们证明只有“受虐狂”才会继续使用以太坊。
不用担心块空间的需求最终会超过供给(此时交易的收费市场将启动)，或者如果失控，“状态膨胀”最终会使链条无法运行(由于磁盘IO的瓶颈越来越大)。这些都是以后会出现的问题，但是目前从技术角度来说，你的区块链比以太坊更快更便宜。
同样，因为块和状态树都是空的，所以运行一个完整节点的硬件要求会很低，甚至低于以太坊。久而久之，块被填满，状态树比以太坊长得还快。这种情况自然会改变，但与此同时，你可以宣称你已经解决了可伸缩性问题，而没有牺牲去中心化和自我验证。
自然，有些人会试图指出你使用快捷方式来增加吞吐量，但他们很容易被反驳为“最大化者”，或者干脆忽略，因为他们显然是NGMI的争论者(不去做“肯定是没有希望的”)。如果这个不行，那么就需要一些更高级的战术。这个时候，营销变得更类似于心理操作“煤气灯效应”，于是Twitter成为主战场。
找到并拥有一个口号，比如“共识是瓶颈，可扩展性不是工程问题”，“去中心化是毁灭所有副本的代价”，或者直接把那些不认同你的人称为“穷人”，“他们的规模不是规模”。抛出一句“未来是多链的”也不失为一个好主意。
恭喜你，你已经成功地解决了区块链的可伸缩性问题，而没有做出任何取舍。这是你的优势。此外，你发起并分发了代币，现在你有了一个由经济动机代币持有者组成的社区，他们将模仿你的叙述，不惜一切代价捍卫你的区块链，对抗FUDster(传播恐惧、不安和不确定信息的人)。同时，别忘了定期指出以太坊有多贵。
3.分叉并展开核心DeFi模块
到目前为止，你可能已经发展了一个利基社区，但是到目前为止，在你的新区块链里实际上没有什么可做的。散户希望能投机代币的应用，对非托管交易所、货币市场、过度抵押的稳定货币、衍生品平台等关键DeFi模块有需求。再回头看以太坊，你会发现它有一个免费的、开源的、不断成长的智能合约生态系统，可以很容易的分叉部署在新的链条上。
然而，区块链核心开发团队将自己的分叉dApp部署到自己的分叉区块链，这看起来不像一个生态系统，所以你会希望其他团队部署这些dApp，这可以通过两种方式轻松实现。第一种是向有创新想法的机会主义开发者发放补助金，即创建“[ABC]链的[XYZ]dApp”。
公平地说，派生和改进开源协议确实拓展了可能性的边界，并对这个行业产生了积极的影响。但很多时候，他们的想法只是简单的把一个既定的协议叉出来，部署到一个新的链条上，用不同的品牌营销包装成一个完全新的东西。
第二种方法更微妙，但通常花费更少的时间和金钱。自己把这些DApp分叉，雇佣一个开发团队来冒充创始人和维护者。如果找不到开发商来演这个角色，那就自己演，不过要用假名，这样就没人知道了。
最终结果和目标是一样的——模仿以太坊生态系统，但在你的区块链上，用新的DApp代币，让散户可以投机。这就让人想到，“如果这个新的DApp代币达到以太坊中其对应物相应市值的[x]%…”。
4.保证依赖可控，卖桥给用户。
派生Geth的好处是你的区块链运行EVM，这意味着所有围绕以太坊和Solidity智能合约构建的工具都可以同样工作。重要的是，这意味着Metamask(您的目标受众已经下载了它)将像它在以太坊上一样工作，只有一个额外的RPC连接。开发者也可以使用Hardhat，Truffle和所有其他需要的开发工具在你的链上创建新的dApp。
然而，确保您的其他依赖项是可控的也是至关重要的。您需要一个block explorer来派生现有的链，或者支付Etherscan来克隆它。如果您需要为您的分叉DeFi应用程序提供预测器，您应该联系Chainlink。如果你需要为你的代币提供流动性和法币转换渠道，你就得和交易所合作支付。你希望这种体验像以太坊(但是更便宜更快)。
最后，你需要让人们从现有的生态系统(比如以太坊)登上你的新链条。一个单独的花园对人们来说并不有趣，而且极大地限制了你的成长潜力。因此，您需要创建一个跨链令牌桥，并由少数可信验证者来管理多重签名。使用一个好的跨链桥可能并不容易，因为仅在过去一年，就有价值超过10亿美元的加密货币从桥上被盗。
要加入第1层循环，您必须冒险部署跨链网桥。一旦部署完毕，一定要告诉用户，你要卖给他们一座桥梁——，这是他们见过的最无缝、最安全的桥梁。
5.启动“印钞机”，开始成长周期。
至此，您已经创建(分叉)了一个新的区块链，并且成功地说服了一些社区成员相信和/或附和您的说法“区块链比以太坊更快更便宜”。但是，为什么用户想从他们正在使用的其他“比以太坊更快更便宜”的L1区块链转移到你的连锁店呢？你的区块链可能比现有解决方案的流动性、用户、吸引力和关注度都要低。
答案只有一个：为了钱。
这一步是第一层循环理论的关键组成部分。部署、宣传和营销大型代币补贴项目。用户可以通过简单地将他们的资本部署到你的区块链的dApp生态系统中来获得回报。3354通常被称为收入农业。这些令牌补贴可以是链上的原生硬币(你自己铸造了一部分，可以分发)和/或dApp自己部署的治理令牌。
在牛市中，散户参与者会对任何正在变化的事物进行投机，用于补贴奖励的代币即使在第一天也必然会有高于零的价值，这足以启动后续的良性循环。一定要给补贴项目起一个响亮的名字，关注项目的成长，生态系统的成长，保证是一个好的成长。欢迎来到印钞机的世界。
6.增加“基本面”，享受TVL增长
当采用象征性补贴时，dApp在您的区块链上提供的“福利”将看起来相当有吸引力。货币市场的贷款利率会更高，以DEX提供流动性的回报会更高，将代币存入一个什么都不做的合约的投资回报会更高。只要“印钞机”还在发行代币，人们还愿意购买这些代币，那么“收益”就会源源不断。但是，大多数人不会质疑实际收入来源。即使有，也没关系，因为“收益率”还是会存在的。
代币补贴计划不断增长的“收入”将吸引散户投资者和机会主义资本，他们将通过跨链桥梁将资产部署到您的区块链生态系统。这种资本部署来自收入追逐者，这将导致你的区块链和dApp之间的总价值锁定(TVL)增加。这个主要指标将向用户和投机者发出一个信号，即你的区块链正在健康增长。你们区块链的“基本面”正在增强，TVL可以证明这一点。
7.推动TVL成功发展
自然，TVL的这种增长将是令人兴奋的。现在是时候宣传你的成功了。多渠道营销活动、推文和赞助媒体文章是加速这一良性循环所需的燃料。你不会孤单，因为你的核心开发团队(兼职营销人员)、风险投资人、代币持有者、dApp开发团队和有影响力的人都会宣传这个新链条的惊人增长。
没有必要在TVL停留。随着用户追逐补贴收入，大量指标会上升。活跃地址数、日交易数、协议收入、市值，几乎所有受益于补贴收入的指标都可以作为宣传，证明你的连锁充满前景。
然而，不要强调一个指标——在象征性补贴上花了多少钱，或者由此产生的通货膨胀率。对于最初的公告来说，这个大规模的数字令人印象深刻。但部署后，重点应该是促进收入、TVL和增长。你的目标是激起FOMO(害怕错过它“因为害怕错过”)和瓦格米(我们要让它“因为我们都可以成功”)的情绪3354“如果你没有把你的资本部署到这个新的连锁店，你没有投机这些热门的新代币，那么对不起，我的朋友，你错过了。”
8.见证投机的加速
在这个阶段，事情真的开始加速。散户会在社交媒体的时间轴上看到这场营销闪电战，觉得自己必须参与。毕竟机会成本是零。令人印象深刻且不断增长的TVL和其它增长指标将会非常耀眼，不容忽视。因此，散户会觉得这些代币的价值被低估，开始投机以增加其价值。代币的通货膨胀率，价值获取不足，或者经济不可持续都无关紧要。毕竟，TVL在发展，这是一件好事。
代币投机者往往不仅为自己的投资辩护，还积极推销，通过口碑营销进一步加快周期。这些追求高风险、危险职业的人沉迷其中，但随着投资组合价值的上升，他们会觉得自己的观点得到了验证。
任何人仅仅因为错过了，没有像别人一样赚钱，说了一些废话，就叫嚣这个周期无非是不可持续的炒作。市场已经说话了，这些不值钱的治理令牌其实很值钱，因为价格在涨。忘记循环逻辑吧。看看TVL的发展。
9.周期加速，收入和TVL上升。
第一层循环理论的飞轮现在全速运转。用于补贴收入的代币价格会因市场投机而上涨，提供给用户的补贴收入也会增加。这些增加的回报吸引更多的资本进入你的DApp生态系统，进一步改善增长指标，如TVL。你可以在社交媒体上重新推广这些增长指标，这将带来更多的象征性投机，进而带来更多的收入和更多的TVL………………
这种良性循环的飞轮效应是L1链周期转动理论的核心。
对区块链生态系统基本面的投机突然让基本面变好了。你能看出这将从哪里开始出错吗？
10.现状核实
在某种程度上，基本区块链已经达到了它的突破点。区块开始填满，导致交易成本增加和确认时间延长。这正是你的链要解决的问题。幸运的是，您可以通过增加块大小来简单地解决这个问题。但这增加了运行一个完整节点的硬件要求，这是不可持续的，因为最终磁盘IO会饱和，即使是最强大的服务器3354在添加节点时也跟不上链顶的速度。
不过不用担心，这些只是“成长的烦恼”。每个像你一样的区块链人都会在某个时候遇到这些问题。事实证明，区块链的可伸缩性问题相当微妙，很难解决——。一直都是这样，但是现在你需要说服你的听众，因为他们可能会质疑你是否真的解决了所有的问题。是时候找个支点了。
11.通过叙事支点继续循环。
迄今为止，这一周期一直是盈利的。如果就这样结束了，那就太可惜了。但你不必这样做，因为你现在有一个可互操作的区块链。不是单链，而是侧链生态系统。这些链条通过一个中心毂链相互连接。
但是，由于网络安全性差的负面含义，您不能将它们称为侧链。其实名字不重要，关键是你要横向扩展，解决可扩展性问题。这些新链条的安全性和去中心化水平不会和第一个链条一样，但是到目前为止，在成功的道路上这并不重要。
你要拓展的不一定是每秒的交易量，而是飞轮效应。一个新的侧链意味着一个新的代币供人们投机，一个新的DApp可以得到代币的补贴，一个新的区块链的空街区和州可以被填满。最终，这些侧链将变得拥挤，就像第一个区块链的部署，但幸运的是你已经解决了这个问题。开始另一边的链条。
12.(再次)转向新的更便宜的机会
互通区块链的理论很好，但是到了这一步，它的秘密已经暴露了。因为很多原因，卖家会比买家多。音乐椅的游戏结束了，人都走了，飞轮开始自己反转。随着用于补贴收入的代币价格下降，收入也开始下降，导致人们撤回资金，要么将资金投入其他区块链生态系统以产生更多收入，要么只是因为回报减少而不愿承担风险。
这导致TVL等非常重要的基本指标下降，使得补贴代币看起来不再是有吸引力的投资。随着基本面“改变”，代币投机者变得更加看跌，开始抛售。这导致收入进一步下降，更多的资本外流，这个循环加速了。
反向展开L1飞轮
这并不意味着你的区块链及其生态系统已经死亡，而是意味着大多数机会主义资本和散户投资者正在离开，去寻找更广阔的机会。剩下的用户认为他们可以从你的生态系统中受益，对现有的好处感到满意，或者只是成为了社区的成员。代币永远不会回到真正意义上的零，即使在高通胀时期也是如此，所以补贴总会有一定的意义，可以支撑生态系统。
但是一开始，是什么导致卖家比买家多呢？通常，它是一个光明的新区块链，可以提供更好的收入，更低的交易成本，更快的交易速度，和/或更好的整体叙事。这个区块链可能会遇到和你一样的问题，但没关系。事实是他们比你的更快更便宜，他们会让用户知道。
因此，旋转循环继续。
结论和要点2021年的加密货币市场在很大程度上由JPEG NFT狂热和第一层周期理论定义。当资金自由流动时，项目只有获得关注才能竞争。没有什么比获取利润的机会更能吸引资本持有者的注意力，无论是通过象征性的JPEG投资(可以以更高的价格出售)，还是通过区块链岔道上的补贴DeFi收入。
虽然这篇文章似乎充满了对alt-L1区块链的悲观看法，但我上面描述的增长策略是一条简单的逻辑路线，因为这种方法在关注度和资本配置方面都得到了市场的积极回报。显然，除了以太坊，并不是每一个区块链都是明目张胆、毫无新意的为了利益而分叉的。毕竟，许多区块链有真正的优点和独特的价值主张，可以推动行业向前发展。本文并不针对任何特定的区块链生态系统，而是强调加密行业作为一个整体，不仅要被动接受，还要主动支持资本游戏。
我对加密技术感兴趣，因为它提供了一种在可信的中立结算层上执行协议的可行方式，使得互不信任的实体之间的信任得以重新建立，每个人都可以看到，没有人可以篡改。我对加密货币不感兴趣，因为我们可以通过各种方式凭空伪造收入，制造摧毁零售资本的“金融武器”也是出于对高度自反性和投机性资产的厌恶。这只是一个系统性不良激励结构的问题，不是单个项目或实体可以解决的，但至少值得关注和分析。
考虑到目前的市场情况，1层周期轮动的理论策略不再像以前那样有效。人们期望增长叙事能够与良好的经济和真正的国防相匹配。我希望当下一个牛市周期到来时(无论何时)，我们已经从不可持续的资本轮换游戏中吸取了教训。但说实话，这毕竟是加密货币市场，所以我有自己的期待。