CGGT称，从商业角度来看，Libra是一个很棒的想法。它通过相对高效、安全的支付手段，将生态圈中的所有企业和消费者紧密联系在一起。尤其是在跨境支付方面，Libra相对于现有的基于银行体系的支付方式具有天然的低成本优势，可以为推动传统国际贸易和跨境网购注入新的动力。
然而，各国政府和国际金融机构对Libra更加谨慎。Libra在很多方面对各国现有的货币体系和未来的央行数字货币产生了竞争和挑战。不仅印度这样的发展中国家反对天秤座，就连美国这样的发达经济体，也有国会议员质疑天秤座。
天秤座会成为超主权货币吗？今天，CGGT发表了上海新金融研究院副院长刘晓春的分析文章，供关注Libra和跨境支付的读者参考。
要一些
2.在一个经济体系中，突然出现另一种货币体系，并不会提高经济运行的效率，只会增加交易的混乱和成本。
3.港币是美元在香港的一种象征性的稳定货币，虽然它不是由区块链或数码科技发行的。
4.如果一个超主权货币成为世界货币，肯定会更有利于全球化、贸易发展和人类进步。这是一个美好的理想，可以说没有“万一”的可能。
历史上的货币
现代的中央银行发行纸币，可以说是一开始银行发行的纸券的起源。
世界上最早的纸币是北宋初年由四川十六个富商发行的。为此，他们开设了一家饺子店，发行和经营铜币、铁币和饺子的兑换业务。交子可以用于流通支付。在此之前，飞天钱也叫方便钱，出现在唐朝。这是一种官方的兑换凭证，而不是流通中的支付手段。
纸币的发明突破了金、银、铜、铁供应和携带的限制，方便了商品交换，特别是商品和货币的跨区域流通，极大地促进了经济发展。可以说，纸是那个时代的金融科技，颠覆了金银铜铁作为货币的地位。但是纸币作为一种货币，发挥着和金、银、铜、铁一样的货币作用。
无论金、银、铜、铁、纸币，历史上都有很多私人发行的案例，其中有些在一段时间内非常成功。但是，历史上更多的货币发行被政权垄断。到现在，货币已经成为主权货币。这可能是99比1。历史会重演吗？也许吧，但它仍然是一个。军队、警察、税收和铸币是政权的基础，但铸币的作用更加微妙。因此，人们在研究历史时对它的关注较少。
技术的发展会产生新的货币形式。
由于技术的发展，包括科学技术、会计和其他金融技术，现代国家的法定货币形式不仅体现在纸币或硬币的实物形式上，还体现在银行账户中的会计数据上。
我们现在把纸币和硬币等实物形式的货币称为现金。现金的材料可以是纸、金、银、铜、铁、铅和镍以及塑料。未来随着技术的发展，会有其他材料出现吗？很有可能。
记账货币，以前是记录在纸质账本上的数字，现在有了记录在电脑数据库电子账户上的电子数字。现在有了加密的数字代码技术，这个代码可以作为货币使用吗？我也这么认为但是，无论是什么技术，当它作为货币使用时，它只是货币的一种形式，或者更准确地说，它只是某种货币(比如法币)的一种表现形式。
央行发行数字货币只是同一央行发行的法定货币的一种形式，与央行发行的其他货币形式是同一种法定货币。如果央行发行的数字货币是现有法币之外的法币，会对整个经济体系造成混乱。同理，一个经济体系中突然出现另一种货币体系，并不会提高经济运行的效率，只会增加交易的混乱和成本。
港元是美元在香港的象征性和稳定的货币。
港币的发行就是所谓的货币局制度，即港币是以美元作为储备发行的。三家发钞银行只发纸币，不发货币。港币的发行机构是香港中央银行，——香港金融管理局。
香港金融管理局授权三家发钞银行发行港元现金，方法是将相应比例的美元存入金融管理局。三家发钞银行发行大额钞票、10港元钞票和所有硬币，均由金融管理局发行。
港币流通的主体不是三家发钞银行发行的现金，而是香港金管局发行的记账本位币。香港金融管理局根据港币与美元法定汇率的波动区间，通过从市场买入或卖出美元来调节港币的流通。
可以说，港元是美元在香港的象征性和稳定的货币，虽然它不是使用区块链和数码技术发行的。
人们希望货币稳定。秦半良在中国货币史上的地位，就像周文王在儒家思想中的理想社会，王羲之在中国书法史上的地位，其货币稳定性是后世所不能及的。但是，秦半良流传的时间很短。
建国前夕，国民党几次货币改革，导致物价飞涨，货币暴跌。人们疯狂地收集黄金、白银和美元，但当时的法定货币仍被用作流通中的支付手段。所谓“劣币驱逐良币”的规律也是如此。然而，这也是由于政权的作用。
所以，价值的稳定并不一定让某样东西一定变成钱。有时候正是因为价值的稳定性，才成为收藏和炒作的对象。本来货币退出流通，成为简单的价值贮藏手段，失去了作用。
比特币最初的目的是在线支付手段，但由于没有得到政权的加持，也因为一些粉丝的讲故事和期待，在成为支付手段之前就已经退出了流通，暂时只能称之为“数字资产”。
当我们谈到货币稳定时，我们指的是货币作为一种价值的衡量标准，在衡量一个经济体中商品的价格时是否稳定。所以，我们简单地把通货膨胀定义为货币供应量超过商品供应量。然而，货币稳定并不意味着汇率稳定。侠义地说，汇率稳定只对做国际贸易的生产商和贸易商有意义。对他们来说，币值稳定就是汇率稳定，汇率稳定就是币值稳定。
港元之所以采用货币局制度，是因为香港是国际贸易主导的自由港，美元是国际贸易最主要的货币。香港经济的腾飞与发达国家的产业转移和自身的自由港有关，是确定以美元为基础的货币局制度的重要分水岭。
“以一篮子货币为准备”和“管理与一篮子货币挂钩的汇率”是两个不同的概念和事实。同样，发行美元货币和固定与美元挂钩的汇率也不是一回事。以某种货币为准备，或者以金银为准备发行货币，不仅比例确定，而且货币的流通是由准备量规定的，即本国货币的流通取决于货币的准备量。但它是与某种货币挂钩来决定本国货币的汇率，本国货币的流通与挂钩货币无关。
天秤座不可能是一个超级统治者
天秤座，准备一篮子货币，不管委员会是否有能力控制天秤座的发行量，初始发行量能否满足那个特定应用场景的交易量要求？历史上的金银战争，很多都是因为流通中的现金不足以支撑基本交易的需求。
其次，当每一个兑换或购买天秤的人或机构用自己的法币购买或兑换天秤时，必然会改变那一篮子货币的比重。那么天秤座有什么机制保证一篮子货币的比重不变呢？如果不能保证一篮子货币的比重不变，那么随着不同法币的天秤互换，天秤本身的价值也会随时发生变化。换句话说，天秤座用一篮子货币做准备，以保证币值的稳定，这是一个伪命题。
第三，即使这个委员会能保证一篮子货币的结构不变，但那一篮子货币的价值和汇率都在变化，这也导致天秤无法保持价值稳定。
第四，在这样的情况下，用天秤来交换交易是一件比较麻烦的事情，并不能给交易带来便利。同样的货币发行局制度，天秤座缺乏港币的简单明了。港币就是这么简单明了，对香港的经济腾飞起到了很好的推动作用。
支付宝的成功是因为当时中国网络交易的支付手段缺乏，阻碍了网络交易的发展。网络交易中支付手段的缺乏只是那个场景中的缺乏，而不是整个经济中流动性或货币供应量的缺乏。脸书有27亿消费者。这些客户一定需要天秤座吗？他们在什么情况下缺乏支付手段？或者说，在这些场景下，LIBRA有哪些优势可以替代现有的支付方式？比如纸币颠覆了金银铜铁。
金融从产生之日起就在不断创新，其所有的创新都是围绕着让资金或货币适应生产和流通的需要，快速顺畅地流动。
这里的快速流畅不是简单的点对点的快速流畅。因为生产从投入到产出有一个时间序列，所以也有各种交易模式。所以有了信贷，就有了各种各样的投融资模式。就算是支付结算，也有钱货，货到付款，分期付款，远期结算等等。相应地，产生了许多支付凭证，如控制权、汇票、本票等。以及相应的结算方式，如光票托收、跟单托收、信用证结算、汇款等。
这些支付凭证是货币的代表，但不是货币本身。只有把它们转换成金钱，才能真正获得金钱。这些代金券虽然可以流通支付，但由于不是钱本身，在流通过程中需要背书和可追溯。区块链技术的应用应该沿着这条道路发展，这是区块链的光明未来。
由此也可以看出，能作为支付手段的，不一定是钱。以前银行为一些VIP客户开发庄票，客户要先在银行存相应的钱，银行才发放。只有少数特别有实力的客户，银行才会开出高于客户存款白银的银行票，也就是一点信用额度。因为庄票的第一付款人是银行。现在的银行本票也是同样的原理。
从这个角度来看，摩根大通的JP COIN虽然名为“COIN”，但实际上是一种数字本票。由于数字本票只能在数字环境下使用，因此需要明确其使用范围和使用场景。摩根大通作为美元的清算行，其发展JP币的目的或策略应该从这个背景来理解，与“发行币”无关。
抛开“货币”的概念，从金融的角度来看JP COIN和LIBRA，或许能更清晰地理解它们各自的逻辑。比如LIBRA基金会的功能和目的是做中央银行还是商业机构？准备一篮子货币是为了保持天秤的价值稳定还是浑水摸鱼？是加强美元的国际货币地位还是削弱美元的国际货币地位？天秤的目的，除了诗和远方，是赚天秤还是赚美元？等等等等。
有很多东西可以在特定范围内作为支付手段，比如单位食堂的饭票。过去，自来水还没有入户，也没有水表。上海到处都有供水站。居民先用法币买竹片，带水。去赌场玩，你得把法币一个个换成筹码。游戏结束后，你可以将你的筹码兑换成法定货币，然后离开。这些，可以称之为“稳币”，其实就是“代币”。以前还有一种说法叫“成本券”，是钱的代表和影子，而不是钱本身。所以，稳定的“稳币”不是钱。
一张纸可以印成钱、股票、汇票、支票和本票。纸张本身是中性的。加密数字代码也是如此。齐白石用一张纸画了一棵大白菜。初冬的傍晚，齐白石去胡同里的时候，拍下了这张照片，和卖大白菜的老大爷换了一车大白菜。卖菜老汉气得差点用老拳头打齐白石。他被骂了一顿，站在寒风中感叹卖菜老头的粗俗无礼。齐白石不能理解为什么他的画可以换钱，却不能当钱用。
其实齐老先生还不明白的是，他的画也可以用来洗钱，转移资产。实现价值转移的载体不一定是货币，但最终一定要体现在货币上。古董、艺术品甚至房地产都在这方面发挥着重要作用。比特币未能成为货币，但在跨境洗钱和非法价值转移中发挥了重要作用。
据说区块链和数字货币可以解决跨境支付的问题。还是说技术是中性的，关键看你怎么实现跨境支付，而不是你用什么技术手段。
地下钱庄要高效快捷地实现跨境价值转移，根本不需要任何载体。他们完全依赖于他们的运作机制。你在国内存法币，它一个电话就能把当天汇率兑换的相应外币存入你指定的境外账户，几乎是实时的。
所以实现价值转移的载体不一定是钱或者技术，而是如何使用技术。
如果有一种超主权货币成为世界货币，肯定会更有利于全球化、贸易发展和人类进步。这是一个美好的理想，可以说没有“万一”的可能。
为什么？因为上帝不想。
上帝觉得人类很多善意的想法和行为往往会导致恶果。人类想建造巴比伦塔，但上帝不想。不仅塔没建好，连统一的语言也变得支离破碎。
100多年前，扎门霍夫博士创造了世界语，旨在消除国际交流中的语言障碍，让世界上所有种族和肤色的人都能在一个人类大家庭中像兄弟姐妹一样和谐相处。这种前景可以说和现在崇拜超主权货币的人是一样的。然而现在，玩世界语的都是一些信徒，世界语从来没有成为可以正常交流的人类语言。英语在国际交流中的应用更加广泛，但是各族人民回家应该说什么语言呢？
在国际贸易中，美元是计价和支付的主要货币，但所有国家仍然使用自己的法定货币，即使是穷国和弱国。IMF的SDR刚创立的时候，就有一些超主权货币的美好理想，更别说得到那么多主权国家的加持，阵容比天秤基金会豪华多了。然而，几十年来，特别提款权并没有在真正的货币道路上迈出一步。
为什么？因为所有国家都不愿意有一个超主权货币来代替自己的主权货币，尤其是美国。金钱不仅是经济的，也是政治的。欧元怎么样？很难说欧元是否真的能成功。然而，欧元是欧洲政治一体化的产物，而不仅仅是经济一体化。所以，钱还是政治。
所以，在主权国家组成的世界里，不可能产生一种超主权货币被广泛流通。当然，在特定领域、特定场景下使用特定支付手段是可能的，但不是法币，最终还是要换回法币才能实现价值，就像齐白石想用自己的画换钱买油盐酱醋茶一样。
跨境支付难不是经济问题，也不是技术问题，而是政治问题。国际支付结算分为三个层次：个人支付、银行为个人和企业进行的汇兑结算、银行间结算。在这三个层面，每个国家都有自己的法规和相应的国内和跨境业务基础设施，特别是跨境结算和清算。技术无法突破这些障碍，即使可以，政府也会阻止这样的突破。
天秤座，什么事？会是什么呢？是钱吗？以上都是吗？是善还是恶？这取决于扎克伯格的梦想，赌徒的精明，以及各国政客和监管部门的反应。齐白石画大白菜，一方面是艺术创作的追求，另一方面是为了换钱，他从来没有想过要洗钱。但是洗钱的人肯定会用他的画换种方式洗钱。无论如何，天秤的终极价值一定是某种法币，而不是天秤本身。所以，天秤是要用各种秤来称的秤。