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原作者|李一琦
天秤币来了。
嘉华资本作为一家始终站在宏观经济前沿的投资机构，一直在思考天秤座的价值是什么？
从货币角度来看，libra体系的重要意义之一是具有稳定的价值，将国家储备、货币、债券加入价值储备池，与Libra直接挂钩，锚定各国最有价值的实物资产；此外，Libra的发行将基于一个国家的储备资产，黄金和债券在这个价值储备池中的比例。至此，全世界将在一个Libra系统下实现真正去中心化的点对点交易。
归根结底，这还是家族资源的争夺，家族资源的争夺，国家实力的争夺。未来货币交易很可能没有货币，没有汇率，没有区分，没有身份差异，只有量的不同。这个想法真的很棒。
然而，拥有27亿用户的脸书能做到吗？中国会选择加入这一划时代的货币改革进程吗？数字货币的全球金融基础设施建设最终会有什么结果？
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我对网络和区块链技术一无所知。只是从一个货币历史爱好者的角度来介绍一下，世界上真正的数字货币只是数字货币的雏形：天秤座稳定货币。
这几年很热闹的以比特币为代表的所谓数字货币，其实并不是货币，不具备货币的属性，所以可以说与货币无关。因为比特币在保值和充当交易媒介方面甚至不如普通商品(比如粮食)。它们只是数字形式的噱头。此外，近年来它们在欺诈和洗钱方面的表现导致各国政府采取措施限制甚至打击这些所谓的数字货币。
脸书推出的Libra给人耳目一新的感觉：这就是我心目中的数字货币！
想象一下未来天秤的使用，就像我们今天通过互联网发送手机信息，无国界实时完成支付一样。Libra本质上是在现有的全球互联网上嵌入全球价值交换网络，进行信息交换。这是一个划时代的革命事件。
如果Libra成功推广，其在货币史上的意义将超过1944年的布雷顿森林会议。它在全球市场的应用将比美元具有更强的影响力和渗透力。
它们是如何实现的？
货币价值不同于所谓的数字加密货币，天秤座稳定货币具有值得信赖的价值基础。天秤座稳定的货币是由真实的资产储备保证的。互联网上发行的每一种稳定的天秤币，在天秤储备中都有一篮子相应价值的银行存款和短期国债，为其提供价值保障。这种价值联系让我们想起了早期伦敦金匠发行的银行券，1994年布雷顿森林会议确立的美元与黄金挂钩、各国货币与美元挂钩的货币制度安排。
这种安排的妙处在于，当天秤稳定货币诞生时，可以借助现有的价值和信用体系，形成稳定的价值锚，迅速获得广泛的认同和普遍的接受。这是钱为什么变成钱的最重要的部分。
这种安排的前景更加令人向往。在一篮子国家法定货币和政府债券提供的稳定货币的帮助下，Libra稳定货币将演变为覆盖全球的更稳定的货币单位。因为它的初始价值锚定了一篮子法定货币，它比一国货币的价值更稳定；因为它参与全球支付，比国家使用法币更有吸引力，可以广泛使用。天秤座稳定货币最终会摆脱其锚定的法币篮子，独立进化出自己的价值。就像货币史上，信用货币摆脱了商品，美元与黄金脱钩。最终，应用范围更广、优势更深远的天秤稳定货币将拥有比主权货币更稳定的币值，进而成为世界各国法币的价值锚。
天秤座稳定的货币是数字货币，而不是货币的数字化。
数字货币的成功应用是微信支付。微信支付是基于货币银行现有的支付清算架构，是一个信息交换的集中式系统。本质上是基于现有银行支付系统的支付客户端，为零售用户提供更便捷的支付服务。微信支付的币种为人民币，微信支付账户中的余额对应客户银行账户中的人民币存款，微信支付的底层清算网络为跨行清算网络。表面上看，客户的体验是使用微信支付进行货币支付，但底层清算网络需要与商户银行间的支付清算网络连接。类似微信支付的有PayPal，Stripe，Square。这种支付本质货币的数字化，即利用先进的互联网技术改善人们的支付体验，并没有触及金融活动的本质。属于在金融的基础上加上互联网，也就是“金融互联网”。
脸书用户使用Libra稳定币进行支付的过程，是转出账户与转入账户、直接交易转账、直接清算底层清算链条的点对点过程。天秤座稳定货币独立存在，记录在底层清算链的账户中。Libra稳定货币的流通基于区块链清算网络，与用户的银行存款或任何其他支付中介无关。所以天秤座稳定的货币流通与银行清算网络无关，当然也不受其制约。由于Libra稳定货币的底层清算网络是基于分布式记账技术的全球基础设施，持有Libra稳定货币的用户可以通过互联网在世界任何地方直接相互交易。
脸书声称，他们从零开始构建了Libra稳定货币所需的区块链(Libra的区块链的软件是开源的)，同时优先考虑可扩展性、安全性、存储效率和吞吐量以及对未来的适应性。将建立一个开放、协作的金融服务生态系统，帮助人们持有和转移日常使用的Libra，让数十亿人可以依靠它来满足他们的金融需求。很明显，这是一种“互联网金融”，完全建立在对互联网上金融服务的满足上。这就是未来。
天秤座稳定的货币会改变现有的金融生态。
天秤稳定货币的出现将为国家法定货币引入竞争者。第一，如果一国货币过度贬值，人们会选择持有和使用天秤稳定货币，放弃法币。其次，天秤座稳定的货币也给跨境资本流动的控制带来了挑战，主权国家会发现自己的货币主权受到挑战。第三，点对点支付会带来点对点的信用，大大降低征信成本。未来人们会发现，资金需求会很容易解决，真正的P2P会发展起来，成为主流的理财方式。
一个重要的问题是，天秤稳定货币如何提供弹性的货币供给机制，以适应实体经济的扩张或收缩？这一点，从其公布的报告来看，还没有发现。我们担心，如果天秤座稳定货币的供给过于刚性，锚定一篮子货币，其供给将缺乏弹性，难以应对经济波动(当然是在成为主流货币之后)。如果天秤座稳定货币不牢牢锚定一篮子货币，如何保证其币值稳定？这种货币历史上货币的演变出现过矛盾，在天秤稳定货币的演变中也会遇到。
在《Facebook加密货币项目Libra中文白皮书》年，脸书声称Libra的使命是建立一个简单的、无国界的货币和服务于数十亿人的金融基础设施。天秤座由三部分组成。首先，它基于安全、可扩展和可靠的区块链。其次，它有资产储备支持，这赋予了它内在价值。第三，它由独立的Libra协会管理，该协会的任务是促进这个金融生态系统的发展。
天秤座协会是天秤座稳定货币治理机制的亮点。天秤座协会是一个独立的非营利会员制组织，总部设在瑞士日内瓦。该协会旨在协调并提供网络和资产储备的管理框架，牵头能够产生社会影响力的资金，为普惠金融提供支持。其成员将包括分布在不同地理区域的各种企业、非营利组织、多边组织和学术机构。从目前的情况来看，信用卡领域的Visa和Mastercard，消费领域的优步，支付领域的PayPal和Stripe都有参与的计划。天秤座协会拥有最终决策权，重大政策或技术决策需要董事会三分之二成员通过。
这种治理机制首先代表广泛的非营利组织确定规则，然后让规则在互联网上自动运行。过程中没有人为干预，有利于稳定天秤座的金钱进化，形成公平稳定的生态环境。值得注意的是，脸书放弃天秤稳定货币的独家运营，有利于天秤稳定货币的快速公信力和营销。
Libra区块链将对所有人开放，任何消费者、开发者或公司都可以使用Libra网络，在这个网络上构建产品，并通过他们的服务实现增值功能。《Facebook加密货币项目Libra中文白皮书》声称这种开放是天秤座精神的精髓。这也是互联网精神的精髓。
白皮书还提到，Libra区块链遵循匿名原则，允许用户持有一个或多个与其真实身份无关的地址。这打消了人们对数字货币的担忧。让数字货币方便的同时，不伤害人类的人身自由。
天秤座稳定货币确实是一种可取的全球数字货币。正如白皮书所宣称的，它可以整合世界上最好的货币的特征：稳定性、低通胀率、全球接受性和互换性。
不过天秤座稳币的推广不会一帆风顺。可以预期，它将解决以下问题。第一，项目太大。脸书目前拥有27亿用户，涉及全球130多个国家。这是它的优势，也是项目协调的难点。第二是政府的监管政策和准入。三是同业竞争。这个没必要太担心。脸书已经拥有压倒性的优势。第四是传统金融行业的阻力。我相信脸书有办法解决这些问题，因为技术进步的洪流是无法被人类力量所压制的。可以预见，Libra稳定货币完全可以取代SWIFT，重塑未来国际金融秩序。
天秤座稳定货币的出现，在人类货币史上迈出了革命性的一步。