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脸书计划与包括Visa和Mastercard在内的多家金融公司和电子商务公司合作，依托脸书全球最大的社交网络基金会，推出代号为“Libra”的支付平台项目。本周专题将分析无现金支付在全球的现状，探讨Libra计划的发展前景。
摘要
主题：转型支付和电子商务将是脸书的唯一出路。人们希望脸书位于区块链的支付服务将带来新的金融服务收入，并吸引更多品牌在脸书做广告。咨询公司凯捷(Capgemini)预测，2018年至2021年，全球无现金支付交易量将从5980亿笔增至8760亿笔。亚洲的年复合增长率将达到29%，其他地区的增长率也将保持在10%左右。脸书将面临来自传统金融和移动支付的“多面夹击”。美国无现金交易规模最大，移动支付发展缓慢；因为中国的信用体系不健全，成为移动支付领域的巨头；日本仍然是一个“现金充裕”的社会，现金使用率很高；新兴市场是区块链技术最好的“试验田”，区块链支付可能会在新兴经济体率先普及。脸书的稳定通行证计划仍然面临不同国家或地区的外汇、区块链和加密通行证监管政策的风险。
行情：区块链总市值再创新高，BTC吸血效果显著。本周，数字通总市值为1852.6亿美元，较上周增长143亿美元，涨幅8.4%。日均成交额450.5亿美元，较上周下降7.7%，日均换手率25.7%，较上周下降1.9%。BTC现价5768美元，周涨幅9.3%，月涨幅16.0%；当前ETH价格为167.9美元，周涨幅为7.4%，月涨幅为4.0%。交易所BTC余额76.1万，较上周减少13441。交易所ETH余额836.6万，减少26.7万。在上涨的过程中，随着筹码的净买入，抛压相对减轻。
产量和热度：计算能力明显回暖，大众关注度下降。BTC本周挖矿难度为6.353T，与上周持平，日均计算能力为50.1EH/s，较上周提升4.9 eh/s。本周ETH的挖矿难度为1897，较上周上升48，日均计算能力为152.0TH/S，上升约2.4 th/s，公众号数字通的搜索热度并未随价格上涨。
行业：Bitfinex计划融资10亿美元，市场怕吸血；与IMF、世界银行等金融机构探讨全球加密管理标准；Bakkt收购了数字资产托管公司，正在申请托管机构牌照；脸书正在与Visa MasterCard和其他公司谈判，以支持其稳定的通行证计划。
风险：市场波动风险
主体
早在2018年12月，彭博报道称，脸书正计划推出一个总部位于区块链的电子货币和支付系统，该系统将应用于即时通讯软件Whatsapp。最近，这个神秘的项目又被揭开了面纱。消息人士称，脸书计划与包括Visa和Mastercard在内的多家金融公司和电子商务公司合作，推出代号为“Project Libra”的稳定通支付平台项目，并将依托脸书全球最大的社交网络基金会，将稳定通推广到更多用户。这个计划已经秘密实施了一年。
话题一：揭秘脸书的稳传天秤座
脸书首席执行官马克扎克伯格表示，支付和电子商务将是脸书的唯一出路。脸书目前的商业模式是提供增值服务和广告。扎克伯格希望，在脸书的应用程序变得流行后，区块链的支付服务将带来新的金融服务收入，并吸引更多品牌在脸书做广告。考虑到脸书的用户群体遍布全球，无现金支付在用户所在地的发展也各不相同，脸书将面临来自传统金融和移动支付的“多面夹击”。
1.1全球无现金支付现状
无现金支付涵盖移动支付、信用卡、借记卡、支票、信用转账等多种支付方式。咨询公司凯捷(Capgemini)预测，2018年至2021年，全球无现金支付交易量将从5980亿笔增至8760亿笔。亚洲的年复合增长率将达到29%，其他地区的增长率也将保持在10%左右。
美国：无现金交易最大，移动支付发展缓慢。
由于信用支付的普及，美国拥有世界上最多的无现金交易。根据凯捷和法国巴黎银行联合发布的《2018年世界支付报告》数据，2016年美国无现金交易笔数为1485亿笔，约占全球交易总额的30%。但由于信用卡体系的成熟，美国的移动支付发展速度远远落后于中国这个新兴市场。2016年，中国移动支付总额达到惊人的9万亿美元，是美国同期的80倍。
支票在北美已有350多年的历史，信用卡最早起源于美国的一些大型百货商店。他们向顾客发放一种类似于金属卡的信用“凭证”，允许他们赊账购物；1952年，加州富兰克林国家银行发行了世界上第一张信用卡。美国的很多支付折扣和优惠政策都是和信用卡绑定的，占全球信用卡交易的40%。这也是脸书进入移动支付领域需要与信用卡巨头Visa合作的原因之一。信用卡虽然具有信用支付、成本低、支付速度快等优势，但其应用场景仅限于消费。相比之下，脸书的Libra也允许用户之间的点对点传输。
此外，美国是互联网普及率最高的国家和地区之一。2017年，美国人均电商市场支出为2270美元，但通过移动支付的消费仅占20%。美国作为无现金消费习惯最普及的国家，用户之间的移动支付和点对点支付相对缺乏，这无疑是脸书稳卡最重要的目标市场。
欧洲：支付手段差异明显。
北欧的瑞典和芬兰是全球人均移动支付数量最多、增速最高的地区。欧洲各国文化经济发展程度存在一定差距，消费者在支付方式的选择上存在明显的地域差异。比如在荷兰，网银iDEAL的普及程度超过了移动支付和银行卡；然而在波兰，消费者更喜欢当地的快速转账服务PayU；在俄罗斯，人们更喜欢GooglePay和Apple Pay等手机钱包。中欧与东亚、中东等新兴市场一起，是推动全球无现金支付快速发展的主力军。2016年，俄罗斯无现金支付增长率达到36.5%。
中国：移动支付领域的巨人
统计数据显示，2016年中国移动支付总额为9万亿美元，预计2020年将达到47万亿美元，位居全球第一。苹果公司CEO蒂姆库克(Tim Cook)对移动支付在中国的主导地位提出了以下看法：中国没有经历桌面互联网的阶段，而是直接拥抱了移动互联网，中国消费者心中没有桌面互联网时代的旧包袱。得益于近年来中国经济的快速增长和对基础设施建设的重视，智能手机和4G网络的普及也为线下移动支付提供了条件。
缺乏完善的信用体系是移动支付能够在中国打开市场空间的另一个重要原因。高盛的一项统计显示，中国人均拥有4张银行借记卡，但人均信用卡数量仅为0.33张。一方面，中国消费者还没有养成欧美用信用卡或支票支付的习惯。在央行政策的指引下，我国商业银行不计成本为普通客户提供借记卡服务；另一方面，中国缺乏电子支付相关法律，第三方移动支付机构可以在没有支付结算许可证的情况下绕过银联的资金结算平台，其交易转移不受监管，这为野蛮人创造了条件
相比中国和美国，移动支付更普及，功能更全面，而脸书的稳定通行证由于监管等因素注定难以进入中国市场。
日本：仍然是一个“现金”社会
虽然日本的移动互联网普及率很高，但无现金支付的比例相对较低。日本的现金利用率远高于其他发达国家。相当多的餐馆和超市只支持现金支付，便利店甚至有专门用于硬币兑换的机器。日本也是一个地震海啸频发的国家，停电时有发生。2018年9月北海道地震后，札幌市电力中断超过一周，电子支付设备无法使用。一些没有现金的市民陷入了有钱也买不到生活资料的境地。日本人在电商网站上买东西，都是线上下单，线下付款的形式。
据统计，2017年日本人均电商支出为1158美元，但移动支付仅占3%。日本人更喜欢使用现金的现状一时半会儿很难改变。
新兴市场：机遇和挑战
移动支付正处于快速发展阶段，但其前景仍充满不确定因素。移动支付系统的发展不仅面临着技术和监管的复杂性，还面临着传统金融机构这一不希望支付领域被蚕食的障碍。因此，金融基础设施不完善、传统金融公司难以接入的新兴市场消费者将成为未来几年推动移动支付规模增长的主力军。就像中国在信用卡消费方面远远落后于发达地区一样，在移动支付领域却处于浪潮的顶端。缺乏金融设施和支付手段的新兴经济体可能成为区块链支付技术的“试验田”，成为第一个迎来爆发式增长的市场。
有传言称，脸书的区块链稳定通行证将首先在印度推出。印度近年来的一系列“去现金化”改革也大大降低了人们对印度储备银行的信任度。同时，印度的移动支付还处于初级阶段，人们不知道他们需要什么重要的支付工具。或许数字通可以为新兴经济体的人们带来支付方式的改变。
1.2跨境支付需求上升
脸书的稳定通行证也可以用于跨境支付。脸书的WhatsApp、Messenger和Instagram在全球拥有27亿用户。如果允许不同地区的用户转账，那么稳定的通用通是锚定美元，还是锚定SDR这样的一篮子货币，就成了需要讨论的话题，监管问题不可避免。
目前全球跨境支付市场的四大主要工具是银行电汇、汇款公司、国际信用卡组织和Paypal等第三方支付。银行电汇采用SWIFT通道，手续费高，3 ~ 5天到账，适合大额转账汇款；国际信用卡通常以美元结算，可用于信用消费，但对持卡人的信用要求较高；第三方支付公司主要服务于小额、高频跨境消费等应用场景。
近年来，除了传统的进出口贸易，海外电商代购、出境旅游、留学需求等新型跨境支付场景快速增加，其交易规模在2012年至2016年复合增长率为25%。它们的特点是数量少，频率高。基于稳定通的支付系统可以降低第三方支付不可避免的摩擦成本，成为跨境小额支付的又一选择。
1.3稳定传球的优势和风险
稳定通行证是一种通过特定机制锚定其价值的数字通行证。稳定模式有三种：抵押实物资产、抵押数字资产、算法银行调整。脸书的Libra可能会采用第一种模式，将其稳定通行证的价值与一篮子外汇储备挂钩。
通用安全和基础区块链技术可以大大降低传统金融支付中额外的摩擦成本，提高交易效率。通常情况下，区块链转让费只占交易金额的0.1%，而保兑费
stability pass最初是数字通行证交易所为了避免监管风险和法定货币存取而创造的法定货币等价物。它为二级市场的投资者提供了理想的价值尺度，并作为交易的媒介。人们很快发现了马房通行证作为支付手段的功能。它的价格相对稳定，波动性远小于BTC等其他数字资产，可以很容易地与其他数字资产进行交换。稳定通行证也大多用于跨交易所资金转移和数字资产的场外交易。
但锚定法币竞争激烈，同质化严重。目前，系绳公司发行的USDT占据了二级市场交易量的绝大部分，但在二级市场之外仍然没有成熟的应用场景。脸书的Libra计划将是移动社交和电子商务领域的一次大胆尝试，但这一计划涉及不同国家和地区的区块链和外汇监管政策，实施难度较大。
BTC已经接近重要的阻力位了
2.1整体市场：总市值创新高，BTC吸血效果显著。
本周，数字通总市值为1852.6亿美元，较上周增长143亿美元，涨幅8.4%。BTC再次创出5911美元(火币全球价格)的新高，LTC、ETH等主要流通券也开始反弹，但仍较4月初的高点下跌15% ~ 20%，未能继续创出新高。市场有限的增量资金不足以支撑普市，资金集中在BTC，对其他流通券产生了抽血作用。
数字通市场日均成交额450.5亿美元，较上周下降7.7%，日均换手率25.7%，较上周下降1.9%，保持缩量上涨态势。市场活动减少了。
本周交易所BTC余额为76.1万，较上周减少13441。交易所ETH余额836.6万，减少26.7万。在上涨的过程中，随着筹码的净买入，抛压相对减轻。
USDT市值27.8亿美元，较上周减少3780万美元。USDT价格为1.001美元，由于Bitfinex挪用系绳资金，当周最低价跌至0.99美元。Bitfinex计划发行platform pass融资，以弥补约8.5亿美元的损失。
2.2核心传球：BTC继续强势，主传球跟随反弹。
BTC现价5768美元，周涨幅9.3%，月涨幅16.0%。BTC本周日均成交144亿美元，日均换手率15.0%。BTC本周触及5911美元的新高，并在5600美元上方保持震荡走势。BTC接近6000 ~ 6200美元前期成交密集的区域，阻力较大，短期内价格下跌的可能性较大。
当前ETH价格为167.9美元，周涨幅为7.4%，月涨幅为4.0%。本周ETH日均成交61.0亿美元，日均换手率35.8%。ETH月度涨幅落后于BTC，走势较弱。
EOS现价5.08美元，周涨幅7.2%，月跌幅2.7%。本周EOS日均成交额17.8亿美元，日均换手率39.3%。EOS回调幅度较大，成交量萎缩严重。由于BTC的吸血效应，预计调整时间会更长。
XRP现价0.308美元，周涨幅3.3%，月跌幅9.9%。本周XRP日均成交9.5亿美元，日均换手率7.5%。XRP仍处于下跌趋势，建议回避。
本周主要普股月波幅下降，近30天整体波幅不大。BTC的月波动率为11.6%，较上周下降7.3%。月度ETH波动率为16.7%，较上周下降4.8%；EOS月波动率19.8%，较上周下降5.8%；BCH的月波动率为26.5%，较上周下降19.6%。市场正面临一个重要的压力位，波动性和成交量都在放缓。
2.3市场观点：鱼尾市场，且做且珍惜。
BTC创下新高，逼近6000美元大关。在过去的两周，尽管BTC的技术交易萎缩，其主要投资指标出现偏差
除了BTC，主要循环卡遭受严重失血。ETH在最近30天仅上涨4.0%，EOS在最近30天下跌2.7%，两者均落后于BTC 16点的涨幅。BTC在总市值中的比例已经从4月初的50%上升到55%。中小市值失血严重，场内资金集中在BTC，推动其价格一路上涨。
USDT拒绝或借机存款。受Bitfinex挪用Tether的USDT准备金弥补亏损的消息影响，国内USDT OTC价格从6.92元跌至最低的6.65元。据悉，Bitfinex将通过发行平台筹集资金来弥补这一损失。Bitfinex发布的一份文件显示，其年利润约为4.5亿美元。投资者无需高估这一事件对Tether偿付能力的影响，但能够以更低的价格购买USDT成为一个难得的入市机会。
3输出和热度：计算能力明显回升，大众关注度下降。
BTC的算力明显回升，挖矿难度与上周持平，而ETH的算力和挖矿难度也慢慢回升。BTC本周挖掘难度为6.353T，与上周持平，日均计算能力为50.1EH/s，较上周提升4.9 eh/s。本周ETH的挖掘难度为1897，较上周上升48，日均计算能力为152.0TH/S，上升约2.4 th/s。
本周Google Trends的比特币搜索热度为8，有所下降；以太坊搜索的人气是7。公众数字通搜索的普及程度并没有随着价格的上涨而明显提高。
4行业新闻：Bitfinex计划融资10亿美元
4.1包括IMF和世界银行在内的24家金融机构讨论全球加密管理标准。
最近，包括国际货币基金组织(IMF)和世界银行在内的24家金融机构和11个国际组织最近聚集在纽约，讨论加密监管的全球标准。出席会议的韩国最高金融监管机构主席表示：“始终执行国际标准非常重要。”金融稳定委员会(FSB)全体会议周五在美联储银行举行，讨论“全球金融体系的脆弱性”以及即将在日本举行的G20会议的进展报告。讨论的主题之一是全球加密管理标准。全体会议讨论了标准制定机构为应对加密资产的风险而采取的不同措施，以及这项工作中可能存在的漏洞。
4.2 Bitfinex计划发行平台通行证，推出IEO，将融资10亿美元。
加密货币投资机构Primitive的创始合伙人Dovey Wan在Twitter上透露，与纽约州检察官陷入诉讼的加密货币交易所Bitfinex计划发行加密货币并推出IEO，计划融资10亿美元。Dovey Wan说，两个独立的消息来源已经证实了这一消息。一张Bitfinex投资人在赵东的朋友圈截图显示，赵东表示Bitfinex很有可能送IEO，据说用户已经预约了3亿美元的额度。
4.3 Bakkt已经收购了一家数字资产托管公司，正在申请托管机构牌照。
Bakkt首席运营官亚当怀特周一在博客中宣布，该交易所已经收购了数字资产托管公司(DACC)，为其存放在冷库中的资产提供保护。怀特表示，此次收购可能有助于Bakkt在推出后增加BTC以外的加密资产。文章还披露，Bakkt一直在与BNYMellon银行合作，建立“地理上分散的”私钥存储。首席运营官还证实，Bakkt正在通过纽约金融服务部寻求合格的托管许可证。如果获得批准，该交易所将能够对其持有的任何加密资产进行监管，这可能有助于其在未来推出实物BTC合约。
4.4脸书正在与Visa MasterCard和其他公司谈判，以推出基于其stable pass的支付平台项目。
5月2日，华尔街日报援引知情人士的消息称，脸书正在与Visa MasterCard和其他公司谈判，以支持其稳定通行证计划。据该消息人士称，脸书已经为此工作了一年，并将基于其稳定的通行证推出一个支付平台项目“Project Libra”，该项目应开发一种加密通行证，并使其公司用户能够使用