金融协会(上海，编辑潇湘)报道，资产管理公司GMO的联合创始人兼首席投资策略师杰里米格兰瑟姆(Jeremy Grantham)曾准确预测2000年和2008年金融市场泡沫的破裂，被誉为华尔街的传奇投资者。在本周接受媒体采访时，格兰瑟姆阐述了他对dogecoin等加密货币市场当前投机热潮的看法，同时也提到了他所认为的投资萧条和市场中迫在眉睫的通胀威胁。
如何看待dogecoin热潮？
虽然你闭着眼睛都能感受到加密货币市场的泡沫，但杰里米格兰瑟姆知道他无法改变疯狂的投资者行为和态度。
格兰瑟姆指出，当他年轻时，他在股票市场上投机的方式类似于这些天涌入dogecoin市场的投资者。
那时候，就像这些人一样，我疯狂地在buy buy购买几周或几个月，只要我能找到愿意出更多钱的人。这个方法在一段时间内是成功的，但最后，我把赚来的钱都赔光了。\”
这几年的大起大落，让格兰瑟姆真正明白了狂热投机者的心理。“这非常令人兴奋，几乎无法抗拒，”他回忆道。“没有什么比看着你的邻居变富更让人讨厌的了。会把你逼疯的。就算智商高到牛顿，我也失去理智，把钱投到了南海公司的股票泡沫里。”
格兰瑟姆的哲学是，投资泡沫资产不是智力问题，而是心理问题，这也可能反映了非理性繁荣的强大驱动力。“我有过这样的经历，我很同情他们，”他说。“但我知道，我说什么都改变不了他们的态度。”
Dogecoin今年到目前为止上涨了10，470%，足以说明这个领域的市场参与者有多疯狂。格兰瑟姆表示，投资者很容易将特斯拉股票的‘疯狂定价’与其生产的漂亮汽车联系起来，但dogecoin和Game Station的热情背后真的没有什么。
格兰瑟姆还说，“这注定只是一场短期游戏。人在享乐，但最终会失去一切。我为他们感到难过，因为我相信他们承受不起失去一切。”
现在的投资洼地在哪里？
对于能够控制短期冲动的投资者，格兰瑟姆认为，仍有一些廉价资产领域能够产生可持续的长期回报。
他指出，“如果你愿意把你的钱投资10年甚至20年，这与dogecoin(一天、一小时、一周)的投机交易完全不同，那么在某些地方，你很可能会做得很好，赚很多钱。”
在他看来，这个领域是一个新兴市场。\”总体而言，相对于美国标准普尔500指数，目前处于最便宜的水平.\”GMO以对主要资产类别进行七年预测而闻名。该公司最近还预测，未来7年，新兴市场的估值表现将每年超过美股11个百分点。
“这些国家包括中国、巴西、俄罗斯等，”他说。“几乎可以肯定的是，未来10年或20年，他们的GDP将增长更高，而他们目前的购买成本更低，这是一个很好的组合。”
格兰瑟姆回忆说，在2008年，新兴市场股票的市盈率一度高于标准普尔500指数，但现在，新兴市场股票的市盈率已经下降到一半甚至更低，这是历史上最便宜的水平。
“我觉得这是个不错的选择。如果你现在进入体育场，10年后你可能会赚更多的钱，”他说。“此外，如果避开近年来全球令人瞠目结舌的成长股，你的表现会更好。”
更严峻的通胀挑战来了吗？
在过去的十年中，成长股的强劲表现一直在压制价值股，因为较低的利率环境为成长股带来了额外的动力，使人们相信成长股在遥远的未来会产生更多的收入。
然而，随着价值股和周期股轮动的开始，格兰瑟姆认为，“由于大规模财政刺激、供应链短缺和大宗商品价格飙升，我们将面临比过去15-20年任何时候都更严重的通胀问题”。
他说，“我们到处都面临着各种各样的小麻烦，这一切的结果将导致比我们想象的更严重的通货膨胀。因为当你因为缺少一个小零件而生产不出一辆车的时候，你不介意为这个小零件付出两三倍的代价。如今，无论是昂贵的超级芯片还是最普通的木材，价格上涨已经在整个供应链中沸沸扬扬。”
格兰瑟姆补充说，资源瓶颈必然会导致短期通胀和可能的长期问题，劳动力短缺将进一步加剧这种情况。
“目前，只有5%的劳动力可能暂时消失了，”他说。“公司登了招聘工人的广告，这可能是他们存在30年来第一次没有收到任何回复。我们知道当你走投无路时该怎么做。'
格兰瑟姆说，在这种背景下，发达国家还面临一个更长期的问题：劳动力增长率下降。所有这些因素表明，20年的通缩期正在转变为通胀环境。