9月26日晚间，全球最大的矿机公司Bitcontinental在港交所提交了IPO招股书。这家在外界眼中颇为神秘的公司，终于公开了所有的核心数据。
在招股书中，Bitcontinent将自己定义为——，一家为加密货币挖掘和人工智能设计ASIC芯片的公司。根据研究公司Frost Sullivan的数据，在2017年的营收方面，比特大陆的矿机销售市场份额占全球市场的74.5%。
比特大陆成立于2013年，主营业务是销售挖币的矿机。其公司的命运与数字货币中的价格密切相关。这种相关性可以从其财务数据中观察到。
根据上市前的财报招股书，比特大陆2015年、2016年和2017年的营收分别为1.37亿美元、2.78亿美元和25.2亿美元，调整后利润分别为4860万美元、1.1亿美元和9.5亿美元。2017年数字货币牛市，比特大陆调整后利润同比增长760%。
Bitcontinent是近年来上市时少数盈利的公司之一。在资本市场备受关注的新经济公司拼多多、美团都没有实现盈利，而比特大陆的盈利能力已经超过了市值近4000亿港元的小米。(比特大陆2017年净利润约65亿元，小米54亿元)
比特大陆的收入主要来自矿机销售、矿池运营、矿务和自营开采。其中，矿机销售一直是比特大陆最重要的收入来源。2017年矿机销售收入占总收入的95%以上。2017年，Bitcontinent开始布局AI芯片业务，目前归入其他类别。
比特大陆，一个年轻的管理层，是一个新兴行业成长起来的年轻公司。董事会成员7人，其中执行董事4人，分别为詹克团、吴、葛、刘，年龄均在40岁以下，最年轻的仅26岁。詹克团和吴是比特大陆的联合创始人，葛是比特大陆的高级投资总监，刘是比特大陆的首席财务官。三名非执行独立董事分别为、孙、邓峰。
四个执行董事都是Bitcontinent公司的创始人和高管，没有投资人。
比特大陆采用AB股结构，b股投票权是a股的10倍。比特大陆的联合创始人詹克团和吴持有b股，对公司拥有控制权。詹克团持有公司36%的股份，吴持有公司20.25%的股份。预计外国股票投资者的份额将占9.94%。
自成立以来，比特大陆已经进行了三轮融资，分别于2017年8月、2018年6月和2018年8月融资5000万美元、2.93亿美元和4.42亿美元。
加密货币是主要资产。比特大陆持有大量加密货币资产。截至2018年6月30日，Bitcontinent持有的加密货币资产余额为8.87亿美元，占总资产的28%。
根据比特大陆的招股书，其加密货币资产(包括比特币、比特币现金、以太坊、莱特币和大石币)主要来自矿机销售、自营采矿和运营矿池产生的采矿激励分成。其中，大部分加密货币来自矿机销售。
比特也进行了大量的对外投资。截至2018年6月，有超过30起收购，但没有一起拥有控制权。比特大陆表示，这些被投资的公司是比特大陆拥有更广泛核心业务的生态链的成员，与比特大陆的业务发展具有互补战略。他们要么为比特大陆提供产品、服务和资源，要么帮助它进入新的市场。
过度依赖数字货币比特大陆是一家财报非常漂亮的公司，有时候会推出——AI和区块链这两个最火的概念。但比特大陆也是一家脆弱的公司。在疯狂的财务数据下，比特大陆过于依赖矿机的销售收入，导致其过度依赖数字货币的价格，这是其面临的最大风险之一。
2018年，数字货币价格大幅下降(下降60%)，市场进入熊市。这也是直接
招股书显示，比特大陆2018年上半年调整后的EBITDA利润(税前利润，不包括折旧、摊销和股权激励)为11亿美元。根据界面新闻此前获得的一份财务数据，比特大陆2018年在Q1的EBITDA利润已经达到10亿美元，这意味着比特大陆2018年在Q2的EBITDA利润为1亿美元。
公司的毛利率也有所下降：2017年比特大陆的毛利率为48.2%，2018年上半年下降到36.2%。
全球最大的矿机公司，其营收和净利润的暴涨或暴跌，很大程度上取决于数字货币的价格暴涨或暴跌。
Bitcontinent在招股说明书中披露了该公司面临的几个风险：
1.区块链和加密货币的发展仍处于早期阶段，加密货币或区块链市场的任何不利发展都可能对业务和经营业绩产生不利影响。
2.加密货币可能无法保持其长期价值，其市场价值的波动可能会对其业务和经营业绩产生不利影响。
3.面临挖掘、持有、使用或转移加密货币的监管风险。
4.用户对比特币和其他加密货币信心的丧失或丧失可能对业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
5.当所有比特币都被开采出来后，适应新业务的能力和按照预期溢价率制定产品和服务价格并保持定价能力。