原标题：《全景式解析区块链发展脉络》
作者：coinmix.global
前言随着2021年的结束，加密货币市场在2022年初表现不佳。与2021年11月ATH总回撤约52%相比，加密市场总市值从3T(11月10日)回撤至1.49t(1月24日)约50%，目前反弹至1.826T除了价格下跌，一级市场表现也不尽如人意，IDO破发项目频频出现。虽然在这样的市场环境下，直接定义密码市场的熊市并不容易。区块链技术和加密货币背后的应用形式风起云涌，不断吸引机构进入市场。故事的主旨已经不同于以往的周期。这次的表现会有所不同吗？
对于一开始就想参与投资区块链的用户来说，晦涩的条款让一开始就想参与投资区块链的人望而却步。其实可以借鉴传统行业的投资方法，选择好的。传统的投资体系一般分为自上而下和自下而上：自上而下，从宏观经济因素出发，研究市场的大趋势，然后选择符合趋势的板块，最后选择板块中最值得投资的标的。自下而上策略淡化宏观经济和市场周期的重要性，最关注单个项目的绩效和管理。在市场不景气，没有热点的环境下，自上而下的投资方式值得大家去探索和学习。自上而下的学习方法可以分为五个步骤。所谓的“中庸之道，五式一招”在这个行业还是经久不衰的。
知识渊博：对区块链行业有一个清晰的框架，并开发道路和赛道机会。
审问：对整体宏观环境有一个大致的感知，了解行业目前所处的阶段，预测市场热点，审问赛道是否有介入的机会。
谨慎：谨慎对待行业政策、市场环境等发展风险。
分辨：在自己所在的赛道做大量的研究，找出最有价值的产品，针对特定的目标，定下来。
坚持：做出明智的决定。
本文是第一步，不涉及财富密码。从区块链的发展路线来看，分为区块链1.0和区块链2.0两部分。揭示区块链发展至今的主要叙事逻辑和映射的关键轨迹，感知行业在做什么，是身处行业的基本知识。在此基础上，结合宏观趋势选择赛道，判断具体项目的好坏。任何轨迹都可以细分为细节。如果对某个板块感兴趣，可以一起讨论交流。
阶段梳理
区块链1.0“开放社会的隐私需要各种匿名交易系统。到目前为止，社会的主要系统是现金。匿名制度使个人能够在他们愿意的时候，并且只有在他们愿意的时候，透露他们的身份；这是隐私的核心意义。”
-密码朋克宣言
2008年比特币的出现并不是凭空产生的，其起源需要追溯到密码朋克组织的极客们。哈希算法来自1997年，AdamBack，哈希之父；分布式匿名现金系统最早出现于1998年，戴维提出了b-money加密货币系统；自1999年以来，对等技术已经广泛流行；芬尼在2005年提出的复用证明(RPoW)是比特币PoW挖掘的起源。这些术语是区块链人所熟悉的。中本聪的密码朋克精神和积累被注入比特币，就像从《黑客帝国》中走出来的创造者，旨在捍卫数字世界中的公民权利。
比特币揭开的区块链1.0时代，描绘了一个不受政府和银行机构控制的货币交易网络。参与网络的人可以分为矿工、投资人和有钱的信徒。
衍生轨迹包括：电子货币、交易所、钱包、矿机。
其中，各种电子货币使用不同的加密算法来调整挖掘难度(LTC，DOGE等。)基于比特币的数据层，或者基于协议层改变块大小(BSV、BCH)，或者提高块确认速度(LTC)，或者增加匿名性(XMR/ZEC/DASH等。).但本质上，其他具有电子支付功能的假币并不具备使比特币成为数字现金和硬通货的属性，无法与比特币竞争。相反，比特币无懈可击的地位是通过改进比特币网络的假币来固定的，完美体现了塔勒布提出的“反脆弱性”。
由于比特币的波动性和交易活跃度逐年增加，网络的总承载量在技术层面上已经无法满足日常交易需求，其属性已经从抵御通胀的替代资产转变为配置型价值存储工具。此外，还有关于采矿能耗的争议。比特币越来越难以一年比一年成为不可信的数字现金的愿景，其核心意义转向价值储存、风险分配和个人主权。
分散式信任系统是基于区块链技术的最成功的产品；去信任数字现金是区块链1.0时代最早也是唯一成功的商业应用，可以更具体的说是比特币。密码朋克组织的极客们在发展的道路上为比特币的诞生做出了相应的贡献。区块链技术也进入了以比特币为源头的加速创新阶段，从密码朋克和中本聪的自由开始，通过区块链2.0时代的以太坊和智能合约将互联网带入新时代。
区块链2.0
在区块链1.0的比特币体系中，技术架构包括数据层、网络层、共识层、激励层和应用层；各模块的功能可以参考图，不再赘述。能够实现的功能仅限于价值的储存、分配、交换和分配。以太坊在比特币网络的底层系统中加入了图灵完整的智能合约层。除了交易功能，以太坊允许开发者根据自己的意愿创建各种复杂的业务逻辑，使得代币的使用更加广泛。区块链2.0的故事正在迅速从数字货币应用向价值互联网应用转变。
高级应用创新的根源是基础公链，更准确地说是区块链，根据准入门槛、应用场景、承载规模，可分为公链、私链、联盟链。
从技术角度看，以基础以太坊为首的区块链2.0在比特币系统的底层架构上增加了一个契约层，以丰富应用层。随着区块链的用户越来越多，开发者基于智能合约创建的应用逻辑逐渐复杂，这意味着必须扩展TPS非常有限的以太坊。此时，衍生出的轨迹是：公链和区块链扩张。各种类型的区块链或多或少延续或改进了以太坊的底层架构。核心目标是解决以太坊的可扩展性和区块链的不可能三位一体问题。
资料来源：梅萨里
从逻辑上讲，以太坊的扩张方向可以分为两种：
1.第一层拓展：改变以太坊的基础设施，采用不同的逻辑，打造全新的公链，自立门户。
分为：兼容以太坊EVM虚拟机的公链，非EVM虚拟机的高速单链和多链。比如：Cardano，Solana，Avalanche等公链。
扩张的想法始于区块链的底层建筑：
完善数据层(基本思路是完善链相关数据结构)，
优化网络层(优化信息交换过程，增加块大小，加快块确认等。),
创新层(节省网络节点实现数据同步和一致性的时间)。
从公链的最终形态来看，改变区块链底层架构的创新高速公链，大多是以可扩展性为第一要素构建的，一定程度上弱化了安全性和去中心化。
2.二层扩展：在不改变以太坊底层基础协议的情况下，基于以太坊的去中心化和安全性，将部分操作转移到链上，分担底层以太坊网络的工作负载。
二层扩展的基本思路是：根据技术路线的不同，将主链的计算过程或状态变化结果转移到二层网络。因为结果只需要反馈到最后的主链，就可以有效的扩大，降低交易成本。多一个环节也意味着多一份风险。Layer2的扩展在一定程度上削弱了安全性，但保持了主链的绝对去中心化，显著提高了可扩展性。
在区块链不可能三位一体的框架下，公链的发展在三者之间有一定的取舍。公链的选择可以参考申请形式和目标受众。例如，区块链以外的本地互联网用户需要产品的流畅体验，这意味着对可扩展性的感知是最高的，但可能没有对去中心化的绝对信念。这就为高速公链创造了发展空间。链资产的区块链用户更多的是参与金融产品，所以安全性和去中心化是最重要的因素，最后才是可扩展性。
扩张争议没有最优解。面对不同的产品和目标受众，各大连锁都放弃并偏重于解决不可能三位一体的问题。随着技术的发展，相信实现三者平衡的公链竞争会更加精彩。
应用层契约给区块链的应用层带来了无限可能，任何可以用代码描述的逻辑都可以部署在区块链上。分散性、安全性和可伸缩性是底层区块链的特征，也是构建应用程序的基石。区块链应用程序叙事的逻辑由无权限和无信任主导，这给开发者和用户的体验带来了真正的变化。
无许可被理解为未经许可的访问。简单理解，互联网企业的软件和服务都是通过自己购买和运营的服务器来运行的，企业有自主决定权。用户的每一步操作都是从服务器取回的，这需要服务器的许可。用户软件产生的数据也存储在服务器中，企业有权拥有这些数据，基于这些数据产生的商业价值。互联网发展至今，人们对数据价值的感知越来越强烈。未经许可的区块链带来了数据确认的核心变化。
以以太坊为例。以太坊就像一台大型电脑。生成的数据存储在这台大型计算机上，开发者的开发代码、用户的交易行为等数据都可以公开访问。对于用户来说，我们软件运行的每一步都不再是从企业中的服务器上检索，链中构建和存储的任何东西都可以随时检索。对于开发者来说，企业不再拥有数据的垄断权。
它是数字数据时代转型的核心生产要素，互联互通可以最大化数据的价值。虽然区块链的应用开发处于初级阶段，但区块链为开发提供的开放性可以预测是在互联网产品的基础上开发的，创新扩散曲线将比任何行业都更陡峭，渗透速度也更快。
无信任被理解为不需要信任。信用体系的发展从点对点的口头承诺开始，发展到朝代的统治，再到现在的国家主体的信用体系和制度中介的背书。在过去，信任体系依赖于权威的第三方。区块链将信用交付给代码，利用底层的密码学、数学和互联网技术，实现了一个没有中介的信任体系。所以，没有信任是最强的信任。
区块链应用程序的代码一旦上传，就不能升级和更新。每次迭代相当于创建一个新的DAPP，也就是项目的容错性差。除非用户的代码水平普遍达到一定水平，能够分辨项目的逻辑，否则审计跟踪是区块链中不可或缺的环节。
区块链应用的核心是基于无权限和信任的访问。无权限的区块链环境对开发者非常友好。项目的开源性和链上检索数据的便利性，为开发者提供了更多可供参考的逻辑思路，创造了更丰富的应用。而用户对数据的感知并不强，Web3.0所倡导的隐私和数据的概念更多体现在无信任上。由无权限和无信任组合创建的应用程序具有可组合性和自然API入口的特征。形成了自下而上的创作模式，底层公链是一个积木，提供了一个开端。开发者对链中已有的应用代码进行优化和改进，基于链中的数据定位目标群体和开发新功能，充分利用交互性，将所有可以用代码描述的故事放到基于积木的产品中。
然而，本质上，区块链的DAPP是一个非中介化的解决方案。对于本身值得信赖的第三方实体来说，区块链还有很多不足，可能不适合转型。
我认为《区块链》的可组合性叙事逻辑不仅适用于《存在》，公共链之间的信息交换也能创造更多精彩的故事。在此背景下，多链和跨链技术的需求将随着生态的丰富而发展。
区块链应用层DAPP可以分为两条主线：
1.基于数字货币的数字本土世界
2.基于底层分布式账本、去中心化、加密算法和其他技术(反馈真实世界)的产品和服务
数字本土世界
基于数字货币的代币经济模式的金融产品，产生的数据和价值都被限制在链上。目前最成功的应用有DeFi、GameFi等。以代币为核心载体，依托代币经济模式的产品。项目中产生的活动与现实生活联系很弱。需要考虑项目本身货币价格的波动能否与回报达到平衡。虽然有争议，但新事物伴随着泡沫，金融伴随着投机。这些对区块链的发展不是坏事，而是促进了它的发展。对于用户来说，投机代表了流动性，维持了参与者的活跃度。对于开发者来说，token模式可以让一个企业以极低的成本启动一个商业项目，有利于吸引大量开发者共同构建一个无限扩展的数字原生世界。
挑战
图片来源：multi coin Capital/DeFi Stack
ICO的淘金热是金融业路线最早的应用，最后以泡沫告终。DeFi是金融业路线最成功的应用。无论是传统的金融业还是区块链的金融大厦，交易和借贷都是最基本、最重要的金融服务。主要针对比特币、以太坊等链条上的资产用户，区块链DeFi应用自然衍生出核心轨道：去中心化的交换、去中心化的借贷、稳定的货币。
DeFi成功的核心在于它完美地采用了区块链的基本逻辑，即由无许可和无信任组成。互操作性和可组合性构建了DeFi的金融大厦。流动性挖掘和经济激励机制融入DeFi产品后，迎来井喷爆发。层层嵌套的DeFi产品推动了聚合商、衍生品、合成资产和资产管理的迅速崛起。
目前，DeFi产品的目标群体主要是连锁资产用户，金融产品的设计逻辑以数字货币为核心，价值圈固定在加密资产领域，形成了一个天然的数字原生世界。与实物资产相关的金融服务尚未打开空间，如实物资产、保险、合成资产等赛道的借贷服务尚未迎来真正的爆发。一方面，与实物资产相关的金融服务需要真实可信的线下行为数据；另一方面，区块链底层的加工效率不达标。
DeFi1.0产品的可组合性有效促进了资产的流动性。在数字原生世界，拓展需要想象力，DeFi2.0同样的叙事逻辑是可组合性。在DeFi1.0产品的基础上再组合一层玩偶，可以在增加收益的同时增加流动性。随着DeFi的发展，DeFi2.0绝不是终点。高效的流动性机制并不局限于连锁活动，而是更高级的金融
来源：TheBlock Research
NFT应用的核心变化首先是Token的基础协议标准，在ERC-20基础协议的标准中增加了写入唯一标识和元数据的功能，使可描述和描绘的资产形成Token；二是让目标群体更加广泛。在数字原生世界之外，吸引了大量区块链之外的非金融用户，如艺术家、传统品牌、企业和商家。
NFT的协议标准可以用来映射上/下链资产，因此NFT可以扩展为最低生产要素，根据资产的不同属性自下而上构建。就像以太坊只是提供了一个积木，只是搭建了一个开始。相当于盖房子的砖，后期建成什么形状，都是建筑师的设计能力决定的。“几乎任何人创造的任何东西都是存在的。重要的是别人会在它的基础上创造多少。”
从这个角度看，NFT有丰富的想象力和广阔的应用空间。核心价值在于内容的资本化。目前市场上的资产主要有：艺术品、收藏品、链上原创资产、链下真实资产、域名、身份、游戏资产等。作为资产，起到资产铸造、存储、流通作用的基础设施是最基础、最核心的赛道：公链、协议标准、存储钱包、NFT交易平台等
完善的基础设施保证了应用层面的想象空间，支持开发者充分利用。目前，NFT在应用层面的演进可以分为三类：NFT金融化、数字IP和资产数字化。
NFT金融化的数字本土世界
类似DeFi的设计，以NFTToken为底层资产构建的金融产品，数字原生世界，包括质押借贷、碎片拆分、保险等。旨在提供NFT资产的流动性机制。
值得一提的是GameFi，虽然是游戏，但核心逻辑是Fi，是金融。然后将游戏中的资产转换成NFT格式，在确权的同时释放流动性。一般来说，用户需要先购买NFT才能玩游戏。作为进入成本，NFT已经在为该项目提供流动性。玩家的退出机制是出售NFT资产和挂单。原理类似于DeFi的流动性挖掘。既然GameFi的核心是金融，那么它的本质就是投资。因为市场的各种环境必然具有周期性，泡沫总有破灭的一天，流动性总有迅速出逃的一天。但GameFi催生了游戏公会赛道，在各个GameFi项目之间购买资产，形成一定的流动资金池，在GameFi领域形成稳定活跃的流动资金，链接项目方和玩家，帮助项目完成冷启动。这促使机构资金不断注入市场，大量游戏开发商进入这一轨道。即使有泡沫，GameFi回归冷静后依然存在。很明显，像区块链不可能三位一体一样，目前很难开发出一款兼具可玩性和持久性的游戏P2E模式，但P2E收入驱动模式已经证明了它的地位。既然核心是Fi，受众也不一样，那就不用追溯可玩性了。
GameFi的爆发吸引了更多类型的游戏开发。沙盒，MOBA，RTS，MMORPG，SLG，FPS等。都会增加游戏的趣味性，但画质无法和传统游戏体验相比，而且降低了金融属性，容易发展成尴尬的境地。
应用层的另一个方向是基于底层分布式账本、去中心化、加密算法等技术的产品和服务。链式开发最初的思路是分离游戏资产的所有权。NFT为游戏提供了关键技术。消费者在游戏中花费了精力和财力的道具、皮肤或者装饰品的所有权都属于玩家，最终可以移植到游戏之外出售。金融游戏严格来说不是游戏，而是金融游戏。传统游戏怎么链？保留自己的玩法，只链游戏资产(皮肤、头像、装备等)可能是游戏的发展方向。)而不是嵌入令牌模型并拥有业务模型。
数字本地IP
可收集的资产可以用作数字原生IP。首先，要明白为什么头像NFT能被炒到天价。要明白数字原生世界的IP就像现实世界的迪士尼、哈利波特、漫威漫画系列一样，具有无限的商业价值。基于IP的后续可以打造一个商业帝国。当然，天价不仅仅是IP造成的。在底层技术没有明显差异的情况下，社群活跃度是最关键的因素，商业价值形成共识，体现自身的社会资本。此外，IP的衍生应用也是数字IP的核心要素。最后是区块链技术的特点、独特性和稀缺性。CryptoPunks、BoardApe Yhat Club、CoolCats、Doodles等集合NFT利用有限的数字稀缺性来构建自己的社交圈。
在原生数字世界中，一系列的头像被视为一个品牌和IP，一个品牌的成长不再由中心化的人员管理和运营，而是与每一个拥有者紧密相关，从而不断赋予数字收藏价值和效用。这也是道的思想，与的深度相结合，相得益彰。作为分布式协作，第一个特点是所有者享有自主投票权。在社群的后续活动和运营中，可以根据链中持有的数据设计独特的细分和参与策略，并根据收藏品的稀有度、数量或持有时间分配各种后续权益，从而将每一个持有NFT的人与商业品牌连接起来。IP不是天生的IP，需要建立社群活跃度，管理会员。IP的价值也会随着社群的努力而提升，丰富线上世界，甚至链接线下世界。
影视、音乐、体育、动漫、企业等领域的传统IP。正在逐渐涉足数字世界，数字原生IP的蓬勃发展在生产要素供给上提供了充足的“底层积木”。如NBA、古驰、易贝、麦当劳、可口可乐等品牌；一人之下，漫威漫画，阿里等动漫IP。传统IP发布的数字馆藏在数字世界中的作用更多的是维护用户生态和利用粉丝经济，具体效用还需要继续进化。
资产的数字化
资产数字化涉及的用户范围最广。我们在链上的物理世界或数字世界中拥有的任何资产，都可以生成NFT令牌并上传到区块链，从而保证安全，保证权利的保护，同时释放流动性丰富的应用场景。简单了解，身份证、房产证、结婚证和驾驶证等证件；发票、账单、保险和其他财务文件；音乐、艺术品和其他有版权的商品可以反馈到现实世界。另外，元宇宙本身就是社会数字化转型的一种形式，未来元宇宙中的资产逻辑也将是资产数字化。
通过与现实世界的联系和数字化我们拥有的资产，NFT可能会成为用户进入区块链产品的门户。
总结：在数字货币的金融行业创造的原生数字世界中，稀缺性和确认性是最明显的特征，而互操作性和可组合性是发展方向。认为《NFT》是一部设计好的作品是错误的想法。在积木足够丰富的前提下，NFT需要进化，探索更多的可能性。目前，还不清楚它们未来的效用是什么，也无法预测这项技术的所有可能用途。
最宽的轨道，组合式建筑。原始世界的物质世界
道被称为去中心化的自治组织。一般来说，组织中的规则和治理都是由分布式程序来处理的，体现了开放、透明和高效信任的特点。所以道有两个特点：
所有参与者都可以提出建议、投票和作出决定，并且都有相同的目标和兴趣。(一般代币持有者有权削弱身份边界和地域影响力。道与的深度结合也逐渐被发掘出来。)区块链项目的开源特性是通过合同自动执行的。(规则的保障不是依附于法律，而是取决于守则，取决于公开透明，取决于高校的信任。)道起源于数字世界很久了，最早追溯到比特币网络。任何人都可以购买计算设备运行节点进行挖掘，共同维护网络的正常运行。比特币社区的发展过程也经历了无数提案、投票等治理环节。在开源网络环境中，社区不断寻找升级机会来优化网络，提高可扩展性和扩展应用层。道的这个环节最终导致了比特币网络的软/硬分叉。
道兴盛于2.0以太网。类似比特币网络，任何人都可以作为节点参与以太坊网络的维护。以太坊社区是目前区块链世界最大的力量，为提交提案和投票决策做软/硬分叉，提高以太坊网络的可扩展性；基于以太坊生态开发复杂智能合约应用。文中提到，以太坊就像一个“积木”。有的人在维护这个积木，有的人在建立一个基于它的生态。这一系列的组织活动并不是为了分发和运维的集中管理，而是社区成员为了共同的利益和目标，基于开源代码和数据的自主活动。
以太坊实现的图灵完整智能契约平台，以高效率和信任度为各种道组织创造了广泛的机会。DeFi协议是最成功的验证者。DeFi协议通常由团队开发人员在前期主导，编写程序逻辑。智能合约自动执行后，用户交互完全交付给社区。这样才能很好的理解激励机制的设计，在早期团队的领先期通过空投鼓励用户参与和体验，从而形成社群。通过后期计划中内置的激励措施鼓励所有参与者。
道的发展与的发展密切相关。从最初的区块链1.0网络形成的“劳动关系”，共同维护和奖励的模式，到区块链2.0智能合约的出现，道组织的应用场景和组织形式越来越广泛。
图片：@ Cooopahtroopa
根据机构目标的不同，道的生态包罗万象：有类似于投资公司的投资道，聚集投资人集中资金进行投资决策；有收藏刀；专注于投资NFT；最广泛的协议DAO，成员共同构建和执行协议；充当服务刀；对于数字原生世界的人才机构；社会道；避免利益冲突，分享共同的想法和信仰；以协作方式产生内容的媒体DAO。
如果要立道。作为DAO生态系统中的基础设施，操作系统可以提供一组应用程序来轻松启动DAO。
现状：事实上，由于社区成员的技术水平，大多数DAO成员都没有足够的积极性来提出建议和投票决定。在投机环境中，大资金持有者拥有绝对的投票权，社区治理是半集权的。
道电路在2021年底再次爆发，主要是因为它与的深度结合，即保证了一直被诟病的内在价值问题，与道结合，也赋予了新的功能。
超宇宙将NFT理解为上述最低的生产要素，NFT将为超宇宙的经济体系提供核心载体。宇宙中的资产可以数字化生成NFT，区块链技术提供价值确定、存储、分配、交换和消费等。
NFT和超宇宙的结合同样广泛，只是缺乏想象力。集合式的NFT可以作为元宇宙中的一个识别系统，反映个人的社会资本，建立一个强大的社会共同体。它还可以汇编个人身份信息和相关背景，以融入NFT。
互操作性和经济体系是区块链参与元宇宙的核心。在元宇宙的视野中，玩家拥有虚拟资产，需要在每个虚拟世界和现实世界中进行转化。区块链技术可以解决虚拟资产的流动性问题，虚拟资产可以在不同的虚拟空间中流动或转让给他人。个体在元宇宙中通过各种行为创造价值，获取数字资产，形成经济体系，与现实生活的经济文化相同。元宇宙将可供用户创建、投资、拥有、租赁、出售或购买服务，就像在现实世界中一样。
Web3.0市场对Web3.0的概念有不同的解读，我认为暂时不把Web3.0定义为区块链3.0。区块链还没有发展到3.0的阶段，Web3.0的项目还在区块链现有的框架内。无信任和无许可也是Web3.0的主要概念，数据所有权和开源的可组合性是主要的叙事逻辑。数据不再被垄断，用户享有数据的所有权。根据用户的数据和开源代码，可以实现数据互通。无论是1.0之前cryptopunk发起的alpha版本，还是比特币发起的到2.0以太坊的高级应用，这都是核心主题。所以Web3.0的世界将会进化，而不是被设计。也就是说，Web3.0并不是互联网革命中取代Web2.0的方式。
Web3.0是对现有版本的补充，而不是替代。在协同环境下，Web3.0的产品开发会非常迅速。数字原生世界是Web3.0的一部分，任何现有的互联网产品也可能是Web3.0的一部分，互联网的覆盖范围不局限于某个价值圈，而是面向所有用户。
在Web3.0的赛道中，数据经济是叙事逻辑，数据的相关赛道：隐私、存储、索引、定价、分析、身份数据。它可以分为链上数字原生世界的数据价值发现和链下现实世界的另一种替代方式。也就是说，在数据的基础上，整合目前的互联网产品，是应用层走的第二条路线。
Web3.0的兴起不是一时的想法。就像比特币的兴起，周围都是前人的积累和技术的推动。就像当初提出的密码好友声明的片段一样，Web3.0的概念是由私密性和自治性提出来的，可组合性和互操作性开启了一个新时代。
本文仅以区块链的发展为主线，描述了迄今为止发展的主要轨迹。提醒大家所处的是一个什么样的行业，对背后的东西有所感知。这其中的任何一个板块都可以描述一个完整的产业链，它的意义，叙事逻辑，商业机会，价值捕捉。每个赛道，不同项目的投资逻辑也是不一样的。有的需要寻找错误定价，有的需要关注成长的拐点，有的关注内在价值和成长性，有的适合短期趋势。
本文旨在引导大家根据现状：当前基础设施的完善程度，应用开发的进度，探索符合未来发展趋势的轨道。在赛道快速成长期，追求行业Beta，捕捉低价值。如果对某个赛道的投资逻辑感兴趣，可以留言或者加入社群，互相交流探讨。