经过一两年的内卷化竞争，稳币、拆借、DEX等基础板块的市场格局已经高度稳定，短时间内很难产生足够的颠覆性想法或项目；另一方面，新兴的衍生品领域，由于起步相对较晚，业务层面相对较小，在过去很长一段时间内，并没有出现任何可以接手Uniswap等协议的领先项目……直到dYdX的出现。
9月8日，DYDX推出了第一次发币，项目火爆到了三大赛，推出时也取得了不错的成绩。在它推出之前，我也提醒过大家，在它推出之后，可以在5、3附近大胆买入。恭喜买了的朋友。而且DYDX的爆发也是市场的信号，资金转移的信号，热量转移的信号。那么下一波的热度在哪里呢？
DEFI导数电路
分散的金融体系是自下而上建立的。作为底层金融基础设施，稳币、借贷、DEX依次满足用户对资产保值、融资、资产交易的基本需求。随着DeFi乐高的逐渐积累，下一步自然会针对更高层次的用户需求。衍生品交易脱胎于现货交易。与现货交易相比，衍生品交易的应用场景更加丰富，可以帮助用户灵活应对不同的市场走势，放大收益，对冲风险，对冲风险，优化资源配置……满足用户更加多样复杂的金融需求。在DeFi用户增速放缓的当下，衍生品交易有望带来新的增量用户，为市场引入更多活水，从而为DeFi的重新爆发奠定基础。
从市场的潜在增长空间来看，无论是传统金融界还是以CEX为基础的加密货币市场，衍生品的交易量都远高于现货交易量。CryptoRank数据显示，截至9月6日16:00，加密货币市场过去24小时期货交易量达到1259.55亿美元，而现货交易量仅为727.26亿美元，前者交易量是后者的1.7倍。
另一方面，在DeFi领域，基于CoinMarketCap数据，在日交易量最大的十家分散交易所中，现货DEX占据了多达九个席位，只有dYdX可以在交易量上与这些现货DEX匹敌。如下图所示，在Epoch 0的挖矿阶段，dYdX的日交易量达到了20亿美元的峰值，一度超过了DEX领域的绝对老大Uniswap。
毕竟一个人很难立足。虽然dYdX可以给出不输于现货DEX的交易数据，但从整体交易量来看，目前DeFi内部的现货交易量仍然远远高于衍生品交易总量，这与CEX内部的情况是倒挂的。数据对比给出了最直观的结论，未来链条上分散式衍生品交易还有很大的增长空间。相比CEX，dYdX等去中心化的衍生品交易所在资产托管、透明度等方面优势明显，可以避免用户对中心化平台的一些常见担忧，如资产挪用、极端市场资产兑付、资金回笼、划线清算、坐庄收割等，从底层结构升级“安全”和“可信”两大关键属性。
长期来看，衍生品交易可能成为DeFi世界的主流，甚至穿越加密货币市场，直接与传统金融竞争。然而，我们仍处于马拉松的起点。虽然套利对赛道的发展是积极的，因为他们保证了价格效率，为AMM协议创造了真实的数量，但最终能够胜出的是能够获得最大的用户群体，这些用户群体可能是普通散户、鲸鱼或者寻求对冲或投机不同资产的机构投资者。
第二层轨道
随着dYdX的崛起，基于Layer2的项目发展在数量和质量上都是显著的。据L2BEAT.com近期统计，以太坊所有Layer2方案总锁定价值已超过10亿美元，其中基于StarkEx的dYdX协议的TVL近2.9亿美元，nahmii 1.0 1.59亿美元，乐观1.57亿美元。TVL，Arbitrum One的主要网络，仅上线一周，就达到了6600多万美元。
其中，dYdX协议值得一提。我们知道，dYdX是以太坊上的去中心化交易所，专注于衍生品交易。今年第一季度，dYdX团队宣布将其部分产品迁移到Layer2。同时公布了迁移到Layer2后的几项重要产品更新计划，包括将合约交易支持的最高杠杆率从10倍提高到25倍，增加更多交易标的资产；交易时不用交气费，只交手续费。可以看出，无论是从提高交易效率还是降低交易成本来看，dYdX团队对产品迁移到Layer2的预期还是相当乐观的。
当然，dYdX协议只是Layer2上的一个代表性项目，Layer2上还有很多像dYdX协议一样潜力巨大的种子项目。放大到目前公链和公链的竞争，内部以太坊Layer1的拥塞问题和高手续费问题还没有完全解决，ETH2.0的到来还需要一段时间；外部有Solana、Terra、雪崩等公链后起之秀。从更长的时期来看，虽然Layer2很可能只是以太坊发展的一个过渡时期，但是Layer2更有可能成为以太坊耀眼的明星。
2层的其他项目，如arbitrum、zksync、opitimism等。发行硬币后也会鸿运当头。你可以留意一下。