一目了然：
尽管市场低迷，加密投资在第一季度仍然非常活跃。在基础设施方面，我们看到了跨链解决方案和DAO工具的许多趋势。新的第一层仍在孵化中。以太坊开发的DeFi primitive正在扩展到更新的L1，而波尔卡多特正在加速开发。NFT项目专注于为这一领域带来更多的实用性，宇迦实验室在本季度掀起了一股巨大的浪潮。Axie Infinity的崛起吸引了很多成功的传统游戏开发者在Web3上开发游戏，东南亚成为游戏的主力军。在2021年11月达到顶峰后，固有流动性的加密货币市场进入了新的一年，在第一季度或多或少呈现出停滞状态。不过，私募市场依然保持了去年的火爆势头。
根据Block的数据，2022年第一季度，风险投资达到创纪录的125亿美元，已经连续七个季度增长。但是我们注意到现在有放缓的迹象，特别是后期的投资，可能在我们第二季度的活动中会看到。
交易量反映出该领域新公司、新项目不断涌现。这是由于加密和Web3公司的启动成本较低，以及开源代码和通过发行令牌自助或自筹资金的能力。
我们的投资分为六类。在这六个类别中，下面是我们在2022年第一季度的表现。
考虑到我们会在项目的前期进行投资，这可以让我们看到行业在不久的将来会发生什么。接下来，让我们深入研究第一季度确定的一些趋势和主题。
跨链和Web3基础设施正在蓬勃发展。加密货币早期，比特币和以太坊占主导地位。随着近几年新1楼的上线，BTC/ETH之外的生态系统呈现爆发式增长，目前已有超过10家连锁托管，价值超过10亿美元。
跨多个网络的价值不断增加，这使得一个链中的价值流向另一个链的需求不断增加。因此，我们将继续看到跨链基础设施的建设，以促进区块链之间的活动。
即使多链技术的未来得到保证，我们仍然在开发新的L1。我们对Aptos(来自前Diem员工的通用L1)、Celestia(模块化区块链)和Subspace的投资表明，该行业没有在基层进行创新。这也引出了一个问题：3354今天占据统治地位的L1有一天会被取代吗？
有许多工具可以帮助DAO和Web3社区蓬勃发展。工资单(Diagonal，泽贝奇)、社交参与和网络(Taki，background，Bonfire)和业务(Rain)的解决方案都指向了一个未来，在这个未来，在线社区可以更加无缝地协调。
DeFi的多链扩散谈到多链世界，我们在这些快速发展的L1网络中看到许多熟悉的模式。基本上，以太坊为生态系统的繁荣奠定了基调：AMM(Uniswap)、货币市场(Compound/Aave)、Chainlink和收入聚合器(向往。金融)等。
对于正在兴起的L1竞赛，团队明白他们将需要那些相同的基本原语。所以看到以太坊的DeFi积木在Solana、Avalanche、NEAR、Polkadot等项目中的体现也就不足为奇了。
比如从我们一季度的投资来看，NEAR上的Aurigami和solena上的Solend都是类似于Compound的。Solana上的Katana和Francium类似于向往。finance Redstone类似于Chainlink，使用Arweave实现更便宜的存储，并为长尾令牌和NFT数据馈送提供Oracle服务。虽然这些项目类似于最初在以太坊创建的应用程序，但它们都是创新的。
波尔卡多特在波尔卡多特生态系统的第一季度尤为活跃。随着期待已久的Polkadot平行链在2021年底的推出，我们看到了围绕dot的势头。
我们可以在波尔卡多特建立L1的网络。这些L1被称为平行链，它们可以互相操作。随着并行链的上线，Polkadot现在可以托管用户应用程序了。
NFT资料片在突破夏季后，NFT的销量已经从早前的高点回落。然而，在表面之下，创新比以往任何时候都更加活跃。
2021年的NFT活动主要集中在简单的买卖(也称为翻转jpeg)，而下一波项目将集中在NFT建筑公用事业。例如，NiftyApes和PawnFi正试图为NFT持有者带来流动性，这样他们就可以获得由NFT担保的贷款。Cymbal这样的平台旨在围绕NFT所有权带来更多的社区和社交功能。
Bored Ape游艇俱乐部背后的工作室宇迦实验室在本季度获得了40亿美元的估值，建立了BAYC品牌的元宇宙。接下来，他们获得了NFT系列cryptopunk和Meebits的知识产权。他们宣布——电影三部曲开始。BAYC NFT持有者可以提交他们的NFT在电影中表演，并获得——英镑的许可费。这是一个有趣的连锁授权的新实验。
由于Axie Infinity的崛起，GameFi 2.0区块链游戏在2021年开始流行。8月，Axie Infinity NFT的销售额达到了惊人的8.48亿美元，然后急剧下降。(值得注意的是，尽管趋势逆转明显，黑客攻击严重，但在3月份，Axie的NFT销售额仍然达到了3000万美元。)
Axie数十亿美元的收入足以吸引整个游戏界的目光。自那以后，下一波基于区块链的游戏已经悄然兴起。值得注意的是，很多团队都创造了非常成功的手机、网页和AAA级游戏(比如时钟工作实验室、街区阻截、萨默斯竞技场、第三次、阿瓦隆)。
未来基于区块链的游戏将把加密NFT注入到更熟悉的Web2游戏格式中，如——MMORPG、FPS、MOBA等。其他CBV投资公司，如Joyride，将使游戏开发商更容易将加密/NFT集成到现有的游戏中。
目前，以菲律宾和越南等国为首的东南亚正在把自己变成加密游戏世界的中心。我们对这一地区的发展以及越南游戏协会和CBV投资公司Ancient8的发展感到特别兴奋。
展望不稳定的宏观形势，许多加密货币投资者感到不安。更常见的是，我们会被问到市场低迷将如何影响CB风险投资的活动。到目前为止，加密和Web3领域已经有很多高质量的创业者。然而，如果价格继续下跌，正如在更广泛的风险资本领域观察到的那样(环比下跌19%)，那么预期经济放缓并非不合理。反正我们的策略不会有太大变化。
值得提醒的是，目前最成功的一些项目都是在2018/19年熊市期间融资的。从这个角度来看，我们早期投资的项目有Compound、OpenSea、Polygon、Arweave、Starkware、Blockfi、NEAR和Messari等。因此，我们将继续投资高质量的创始人和推动行业发展的项目，无论更广泛的市场条件如何。
值得重复的是，Web3的可投资领域扩大了很多：DeFi、DAO、Metauniverse、games都是在开发的。然后是跨链基础设施，将一切连接在一起，以及帮助一切扩展的L2解决方案。更不用说还有成千上万的其他想法还没有出现。