如果你有幸在7月15日以每股7.8美元的价格认购了一只新股，并且一直坚持到昨天收盘的前一天。
那么恭喜你，从此你进入了财富和自由的行列。
到8月2日收盘时，其股价已飙升至1679美元/股，短短两周内涨幅超过200倍，市值高达3107亿美元，严重践踏了阿里巴巴集团。
这家公司的名字是HKD.NYSE
来源：老虎证券
有意思的是，昨晚商分公司再度暴跌，收盘跌34.48%，市值一夜蒸发逾千亿美元。
于是股价上蹿下跳，让编辑部打电话：
这不是一支正经股票。这不是区块链的假币吗？
值得注意的是，上东乘数事业部总股本1.85亿，但目前股本只有1600万，流通率极低。
想让阿里巴巴股价上涨3.35%，需要22.62亿美元。
且让尚乘数的股价上涨126.28%，但只要：
4.71亿美元。
正是法器师如此离奇的市场价值和极低的营业额，让编辑部里做过咨询的四大老师直呼：
这个东西不是谁买谁XX！
就是这样一家流动性不太好，营业额不多，口碑不高的公司。它在SEC的股票市值排名中位居第二，仅次于TSMC(4486亿美元)。
这种陌生背后隐藏着什么？
生命体验的起源
2003年1月，李嘉诚旗下的长和公司与澳洲联邦银行成立商诚集团，主要提供金融服务。当时公司主要由李嘉诚名下的长江和记实业有限公司管理和经营。
7年前，在蔡志坚的努力下，L.R. Capital收购了尚诚集团的大部分股权，并引入摩根士丹利和中民投加入，李嘉诚家族只剩下少量股权。
来源：AMTD上城
而这次股权变动，也让以蔡志坚为首的管理团队取代了“李嘉诚”团队，牢牢掌握了上城的经营控制权。
本文主角——商乘数分公司成立于2019年9月12日。
2022年初，尚东乘数被尚诚国际以12亿美元收购。收购完成后，上城国际拥有上城倍增器分公司97.1%的股份，前者也将股票简称更名为上城IDEA Group。
资料来源：尚乘数部分招股说明书
截至2021年底，AMTD集团持有尚城国际50.6%的股权，蔡志坚全资拥有的无限动力投资有限公司持有32.5%的股权。根据招股说明书，Infinity Power Investments Limited是尚城国际的最大单一股东。AMTD集团的股权尚未披露。根据集团董事会名单，可以判断上城国际主要控制人中肯定有蔡志坚。
主营业务
在“我们的使命”一栏中，在商的招股说明书乘数部分，他们写道：
“我们的使命是成为最好的企业家和创新的核聚变反应堆。 \”
是的，没错。他们把自己比作核聚变反应堆。
真的越来越像淘宝写的白皮书，假币。
商乘数分公司主营业务严格按照商乘数分公司股权结构划分。
资料来源：尚乘数部分招股说明书
根据股权结构，尚诚数码科技集团主要分为四家公司：尚诚数码金融控股有限公司、尚诚数码媒体控股有限公司、尚诚数码投资控股有限公司和尚诚数码网络控股有限公司。尚乘法器事业部的主要业务紧紧围绕这四家公司。
首先是数字金融服务，因为数字金融服务在每个国家都需要相关的“营业执照”，所以在这方面，尚乘数事业部主要做了两件事：
1.与小米、SP集团和资助社团签署了具有约束力的合同，三家公司共同成立了一个新的财团。从所描述的线路来看，尚诚是该项目的主要控制人。该财团的主要目的是利用小米等公司的资金和市场影响力，争取新加坡数字银行的业务牌照。根据上城官网公布的信息，该财团于2019年获得香港金管局颁发的虚拟银行牌照。
2.通过购买，我掌握了PolicyPal和CapBridge Financial两家公司，获得了新加坡政府背书的保险和私募牌照。PolicyPal是第一家从新加坡“金融沙盒”毕业的Fintech企业，主营业务是数字保险业。(买下这家公司就相当于买了数字保险的“牌照”)。CapBridge Financia是一家可以向全球个人投资者(散户)提供私募股权产品的公司。
就此而言，商乘支行的数字金融业务在全球范围内获得了一定的合法性。
其次，蜘蛛网生态系统解决方案。
来源：尚诚国际官网
在招股书中，对这项业务的描述非常神秘，但通俗地说，可以这样理解：尚乘数分公司在金融圈建立了庞大的网络，服务于亚洲的创业者和企业，帮助他们接触到资源和技术，尚乘数分公司会从中收取一定的会员费。
说白了，他就是个经纪人。
第三个业务是“数字媒体”。2021年与中国TVB和香港合作推出电视剧《刑侦日记》。
你可能没听说过《刑侦日记》，但你一定见过或听说过《拆弹专家》。
没错，《拆弹专家2》由尚乘数和阿里巴巴联合投资拍摄，电影票房报收2.264亿美元，一度成为中国内地和香港票房冠军。
来源：维基百科
第四种业务称为“数字投资”，直接或间接投资于许多公司：
来源：尚诚集团官网
那么，这家公司的营收是多少呢？
商乘数段的收入主要包括：
1.数字金融服务的收入主要是指来自保险经纪人的收入，即向保险购买者收取费用和佣金。
2.蛛网生态系统解决方案的业务收入应根据合同期限确认为费用收入。
目前，蛛网生态系统解决方案的业务收入是其主要费用和佣金收入。(招股说明书原件)
更有意思的是，从2021年开始，商乘数分部的期间净利润开始大于期间综合收益(收入)。
造成这一现象的主要原因是该期间金融资产公允价值的变动(FVTPL)。
资料来源：尚乘数部分招股说明书
这可以导致一个更有趣的现象：
以2022财年前10个月的主营业务收入为例，即使营业利润下降，归属于股东的净利润也能增长50%左右。
简单解释：商乘数事业部不是做生意，而是把收购的公司包装起来，作为商品出售，以换取更多的收入。
危险信号
在实际业务中，收益最高的“蛛网生态”业务，本身就是一个没有吃到最后一顿饭，稳定性难以得到保证的经纪业务。
与此同时，这一业务中，也有一部分其母公司仍在走国际化的路子。
尚乘数支行与尚诚国际签署协议，为星行提供蜘蛛网生态系统解决方案，包括资源、资金支持和金融专业知识，以支持其业务扩张，并每年收取服务费。
明星银行由母公司尚诚国际和小米共同组建。
这种“服务”是非标准业务，市场非常不透明，存在一定风险。
其实这种做法比较普遍。例如，某房地产公司会将其新大楼的物业业务反馈给同一集团的物业公司。那为什么我们认为他有一定的风险？
尚诚集团曾于2015年尝试申请港股上市，但因被港交所质疑申报业务不实，背后存在大量自营交易，被公开拒绝。
上乘分公司上市前夕，上城集团与L.R. Capital签署股份回购协议，由l . r . Capital回购此前分配给上瑞资本的上城集团部分股份，上瑞资本持有的上城集团其他股份于2021年12月31日出售给第三方。随后，尚睿资本不再是尚诚集团的股东。
L.R. Capital作为当时收购上城集团的主要推动者，在子公司上城分公司上市前夕，心甘情愿地出售了自己的股份。这个手术不正常，但是可以理解。
但如果蔡志坚的朋友是L.R. Capital的股东之一，这是不是有点说不过去了？
彭博曾援引消息人士和相关身份证件称，蔡志坚的父亲蔡在资本拥有权益，母亲陈美卿也持有资本投资有限公司的股份
同时，根据彭博的消息，蔡志坚本人也有一些不光彩的过去：
1.香港证监会发现，蔡志坚在香港瑞银任职期间，曾在一个名为“前瞻计划”的项目中指导LR Capital Financial的决策，而摩根士丹利并不知情。这导致蔡志坚与瑞银及其客户摩根士丹利之间存在潜在的利益冲突，而他本人并未就此发表任何声明。(摩根士丹利当时想卖尚城国际的股份，蔡志强爸爸的凌锐资本当时想买摩根士丹利的股份。以蔡志坚为代表的瑞银是本次交易的发起人。按理说，蔡志坚不应该代表瑞银出庭。)
2.蔡志坚在瑞银期间，参与了内地太阳能硅材料制造商“新特能源”在港股的首次公开募股(IPO)。瑞银是新特能源IPO的联席保荐人、联席全球协调人、联席簿记管理人和联席牵头管理人。该项目还涉及其父领投资本，领投资本旗下的两家公司是“新特能源”的前投资人和基石投资人。
既然相关报道都被抹掉了，我们就很难再细说了。
但我相信你能从以上信息中理解我的意思。
在这样的背景下，上地倍增器分公司上市后开始暴涨，有媒体对其进行报道，刻意强化“李嘉诚”这个名字。
来源：ETtoday
如前所述，早在7年前，李嘉诚就和尚诚公司没有任何关系。就在我们即将发出这篇稿子之前，据财新新闻报道，李嘉诚和商乘数师公开划清了界限。
前面我们提到过，上乘分公司股权高度集中，流通股占总股本的比例很低，很容易被操纵和炒作。
是谁在媒体端放出李嘉诚的金字招牌，为尚分行造势？
是谁，是谁在用不大不小的资金炒作尚乘分公司的市值？
韭菜们不知道谁是真正的大赢家。