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来源：区块链大本营
来源| TokenInsight
编辑|卡罗尔
出品|区块链大本营(区块链_营地)
底层公共链是区块链领域的基础设施，允许设计、开发和部署智能合同，并实现区块链状态信息的交互。
底层公链的性能很大程度上决定了区块链技术能否对接链下的落地场景，实现广泛的商业应用。
而2019年已经落下帷幕。这一年，公链的表现如何？进展如何？有哪些生态变化？在应用上有哪些进展？带着这些问题，我们来看看这份2019年Q3底层公链行业报告，进行深入了解。
摘要
2019年第三季度，行业底层公链市值占比9.8%，较第二季度的14.9%大幅下降。主要原因可以归结为底层公链应用发展低于市场预期，没有正常的商业模式导致估值较低。
2019年三季度二级市场冲高回落，所有项目投资回报率均为负。底层公链一改前两个季度的增长势头，开始回落调整。底层公链头部项目中，以太坊、EOS、Tron仍占据市值和交易额前三，其中以太坊以市值占比72%占据绝对领先地位。
第三季度底层公链取得一定进展，以太坊正在为下一步网络升级做准备，EOS等项目进一步降低了开发者的开发成本，Polkadot等项目为主网的落地不断努力。除了EOS、Tron和Ethereum，Cosmos的代码开发火热，这说明跨链交互是底层公链行业的重要关注点。
市值前十的公链主网已经全部上线，但是以太坊、EOS、Tron在生态成熟度上还是比较完善的。以太坊链条中DApp的种类最为齐全，而去中心化金融作为未来重要的金融基础设施，主要布局在以太坊上。
2019年第三季度，跨链、分层架构成为底层公链领域的热点，碎片化取得长足进展。宇宙号的IBC将于今年年底着陆。Polkadot测试网也已经上线，跨链技术又向前迈进了一步；以太坊的碎片化计划和Nervos主网即将落地或将为底层公链带来新的变化。星际争霸备受业界关注，但目前来看，交易所和钱包有天然优势。以太网2.0中每个人都可以是一个节点的理念，可能会给星际工业带来一些改变。
国内公链借势，纷纷布局跨链、分层等新技术，实现区块链性能的突破。然而，技术进步缓慢仍然是困扰国内公链的问题。目前国内公链积极与政府和企业合作，丰富商业生态。
行业概况
与前两个季度相比，底层公链仍占据市值排名第二的位置，但行业市值已从第二季度的14.9%下降至9.8%。由于缺乏底层公链的应用场景，市场对“公链故事”已经失望，资金纷纷涌入BTC。
第三季度比特币的对应比例高达70%。市值排名前十的公链中，ETH、EOS、Tron的DApp生态建设仍占据前三，但DApp同质化严重，仍以竞猜、游戏为主。
关于项目的进展，在第三季度，分段板、交叉链板和多层架构等领域最受关注。关于分裂，最引人注目的无疑是stea
Cosmos的IBC协议已经确定在11月发布，目前团队正在通过持续的测试来确保IBC协议的安全性和稳定性；波尔卡多特的测试网络草间弥生于8月上线，为波尔卡多特的主上线铺平了道路。Tron在第三季度开发了交叉链接接口，并逐步推广一站式链发送方案。在分层架构领域，明星项目Nervos已经完成了最后一次众筹，计划10月份上线主网。
1.1基本信息
2019年第三季度，底层公链在板块分类中保持市值第二的位置，占比9.8%。其中以太坊以71.70%占据底层公链的领先地位。2019年是底部公链大规模落地的一年，但3季度市场持续下跌。底层公链市值相对于Q2总市值下降明显，但BTC占比大幅上升，可能说明市场已经对“公链故事”有些失望，需要新的热点。
图表1-1 10大底部公共链市场价值概述
1.2市场表现
2019年第三季度，所有底层公链的收益均为负，底层公链一改上半年的增长势头，出现大幅下跌。市值前十的项目中，Tezos跌幅最小，为5.70%；卡尔达诺下降幅度最大，为69.2%。第三季度底层公链一级市场融资下降明显，同比下降98.53%，环比下降50.15%。
大部分底层公链主网已经上线，但项目主网上线后，无论是DApp还是项目商业化都低于市场预期。三季度底层公链市值大幅下降，说明市场对“公链故事”的期待不大，市场急需新的热点。
图表1-2 2019年第三季度各平台市场业绩项目市值/亿美元7月1日9月30日最高价格撤退幅度(%)投资回报率(%)以太坊178.43293.25169.5312.2645 . 72-42.20 EOS 26.515 . 832 . 785 . 8252.23-52.29卡. 0320.0131.4764.08-58
在TokenInsight的分类系统中，底层公共链包含77个项目。对比TokenInsight收录的总物品库数据可以看出，底层公链的评分分布高于行业平均水平。
图表1-3底层公链评级分布
区块链项目中，底层公链开发难度最大，技术要求最高，开发周期长。只有技术和实力高的团队才能参与进来，所以项目质量比较高。经过Q3市场下跌，叠加以太坊升级频繁，以太坊牢牢占据底层公链领域的领先地位。
总结
2019年第三季度，整个市场处于一个涨多跌少的走势，因此底层公链的投资回报率为负，市场处于下跌触底的阶段。第三季度行业底层公链市值占比9.8%，较上半年大幅下降。或许预示着市场对2017年以来期待已久的“公链故事”感到失望，市场需要新的热点。
Q3，由于底层公链领域竞争激烈，底层公链商业不及预期，底层公链发展困难。预计这一趋势将在2019年第四季度延续。
底层公共链进度
2.1进展与展望
底层公链头部项目已全部完成主上线。2019年Q3，他们主要以技术迭代升级和生态建设为主。以以太坊、卡尔达诺为代表的项目，重点是升级优化主网。Cosmos、Polkadot等项目主要进行网络测试和R&D，加快主网的落地进程。EOS和Tezos等项目积极改进开发工具，降低开发者的开发成本。
图表2-1 2019年第三季度各平台进度及展望项目第三季度进度展望以太坊伊斯坦布尔升级已部署；讨论使用BCH和ETC作为数据可用层的可能性；通过Hakting实现带侧链的无信任双向链桥；Celer的状态频道网上线主网2020年初发布Phase0EOSEOSIO实验室，发布EOSIO规范库，引入Assert Contract智能合约；发布Android密钥库插件；面向Java的EOSIO软件开发工具；9月23日，主网激活v1.8版本开发语音，积极推动合规卡达诺加强生态建设，准备升级主网，升级Tron推广一站式链送方案，取得较大进展；制定太阳能网络能源扣留计划；提高MPC；改进Oracle；主BTFS网络正式上线，完善BTFS网络，2020年初完成令牌整合；继续开发一站式链送模块Tezos与Truffle Suite合作，让开发更简单，促进生态建设。EthereumClassic9于9月13日进行亚特兰蒂斯硬分叉，准备2020年1月升级。NeoNeo月18日与Ontology合作，公链是开放的跨链平台；启动Neo3.0测试网络；引入Seraph ID简化网络验证模型，改进TPS，加强生态建设；2020年，project Q3正式版发布，宇宙试验网升级成功。Cosmos SDK v0.36.0和Gaia v1.0.0已经发布；最新IBC项目规范发布2019年下半年IBC协议的发布将是宇宙的一件大事。波尔卡多特试验网草间弥生将上线，为主网落地铺路；9月，将进行为期一个月的中国之旅。2020年主网上线，7月18日本体和Neo合作，建立开放的跨链平台。Wasm发展加速进步，启动全球人才计划，建设Ont网络；促进与BTC和ETH的跨链互操作性。Vechain推出新的奖金工具，以促进DApp发展；圣马力诺共和国以Vechain为基础发展区块链，积极推进生态建设。来源：TokenInsight自2019年10月25日政治局启动对区块链技术的学习讨论以来，国内公链成为热门话题。现阶段，国内公链骑行政策东风，探索底层公链与联盟链融合，通过区块链政务赋能实体经济，提升公共治理效率。图表2-2实体经济和政府服务赋能国内公链的进展与前景。
图表2-2国内公链赋能实体经济及政府服务项目进展及展望Nervos筹备四季度主上线，积极开展企业级联盟链建设。11月主上线，Nervos AppChain团队正在积极开发企业级区块链，帮助企业定制开发企业级区块链Conflux，为联盟链布局做准备。转变共识机制适应联盟链探索公链与联盟链融合，并已启动联盟链板块建设。IRIS跨链服务联盟枢纽ISCH获得2019中国优秀区块链解决方案；与康星链联合开发“区块链电子处方共享平台”，在金融创新领域使用ISCH，助力实体经济与数字经济的全面融合。Neo加入了微软创立的开源项目基金会NET，并为该基金会的第一个区块链项目成员推动了区块链技术与传统产业的融合。Quarkchain为企业提供定制服务，为智慧城市、农产品溯源、供应链金融、保理等领域提供联盟链解决方案。2.2代码开发
根据Github的数据，在第三季度，EOS和Tron的开发承诺最高，与他们的DApp繁荣相对应。值得注意的是，Cosmos的开发活跃度与以太坊持平，高于大部分底层公链项目，说明跨链领域受到更多开发者的青睐。另一个代表开发热情的指标OpenIssues的Cosmos数量最多，也反映了开发者的关注。
2.3社区
2019年Q3，各大连锁积极升级主网，拓展生态。代码开发方面，EOS和Tron延续了上个季度的火爆，其次是Cosmos的火爆，这说明市场对跨链领域的期待很高。自政治局开始研究区块链技术以来，国内公共链已经扩展了他们的新业务，帮助企业或政府建立基于自己技术的联盟链，并赋予区块链实体经济权力。Tron和以太坊在社区热度方面更受关注。
底层公链生态
作为行业的重要基础设施，底层公链的成熟度决定了区块链的应用，备受业界关注。其生态发展的速度一直低于业界的预期。目前，除了一些游戏和Defi应用程序有一些利基市场，杀手区块链应用程序仍然没有线索。
数据专家认为，目前应用落地的瓶颈不仅在于底层公链性能不足，更重要的是实际应用场景所需的基础设施还不完善，无法解决信息上传、身份认证、隐私保护、监管等问题。公链行业的具体生态蓝图如图3-1所示。
图表3-1公链生态蓝图
3.1基础公共链概述
目前底层公链大多定位于智能合约开发平台，以太坊、EOS、Tron是典型代表。以太坊不同于EOS和Tron的DPoS共识机制。以太坊采用的PoW共识机制具有最高程度的去中心化、公平性和安全性。
如图3-1所示，以太坊在通卡和节点数量上仍然保持着绝对的领先地位。以太坊的安全性和稳定性获得了业界的共识，受到开发者的喜爱。
图3-2平台概述平台以太网节点数7，678，534，872令牌数226，9905，0185，024运行天数1，503，465，4763.2底层公链基础设施
公链是开发者开发部署智能合约的底层网络，链中应用服务设施的完善是吸引开发者的重要因素。以太坊以其链条上相对完善的应用基础设施吸引了大量开发者，众多DApp应运而生，带来生态繁荣。
底层公链要想吸引开发者，除了可扩展性、安全性和稳定性，链上应用基础设施的完善也是极其必要的。TokenInsight认为，未来完善的链应用基础设施应该包括Oracle、去中心化ID、隐私保护、令牌标准、跨链模块、监管模块、DApp钱包等本节介绍TokenInsight对主链基础设施的排列及其现状点，供读者参考，跨链部分将在趋势展望部分介绍。
甲骨文公司
目前智能合约还不能独立获取链下信息，获取链下信息的及时性和准确性对智能合约的发展有重要影响。Oracle旨在解决智能合约与链下世界的数据交换问题，成为未来链与链之间数据交换的桥梁。目前预测机的类型很多，包括但不限于：软件预测机、硬件预测机、输入预测机、输出预测机和基于共识的预测机。
目前区块链领域预测能力比较强的项目大多是基于共识的预测机，其中Chainlink和OracleChain就是典型代表。Chainlink提供了一个分散的防篡改区块链预测器，其主要网络已于今年上半年启动。Chainlink在第三季度积极扩展其生态景观。目前，谷歌、甲骨文等传统巨头纷纷合作，一个拥有节点、开发者、终端应用用户平台的Chainlink市场已经出炉。TruffleBox已成功升级。
Chainlink非常重视中国市场，第三季度在中国开展了多项线下活动，后续将积极拓展中国市场。OracleChain是一个Oracle应用程序
分散身份(DID)允许用户通过分散的网络掌握个人数据，保护个人隐私，并确保其自由。分散身份系统是效率与公平不断博弈和发展的产物，是区块链技术发展的重要实践，进一步加强了数据确认和隐私保护。
分散式身份认证不同于传统的身份认证模式，具有安全性、可控性和便捷性。目前MYKEY、剑桥区块链等项目已经布局了去中心化的身份系统。MYKEY在第三季度积极进行主网测试和生态建设，并于8月20日完成公测，正式上线主网。
3.2.3隐私保护
随着区块链技术的发展，其功能逐渐从点对点的电子现金系统扩展到不同的领域。隐私保护作为区块链的一个重要话题，它的含义在不断丰富和扩展。3354从保证交易隐私的匿名性到逐渐增加对数据所有权和使用权的隐私保护。
目前实现隐私保护的方式有几种：安全多方计算(MPC)、可信执行环境(Tee)、分布式计算TEE等。
Token标准
当开发者开发契约时，开发的令牌是否与社区中的其他令牌兼容是他们非常关心的问题。以太坊上已经有ERC-20和ERC-721的令牌标准，这些标准已经在社区中达成共识，并被其他开发者广泛采用。
目前，如果其他公共链上的令牌标准想要更好地流通，需要与ERC-20和其他标准连接。Tron链的标准就是基于这一点而制定的。三季度Tron积极进入稳定货币领域。
3.2.5开源DApp钱包DApp钱包负责管理用户的私钥和链上的各类数字资产，让区块链应用直接在用户终端运行。开源代码不仅可以降低开发者的开发成本，还可以根据现有代码为用户提供定制服务。
3.3基础公共链的应用
3.3.1各平台DApp量2019年Q3，DAPP仍然集中在以太坊、EOS、Tron三个平台，其中以太坊以绝对的量优势占据领先地位。截至2019年11月29日，各底层公链上的DApp数量如图3-3所示。
图3-3各平台DApp数量
DApp分类
2019年第三季度，DApp三大平台以博彩和游戏为主，其中EOS和Tron的博彩DApp占比分别为73%和79%。与EOS和Tron不同的是，以太坊平台上的DApp种类更多。由于以太坊的安全性和稳定性，分散式金融Defi主要部署在以太坊。
去中心化金融在解决当前金融体系不平等和高成本方面具有独特优势，或将成为未来金融科技的重要基础设施。目前去中心化金融主要部署在以太坊，或者未来会给以太坊带来一些可能性。
图3-4 DApp在各平台上的分类
3.3.3每日活跃用户数
2019年第三季度，EOS活跃用户数依然遥遥领先，但各平台活跃用户数已经明显分化。EOS Tron和ETH的日活跃用户先增后减，但ETH活跃用户数在9月初达到历史峰值。
图3-5三个平台的日活跃用户
3.3.4抵押贷款和分散交易
从图3-4可以看出，三大头部平台DApp以赌博和游戏为主，而生态建设的重要组成部分Dex和抵押借贷占比相对较小。但以太坊在底层公链中占据着不可动摇的领先地位，无论是借贷平台的锁定价值与去中心化交易所交易量的比值，还是金融创新。
2019年第三季度末，主要借贷平台为Maker、EOSREX、Edgeware和Compound，分别运行于以太坊、EOS和Polkadot平台。在第三季度末，抵押贷款的市场份额为10.5亿美元，其中EOSREX以3.06亿美元排名第一，其次是作为老牌贷款平台的Maker，为2.77亿美元。
在借贷平台中，运行在以太坊的借贷平台锁定值最高，其次是EOS。现阶段，抵押贷款平台运营者也在不断探索新的思路，其中比较显著的是多平台整合应用模式：从创客借的戴可以复利存储，然后在dYdX中出借或交易，这或许能给现在的借贷平台带来很多思考。
2019年第三季度末，五大去中心化交易所日交易量达到23300美元。值得注意的是，前五大去中心化交易所均基于以太坊，可见市场对以太坊网络安全性和稳定性的认可。
图3-6抵押贷款和分散交易平台分布
总结
2019年Q3，综合底层公链整体表现、链上基础设施以及DApp的表现，可以看出以太坊在底层公链领域的领先地位依然难以撼动。在平台基础设施、预言机、去中心化身份系统、隐私保护等方面。也在第三季度稳步推进，进一步完善底层公链生态。
以太坊在dapp数量上占绝对优势，dapp种类繁多。第三季度日均用户活跃度再创新高，可见开发者和用户对它的信任。以太坊在抵押贷款和分散交易所领域具有不可动摇的地位，正在引领抵押贷款一体化改革。
前景
虽然2019年市场对公链的预期大幅下降，但公链作为区块链行业的基础设施，绝不会止步于此。为了解决当前公链性能和价值孤岛的问题，跨链、分层和碎片化被应用到公链的开发中，并逐渐成为公链技术的新趋势。
PoW的低性能和低能耗一直是业界努力突破的难点。PoS的出现给了开发者希望，其中跑马圈地是未来的发展方向。目前市场已经对公链的故事感到失望，公链行业正处于十字路口。公链未来的方向会很重要。基于此，TokenInsight梳理了公链的未来趋势。
4.1交叉链
底层公共链是区块链领域的基础设施，允许设计、开发和部署智能合同，并实现区块链状态信息的交互。价值岛问题困扰区块链产业已久，区块链之间的壁垒使产业无法形成规模效应，阻碍了产业效率的提升和活力的释放。
随着公链的大规模落地，区块链行业的从业者发现，太多的公链分流了行业内的开发者和用户。公链过多不仅不利于公链生态建设，还会导致整个公链行业进入短期零和博弈甚至负和博弈，对区块链产业发展极为不利。跨链讨论已经持续很久了。经过不断探索，已有多个项目宣布进入跨链领域。
链互通不仅可以实现异构链之间的价值流通和信息交换，还可以通过调动不同链之间的资源和功能，增强行业的活力和竞争力。一站式连锁服务将降低区块链开发商的门槛和成本。现阶段，以阿拉贡为首的DApp已经开始开发区块链，不久的将来可能会迎来DApp连锁开发的热潮。
第三季度，越来越多的公链显示出在跨链领域的野心，其中以Cosmos和Polkadot最为抢眼。随着跨链项目主网的逐步落地，公链领域可能会释放出新的活力。
4.2碎片化
目前底层公链的性能还不能很好的满足大规模开发应用的需求，所以项目方做了不同的尝试来实现扩展方案。碎片化技术是目前业界比较有前景的解决方案，但也是最难开发和实现的。
碎片是一个最早出现在数据库技术中的术语。从概念上来说，它指的是将一个大型数据库划分成小部分，并将它们交给不同分区中的机器进行处理，以便
目前，QuarkChain已经实现了状态碎片化，具有较高的吞吐量。异构碎片化的设计使得针对不同的碎片化可以采用不同的共识机制、账本模型、交易模型和令牌经济学，实现跨碎片化交易和智能合约调用，具有较高的灵活性。在第三季度，以太坊的细分解决方案也吸引了很多关注。
Ethereum2.0分为Phase0、Phase1和Phase2。第0阶段将建立信标链，第1阶段碎片链仅作为数据链。第二阶段，碎片链将完成状态碎片化，引入智能合约。
4.3分层
目前，底层公链对区块链的可扩展性有多种解决方案，基于多链的链扩展方案和分层架构设计是当前的热点。Ethereum2.0和Polkadot都实现了基于多链的链上扩展方案。与Polkadot的创始人类似，Nervos的首席架构师Jan是以太坊的核心开发者。
他参与的Nervos项目是基于layer2的连锁扩张方案。分层扩展方案是指底层区块链层1作为结算层，负责整个网络的安全和去中心化。Layer2是建立在Layer1协议上的网络，允许结算以外的计算转移到链上，并负责计算将结果安全反馈给Layer1。
分层的出现为目前联盟链和公共链的整合提供了新的思路。Nervos团队正在探索公链和联盟链的结合，即将Layer1作为联盟链的结算层，增强联盟链的去中心化和安全性，这可能是未来几年联盟链和公链合作的一种方式。
4.4拍摄
Bitcion (BTC)诞生11年来，共识机制一直是业界热议的话题。权力共识机制向来以安全稳定著称。然而，随着行业内对区块链性能的需求越来越大，PoS也逐渐进入了大家的视野。
与PoW共识相比，PoS共识机制在性能和块确认时间上有一定的提升，但离大规模商用的目标还有很大距离。经过多年的发展，PoS的运行机制逐步完善。最近Polkadot、Cosmos等热点项目都采用了PoS共识。
可以预见，PoS共识将被越来越多的项目方所接受，而与PoS共识密切相关的标桩也将逐渐被大众所接受。未来几年，跑马圈地也将迎来巨变。
通过PoS跑马圈地和通货膨胀，鼓励通行证持有者参与项目生态。在PoS的共识中，高质押率可以在一定程度上保证系统的安全性，但是通过跑马圈地获得的通行证奖励是通过额外发放通行证产生的，所以对于没有参与跑马圈地的用户来说，通行证被稀释了。
目前PoS通的定位是资产存储而非货币，所以实际收益率并不直接与跑马圈地收益率挂钩，更多的是需要考虑项目市值的波动。根据StakingRewards的数据，截至2019年9月30日，taking项目市值已超过60亿美元。
随着Cosmos、Algorand、Polkadot等越来越多的项目采用PoS共识机制，跑马圈地项目方、交易所、钱包、跑马圈地服务商、数据服务机构等行业组织纷纷布局跑马圈地。跑马圈地的产业规模会逐渐扩大，相关的产业配套也会越来越完善。但是，目前跑马圈地行业过于依赖流量。流量大的交易所和钱包在跑马圈地上有天然优势。而且跑马圈地的锁定导致二级市场流动性降低，通行卡分布不均，或者说富者愈富，贫者愈贫。
目前，Starking的规模主要依靠机构的品牌效应带来的流量，但这会形成寡头垄断效应，不利于行业的健康稳定发展。Ethereum2.0采用人人都可以是节点的模式或给Starking行业带来新的变化。
总结
2019年第三季度，市场对底层公链的预期下降，但跨链、层级结构、碎片化、跑马圈地可能给公链带来新的希望。
跨链或许可以解决区块链产业的价值岛困境，一站式发链模块降低开发成本，或将带来发链热潮。分层架构领域也取得了很大的进展。Nervos将于2019年第四季度上线，多层架构将开启新篇章，可能会给公链和联盟链带来一些新的思考。
碎片化领域已经取得了很大的进展，基于碎片化技术的Ethereum2.0正在稳步推进。第三季度，跑马圈地受到高度关注，行业规模逐渐扩大，配套设施逐渐完善。但是，通行卡分配不均可能导致贫富差距扩大。
目前流量对跑马圈地的重要影响，将影响行业的健康稳定发展。Ethereum2.0的人人都可以是节点的理念，可能会给行业带来新的变革。
总结与展望
2019年三季度市场基本处于涨多跌少的状态。因此底层公链整体市值表现不尽如人意，投资回报率为负。技术方面，大部分底层公链项目都取得了一定的进展，跨链、分层等技术也有了很大的进步。链对链的互通将成为现实，分层也将为底层公链和联盟链的结合打开新的思路。
在底层公链生态方面，底层公链应用服务设施和DApp生态建设仍有待完善。底层公链上的应用基础设施大多缺乏隐私保护、身份认证等模块。DApp以赌博和游戏为主，同质化严重。
国内公链利用政策优势，但技术进步缓慢、生态建设不足等问题也凸显出来。目前国内公链正在积极拓展新业务，积极协助传统企业或政府发展联盟链可能是未来国内公链的一个选项。
跑马圈地引起了业界的关注，行业规模逐渐扩大，但普遍许可证分配不均可能会拉大贫富差距。星际争霸过于依赖机构品牌带来的流量效应，不利于行业的健康稳定发展。以太坊提出的每个人都可以是节点的理念，可能会给星际产业带来新的变化。
更新评级
本节展示了TokenInsight底层公链行业2019年第三季度排名前30的评级榜单。
图6-1底公链评级结果：2019年Q3底公链评级、Q4评级展望调整类型EthereumAA稳定-eosbbbbb正-tronbbbbb稳定-CosmosBBBBBB稳定-VechainBBBB稳定-cardanobbbbb稳定-IOSTBBBB正上调ontology ybb BB-Qtumbbb负-Tezosbbb稳定-neobbbbb稳定-irisbbbbb稳定-Liskbbb稳定-gxchainbbbbb稳定-2019年Q4评级展望调整底公链Q3评级