全球第三大加密货币交易平台破产。加密货币市场结束了吗？
其盛也盛，其亡也骤。就在两周前，加密货币交易所FTX还是全球第三大加密货币交易所，价值320亿美元，在业内影响力巨大。其创始人兼首席执行官山姆的财富估计为160亿美元。对于硅谷的风险投资家来说，山姆是一个金融天才。甚至玩电子游戏也能成名。很多人认为他可能注定会成为世界上第一个亿万富翁。在美国首都华盛顿，他是为数不多的能被政府接受的加密货币参与者。他可以与立法者沟通，并提供资金来促进加密货币的监管。
如今，山姆除了一百多万愤怒的债权人、一系列不稳定的加密货币交易和大量发起的刑事调查，一无所有。FTX交易所的迅速崩溃对加密货币交易造成了灾难性的打击，加密货币交易是一个有着失败和丑闻历史的行业。人们加深了加密货币与犯罪、资源浪费和无意义之间的联系。
关于FTX破产的报道越多，这个故事就越令人震惊。该交易所自己的服务条款规定，它不会将其客户的加密货币资产借给其交易部门。然而，据报道，在其管理的140亿美元客户资产中，有80亿美元被该公司借给了山姆自己的公司。反过来，FTX接受了其交易所凭空发行的数字令牌作为担保，以担保80亿美元的贷款。这相当于挪用了客户的资金，给了客户一张白条。但更重要的是，在FTX宣布破产后，数亿美元神秘地从其账户中流出。
大人物、乱贷款、一夜崩盘是典型的金融狂热，从17世纪荷兰的郁金香热到18世纪英国的南海泡沫，再到20世纪初美国的金融危机。在去年的高峰期，所有加密货币的市值从2021年初的近8000亿美元飙升至近3万亿美元的高位。今天，它已经回到了8000亿美元。
就像任何热潮结束时一样，现在的问题是，除了诈骗和投机，加密货币是否真的有那么多应用场景。起初，这项技术被声称是为了让金融中介机构运行得更快、更便宜、更高效，以吸引人们的注意力。但每次爆发新的丑闻，这个领域真正的创新者更容易被吓跑，行业会萎缩。然而，尽管机会越来越小，人们还是希望有一天能出现一些持久的创新。当加密货币跌落神坛的时候，还是会有人真正去争取的。
在过去一周的混乱中，我们也应该记住这项技术的潜力。传统银行需要庞大的基础设施来维持陌生人之间的信任。这种传统机制的运作成本非常高，内部人士往往会抓住机会进行投机操作。相比之下，公共区块链建立在计算机网络上，使得陌生人之间的交易更加透明，理论上更值得信任。区块链的开源功能可以包含自动执行的智能合同，严格按照合同文本进行收付工作，避免人为因素造成的延误和错误。
令人失望的是，在比特币区块链发明14年后，这一理想状态几乎没有实现。加密货币的快速发展吸引了从顶尖学校毕业生到华尔街专业人士的人才，并获得了风险投资公司、主权基金和养老基金的投资资金。大量的金钱、时间、人才和精力被用来建立虚拟赌场。虽然这个领域出现了一些金融功能，比如货币兑换，借贷。但许多消费者不信任加密货币，担心失去本金。相反，洗钱者、罪犯和骗子在这个行业比比皆是。
面对这一切，有人说是时候加强对这个行业的监管了。但一个创新的社会应该允许投资者承担风险，因为投资者自己很清楚他们面临的风险。虽然加密货币已经崩溃，但它对更广泛的金融体系的溢出效应是可控的。FTX的支持者包括顶级投资公司红杉资本、新加坡主权财富基金淡马锡以及安大略省教师养老金计划。大家都亏了，但还没失控。
此外，没有人能够预测哪些创新会产生结果，哪些不会。人们应该可以自由地把自己的时间和金钱花在核聚变动力、飞艇、超级飞船和其他许多可能永远不会成功的技术上，加密货币也不例外。随着虚拟经济的发展，区块链技术确实应该应运而生。毕竟它的底层技术还在进步。以太坊区块链9月份的升级从根本上降低了其能耗，为其高效的交易处理铺平了道路。
监管机构应该遵循两个原则，而不是过度监管或消除加密货币。一个原则是确保盗窃和欺诈一样，将其损失最小化。监管机构应该保护主流金融体系免受未来加密货币投资的影响。虽然区块链的底层设计逻辑是规避监管，但在加密领域，以监管机构为把关人是合理的。要求交易所用流动资产支持客户存款，是一个明显而有效的步骤。第二个原则是披露规则，披露交易所自己的交易部门是否获得了巨额和可疑的抵押贷款。监管者应该像监管银行的支付工具一样监管交易所。
加密货币能否继续存在，或者像郁金香球茎一样成为金融泡沫，最终不取决于监管，而取决于公众对它的认知。丑闻越多，整个行业受到的影响就越大。如果投资者和用户担心他们的钱会消失在加密货币中，那么这个领域的创新就没有意义。
未来加密货币的价值可能会再次上升，但它必须找到切实有效的用途，以摆脱欺诈的恶名。