声明：本文旨在传递更多市场信息，不构成任何投资建议。文章仅代表作者观点，不代表火星财经官方立场。
边肖：记得要集中注意力。
来源：武硕
作者| WS
编辑|吴科林
(作者为个人观点，不代表武硕区块链立场)
毫无疑问，区块链世界是我们这个时代的“狂野西部”，DeFi领域提供了大量赚钱的机会。我仍然不能相信DeFi发展得如此迅速和野蛮。像Aave、Uniswap这样的头部项目不断获得美股上市公司和机构的兴趣；在Uniswap等头部项目的基础上提供服务的“DeFi Lego”项目数不胜数，比如提供杠杆做市(阿尔法/羊驼)，或者不断调整仓位寻找最高收益的机枪池(向往)；更不用说不断上线的新项目，在新公链上割新韭菜。在这篇文章中，让我们抛开区块链的信念和对未来的憧憬，谈谈德菲现在是用来做什么的，背后的投资逻辑是什么。
DeFi为什么崛起？它解决了哪些问题？
Defi解决了什么问题？如果不包括提供快速滚钱的方式，DeFi目前的主要用途是加杠杆炒币，交易假币，内幕交易。DeFi鼓励用户使用自己的平台，提供收益率养殖，吸引币圈用户负成本借钱，用杠杆投机，或者快速、零成本上线交易假币。用户还可以通过在DeFi中交易“合成股票”来完成股票市场的内幕交易。事实上，DeFi，无论是像Aave这样的分散式贷款协议，还是像Uniswap这样的分散式交易所，都确实提供了未来融资的可能性。但是他们的基础资产是加密货币，目前加密货币最大的用途是投机。这意味着DeFi项目解决的问题是：如何更好更方便地进行推测。他们与改变世界的金融体系相去甚远。
不过对于币圈本身来说，DeFi无疑是一个革命性的创新：当leek手里的加密货币还得“开发”好几年才能“星辰大海”的时候，DeFi让他们的货币有了实际用途！有了DeFi，这些目前是air的虚拟货币可以用来在Aave上借给卖空者赚取利息，也可以用来在Uniswap上做流动性挖掘赚取平台货币。质押挖矿之后，DeFi的出现给了加密货币持有者比faith更多不卖的理由。
defi——货币圈市场的贪婪和恐慌放大器
如上所述，DeFi的出现为用户提供了更多的投机工具，对货币市场整体是有利的。DeFi不仅给了加密货币更多不卖的理由，其本身的挖矿奖励也会增加对加密货币的需求。但是，DeFi的出现也大大增加了加密货币的数量和供应量，无论是新兴的DeFi平台货币本身，还是传销货币，以及为投机而产生的空中货币。
DeFi同时增加了货币圈的投机需求和货币供给，导致了大起大落的放大。
在牛市中，币圈的用户和新增资金是增量，会被各种形式的“传销币”和德菲的挖矿策略所吸引。DeFi的出现为币圈提供了更多的流动性和买方压力。更多的交易需求意味着更高的DeFi平台币价，更高的平台币价意味着更高的流动性挖矿奖励，更高的挖矿奖励意味着更多的挖矿者，更多的挖矿者也意味着更多的加密货币需求，更多的加密货币需求意味着币圈整体市值更高。这就形成了一个螺旋循环，因为随着币价的上涨，会有更多的新用户和资金参与到这个市场中来，从而继续推动币价。
DeFi对整个加密货币市场的负面影响，体现在“挖、卖、献”的策略和分散交易所上市的各种传销币、空中币带来的抛售压力。在熊市中，币圈的用户和资金都是存量，但DeFi平台的挖矿奖励和新的“空气币”会源源不断地流出市场，像吸血鬼一样吸走市场的流动性和资金。聪明的投资者会在市场不稳定的时候使用“挖、卖、涨”的策略来获得稳定的delta中性收益：先对冲基础货币对的波动，然后参与挖矿，然后每天卖出挖矿奖励，在奖励减少的时候提高本金。这对整个加密货币市场无疑是负面的。一旦“挖、卖、涨”的策略占据市场主导，矿商的套保需求将在期货市场抛出抛压，现货价格的持续下跌将大大降低用户增加杠杆的需求，从而导致借贷平台的拆借利率降低。
至此，德菲平台的锁仓金额和手续费也有所降低，影响了德菲平台货币的基本面——进一步促进了“挖、卖、养”的局面。除了“挖、卖、献”策略给市场带来的下行螺旋，分散的交易所也让新传销币、空气币更加泛滥。通过DEX，任何人都可以发行硬币，提供新的加密货币交易对——这对于币圈的长期发展是极其不健康的，尤其是在熊市中。这些传销币通过高度的控制和内置的“破坏机制”，可以在短时间内暴力抬高币价。但一旦吸引到足够多的韭菜投资，发行方可以将所有的币放入DEX的流动池中抽干流动性，或者以“黑客”为由，卷走用户的资金跑路。虽然整个币圈的用户对监管极度反感，但如果新用户在一个零传销挖矿项目上血本无归，这不是我们希望看到的。
DeFi的未来在哪里？
只要世界各国央行继续找借口在未来向市场提供过剩的流动性，实际收益率不断为负，就没有理由不让更多的金融机构尝试投资加密货币，在这个暴利领域分一杯羹，以确保它们的收益不会跑赢央行的印钞速度。这也是前面提到的DeFi中各大金融机构的兴趣来源：即使在货币熊市，AAVE上3%的稳定货币存款利率也比任何传统金融市场上的任何货币市场基金都要好。问题是，当央行最终不得不关闭货币过度支出的阀门时，投机需求降至冰点。DeFi还有哪些应用场景？也许有一天，我们会回归本质，NFT商业票据，通过去中心化去掉银行，为企业提供短期融资？又或许随着元宇宙的爆发，我们更多的GDP将在虚拟的元宇宙中产生，DeFi将是元宇宙经济的基本支柱？反正我们今天看到的DeFi是有虚拟加密货币支撑的，加密货币背后的主要需求是投机。