当泡沫来临时，最好的办法就是拥抱和享受泡沫，同时不要被泡沫冲昏头脑，时刻保持头脑清醒，做好随时“上岸”的准备。
2020财富码：2020年的这一轮DeFi泡沫挖卖已经达到并超越了2017年1CO狂潮的趋势。根据DeBank的最新数据，截至8月19日，DeFi的总锁定价值已经超过70亿美元，整个市场有三个DeFi项目的锁定价值超过10亿美元。其中，创客锁价值14.1亿美元，Aave锁11.3亿美元，曲线锁10.3亿美元。
DeFi的全称是去中心化金融，中文通常翻译成去中心化金融。这个概念是2018年左右提出的，一直到现在都不为人知。直到2020年6月15日，以太坊上的DeFi借贷平台Compound推出了“移动挖矿”的杀手级产品。通过流动性挖掘，用户可以在大院上存贷数字资产，然后按比例获得COMP token奖励。
这种操作模式很容易让人联想到2018年曾经风靡一时的以Fcoin exchange为代表的“交易挖掘”模式。然而，与Fcoin不得不不断拿出真金白银来分红不同，COMP只是一种所谓的“社区治理代币”，没有任何“加权价值”，Compound的项目方不需要为COMP代币提供任何分红。
这样一个无中生有的模式，起初似乎并没有掀起多大波澜。然而，平静了三年的虚拟货币市场，确实需要一个重量级的“故事”。6月17日，头部交易所比特币基地宣布推出COMP，使得COMP价格直接飙升至300多美元，参与复利的年化收益率瞬间超过200%。
值得注意的是，理论上，只要没有黑客攻击，移动挖矿的挖矿收益就是绝对的“保底收益”，参与“挖矿”的资金以智能合约的形式真正掌握在用户手中，用户可以随时选择提现。
年化200%的保底收益，绝对是目前这个星球上最靠谱的业务，没有之一，从而吸引了大量高净值用户涌入复合盈利。随着锁定资金的疯狂增长，进一步刺激了Comp的价格上涨，从而形成了年化收益率的“戴维斯双击”，使其锁定量在两周内暴涨10倍超过10亿美元，市值和锁定量双双超越老国王马克尔道，成为当时德菲圈最漂亮的男孩。
随着移动挖矿“潘多拉魔盒”的打开，市场上的DeFi项目纷纷效仿，开启了“互采”模式，使得整个DeFi市场在短时间内扩大了10倍以上。
总结这一轮DeFi热潮的“财富密码”其实就是三个字：挖，卖，卖。首先，投入资金存钱或借钱“挖矿”，获得相应代币后，迅速取钱卖出变现，以获取超高年化率的“保底收益”。
分散投机，集中接管从上面的描述可以看出，这一轮DeFi泡沫的本质是制造大量不存在的借贷和交易需求，通过锁定资金的持续增长，实现相应的代币涨价。在这个过程中，市场形成了一个重要的“共识”，即项目锁定的资金量与代币价格成正比。
在任何泡沫中，“捕手”都是最重要、最关键的力量。这一轮DeFi热潮的特点之一，概括起来就是“分散投机，集中接管”。在“趋势”的上游，大规模资金通过分散的“存矿”获得“无损收益”，而下游的广大散户面对高昂的气费(一系列手续费甚至高达数千元)和技术操作门槛，只能去集中的交易所“接盘”。
最明显的几个案例是，第一次“流动性挖掘”的COMP，是在比特币基地上线后才形成完整的投机逻辑的。移动挖矿项目Yam Finance上线仅36小时，由于一个重大BUG，币价下跌99%，几乎为零。在第一时间上线的山药门交易所，广大散户损失惨重，有用户声称充值10万，一夜之间变成了860。
8月14日，知名交易所OKEx“率先”上线集中CRV，Curve的流动性挖掘令牌，最高开盘价188美元。仅仅过了三天，就跌到了3美元左右，广大散户损失“尸横遍野”，甚至发起了新一轮的“维权”活动。要知道CRV代币总数超过30亿，初始发行量超过13亿。即使以3美元的价格计算，总市值也接近100亿美元。
值得注意的是，虽然目前上述两家交易所Gate和OKEx都在国外注册，但其用户主要集中在国内。换句话说，在这一轮DeFi热潮中，我国广大散户再次不幸扮演了“接盘者”的角色。
以太坊不可承受之重随着DeFi的普及，大规模的频繁运营让以太坊再次出现了以前的“老问题”:网络拥堵，高额的燃气费。随着以太坊网络利用率的不断饱和，它变得繁荣起来，但同时也形成了严重的拥堵，从而大大增加了以太坊的交易成本。8月13日，以太坊上的交易成本创下三年来的新高：每笔交易330 Gwei，平均交易成本超过6美元。
因为几乎所有的DeFi合同都需要多步授权和交互操作，每一步操作都必须消耗高额的燃气费。“挖、卖、卖”的过程本身也会因为合同的复杂而要求用户支付更高的气费。这样的操作，手续费可能达到几千块钱。据不完全计算，一个3万美金以下投资的小公司，投资收益几乎无法覆盖交易成本。
同时，DeFi生态系统看似热闹，真正参与的人其实不多，而且主要集中在大价值资产用户。根据Etherscan上的数据，到目前为止，整个DeFi市场的用户数量在25万左右。根据8月19日Debank的最新数据，除了Uniswap V2，其他知名dex项目的24小时用户数都很少，Curve只有368个用户，1inch有859个用户，Balancer有1851个用户。
无论是区块链还是DeFi，最根本的出发点都是提高社会流动的效率，降低信任和交易成本。但是以太坊由于自身技术水平的限制，根本承受不了DeFi的发展。
如今，一些竞争的公共连锁店正在尽力跟上DeFi的热潮。从博卡到博卡再到eos，所有公链都盯上了德菲，博卡的孙老师又一次玩出了一系列花样。
然而，目前市场上的这些“伪公链”，虽然不同程度地解决了TPS和手续费高的问题，但却失去了区块链技术本身的根本特性，如安全性、分布性和不可访问性，根本称不上真正的区块链。
DeFi的未来虽然我们无法猜测这一轮的DeFi泡沫什么时候会破灭，但是我们相信，这一轮泡沫过后，应该会沉淀出一些有用的东西。
在我们的梦里，真正的DeFi是这样的：大部分人的线下资产和个人信用都会在法律背书的前提下被“清盘”。人们的借贷、交易、保险等诸多金融业务不再需要银行、证券公司、保险公司，而是通过庞大的DeFi市场，通过各种智能合约实现“自由金融”。这些规范的智能合约平台只需要少量的维护人员，只需要收取不到目前十分之一的“息差”和佣金。在DeFi场景下，一方面资产和资金始终掌握在自己手中，杜绝各种挪用和作恶；另一方面，成本的大幅降低会为实体经济释放大量资源。
事实上，我们距离真正的DeFi至少还有两件重要的事情：一个真正良好的公共链和真实资产和信贷的缠绕。
公链方面，我们始终看好国内公链汇流在未来DeFi场景中的支撑作用。Conflux作为高TPS的真正POW公链，不仅性能比以太坊更高，手续费更低，还拥有独特的“支付功能”，让智能合约的创建者或维护者可以决定是否为用户支付交易费用。这种机制可谓“为DeFi而生”。
“付费机制”可以降低DeFi用户的准入门槛，从而帮助DeFi开发者更好地推广产品，构建用户体验更好的DeFi生态。Conflux的这种设计会为更多的小额转账、小额支付、小玩家参与创造更多的空间和可能性。
在DeFi产品方面，我们也看好国内的DeFi项目dForce。虽然目前dForce也在采取移动挖矿的策略，但作为国内最懂区块链和金融的团队，其对市场的深刻理解和DeFi协议集群的开发思路，会在泡沫过后沉淀出更多有用的东西。
在资产和信贷缠绕方面，关键是从法律层面得到政府的重视和支持。目前，部分地区已率先探索试点“地产风”。随着合规多元化链条中资产数量的增加，整个DeFi市场将实现真正的繁荣。
有时候除了拥抱泡沫，我们无能为力；要认清本质，坚守领域；我们应该看得更高，一起仰望星空。