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边肖：记得要集中注意力。
来源：互联链
原创|编译斯坦-施罗德|城市东部的邹公
DeFi，即分散金融，已成为金融领域最重要的新兴趋势。
借款、储蓄或交易复杂金融产品的能力正在迅速提高，这些不需要任何人的许可，也不需要在任何地方开户。根据DeFi Pulse的数据，各种DeFi服务锁定的资金最近已超过20亿美元，高于一个月前的约10亿美元。这不仅仅是钱的问题，其他资产也被吸进了DeFi生态系统。
我们先来复习一下。DeFi建立在以太坊和宇宙等加密货币平台上，去除了人类中间人和文书工作，代之以智能合约。这些都是在分散的区块链上运行的计算机程序，这意味着它们几乎不可能被停止或审查。如果我通过智能合同向某人借钱，合同中的条款将被强制执行——通常没有人能改变这一点。
半年前，我写了一篇文章，描述了使用DeFi投资和借钱是多么容易。在我的例子中，它是一个名为Argent的移动加密货币钱包。
此后，DeFi生态服务的数量和总使用量急剧增加。与今天提供的大量机会相比，借用一点加密货币并产生回报的简单做法似乎是可以理解的。
促成这种变化的进步之一是普遍化。代币本质上是在区块链上运行的加密货币，比如以太坊，它本身就是一个智能合约。以太坊上的ECR-20令牌和以太坊有很多相同的属性。但是它们可以被创建为具有一些类似于某些金融产品和服务的属性。最常见的例子是稳定货币，它是一种代币，其价值与现实世界的资产(如法币)价值密切相关。和戴与美元挂钩。欧元与欧元挂钩。
在过去的一年里，越来越多的外部资产和金融产品在以太坊上获得认证。比特币本身不提供复杂的智能合约功能。它是一种加密货币资产，价值高，流动性强。因此被注入DeFi，项目通常锁定实际的比特币作为抵押品，并产生基于以太坊的代币来追踪真实比特币的价值。例如WBTC和tBTC。目前，大约有15，500个比特币被锁定在BTC的服务中，总价值超过1.41亿美元。
以太坊上的稳定币和比特币很好理解。但是智能合约允许创造更复杂的产品。例如，你现在可以在——购买sETH，这是Uniswap——中的一个完全去中心化的加密货币交易所，它是一个跟踪以太坊空头价值的令牌(在交易中，卖空是指借入一项资产并将其卖出，然后以更低的价格买入的做法)。
它的神奇之处在于，要真正做空ETH，通常需要在交易所注册，在那里转一些钱，然后进行一定的操作。但是赛斯令牌将所有步骤抽象成令牌。你可以购买代币，存入你的加密货币钱包。如果ETH的价值下降，它的价值就会上升，这使得任何人都很容易做空ETH。
更复杂的例子是一家名为FTX的加密货币交易所提供的一些产品，包括跟踪比特币波动的代币，甚至还有一些让你押注川普赢得2020年大选的代币。
还有一种网络效应在起作用，一些资产成为其他更复杂的DeFi产品的基础。这通常被称为composability ——，将各种DeFi服务相互连接以创建新应用程序的能力。同样，稳定的货币是一个很好的例子，它被用作各种DeFi服务的非易失性抵押品。
新泡沫？新的DeFi产品和服务相对容易创造并提供给市场，这引起了人们的兴趣，其中一些已经成为泡沫。
最突出的例子就是高息收入的做法。DeFi产品消除了金融领域的诸多摩擦。此外，任何人都可以在没有任何限制或监督的情况下创造它们并将其投放市场。由于这些因素，一些DeFi服务公司很快就开始为贷款产品提供极高的回报。然后，在这些服务的基础上构建其他DeFi，通过在后台执行一些相当复杂(对于典型用户而言)的困难算法来进一步增加这些奖励。
Defrate网站列出了DeFi产品的典型贷款利率。现在，一个名为诺的平台提供11.47%的美元存款年回报率，Aave提供7%的戴年回报率。如果你不太了解技术和/或这些系统的内部工作原理，你可能不知道为什么一种服务可以提供比另一种更高的价格。但很多用户关注的是收益率最高的产品，通常伴随着较高的风险。
用美元价值跟踪10%的资产年收益率是不错的，但如果你钻研更晦涩的产品，你会听说年收益率达到百分之几百。
DeFi服务公司Compound在6月份推出了免费代币，引起了一阵热潮。为各种组合服务提供流动性的用户将获得奖励令牌COMP作为回报。再加上借用其他产品，人们可以利用自己的加密资本获得巨额回报，进而导致COMP代币价值飙升。
巨大的资本回报几乎从来都不是无风险的。以太坊的联合创始人Vitalik bartling表达了他对目前在DeFi中发现的过高回报率的担忧。
他在推特上写道：“利率明显高于传统金融的水平，本质上要么是短期套利机会，要么是未申报的风险。”
事实证明，今年有几次风险是真实存在的，个人滥用DeFi产品盗取资金。今年6月，一名黑客从DeFi服务平衡器窃取了约50万美元。4月，dForce的2500万美元被盗。
要深入了解目前提供的各种DeFi产品，以及一些额外的风险，请查看来自Consensys的以太坊最新DeFi报告。
没有许可是关键。在另一条推特上，巴特灵提出了一个有趣的观点。事实上，DeFi的许多最有价值的部分可能是最无聊的：只要世界上任何人都能获得利率与通胀率匹配的加密美元，这对这么多人来说就已经是一大福音了。\”
事实上，defi的许多最有价值的部分可能是最无聊的：只要世界上任何人都能获得利率与通胀率匹配的加密美元，这对许多人来说已经是一个巨大的福音。我们已经做到了，我们只需要改进它。
—维塔利科(@维塔利贝特林)2020年7月1日
尽管DeFi代表分散金融，但事实上，它的无执照性质同样重要，在当前状态下甚至更重要。这意味着，本质上，任何人都可以使用这些服务，唯一的障碍是需要一点技术知识。
假设你生活在一个主权法定货币通胀率快速上升的国家。你可以把你的钱变成美元背书的稳定货币，并在上面获得不错的收益率，而不是用这种货币储蓄，看着你的资本贬值少。当然，如果美元不是你的选择，你可以使用DeFi投资其他法定货币，跟踪黄金和其他资产的价值等。
巨大的潜力，巨大的风险DeFi使世界上的每个人都能获得基本上无限的金融产品和服务。这些机会从简单的储蓄产品到复杂的交易平台，几乎没有摩擦，因为它们只需要很少的基础设施。从理论上讲，全球17亿没有银行存款的成年人，不需要征得任何人的同意，就可以获得所有这些机会。
此外，通过大量废除中间商(银行和相关机构)，DeFi有可能使一些产品变得更便宜，从长远来看可能会产生很大影响。
“Defi作为快速测试新金融产品的用例很有趣，它可以大大减少摩擦。非正式系统首席执行官兼Interchain基金会副总裁Ethan Bookman在一份电子邮件声明中告诉Mashable，这是金融产品收购和新产品设计民主化的一大步。
巴克曼表示，这些服务对于普通人来说还需要一段时间。其实目前主要是以投机套利为主，很多都伴随着相当大的风险。
“虽然原则上，这些机制比任何传统金融产品都透明得多，但加密货币的普遍波动性、不成熟的DeFi智能合约(即潜在的漏洞)和矿工干预的可能性(即“矿工可提取的价值”)一起使DeFi成为一个危险的游戏场所，”他说。
披露：本文作者拥有或最近拥有许多加密货币，包括BTC和ETH。