每次举行加密货币行业盛会——纽约共识大会，比特币的价格都会上涨，今年也没有让人失望。上周大会期间，比特币最高上涨20%，整个行业信心大增。但很少有人注意到以太坊是今年的黑马，同期增长50%。
过去两个月，比特币引领复苏，带动加密货币市场回暖，但以太坊市场一直相对低迷。上周形势逆转，以太坊在纽约共识大会期间上演大幅上涨。5月13日大会开幕后的一周内，比特币从6900美元涨到8300美元，以太坊从180美元涨到270美元，涨幅远高于比特币。不仅如此，从去年12月80美元的低点至今，以太坊已经反弹超过230%，也超过了比特币的130%左右。
以太坊的兴起有很多原因，但贯穿整个纽约区块链周的“DeFi”是最值得注意的一个。这是今年全球数十场活动中加密货币投资者和从业者最大的谈论焦点之一。随着DeFi项目在过去一年的快速增长，现在越来越多的人期待DeFi成为继ICO之后以太坊的下一条主要发展线。
图|纽约区块链周(来源：DeepTech)
DeFi是Decentralized Finance的缩写，即分散金融。基本理念是去除传统金融机构或第三方中介，让个人和个人通过区块链直接服务于彼此的金融需求。
以目前最大的DeFi项目MakerDAO为例，该项目允许用户直接抵押加密货币，出借稳定货币Dai的贷款。整个过程由以太坊智能合约管理。这是利用区块链分散化的特点，在没有中央银行或借贷服务商的情况下实现借贷行为。除了借贷，DeFi可能的应用方向还包括去中心化的保险、银行，甚至风险投资。
过去以太坊是公认的各种代币发行和集资最活跃的发展方向，尤其是ICO(首次代币发行)。然而，尽管ICO数据频率处于新低，与高峰期相比萎缩了99%以上，但DeFi的规模仍然很小，但增长速度相当快。
据defipulse数据显示，截至目前，占整个DeFi生态系统一半以上的MakerDAO，仓锁规模(评价项目规模的指标)为4.7亿美元，三个月增长近60%。另一家知名的DeFi项目加密贷款公司BlockFi在今年年初接受彭博采访时表示，自去年6月以来，其收入和客户数量增长了10倍。
图|MakerDAO锁大小的变化(来源：defipulse)
加密货币数据和信息平台Messari的联合创始人兼首席执行官Ryan Selkis在Consensys Ethereal峰会上表示，他对以太坊最终成为“DeFi Chain”持乐观态度。他分析说，如果以太坊被视为一种可编程货币，可以作为DeFi应用的燃料，那么以太坊就可以作为去中心化金融交易的清算层，有可能取代整个全球金融体系。
区块链软件开发公司Consensys今年早些时候发表的研究也指出，DeFi是2019年区块链最活跃的发展领域之一，而以太坊项目已经在整个生态系统中占据领先地位。已有100多个项目投入去中心化金融应用的开发，包括稳定货币、支付、DEX(去中心化交易所)、投资、KYC身份认证、衍生品、贷款等。
Consensys的研究人员表示，一方面，开放的金融平台使全世界的个人都能够参与到这个全新的、重塑的金融体系中来；另一方面，分散化的财务解决方案也正在改变现有的传统机构。“我们眼前看到的是一个处于早期阶段的全新行业。”
图|以太坊的DeFi生态学(来源：Block Genesis，DAppChaser)
此外，根据defipulse数据，排名前10的DeFi应用中，有9个是基于以太坊开发的，这也可以证明以太坊在DeFi领域比其他公链平台更重要。
图|十大DeFi应用(来源：defipulse)
从以太坊的几个宿敌身上，也可以看出DeFi的未来有多看好。
著名公链EOS的创始人丹尼尔拉里默(Daniel Larimer)在共识大会上亮相之前，突然在推特上攻击以太坊的DeFi，称DeFi的未来在于EOSIO。他强调自己创立的BitShares是最早的DeFi平台，现在的MakerDAO是最具代表性的DeFi应用。他的团队在一开始也是开发BitShares的一员，并批评以太坊性能难以满足各种DeFi应用的需求。只有EOSIO能够实现“速度、低延迟、有序索引、浮点和C语言等”。
(来源：推特)
Bo Field的创始人孙也在推特上发布了共识会议期间的现场照片，并在Bo Field和BitTorrent上做了标记，表示他将“敢于挑战”。
(来源：推特)
“DeFi”已经成为加密货币行业应用去中心化金融的通用术语，但“DeFi”不仅仅是去中心化金融，还可以称为“开放金融”和“透明金融”，都是为了突出去中心化金融的开放性(无准入)、分布性、透明性等特征。
加密公司Dharma的联合创始人兼首席执行官Nadav Hollander在共识大会的“定义Defi”论坛环节上表示，他认为可以从三个层面来看待DeFi。最窄的层面是利用智能合约去除金融中介，降低交易成本。此外，它可以创建新形式的金融产品，并在开放、开源的区块链生态环境中建立更具竞争力的金融系统，而无需经过许可。从最广泛的意义上讲，它有望脱离对现代金融体系的想象，创造一个不需要与政治紧密结合的金融体系。
金融科技风险投资公司FinTech Collective投资团队负责人肖恩李佩尔(Sean Lippel)此前在Medium撰文指出，“去中心化金融是一个持续的概念”。从区块链技术开发和应用的角度来看，DeFi比以前看到的任何其他方向都更具可持续性，金融服务已经进入了一个基于网络的金融新时代。
他进一步指出，DeFi的意义可以分别从发达市场和新兴市场来看。在发达市场，DeFi可以为消费者提供更好的选择，削减传统金融体系的成本，为资本市场带来更多的流动性和产品创新。在新兴或前沿市场，DeFi可以更安全地存储价值，让全球17亿不被任何正规金融体系接受的成年人获得银行服务。
根据FinTech Collective的研究，现有的DeFi项目开发了四大投资主题。第一类是银行、借贷、支付(如汇款、小额支付、稳定币、加密抵押借贷)；第二类是财富资产管理(如托管、投资、代币平台)；第三类是资本市场(如衍生品、资产交易平台、交易后结算)；第四类是保险(如二次交易、中介、再保险)。
图| Defi的四大投资主题(来源：FinTech Collective)
然而，关于DeFi的未来前景，以太坊是否应该专注于DeFi，从Consensys Ethereal峰会到CoinDesk共识大会，业界的反对意见相当多。
CryptoKitties的开发者Dapper Labs的布莱恩弗林认为，DeFi只是暂时流行，因为它首先是一个解决方案，然后才是一个问题。只是去年流行的是加密猫，今年流行的是DeFi的MakerDao。
专注于区块链的律师事务所Byrne Storm的合伙人Preston Byrne也表示，金融非常复杂，比许多非常聪明但缺乏经验的开发者想象的要复杂和困难。例如，他说他在2015年帮助德意志银行建立了一个公司债券应用程序。在加入了所有经济相关的元素和用户界面设计后，他最终写了总共5万行代码。“你不能把这样的东西放在以太坊公链上”。
Coindesk咨询委员会主席迈克尔J凯西(Michael J Casey)在Consensus杂志《2019 CoinDesk共识大会》上发表了一篇文章，标题为《从加密寒冬到DeFi》，指出“DeFi”和“质押即服务”正在现有的基础加密货币基础设施上构建一个未知的新货币体系。这有望带来新的金融模式，但无疑也会引发风险，就像传统金融可能出现的系统性危机一样。
事实上，DeFi还是一个相当新的领域。要成为以太坊或者加密行业的未来，至少要克服以下几个问题。
首先，DeFi的规模仍然很小。根据不同的统计，目前DeFi项目的总锁仓规模在5-1亿美元左右，相对于整个加密货币超过2000亿美元的市值来说是非常微不足道的，更不用说传统金融行业动辄上万亿美元的规模了。
第二，DeFi的基础设施不足。基础设施是发展金融服务的必要前提。如果要更多的采用DeFi，首先要完善，包括各种开发工具和API，财务数据，身份认证，甚至底层公链系统的性能。
第三，DeFi风险的程度难以评估。2008年金融海啸源于未能提前正确评估次级抵押贷款、抵押贷款支持债券、信用违约互换等金融衍生品的风险程度。然而，加密市场的历史极短，DeFi项目的风险评估缺乏验证。比如加密贷按揭比的真实安全性如何？如果DeFi项目继续增长，规模继续扩大，会对整体加密市场产生什么联动影响？
第四，DeFi尚未证明其商业模式。尽管DeFi最近发展迅速，但目前大多数项目仍处于无利可图的阶段。DeFi的目标市场规模、成长空间、核心用户都没有明确的参考。