如果从比特币算起，区块链已经发展了十几年。除了比特币的石破天惊，区块链最新的真正转折点是智能合约平台的诞生。智能合约平台带来了新物种，其中最重要的是金融和游戏。
游戏主要关注异构令牌。这方面之前在蓝狐笔记里也讨论了很多。未来将围绕异构代币的生成和交易形成一个大的价值场。现在还处于初级阶段，但是交易市场已经站稳了脚跟。财务方面主要是DeFi。最近有很多《蓝狐笔记》的读者反映，DeFi有些复杂，但是很想知道DeFi是什么。今天蓝狐笔记简单解读DeFi。
什么是DeFi？
在了解DeFi的重要性之前，我们先来了解一下DeFi是什么。它来源于英语中的分散金融。DeFi是这个短语的缩写，如果直译的话就是“去中心化的财政”。但实际上，称之为“分布式金融”或“开放式金融”更为恰当，因为从本质上讲，并不存在完全“去中心化”的金融，大部分都是不同程度的集权与分权的结合。但DeFi已经约定俗成，更适合交流。
那么，具体来说，什么是DeFi？一般是指基于智能合约平台(如以太坊)的加密资产、金融智能合约和协议。这些资产、智能合约、协议可以像乐高一样组合在一起，所以也叫“乐高钱”。
DeFi是加密史上的第二次突破。
加密史上的第一个突破是比特币，它通过对密码学、共识机制、对等网络和激励机制的适当应用，在没有第三方参与的情况下完成价值转移。目前基本实现了价值存储和转移的初始阶段，这是加密史上最耀眼、最成功的首次突破。
DeFi可以算是第二次突破。虽然还没到比特币的高度，但已经初具规模，有增长的潜力。
为什么DeFi是加密史上的第二次突破？
要理解DeFi，首先要理解它为什么存在。它之所以存在，是因为它能满足一部分人的理财需求，这是传统金融无法满足的。
不透明的金融和经济危机
金融的核心对象是货币。货币是人类社会发展中自发产生的，但不是与生俱来的。最开始人类的交换是物物交换，但是物物交换最大的问题是效率低下，因为很难找到两个刚好有匹配需求的人，一个需要鞋子的渔夫和一个需要谷物的鞋匠很难达成交易。
就算需求匹配，多少斤鱼能换一双鞋？如何定价是另一个问题。所以，对金钱的需求就出现了。人们需要一种货币来交换不同的商品。这种货币成为交换媒介，它也可以储存价值。今天买不到10条鱼的钱，明天只能买一条鱼。
人类历史上有贝壳、贵金属、金银等货币。今天，它们是法定货币。传统金融通过中介机构的整合和运作，提高了市场的效率，实现了更好的资源配置。同时，由于中介的存在，传统金融体系也产生了很多问题，比如不透明、滥发。这导致过度负债和过度通胀。一旦经济发展停滞或经济分配过度不均衡，债务结构得不到及时消化，就容易爆发经济危机。
然而，在目前以中介为主导的金融结构中，经济危机似乎难以避免，周而复始。区块链的核心是透明和分配，这带来了改变当前金融结构的机会。这是DeFi为什么能在未来发挥作用的关键。
DeFi的不一样
到目前为止，DeFi还远未成功，即使与比特币取得的突破相比，它仍然非常初级。与传统金融相比，它的量级连九个牛一毛都不到。但是为什么重要呢？
DeFi的目标是建立一个透明的金融系统，对所有人开放，无需许可或依靠第三方机构就可以完成金融需求。如借贷、交易、支付和衍生产品。
这是开放金融，这也是区块链的基础设施带来的，也是受比特币的启发。它最重要的特点是可核查性和透明性。通过区块链，人们可以验证发生在其上的每一笔交易，这也带来了透明度。
DeFi是货币乐高
有了基本的乐高模块，每个人都可以根据自己的需要组装不同的东西。DeFi中的智能合约也是如此。通过各种资产、合同和协议，可以组装新的项目，为用户提供新的产品和服务。
比如Compound就是基于以太坊的借贷市场。在这个市场上，你可以借ETH，借马克尔道生成的稳定货币Dai，借美元抵押生成的稳定货币USDC。当用户提供Dai进行复合时，用户可以收到cDai令牌。CDai代表用户的Dai和由此产生的兴趣。
CDai本身也是一个令牌，有两个意思。第一，cDai可以在市场上流通，持有人可以获得收益。比如你通过Uniswap等Dex与ETH交易cDai，持有cDai，那么你就可以获得cDai的收益。第二，可以被其他智能合约使用。例如，Uniswap可以使用cDai。在MakerDAO上抵押ETH或BAT可以生成Dai令牌，而将Dai放入Compound可以生成cDai，可以在uniswap上与其他令牌交换。这是一个简单的金钱乐高的例子。
DeFi是传统金融的平行世界。
传统金融作为中介有其优势，通过服务赢得了很多人的信任。这样可以满足现实世界中大量人群的需求。在这个世界上，仍然有一些人想自己控制金融服务。这也是德菲存在的关键。为了服务这些人，DeFi正在建立一个与传统金融平行的世界。
比如复合、达摩、制造者等。正在为加密资产提供借贷服务，类似于传统银行的加密版，即DeFi Bank。Uniswap、Kyber、Bancor等项目。提供资产交换服务，类似于传统金融界的纳斯达克、纽交所等交易所。它们是交易所的DeFi版本，只要拥有加密的资产和钱包，就可以进行交易。
DeFi不仅仅是传统金融的平行世界。
DeFi不仅是传统金融在加密世界的映射，也呈现出新的特征。比如可以通过资金池实现快速兑换；其借贷利率可即时调整，随时加入或退出，没有传统借贷的借款期限等。比如它的借款收益是通过它的代币来体现的，而用户购买代币，本质上也可以享受代币的借款收益，相当于将债权进行了代币化，实现了流通，大大加快了资产的流动性。DeFi的不允许性和透明性是传统金融无法企及的。
因为DeFi是用户与区块链上一系列智能合约的交互，人们可以利用其透明、免许可的特性来盈利，比如通过聚合DEX实现最优价格交易；通过贷款协议的汇总实现最佳利息收入。
在放贷方面，德菲目前的放贷需要超额抵押才能实现放贷。由于所有贷款和清算流程都是由协议强制执行的，因此无需担心违约，也无需第三方参与。同时，由于中间环节的省略，出借人可以获得更高的收益，借款人可以获得更好的利率。
当然，DeFi也不是没有风险，这也是它与传统金融相比的不足之处。传统银行虽然也有破产的风险，但相对稳定，可预期。DeFi的项目可能会面临黑天鹅事件，比如加密资产会在短时间内迅速下降，导致清算太晚而面临崩溃的风险；此外，如果代码存在漏洞，可能会导致黑客攻击的风险。
DeFi与传统金融的融合
目前DeFi是一部分人的需求，不是所有人。不是每个人都有能力和意愿管理加密资产。更有可能是DeFi和传统金融形成融合，各有各的用户群体。传统金融可以利用DeFi的特性实现流动性，DeFi可以利用传统金融的资产和合规性实现规模扩张。
USDC是DeFi和传统金融结合的一个案例。目前，在德富的贷款业务仅次于瑞士联邦银行，甚至超过戴。USDC将传统世界的货币输入DeFi形成稳定的货币，然后通过DeFi的无许可、快速流通、透明等特点发挥作用。
传统金融需求有其历史惯性。从今天来看，如果没有传统金融的参与，DeFi仍然很难扩张。虽然这是很多理想主义者和极客不愿意看到的，但在现实世界中，能让DeFi发挥最大作用的，是通过区块链的无牌快速流通，帮助传统金融实现更快的资产流动，让很多之前固化的资产获得新生。
即使是戴也不可能100%纯净地去中心化，因为它的安全需要令牌持有者的治理，需要防止对其预言机的攻击等等。所有这些都需要一定程度的集中化来维护安全性。
DeFi本身就是开放金融，一种新的形式。它可以充分利用区块链的透明、公开、不可篡改、无中介等特点，同时也不排斥传统的金融界。如果两者能找到融合的方法，就会产生一个全新的物种。
随着现实世界的资产在DeFi上流通，这将变得越来越明显。比如你买了一套房子的100%代币，但该房子在现实中涉及很多法律权利义务，仅仅通过代币转让并不能自动获得全部权益，这就需要借助传统的执法手段来解决纠纷。
DeFi和智能合同平台
目前绝大多数的DeFi项目都是基于以太坊公链，最重要的原因是基于以太坊区块链的建设具有一定的安全性、底层资产价值和开发者的生态支持。
DeFi项目是乐高，需要有很好的基础。比特币虽然市值最高，但无法像以太坊一样灵活，无法建立逻辑复杂的智能合约。
以太坊的市场价值赋予了它安全性，它是一个智能合约平台，导致了以太坊DeFi的发展。这一点从DeFi目前的重大项目中也可以看出来。
当然，这是不是意味着其他公链就没有机会了？不，是人类。这里的核心逻辑不是tps，而是安全。所以，其他公链要想达到甚至超过以太坊的DeFi，首先要做的就是实现公链的安全，而其中一个核心的前提就是链的价值尺度的提升。期待花开的DeFi。
DeFi的参与和用户习惯
由于DeFi是无许可证的，这意味着任何拥有加密资产的人都可以参与DeFi。例如，如果用户拥有诸如戴、ETH等资产。他可以将加密的资产存入DeFi项目，获得利息收入。这些通常都是通过连锁经营来完成，不需要第三方的参与，用户参与的自由度、便利性和速度都很大。
目前，人们可以通过DeFi实现借贷、交易、支付、期货等业务，但对于大多数没有加密钱包使用经验的普通用户来说，存在一定的门槛。它要求用户有一定的管理资产的能力和经验。
然而，随着越来越多的DeFi项目简化其操作流程，它变得越来越容易使用。一旦人们使用了DeFi产品，使用难度就会逐渐降低。一旦习惯形成，就会有越来越多的人进入DeFi领域。
DeFi项目状态
从贷款、DEX到衍生品
目前的DeFi项目涉及贷款、DEX、金融衍生品等业务。根据本报告撰写时锁定的加密资产规模，锁定的加密资产达6.86亿美元，其中ETH近270万，1400家，DAI超过2200万美元，已运营项目近100个，锁定资产超过100万美元的项目16个。
这16个项目也是DeFi目前的主要项目，包括MakerDAO、Synthetix、Compound、InstaDApp、Uniswap、dYdX、诺网、闪电网、Bancor、WBTC、Kyber、bZx、Nexus Mutual、Set Protocol、DDEX、达摩。
DeFi三巨头
根据目前锁定资产的价值，MakerDAO、Synthetix和Compound目前分别拥有3.29亿美元、1.76亿美元和9960万美元的锁定资产。他们是目前DeFi的三个小巨头，剩下的项目都远远落后于前三。
然而，随着新的智能合约平台的增加和新项目的诞生，DeFi的模式还远未确定。这个领域才刚刚开始。所以所谓的“三小巨头”只是目前的临时领导，未来会有更多的项目脱颖而出。
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DeFi将被载入加密史，因为它真正匹配了产品和市场。到目前为止，加密史上的产品和市场匹配有两次，一次是比特币，一次是DeFi。DeFi虽然还很小，但根据目前其“乐高钱”的发展趋势来看，它正在尝试构建一个与传统金融并行的领域，也在尝试与传统金融结合，实现新的特色。这是一个非常有趣并且值得进一步探讨的问题。
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