来源：经济日报
截至2月7日，一个比特币的价格报39000美元，这是1月8日首次突破40000美元大关，重回高点。与年初不足3万美元相比，涨幅超过25%。
有涨有跌，这是比特币一贯的表现。今年1月11日，比特币从近4万美元跌至3万美元，一天内暴跌近20%，20多万人爆仓，涉及金额近140亿元，币圈一片“哀鸿”。
暴涨暴跌之下，有人疯狂加码，希望“碰碰运气”实现财富自由，也有人直言不讳，认为比特币是“巨型泡沫”，币圈的人是名副其实的“赌徒”。那么，为什么比特币市场波动如此之大？未来趋势如何？此时进入游戏可能会面临哪些风险？
大起大落是常态。
“比特币是高风险资产，价格波动很大。暴涨暴跌不是偶然，而是常态。”知名数字资产交易平台OKEx研究院首席研究员李威廉告诉记者。
回顾比特币过去的行情，用“过山车”来形容非常恰当。据统计，在过去的一年里，比特币每个月的涨跌幅度都在10%以上，一共8个月。此前的2017年12月，比特币创下19783美元的纪录，随后价格一路下跌，一度跌破3000美元，一年内下跌80%。
从去年10月份开始，比特币在部分海外机构投资者的追捧下迎来牛市，从1万美元涨到最高4万美元。在这个过程中，越来越多的中小投资者开始跟风，利用贷款和衍生品交易加杠杆炒币，尤其是在去年12月下旬比特币价格突破2万美元之后。
“从历史经验来看，一个泡沫周期可以分为孕育、繁荣、兴奋、困境和衰退五个阶段。最近的市场暴跌和随后的反弹只是泡沫周期中困难阶段的典型表现之一。”威廉李说。
避险情绪的兴起也成为推动此轮比特币牛市的重要原因。新冠肺炎爆发以来，全球经济陷入低迷，全球主要央行纷纷实施宽松货币政策，推高了市场通胀预期。为了避免名义本金的损失，追求更高的收益，投资者囤积现金的需求自然演变为对黄金和比特币的需求。
但是现在情况变了。威廉李表示，随着疫苗在各国的上市，将促进全球经济复苏。在经济复苏预期和高通胀预期的双重压力下，市场猜测全球主要央行将逐步退出现有宽松政策。特别是在近期发布的2020年12月美联储会议纪要中，首次出现了缩减购债规模的讨论，强化了市场对未来货币政策的分歧。“所以我们看到了比特币近日来的大幅涨跌。”威廉李说。
未来可能会陷入抑郁。
虽然比特币的飙升让一些投资者趋之若鹜，但也引发了越来越多的泡沫警告。
与股票或债券不同，比特币没有真正的价值支撑，缺乏主权信用和商业信用。不会产生任何可预测的现金流，其价格明显受供求关系支配，呈现较大波动。因此，业内人士认为，一定存在大量泡沫。
康沃投资有限责任公司联合创始人霍华德王(Howard Wang)在最近的一份报告中表示，比特币存在泡沫，其目前的增长速度是不可持续的，其存在很大程度上是一种投机性资产。
美国银行证券公司首席投资策略师迈克尔哈特涅特(Michael Hartnett)公开表示，近期比特币价格飙升可能是投机狂热的又一个案例。比特币看起来像“所有泡沫之母”。
对于比特币未来的走势，市场也是众说纷纭。其中不乏鼓掌者。据预测，未来两年比特币将达到目前价格的10倍以上。
但更多的是担心。先锋领航投资策略及研究部亚太区首席经济学家王千认为，比特币的供给是有限的，不能随着经济活动的增长而扩大，这意味着比特币虽然可以避免通货膨胀，但必然会带来通货紧缩。所以比特币很难成为合法的支付方式，也很难在世界范围内被广泛使用。
古根海姆投资公司(Guggenheim Investment Company)首席投资官斯科特米纳德(Scott Minerd)近日在社交账户上发文称，“比特币的抛物线式上涨在短期内是不可持续的”，“是时候拿出一些钱了”。
“在当前高通胀、低增长的经济环境下，海外机构投资者大规模入市。但机构投资者关心的是资产的保值增值，而不是‘比特币信仰’或‘区块链革命’的感受。”威廉李表示，从中长期来看，随着经济的逐步复苏，在疫情逐渐缓解后，全球货币政策也将从宽松转为适度从紧。届时，机构投资者很可能抛售比特币，比特币市场将陷入萧条。
参与的时候做好破产的准备。
一方面比特币价格一路飙升，另一方面虚拟货币交易所跑路、交易平台频繁宕机、诈骗勒索等一系列负面新闻不断传出，隐藏在虚拟货币火爆市场背后的风险逐渐暴露。
部分交易平台存在恶意宕机操纵市场的行为。例如，1月11日，全球最大的虚拟资产交易平台之一——Coinbase宕机超过4个小时，期间用户无法正常完成交易和提现。一些市场人士怀疑，比特币基地可能涉嫌操纵市场，不仅影响投资者的交易操作，还可能因为价格变化过快而迫使投资者爆仓。
经营中小型交易所也增加了投资比特币的风险。仅去年年底的三个月，就有BG交易所、CEO Global、DragonEx等10余家交易所宣布暂停退币或消失。这些交换服务器通常位于海外，法律的适用存在争议。一旦交易所跑路，投资者维权会相当困难。
此外，比特币投资还受到黑客攻击、欺诈和勒索的困扰。据相关统计，2020年，与虚拟货币相关的欺诈事件有151起，与2019年相比增长了4倍，损失超过32亿美元。
“比特币是高风险投资！如果你想投资比特币，请做好失血的准备！”英国金融行为监管局(FCA)近日发出警告，1月6日，FCA禁止向散户投资者出售追踪比特币等虚拟货币价格的产品。在国内，中国人民银行等七部委早在2017年9月就联合发布公告，明确代币发行是未经批准的非法公开融资行为，任何组织和个人不得非法从事代币发行融资活动。
日益严格的全球监管无疑会给比特币带来不确定性。对此，威廉李提醒投资者，要正确认识比特币的投资定位，比特币是一种高风险资产。不要试图通过投资比特币来实现所谓的财富自由，投资比特币要做好亏损的准备。对于利用债务和高杠杆投机的投资者来说，可能需要做好破产甚至负债的准备。(经济日报-中国经济网记者李)