俄乌冲突让以比特币为首的加密货币再次受到大量关注。事实上，俄罗斯和乌克兰之间的战争对加密货币领域的影响非常大，以至于《华盛顿邮报（Washington Post）》称之为全球第一场“加密货币战争”。
2月底俄乌开战之初，由于市场对制裁的预期和卢布暴跌，外界猜测俄罗斯资金会流向比特币等加密货币。比特币价格飙升20%，一度突破45000美元/枚。但截至记者发稿时，比特币价格跌至38098.4美元/枚，暴跌超15%。
(来源：投资)
其他加密货币也纷纷下跌。根据CoinGecko的数据，24小时内，以太坊跌至2542.2美元，跌幅3.53%；Dogecoin下跌2.93%；索拉纳货币下跌5.64%；柴犬下跌3.7%；泰拉币跌3.89%。
根据加密货币监测网站Coinglasss的数据，在最近24小时内，已有5.2万人被曝持仓，总金额达1.5亿美元(约合9.6亿人民币)，其中约有600万美元比特币敞口发生。
(来源：coinglass)
比特币跃升为冲突货币
俄乌战争打响，潮水上涨。
自俄乌战争以来，比特币大幅跃升。
根据CryptoCompare的数据，自2月24日开战以来，以俄罗斯卢布计价的比特币日交易量较前一天增长了259%，达到13亿卢布(约合1310万美元)。与此同时，在乌克兰，加密货币交易所Kuna的日交易量增加了两倍多，达到1.5亿格里夫纳(约500万美元)。
当时，数字资产投资公司Radkl的总经理Bea O\’Carroll表示，战争和西方的制裁已经使比特币被用来转移价值成为一种趋势。她认为，加密货币是不受政府控制的货币，不受紧急法案的影响。
(2022年以来的加密货币趋势来源：彭博)
此外，比特币也成为“寡头避风港”的一部分。
当时，瑞士瑞信银行银行的高级分析师伊佩克奥兹卡尔德斯卡亚曾表示，比特币可能是俄罗斯寡头避免制裁的潜在“避风港”，因为比特币网络和加密货币交易不会受到审查。
市场上认为这种“加密货币可以规避”制裁的声音越来越大。此外，西方对俄罗斯的制裁力度不断加大，乌克兰决定增加其他加密货币捐赠的消息甚嚣尘上。因此，从俄乌冲突开始到结束的一周多时间里，比特币上涨了20%，稳步跑赢标准普尔500指数和“对冲之王”黄金。
交易规模不足，监管重点
“比特币可以逃避制裁”还是伪命题
但加密货币暴涨后，市场发现数据并不支持“比特币可以逃避制裁”的观点，这可能是一个“伪命题”。
根据区块链最近的相关数据，受制裁影响的俄罗斯公民似乎没有涌入加密货币。区块链追踪网站Chainalysis的数据显示，3月3日，以卢布计价的加密货币交易总额仅为3410万美元，明显低于2月24日7070万美元的近期高点和2021年5月20日1.58亿美元的纪录水平。此外，花旗银行还估计，在过去的一周里，俄罗斯的实际比特币交易量平均每天只有约210笔，而每天的总交易量在200亿至400亿美元之间。
(花旗预计比特币会受到俄乌战争的影响。来源：彭博)
从数据上看，即使俄罗斯公民可能仍在使用P2P交易比特币，但区块链上并没有相应的巨大交易量数据。所以，这说明在俄乌冲突升级期间，比特币涨到了4.5亿多美元，这和在俄罗斯的实际购买几乎没有关系。
对此，花旗集团(Citigroup)分析师亚历山大桑德斯(Alexander Saunders)表示，“到目前为止，俄罗斯的加密货币交易量仍然相对较小。”他认为，最近加密货币的增加主要是由于投资者对俄罗斯需求的预期增加，而不是俄罗斯自身的需求。
LMAGroup首席执行官大卫默瑟(David Mercer)也表示，“加密市场根本不够大，不足以吸引监管机构对加密货币在帮助俄罗斯人逃避制裁方面的如此关注。我不知道为什么会挑出比特币或加密货币。”
(俄罗斯卢布交易的比特币数量示意图来源：彭博/花旗)
博客Zero Hedge也指出，俄罗斯的比特币实际交易量令人惊讶。到目前为止，俄罗斯的交易量绝对值相对较小，平均每天只有210个左右的比特币。按照市场价格，210个比特币的价值仅为860万美元，而比特币的日均交易量约为40亿美元。
此外，加密货币的规模可能不足以作为逃避制裁的工具。简单来说，加密货币的规模对俄罗斯来说太小了。数据显示，目前全球只有约3%的人口接触过某种加密货币(即拥有某种加密货币)。大部分加密货币用户只有一小部分净资产是加密货币形式，平均比例不到10%。
在俄罗斯和乌克兰的形势下，加密货币也受到了西方国家监管机构的更多关注。
欧洲央行行长拉加德敦促监管机构阻止俄罗斯用加密货币逃避制裁；美联储董事长鲍威尔表示，某种程度上，加密货币是一种逃避执法的手段，我们不应该容忍；美国司法部副部长丽莎莫纳科(Lisa Monaco)表示，他们将冻结“普京亲信”的资产，并专注于加密货币；美国财长耶伦也警告“加密货币是规避制裁的渠道”，值得关注。
加密对冲属性或不可持续性
此外，值得注意的是，由于比特币诞生于全球金融危机之后，是传统货币体系之外的替代货币，因此一直被视为脱离政府控制的交换和价值储存手段。
然而，俄乌冲突令市场再次质疑其避险属性。
彭博数据显示，俄乌冲突爆发后，比特币仍与纳斯达克100指数呈现正相关关系。此外，比特币与标准普尔500指数的60天相关性也升至0.6。虽然这一数字有所下降，但相对于历史水平仍处于高位。
这些数字都表明比特币不是无关紧要的资产。相反，其业绩可能与股票等风险资产挂钩。
(比特币与纳斯达克100指数的相关性来源：彭博)
对此，比特币基地机构研究主管David Duong表示：“鉴于对全球金融体系的更广泛影响，很难维持加密货币和其他风险资产之间目前的表现差异。Duong将最近加密货币的兴起部分归因于技术因素。
Interactive Brokers LLC首席策略师史蒂夫索斯尼克(Steve Sosnick)也表示，一段时间以来，比特币似乎打破了最近与科技股相同的趋势，但这种趋势正在消退。
本文来自中国基金报。