1.比特币：区块链科技推动的去中心化数字资产比特币是一种去中心化的数字资产。
比特币网络采用工作证明(POW，Proof of Work)的形式，即计算机的“挖矿”行为，对比特币网络交易进行记账。
去中心化是指比特币网络将服务器分布在全球无数的节点上，而不是像传统金融系统那样依靠机构和公司拥有和管理的集中式服务器来处理交易数据。
比特币目前价格约为52000美元(2021年2月19日)，总数恒定在2100万。目前已挖出约1863万个比特币。价格到5.36万左右，突破万亿市值。虽然比特币总数是2100万，但能分到亿分之一，也就是一个单位的聪明。
比特币交易的最小单位也是智能的。易聪现在已经超过了越南、津巴布韦等主权国家1元的法定货币价值。目前1丛约为人民币3.3%。
每个比特币块的生成难度由算法动态调整，保证每十分钟产生一个块。
每一个区块与前一个区块依次相连，形成一条链，这就是区块链。
每个块中记录的内容包括前一个块的编号、该块的输出时间、交易次数等信息。
目前最新区块是671186区块，最后所有区块都可以追溯到2009年1月3日的创世区块。比特币历史上所有的交易都存在于超过67万块的链条中，目前总规模约为125GB。
由于比特币账本的开放性，结合新闻等公开数据，已经确认了比特币近一半头寸的所有权。
可以看出，大部分确认的所有权属于交易所。所以持币比例还是很分散的。
2.比特币为什么会产生？——向过量法定货币宣战的通缩数字资产2008年，金融危机席卷全球。2008年10月31日，比特币的创始人中本聪(化名，真实身份尚不得而知)在Genius.com发布了《比特币《比特币：点对点电子现金系统》白皮书，介绍了这种使用工作量证明机制赋予数据价值，可以实现点对点交换的系统。
中本聪在金融危机后的2009年1月推出了比特币，并在当天的比特币创造板块中记录了《泰晤士报》文章《2009年1月4日英国财政大臣面临银行的第二轮纾困》的头条，以讽刺主权货币的宏观调控行为。
在中本聪的设想中，每个人都可以用电脑开采并自由生产比特币。比特币将在市场供求平衡中实现价格发现，最终成为人人所有、人人交易、去中心化的数字资产。
3.比特币是怎么产生的？——通过挖矿行为记录账本比特币是通过挖矿行为产生的。“挖矿”就是利用高性能计算机不断进行高强度哈希碰撞计算，以暴力方式解决数学问题。被猜中的矿工地址可以获得该区块的区块奖励和该区块的记账权。
2009年1月3日格林威治时间下午6点15分左右，比特币挖出了第一块。自从创世纪区块被挖掘以来，比特币每10分钟就能产生50个比特币。之后每3.95年产量减半。目前产量已经减半三次，目前每10分钟在不断生产6.25件。
比特币挖矿从一开始，按照中本聪的设想，每个人的普通电脑CPU都可以挖矿。2010年7月，GPU挖掘算法出现，GPU的输出效率明显高于CPU，军备竞赛由此开始。
2013年1月，Avalon团队首次推出ASIC(专用集成电路)矿机，而此时矿机已经完全从普通电脑中分离出来，成为两种不同的产品。矿机越来越追求高计算能力和低能耗，以最低的电力成本生产最多的比特币。
在军备竞赛的这个阶段，小矿商已经很难从采矿活动中获得利润，因为采矿竞争太激烈，预期利润被稀释，于是矿池就在这个时候产生了。矿池是将参与者的计算能力以统一身份聚集起来进行开采，在获得开采区块的利益后，按照计算能力的贡献大小进行利益平均分配，让小矿工也参与到开采行为中。近年来，几乎所有新的产出区块都被矿池获得。
4.比特币的价值——数字黄金的资产配置需求资产的价值由供求关系决定，价格围绕价值波动。和其他资产一样，比特币的价格上涨是资本流入造成的。
共识(抱团)——是区块链的第一个应用，市场选择比特币作为储值的最佳标的。流入比特币的资金越多，其市值就越大，巨大的市值分担的相对风险就越多，也就越能强化其主流地位。n Cornerstone Advisors在2000年7月进行的一项调查显示，美国有15%的成年人投资了数字货币。
比特币本质上类似于黄金，具有抗风险、抗通胀和价值储存属性。
比特币相对于黄金的优势：
比特币用一种算法保证总共2100万，人类进入太空时代后黄金不再稀缺。
比特币在全球数千家数字资产交易所24小时365天交易，可以随意提现到任何一家交易所。比特币现在已经成为世界上流动性最强的商品。
比特币与黄金等主流大宗资产存在明显差异，大资金会寻求相关性低的资产配置，以降低黑天鹅下的风险敞口。
比特币天生是反监管的，匿名的。
比特币易于长期存储，极端情况下便于携带。
20年Q4开始的这波牛市，主要是四个原因造成的：周期减半，机构大量，DeFi加仓，投资者增加。
持有1000个以上比特币的“巨鲸”地址数量在这一轮急剧增加，这意味着比特币正从中小投资者流向巨鲸。1000个比特币目前的价格约为5200万美元(2021年2月19日)。
比特币基地认证用户将在2020年达到4300万，2020年总收入12.8亿美元，月交易用户280万。
特斯拉在2021年1月初以2.9万-3.2万美元的价格购买了15亿美元的比特币，占其现金的7.8%。目前浮盈超过40%，约6亿美元。特斯拉2020年电动汽车销售收入为7.5亿美元。
ARK在《ARK Invest big ideas 2021》中预测，如果标准普尔500家公司以1%的现金配置比特币，比特币的价格将达到5万美元；如果标准普尔500公司将10%的现金配置给比特币，可以将比特币的价格推高至40万美元。
方舟投资(ARK Investment)的凯茜伍兹(Cathy Woods)认为，美国的机构和个人投资者有配置部分比特币投资的需求。
当美国投资者将1%的头寸配置给比特币时，比特币的价格将达到10万美元左右；
当美国投资者将2.55%的仓位配置给比特币时，比特币的价格将达到20万美元左右；
当美国投资者将6.55%的仓位配置成比特币时，比特币的价格将达到40万美元左右；
根据ARK的预测，未来5-10年，比特币的市值可能会从现在的近万亿美元飙升至1-5万亿美元。
加拿大资产管理公司Purpose Investments Inc和Evolve Funds Group Inc于2021年2月获得安大略省证券委员会(OSC)批准发行比特币交易所交易基金(ETF)。
2月19日第一天，Purpose2的交易额就达到了1.65亿美元，其中就包括了丹斌购买的1%的仓位。
灰色信托的GBTC产品是目前最大的合规衍生品，持有价值为340.32亿美元，其他灰色数字资产信托的总持有价值约为72亿美元。
CME于2017年11月推出比特币期货，并于2021年1月底推出以太坊期货。
合规衍生品和ETF基金有利于机构配置，帮助数字资产更快进入主流视野。
比特币存在泡沫吗？
它是存在的，而且由于其高流动性，没有监管，没有涨跌停板、熔断等行政限制，比特币的泡沫比其他资产更猛烈。在超跌行情结束时，用获利盘套现，超跌结束，在低位盘整一段时间，等待下一个周期开始。
从历史上看，比特币的价格与其每四年减半的周期有很强的相关性。前三次减半后，开启了10到12个月不等的牛市。紫线是第四轮至今的历史走势。
比特币没有实物对应，是不是一文不值？
近年来，由于货币超发、年轻人提前理财意识、个性觉醒、自我表达意识增强和示范造富效应的共同作用，盲箱、茅台、鞋子、虚拟资产的价格炒作成为社会话题。
比特币可以解决抗风险、抗通胀和财富储存的需求。很多机构以挑战黄金市场份额的形式，按照黄金的百分比给出估值。
目前黄金市值约12万亿美元(2021年3月1日)，比特币市值目前约为黄金的8%。
如果比特币能达到黄金市值的20%，价格约为13万美元。
比特币在中国合法吗？
2013年12月5日，中国人民银行和五部委发布《人民银行等五部委发布关于防范比特币风险的通知》，确定了三个原则：
1.比特币不是货币，而是一种网络虚拟商品。
2.中国普通公民可以自由参与比特币的交易，风险自担。
3.持有金融和支付牌照的机构不得为比特币交易提供便利。
5.梳理比特币概念股5.1比特币概念股相关性回测2020.2-2021.2
5.2 2020年11月至2021年2月比特币概念股涨幅统计
5.3比特币概念股基本情况
1.GBTC产业链：比特币信托衍生品和其他数字资产信托衍生品。
信托资金方面，客户可以用比特币或美元认购GBTC信托股份，GBTC锁定六个月后可以在美股上市交易；
目前，GBTC持有653771个比特币，每周都会有几十到几百个新的出现。原则上100GBTC=1BTC，但由于二级市场场外溢价，并没有严格按照1: 100的比例匹配。近六个月保费变化在5-30%范围内波动；
2.第九城市，其产业链：比特币自营矿，矿托管维护；
3.属于产业链的建安科技：2021年矿机R&D及销售、矿山托管维护、自营采矿业务；
4.马拉松专利(MARA)，其产业链：比特币矿机，矿池；
5.Riot区块链(RIOT)，其产业链：比特币自营矿，数字货币支付技术；
6.比特数码(BTBT)，其产业链：矿；
7、500彩票(WBAI)，产业链：矿山、矿池；
8.比特币基地n的产业链：美国最大的合规交易所(2021年3月10日)，集团还拥有托管、创投、OTC、大宗交易等业务板块。
区块链的第一份有一个纯粹的概念。
上市时间：2021年内，按照目前的上市进度，可能在2021H1。
17年牛市想上市，遇到了18年的寒冬。比特币基地在2000年12月17日重新提交了上市申请，当时比特币超过了23000美元。
纳斯达克私人市场的股票价格是303美元。按照2.54亿股的发行量，比特币基地的估值已经上升到770亿美元。
安全性：比特币基地交易者在交易代币时需要双重认证。除了增加技术安全性，比特币基地还通过线上线下相结合的方式保护客户的资金。比特币基地使用所有交易者不到2%的代币资金进行在线交易，其余98%的资金由离线服务器保管。
6.风险提示市场情绪风险；极端市场风险；流动性拐点风险；比特币作为新兴的投资产品，风险不明；未来的监管风险。
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作者：东吴证券张
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