最近两天钻头价格涨到了18000美元以上，而且还涨了一段时间。显然，最近市场对比特币充满了乐观情绪。这种乐观也是有道理的。毕竟，美国的机构投资者和个人投资者开始将更多的资金投入到比特币中，这自然推动了比特币价格的上涨。但在目前的市场情绪下，还是要对比特币的本质及其风险做出客观的判断，避免在情绪的支配下做出错误的投资和交易决策。尤其是鉴于目前比特币交易杠杆化非常容易，而且杠杆化的比例可以非常大，所能造成的风险就更大了。在这样的市场环境下，更需要保持清醒正确的判断，以免承担非常大的损失。
本文对比特币的性质和风险做了一些分析，让利益相关者在决策时可以参考。
比特币价值的本质
与目前市场上交易的其他种类的产品不同，比特币没有基础资产支持。股票代表着公司的股权、分红权和投票权。商品产品有基础商品支撑。不动产的所有权是由底层不动产支撑的。但是比特币没有底层资产支持。它的价值完全是市场通过交易达成的共识。这种共识完全是市场交易者的主观判断。在这方面，比特币与市场上交易的其他产品有着本质的区别。这也是一些主流金融从业者根本不认可比特币的原因。他们认为比特币完全没有价值，是投机的结果。这方面最有代表性的观点是巴菲特的观点。他认为比特币是老鼠药的平方，他不拥有任何加密数字货币，将来也不会持有。
市场上与此相关的一个判断是，比特币是庞氏骗局，比特币的交易和其他庞氏骗局一样，最终都会有资金断裂的时刻。但是，比特币和庞氏骗局的一个根本区别是，庞氏骗局无法继续，因为它最终无法向参与者支付利息。它最终可以被证伪。但是比特币系统是自动运行的，不需要支付交易者。比特币本身就是一种奖励。比特币的市值只能分大小，但只要有参与者愿意持有，有参与者愿意提供记账服务，比特币就会一直运行下去。
比特币和黄金的区别
比特币爱好者喜欢将比特币与黄金相提并论。他们提出，比特币类似于黄金，比如数量有限，便于携带和分割，永远不会被消费。两者的获取机制不受任何个人或组织控制。但是在其他方面，两者还是有非常明显的区别。比特币在流动性和可分性上优于黄金。然而，作为一种货币支付功能，比特币在市场上的接受度远不如黄金。毕竟黄金已经成为人类经济活动中普遍认可的价值，在大部分历史时期都被用作交易媒介。因此，黄金产品的交易价格是由黄金作为交易媒介和资产的功能支撑的。当然，从使用时长来看，比特币虽然刚刚出现，但其在市场上的接受速度已经非常迅速。近期比特币的兴起，进一步推动了比特币在市场上的接受度。
支撑比特币的上涨因素和风险
加密数字金融最近在美国市场的发展显然支持了比特币的市场。近几个月来DeFi的流行吸引了市场对加密数字货币的关注。稳定的美元币数量的大量增加为比特币的价格上涨提供了基础。美国金融监管机构对加密数字金融发展的鼓励，使得更多主流金融机构进入加密数字金融领域。美国市场的投资者也开始对比特币持更积极的看法。一些机构和名人大量购买比特币也是推动比特币价格上涨的一个因素。这些因素，以及提供相关交易服务的基础设施的不断完善，为比特币价格的上涨提供了更加坚实的市场基础。
风险方面，比特币近期面临的最大风险仍然是合规风险。比特币本身已经被定义为虚拟资产，所以比特币本身在美国市场没有任何问题。影响比特币价格的是一些相关服务。这些服务包括交易媒介和交易场所，以及他们的一些交易活动。例如，今年10月，美国CFTC和司法部开始起诉BitMex。预计未来几年，美国的金融监管机构将继续在这方面采取监管措施。这样的监管措施肯定会影响比特币的价格。
从长期来看，比特币将受到其他数字资产的竞争。目前加密的数字资产中，没有根据底层商品或权利生成的数字资产。所以可以认为比特币没有可以与之抗衡的数字交易产品。现在主流金融机构已经开始越来越多地进入加密数字资产领域。比如瑞士已经出现了瑞士数字资产交易所。在美国市场，也在努力对基于房地产的相关权益进行加密和数字化，以促进交易的流通。当这些实体经济中的权益以加密、数字化的方式进行交易和流通时，市场上的交易资金肯定会更多地进入这些交易产品。自然，这会分散进入比特币的资金，导致比特币价格下跌。当然，这将是一个漫长的过程。