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边肖：记得要集中注意力。
来源：BitpushNews
原标题：彭博加密瞭望——取消刷新
报告作者：|毕资深大宗商品策略分析师
汇编和整理：刘玉梅
内容概述
比特币：2万美元还是10万美元？加密Top 3:比特币、以太坊、系绳比特币休眠，继续走强，变得更加环保。技术分析：贴现以太坊牛市比特币的下一步：2万美元还是10万美元？
趋势是向上的。
我们认为4万美元左右可能是加密牛市休整期的价格上限。排名第二的以太坊正在迅速向市值第一的位置迈进，并一直是2021年彭博银河加密指数的主要推动力。比特币更有可能突破阻力，升至10万美元，而不是跌破2万美元。
比特币“午睡时间”:3万到4万美元
正如我们所见，彭博银河加密指数(BGCI)表明，始于6月的牛市将从比特币的折价开始。
比特币已经从2021年的峰值回落了约50%，似乎正在构建约3万美元的底部支撑。这一水平接近去年的收盘价和12个月移动平均线。BGCI在2021年上涨了约130%。相比5月初超过250%的峰值，也出现了近50%的回调。消除了很多过度投机，比特币的基本面完好无损。
以太坊市值有望超越比特币。
需要强调多样化的好处，特别是在加密货币等新兴资产类别中。更长期的趋势似乎是以太坊比比特币拥有更大的市场份额。两者都有看涨的基础，但以太坊的基础和用例是对比特币更宏观的价值存储属性的有力补充。下图描绘了交易量作为推动以太坊发展的领先指标。从市值来看，以太坊已经达到比特币的50%。自2021年初以来，ETH的10日平均交易量翻了一番，达到比特币的80%。(Coinmarketcap)
比特币和以太坊的宏观经济基础正在改善。
比特币和以太坊可能有独特的时机优势。如果经济规律适用，供给的减少、历史低位的利率、大量的注资制度构成了加密资产价格升值的坚实基础。领养还在早期，但这是关键。比特币似乎已经赢得了这场游戏，特斯拉将其部分股权财富配置到数字资产就是明证。
下图描绘了到2025年，相对于美国债务的快速增加，比特币的年开采供应量将降至1%以下。
通常，这种背景非常适合推高黄金的美元价格，但旧世界的储备资产正在被数字新贵取代。我们几乎看不到阻止这一趋势并期待它加速的力量。
一万种加密货币巩固了以太坊的基础。Coinmarketcap上市的加密资产越来越多，是代币的主要基础，以太坊带来的顺风。
下图描绘了可交易加密货币的数量达到10，000个里程碑，其中许多都是建立在以太坊区块链上的。与一年前大约一半的数字相比，大量的加密货币可能表明供应过剩和泡沫过多，但以太坊仍然在加密货币淘金热中处于榜首位置。
根据图表，ETH目前看起来较低，但我们将可交易加密货币的数量视为大盘的一般指南。以太坊5月交易区间略高于4000美元至略低于2000美元，可能会在一段时间内设置关键支撑和阻力，上涨趋势仍是大势。
这就是货币数字化的所在：美元为王。
正是数字资产和美元作为主要货币的有机采用，使得我们的偏见更加相似，尤其是加密资产的升值。尽管美国债务占GDP的比例快速上升，量化宽松政策实施，但贸易加权广义美元在10年的基础上上涨了30%左右，人民币是指数中权重最高的货币。
下图显示同期人民币对美元汇率大致保持不变，与Tether的抛物线市值涨幅并列。
虽然美国在全球GDP中的份额一直在下降，但Tether已经成为全球交易最广泛的加密资产，这无异于事情的发展方向，——美元在数字世界占据主导地位。
美国比特币ETF只是时间问题。
正如我们所看到的，很有可能美国会采用技术并适当监管加密货币，从而在2021年为比特币交易所交易基金打开大门。加密资产强调的是计划经济的弊端，比如缺乏资本的自由流动和公共话语权。考虑到Teucrium小麦基金(WEAT)，SEC继续反对基于期货的比特币交易所交易产品是没有意义的。
图表显示，加密期货的30日平均交易量为26亿美元，而小麦期货的200日平均交易量在大约十年内稳定在40亿美元以下。几乎没有什么可以阻止比特币期货日交易量超过小麦的美元价值。
高Beta比特币相对于股票有什么优势？
5月19日比特币大跌的时候，全球几乎所有市场都证明了比特币的重要性。我们可以看到，与股票市场相比，加密货币的优势正在凸显。股市的上涨应该会保持高Beta比特币的上涨，但如果股市下跌，更多的刺激措施会提振数字储备资产的基础。
大多数资产越来越受到股价上涨的支撑，但比特币可能是个例外。图表描绘了比特币对股票的相对较高的12个月贝塔系数，约为2倍，比2013年的峰值低约16倍。
加密Top 3:比特币、以太坊、系绳
退潮了才能知道谁在裸泳，而比特币、以太坊、系绳都穿上了“衣服”，在加密市场前三的位置大放异彩。比特币是一种数字储备资产，以太坊是主要的生态系统构建者，而Tether(以太坊的一种代币)代表了一个在美元主导地位的支持下，正在迅速数字化的世界。Tether排名第三大加密货币市值是数字领域最一致的趋势之一。
比特币、以太坊和Tether——的坚定幸存者。一贯的实力和表现值得尊敬，这也是我们如何看待Tether所代表的货币数字化。尽管存在争议和监管打击，但世界基准美元代币的市值不断上升，一直是数字资产生态系统不断扩张的一个持续指标。下图描绘了6月初Coinmarketcap上排名前三的加密资产：比特币、以太坊和系绳。
虽然大多数加密资产下跌，但在2018年，Tether获得了重要地位，当时其市值和交易量仍在上升。数字美元的采用正在激增，基于以太坊的美元代币已进入前10名。
系绳和数字波。正如我们所看到的，系绳和货币(尤其是美元)的数字化反映了加密资产的上升趋势。2021年系绳市值上涨约190%，以太坊价格上涨280%，彭博银河加密指数上涨近130%主要是因为比特币表现相对较差，涨幅接近30%。
以太坊的崛起。在我们看来，以太坊的统治地位和比特币的衰落代表了加密货币之间的二分法，而且是一种持续的趋势。以太坊是金融数字化的关键积木，而比特币更多的是在宏观领域替代投资组合中的黄金。没有多少智能合约或代币可以建立在比特币上，但它正在朝着这个方向发展成为一种数字储备资产。下图描绘了以太坊的市值占总市值的百分比。
第四，比特币休眠，更强，更环保
比特币怎么了？它将更强大、更环保、更不容易扩张。在我们看来，比特币反弹的原因是牛市的延续，是通往10万美元的必经之路。4月份，市场有点过热。加密货币修正——的主要因素之一是过度的能源使用，这代表了世界上最大的去中心化网络的实力。中国的限制反而促进了比特币的好处，并将能源转向可再生能源。
2021年，比特币的基本面是坚实的。
2020年底，比特币的历史走势显示，2021年加密货币将大幅上涨，事实也的确如此。比特币在今年5月24日上涨了35%左右，在65000美元左右变得有点过高。但在从峰值下跌50%左右的背景下，在3万美元以下得到多层支撑。
下图描绘了2021年比特币基本面的一个关键部分：2020年，与大多数主要资产类别(尤其是标准普尔500指数)相比，260天波动率降至有史以来的最低水平。加上去年供应量的减少，向机构投资组合的迁移，以太坊期货以及加拿大和欧洲ETF的推出，我们认为比特币走向10万美元的潜力比保持在2万美元以下的可能性更大。
2021年10万美元达标。下图描绘了加密货币通向10万美元左右阻力的潜在路径。类似于2013年(55倍)和2017年(15倍)的大幅反弹，2021年供给减少。2020年减半是在史无前例的全球财政和货币刺激措施以及机构偏好比特币发行的背景下发生的。在过去十年的大部分时间里，加密货币成为数字储备资产并保持其规划路线的可能性越来越大。
另一个支撑点来自于人们对新资产类别的认可。黄金可能正在失去它的重要性，所以分散投资可能只是谨慎的做法。
是什么让比特币达到了10万美元？-跟着以太坊走。如果比特币在2021年赶上以太坊的表现，排名第一的加密货币将向10万美元迈进。图表显示，截至5月24日，彭博银河加密指数(BGCI)上涨了约110%，其中以太坊上涨了230%。相比之下，比特币30%左右的增长率相对稳定。加速、保持不变或倒退是三种可能的选择，我们看到大约三分之二的可能性倾向于：BGCI崛起。
以太坊可能代表下一个创新水平，超过以技术为导向的纳斯达克指数。作为加密货币市场和金融科技的基石，第二代加密货币越来越耀眼。随着以太坊供应量的下降，金融科技正在快速数字化。再加上移位消耗权益更少的证明，以太坊的基础逐渐稳固。
技术分析：打折以太坊牛市
以太坊是加密货币和去中心化金融的首选平台。我们的分析表明，以太坊在持续牛市中处于折价状态。看起来像2017年的比特币，略高于大盘。以太坊已经消除了过度投机，应该会在2000-4000美元的价位盘整一段时间。
2000-4000美金可能是以太坊最好的点位。相比作为全球数字储备资产的比特币，以太坊具有价格优势，预计2021年比特币将达到六位数。以太坊在5月中旬略高于4000美元，但在5月26日修正了约60%和约2800美元后，现在看起来像一个打折的牛市。图表描绘了ETH回归乐观的轨迹，跟随2017年比特币的价格走势。与今年年初的以太坊类似，2017年比特币起价约1000美元，峰值略低于2万美元。以太坊在5月份到10月份可能会维持在2000美元到4000美元左右的区间，在2017年走出类似比特币的上涨路径。
以太坊4000美元左右的过度炒作，在跌破2000美元时似乎基本有所缓解。
折扣牛市：以太坊跌至2000美元。与更广泛的加密市场相比，ETH的接近价格表明它将在一段时间内陷入困境。图表描绘了ETH与MVIS CryptoCompare数字资产100指数的比率，该比率略低于2017年的峰值。当年6月以太坊达到350美元，修正了60%左右，之后在11月涨到顶峰。我们看到了相似之处。ETH下跌了60%，跌至略低于2000美元，并在牛市中折价出现。
以太坊是市场的主要表现龙头，整体趋势向上，在2000美元附近有较好的支撑位，限制其进一步发展的合理压力位为4000美元。