FTX下台了，但故事还没有结束。
此前，接替SBF的新任首席执行官兼清算人约翰雷三世向美国联邦破产法院提交了最新文件，FTX背后隐藏的不堪浮出水面。
即使处理过震惊全美的安然公司清算，有着40年的法律和重组经验，雷也不得不承认，与FTX相比，安然公司的财务造假无非如此：
在我的职业生涯中，我从未见过如此彻底的公司控制失败，如此完全缺乏可靠的财务信息。
从被破坏的制度完整性和错误的外国监管，到控制权集中在少数没有经验和经验的个人手中，这种情况是前所未有的。
这份文件列举了FTX的几项“罪行”。一句话，就是“无记录”:没有银行账户、现金账户、应付账款或投资、决策甚至董事会会议纪要。在这样一个混乱的企业里，任何财务报告“不管有没有经过审计都不可信”，打雷只是时间问题。
尽管SBF无数次宣称自己是“有效的利他主义者”，但直到他的行为被公之于众，人们才知道他的言行之间存在着近乎荒谬和讽刺的差距。
FTX掩盖挪用客户资金的最大错误是挪用和滥用公司和客户的资金。
这种情况离谱到什么程度？给公司的不合理资金被用来购买员工的财产；
在其总部所在地巴哈马，公司资金用于为员工和顾问购买房屋和其他个人物品……部分不动产登记在上述员工和顾问的个人名下。
而管理层“走开”更多的资金。
根据之前的报道，FTX向其关联公司阿拉米达提供了超过100亿美元的资金，这些资金主要来自客户。
在阿拉米达截至2022年9月30日的资产负债表中(雷本人对这一说法并不自信)，阿拉米达的总资产为134.6亿美元，足以使其成为全球最大的加密对冲基金。
其中，阿拉米达有41亿美元的关联方贷款，包括10亿美元给SBF本身，5.43亿美元给FTX联合创始人尼沙德辛格，5500万美元给FTX联合首席执行官瑞安萨拉梅。
此前有报道称，阿拉米达和FTX交易所之间存在某种后门关系，是用“定制软件”创建的。这被描述为SBF在没有任何警报的情况下伪造账目的一种方式。
而雷的报告也证实了这个软件的存在：
(FTX)使用软件来掩盖客户资金的滥用，阿拉米达在FTC.com自动清算协议的某些方面拥有秘密豁免权。
关于这个伪造账簿的软件，Ray没有提供更详细的信息。他致力于“找回”FTX丢失的数字资产。
雷表示，尽管他现在控制着FTX的所有平台，但他“只定位和保护了一小部分数字资产”。包括存放在线下冷钱包中的约7.4亿美元的加密货币，而FTX集团在破产申请中披露的负债高达100亿至500亿美元。
文件还披露，在FTX集团申请破产保护后，仍有3亿美元未经授权的FTT代币“被制造”，债权人资产的巨额转移可能发生在申请破产前的几天、几周和几个月：
已经找到约7.4亿美元的加密货币，但无法确认是否能在FTX集团的不同事业群之间分配。
还有很多加密货币是债权人无法控制的，包括：
1)在启动破产保护申请的当天，至少有3.72亿美元被擅自转移；
2)申请发起后，FTT；FTX平台的原生代表，由约3亿美元的非授权来源制造；
3)以及集团联合创始人及其他相关人士未能识别，但包含债权人资产的其他钱包地址。
雷表示，他无法获得包括客户在内的FTX前50大债权人的名单。
内部控制混乱。资金的随意挪用暴露了FTX内部控制的混乱。
早些时候华尔街的文章提到，FTX根本没有现金集中控制系统，这意味着清算人无法获得公司的银行账户列表：
FTX集团没有集中控制其现金。现金管理程序中的错误包括缺乏准确的银行账户和账户签署人名单，以及对全球银行合作伙伴的信誉不够重视。
FT Group X没有我认为适合商业企业的支付控制类型。例如，集团员工通过在线聊天平台提交支付申请，不同主管集团通过回复emoji表情符号批准支付。
由于现金管理的失败，雷的团队并不知道FTX目前到底有多少现金。根据现有的账簿和记录，估计约有5.6亿美元可归于FTX实体。相比之下，据报道，SBF上周告诉投资者，FTX将需要约80亿美元的缺口。
更重要的是，作为一个数字资产交易所，FTX不会为其数字资产保留账簿或记录，也不会采取必要的安全控制措施。主业数字资产的访问权限由和另一合伙人王控制，而最重要的客户密钥实际上保存在一个不安全的集团邮箱账户中。
在如此宽松的“管制”下，挪用客户资金并不难。此外，雷指出，FTX没有每天检查加密货币头寸，导致这种行为几乎没有被注意到。
此外，FTX的人力资源管理漏洞百出。雷说，FTX的人力资源与各个实体的员工和外包人员混杂在一起，记录和职责没有明确分配，FTX也无法给出完整的人员名单。
同时，雷还提出，在这样的制度下，FTX可能会有“空饷”:
到目前为止，许多试图联系一些假设的员工以确认其身份的尝试都没有成功。
在公司治理层面，FTX是“宽松”到了极点：
FTX集团没有合适的公司治理模式，也从未召开过董事会。据称，前首席执行官萨姆班克曼弗里德(Sam Bank Man-Fried)使用自动删除消息的软件来传达重要决定和沟通，并要求员工也这样做。因此，FTX的行动“缺乏持久的记录”。
由于缺乏来自各方的记录，雷一再重申FTX的所有财务报告都是“不可信的”:
因为这份资产负债表是在债务人被Bankman-Fried先生控制的时候做的，所以我对它没有信心，截至所述日期，其中的信息可能不正确。
雷表示，他对自己找到的审计报表“极度担忧”，因为其中一家审计机构的网站显示，他们是“历史上第一家在元宇宙平台(Metauniverse platform)上正式开设总部的注册会计师事务所。
阿拉米达的陨落虽然大家都知道FTX的风波始于阿拉米达资产负债表的披露，但这家对冲基金是如何走到今天这一步的？
有媒体指出，阿拉米达和FTX的密切关系使得该基金的所有操作都跑在市场的最前沿：
首先，阿拉米达可以完全访问FTX的订单流，使对冲基金能够领先于FTX客户的交易。
此外，由于FTX和阿拉米达关系密切，后者可以参与饲养和倾倒的计划。
当一个代币在像FTX这样的大型交易所上市时，它的价值通常会大幅增加。阿拉米达掌握了代币何时在FTX上市的内幕消息，在代币上市的消息公布之前就开始了，并在消息爆出后以更高的价格出售。
同样，阿拉米达低价买入大量FTT，推高其在市场上的价格，然后用高价FTT做抵押，借钱给FTX客户，用高杠杆让交易利润翻倍。
由于高杠杆和币圈的巨大波动，阿拉米达在最近的加密货币危机中损失惨重，迫使SBF挪用FTX的客户资金弥补赤字，最终导致FTX灭亡。
SBF会坐牢吗？尽管挪用了客户的巨额资金，SBF仍可能避免入狱。
与货币圈的其他名人不同，SBF热衷于参与政治。据媒体报道，SBF与“几乎所有能想到的”民主党名人都建立了联系，并经常参加与比尔克林顿和托尼布莱尔等权力人物的活动。
在2022年中期选举期间，SBF花费了4000万美元的竞选捐款来支持民主党候选人，这使他成为民主党的第二大捐款人，也为他进入白宫和游说有利于他和他的公司的法规提供了机会。
或许是受SBF的影响，他的另外两个搭档辛格和萨拉梅在选举时也向政客捐款，但辛格向左倾的PAC捐款740万美元，而萨拉梅向共和党捐款2390万美元。
很难说SBF和他的创业团队花在政治捐款上的钱有多大比例来自他们挪用的客户资金，但很可能这些捐款也会给他们一定程度的保护。
“最干净的加密货币机构”在本月的风暴之前，FTX吹嘘自己是世界上“监管最严格”的交易所，但这个头衔也可能是用钱买来的。
据媒体报道，为了缩短获得牌照的过程，SBF已经收购了美国股票交易平台IEX 10%的股份，并拥有在未来两年半内全部收购的期权。由于IEX已经获得美国监管部门的批准，FTX也通过收购将IEX的牌照据为己有。
一份FTX会议文件显示，FTX在“出于监管目的的收购”上花费了大约20亿美元。
这份文件显示，FTX将自己的监管地位视为从主要投资者那里吸引新资本的一种方式。在支持其申请数亿美元资金的文件中，它将许可证视为一项关键的竞争优势。
该公司表示，“监管护城河”为竞争对手制造了障碍，使他们能够进入不受监管的实体无法进入的利润丰厚的新市场和合作伙伴关系。
在今年6月提交给投资者的一份文件中，FTX宣布：
FTX是加密货币领域最干净的机构。
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