指导阅读
2019年5月31日凌晨，BTC上演“电梯惊魂”。
摘要
话题：北京时间2019年5月30日23:40，BTC房价一路上涨，再创年内新高，但随后上演了“电梯恐慌”。仅仅过了15分钟，BTC价格就被打到8700美元T以下，最低打到8010美元T，才止住跌势。我们认为，BTC上演的过山车行情可能主要是以下原因：(1)前期锁定抛售；(2)部分投资者获利了结；(3)技术指标背离，价格有回调需求。证券市场的“大起大落”是家常便饭。如果以股市10%的涨停作为衡量“涨跌”的标准，6年来，BTC单日涨跌超过10%的有150次，平均每半个月就有一次“涨跌”。“涨跌”往往集中在牛市后期和熊市初期。从前两轮BTC价格周期来看，在BTC价格周期的这一阶段，由于多空双方竞争激烈，未来市场的不确定性增加，通票价格往往能在一个交易日内产生较大的振幅。在牛市中，BTC价格短时间大幅下跌并不罕见。自BTC价格开始上行周期以来，BTC价格已经连续7次收跌，单日跌幅超过8%。
引用：创新高后回调，牛市逻辑不变。本周，数字证书的总市值为2727亿美元，较上周增加了235亿美元，增幅约为9.4%。日均成交额857.7亿美元，较上周上升9.1%，日均换手率32.0%，较上周下降0.1%。BTC现价8574.5美元，周涨幅7.4%，月涨幅58.7%。ETH现价268.1美元，周涨幅7.5%，月涨幅66.7%。本周，该交易所的BTC余额为80万，比上周增加了4.7。交易所ETH余额793.2万，较上周减少63.1万。BTC芯片略有增加，ETH芯片减少。
产量和热度：计算能力和挖掘难度有所提升，大众关注度没有明显变化。BTC本周挖掘难度为7.460T，较上周上升0.755T，本周日均计算能力为53.24EH/s，较上周上升0.49 Eh/s。ETH本周挖掘难度为2101，较上周增加93.792，日均计算能力为165.6TH/S，增加约0.482 th/s。
行业：日本修订资金结算法获批；微信修改后的支付协议生效；EOSIO Labs发布iOS和Chrome扩展版的B1钱包代码。
风险提示：监管政策风险和市场趋势风险。
主体
1话题：BTC暴跌逾10%，牛市终结？1.1 BTC“电梯惊魂”
北京时间2019年5月31日凌晨，BTC市场上演“电梯惊魂”。以火币全球交易所的BTC价格为例。从5月30日23:40开始，BTC价格一路上涨。不到半小时，从8730USDT涨到9064USDT，创下年内新高。然而，一场“电梯恐慌”随即上演。仅过了15分钟，BTC价格就被推回到8700美元以下，并于31日凌晨5: 30到达。
1.2为什么会“暴跌”？
BTC的短期大幅下跌无疑给最近异常火爆的加密市场泼了一盆冷水，那么BTC这次为什么会“暴跌”呢？我们认为，BTC上演的过山车行情可能主要是由于以下原因：
(1)预锁定卖出。在2018年的低迷时期，许多投资者都被深度套牢在8000到9000美元之间。5月，BTC价格大幅上涨，涨幅约为70%。因此，当BTC价格进一步上涨时，投资者前期的大幅抛售导致价格大幅波动。
(2)部分投资者获利回吐。经过三个月的连续上涨，BTC的价格在短期内已经达到了一个较高的水平，一些较早入市的投资者已经获得了丰厚的利润，并开始获利了结。
(3)技术指标背离，价格有回调需求。5月下旬，MACD、成交量等多项指标均出现背离，表明BTC价格有回调需求。
1.3牛市的终结？牛市“暴跌”并不罕见
证券市场的“大起大落”是家常便饭。与传统金融市场相比，数字证券二级市场没有涨跌幅限制，证券价格波动相对较大，导致证券市场出现传统市场的“大起大落”。如果以股市10%的涨停幅度作为衡量“涨跌”的标准，过去6年，BTC单日涨跌幅度超过10%的有150次，平均每半个月就会有一次“涨停”，其中日涨幅超过10%的有81次，日跌幅超过10%的有69次。
“涨跌”往往集中在牛市后期和熊市初期。从前两轮BTC价格周期来看，在BTC价格周期的这一阶段，由于多空双方竞争激烈，未来市场的不确定性增加，通票价格往往能在一个交易日内产生较大的振幅。
无论是牛市“暴跌”还是熊市飙升，对BTC来说都不罕见。以牛市“暴跌”为例。在牛市中，当价格接近前期大量锁仓积累的区间或因重大利空消息而调整时，往往会出现集中抛售，从而导致“暴跌”行情的出现。但在牛市中，“暴跌”往往会被后面出现的大量买单迅速消化，短期下跌并不影响牛市的继续发展。
UTC时间2019年5月30日，BTC最大日内跌幅(最高价/最低价-1)约为8.7%。如果按照日内最大跌幅8%计算，在第二次牛市上涨期间(第二个价格周期的上涨期为2011年11月至2013年11月，本文数据仅包括2013年5月至2013年11月)，BTC。第三次牛市上涨期间(2015年8月至2017年12月)，BTC价格收跌，日内最大跌幅超过8%，共出现55次。
自BTC价格开始上行周期以来，BTC价格已经连续7次收跌，单日跌幅超过8%。分别出现在2018年12月21日、2018年12月25日、2019年1月10日、2019年2月24日、2019年1月10日、2019年5月12日、2019年5月17日、2019年5月30日。
由此可见，BTC在牛市中短时间大幅下跌的情况并不少见。牛市初期，BTC价格可能会因为各种原因大幅向下调整，集中的“暴涨暴跌”甚至在某种程度上预示着市场进入了最疯狂的阶段。
2行情：新高后回调，牛市逻辑不变。2.1整体市场：微涨。
本周，数字证书的总市值为2727亿美元，较上周增加了235亿美元，增幅约为9.4%。
数字安全市场日均成交额为857.7亿美元，较上周上升9.1%，日均换手率为32.0%，较上周下降0.1%。
本周，该交易所的BTC余额为80万，比上周增加了4.7。交易所ETH余额793.2万，较上周减少63.1万。BTC芯片略有增加，ETH芯片减少。
USDT的市值为31.4亿美元，比上周减少了1.01亿美元。USDT保险费率基本不变。
2.2核心传球：整体引体向上
BTC现价8574.5美元，周涨幅7.4%，月涨幅58.7%。BTC本周日均成交额256亿美元，日均换手率16.9%。本周BTC价格上涨，成交较上周略有增加。
ETH现价268.1美元，周涨幅7.5%，月涨幅66.7%。本周ETH日均成交108.2亿美元，日均换手率38.4%，较上周有所下降。
EOS现价8.51美元，周涨幅33.0%，月跌幅78.0%。本周EOS日均成交40.3亿美元，日均换手率57.1%。EOS因利好消息大幅换手，本周涨幅明显高于主流通证。
BCH现价445.1美元，周涨幅8.8%，月涨幅63.7%。本周BCH日均成交23.7亿美元，日均换手率30.6%。BCH本周的表现略好于BTC。
本周主要证券月波动率小幅上升，BTC月波动率为25.2%，较上周上升0.7%。月度波动
BTC创下回调新高。本周BTC继续上涨，一度突破9000美元关口。创下历史新高后，出现大幅回调。这轮上涨行情可能即将结束，8000美元附近有较强支撑。
EOS表现抢眼，注意调整风险。本周主流通证同步上涨，受利好消息影响，EOS明显强于其他证。价格成交双双上行，短期内都有调整风险。
回调不改变牛市逻辑。本月以来，数字证书持续上涨，牛市逐渐明朗。虽然近日有所回调，但牛市的大逻辑不会改变。有回调的投资者可以考虑适当加仓。
3输出和热度：计算能力和挖掘难度增加。BTC本周挖掘难度为7.460T，较上周上升0.755T，本周日均计算能力为53.24EH/s，较上周上升0.49 Eh/s。ETH本周挖掘难度为2101，较上周增加93.792，日均计算能力为165.6TH/S，增加约0.482 th/s。
本周，根据GoogleTrends的数据，比特币的搜索热度为14，较上周有所下降，以太坊的搜索热度为10，与上周持平。
4行业新闻：日本修订资金结算法获批，微信修订支付协议生效。4.1日本修订的《资金结算法》获得通过。
据《日经新闻》5月31日报道，日本修改后的《资金结算法》和《金融工具交易法修正案》(包括加强加密证书的交换和交易规则的措施)于3月31日上午在日本上议院全体会议上获得通过。获得批准的法案预计将于2020年4月实施。
4.2微信修改后的支付协议生效
微信支付修改《微信支付服务协议》，增加12.3条：不得直接或变相从事互联网赌博、色情平台、互联网彩票销售平台、非法外汇和贵金属投资交易平台、非法证券期货交易平台、证券发行融资平台和虚拟证券交易平台、 也不得未经监管部门批准通过互联网开展资产管理业务或未经省级政府批准从事商品交易场所等非法交易，否则财付通有权终止其支付结算服务。 修订后的协议将于2019年5月31日生效。
4.3 EOSIO Labs发布iOS和Chrome扩展版B1钱包代码。
EOSIO Labs发布了iOS和Chrome扩展版的authenticator应用参考版本(即B1钱包代码)。B1表示，他们的许多研究都集中在密钥和密码管理以及EOSIO认证器生态系统上，因为区块链认证器作为密钥管理器是用户安全和用户体验的重要组成部分，对于区块链技术的大规模采用非常重要。参考版认证器的应用包括几个主要特性和创新：无缝，支持多链；不需要用户改变浏览习惯；增强的应用程序识别；理查多合同。