比特币昨日跌至17000美元，大多数人将比特币的大跌归咎于两家交易所之间的战争。由于操作不慎，FTX负债累累，在赵昌鹏的帮助下，该平台发生了挤兑，最终与比特币一起倒闭。
有人说这是币圈的雷曼时刻，也有人说这是黎明前的黑暗。
但实际上，美元是所有资产的锚。比特币的暴跌，与其说是一个事件造成的，不如说是在美元流动性吃紧的情况下，全球频繁出现黑天鹅造成的，所以没有这个事件，就会有另一个事件。总的来说，全球金融市场面临流动性危机，而比特币是全球资产类别中最敏感的一种。
2021年5月21日，我在丁辰灵：比特币闪电崩盘和金价飙升背后的逻辑。这篇文章是这样写的：
1.比特币不是数字资产。比特币是附着在美元大泡沫上的一个小泡沫。其他的假币都是贴在比特币小气泡上的微小气泡。
2.比特币是无法达成共识4.0的私生子。姑且称之为准4.0吧。所以至少现在还没有资格作为货币。未来会怎样？我不知道。
3.马斯克是来割韭菜的。然而，马斯克其实在市场上选错了人。马斯克只能看到比这些人更多的宏观数据变化。这个韭菜是顺势割的，他只能改变波动幅度，不能改变趋势。\”
然后我继续写下面的变量：
1.美元流动性泛滥的时候，比特币先泛滥，然后上面的小泡沫泛滥得更厉害。当美元流动性缩水或者美元指数下行时，比特币会缩水更快。
2.比特币在过去几个月的快速增长引起了世界上未入市权贵的关注，也触动了主权政府和主权货币的蛋糕。
3.现在没进场的可能来不及了，因为印美元是不可持续的。由于通货膨胀，美联储的预期是缩表和加息，尽管这不会立即发生。
2021年4月8日丁辰灵：中俄伊越走越近，拜登屡出奇招。中美新秩序是什么样的？写：
“coinbase的上市将引发限制的改变，有利于区块链，但我对目前的比特币价格能否快速冲上10万持谨慎态度。”
我不投机，但我对宏观、政治、投资、信息获取和分析非常在行。我的观点是你可以玩钱。不要被市场里的人忽悠了，要学会在市场崩盘前走出来。
所以不要说黎明前的黑暗，更糟糕的可能还没有到来。
让凌哥帮你梳理一下欧美的流动性危机挑战。就拿最近差点出问题的英国养老金来说吧：
由于大多数工薪族退休时都需要养老金，因此养老基金的管理者需要对养老金进行长期保值增值，至少要战胜通货膨胀。近年来，欧美通胀越来越高，养老金回报压力也越来越大。所以英国养老金买的是高风险的金融衍生品。
这个金融衍生品的具体操作方式我就不跟你细说了。但这样一来，如果英国国债收益率上升，英国养老金需要支付更多保证金。
在正常年份，大概没人会想到英国国债会出现危机。毕竟在大多数人的印象中，欧洲和日本这样的国家应该是最先出现危机的。
但特拉斯上台后，减税提议吓坏了市场，国债市场相继遭到抛售，国债收益率大幅上升。这时候养老金只好保证金增加，或者抛售国债降杠杆。但如果抛售国债会导致国债价格进一步下跌，收益率进一步上升。
所以这是一个恶性循环。整个英美都在玩崩溃、杠杆、杠杆的虚拟经济。如果出了问题，就跟这个英国养老金一样。面临破产的危机，英国人会在一夜之间返贫。
最终的解决方案是英格兰银行宣布用650亿英镑购买政府债券，然后向市场宣布‘无限期购买债券’。流动性危机瞬间缓解，英国养老金暂时脱离危机。
但如果下次出现这样的危机，英国央行还会这么做吗？明知道央行在做矛盾操作，又说要抗通胀，一遇到危机就马上改弦更张，这和抗通胀的主旋律并不相悖。
如果不对抗通胀，那么实际利率就是负的，相当于持有美元资产和英镑资产的人每天都在赔钱。如果我们不抗击通胀，如果我们想获得更高的资本回报，我们就必须玩一场更危险的游戏。
所以西方国家现在很难选择。如果他们不收紧银根，他们将无法对抗通胀。紧缩将带来一系列潜在的剧烈流动性危机。
流动性危机往往会产生连锁反应。比如，当初次贷危机，由于衍生品的放大，导致几大银行账户巨亏。这种传导效应传导到世界各地，世界缺钱了，于是全世界都倒了。
除了英国的养老金危机，最近还有很多类似的危机，比如瑞士瑞信银行危机，日本抛售美国国债。因此，美国财政部耶伦警告称，这种抛售将导致美国国债的流动性危机。
之后有消息称，美国财政部要推出财政部QE版本，也就是用美国财政部的钱在市场上购买国债，让市场稍稍放心。但问题是，财政部打算花多少钱？钱从哪里来？买什么样的国债，这些都是模糊的。
现在市场对美联储的压力是停止缩表，因为市场现在担心如果日本为了维持汇率继续抛售美债，美债市场的流动性会出问题，相当于美元的问题。届时，美元荒将在2020年3月再次出现，因此可能引发美国股市像2020年3月那样熔断，即市场将抛售所有资产囤积美元。
所以，比特币跌到17000还很难说。如果美联储继续加息，或者如果美联储故意制造另一场像2020年3月那样的熔断危机，然后印钞抄底，那么包括比特币在内的所有金融资产的当前价格仍然很难说安全。
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