作者：0x137，有节奏的块状节拍
随着DeFi 2.0的符号欧姆的价格暴跌，曾经无处不在的(3，3)被迫成为“(-3，-3)”的模因，人们开始质疑DeFi 2.0的可持续性。仅1月17日一天，欧姆的价格就下跌了30%以上，从最高点下跌了90%，TVL也受到了重创。欧姆怎么了？DeFi 2.0真的很冷吗？
为什么暴跌？
欧姆下降的主要原因是出售巨头鲸。下图地址一次性卖出82526欧姆件，价值1100万美元，所以有相当大的滑点效应。这引起了一些代币持有者的恐慌，给OHM带来了进一步的抛售压力，并使得大量在DeFi协议中承诺的sOHM被平仓。
作为DeFi 2.0中的龙头项目之一，欧姆的暴跌也在整个DeFi 2.0生态系统中产生了涟漪效应，很多市值更小的项目受到了极大的冲击，真的可以说是惨不忍睹。
DeFi 2.0是庞氏骗局吗？
欧姆暴跌之后，Twitter和其他社区最流行的一句话是：DeFi 2.0庞氏终于崩溃了。自从欧姆和DeFi 2.0诞生以来，“庞氏骗局”的话题就一直存在。欧姆本身就是基于博弈论，试图找到一种方法，让人们在没有抛售压力的情况下获得利润，最终实现控制流动性的协议。从这个角度来看，DeFi 2.0是成功的，欧姆、仙境等项目金库也确实在短时间内积累了大量资源。
但由于令牌基数变更机制，早期投资者确实在时间和成本上有较大优势，对协议的影响也较大。其实这也是这次暴跌的原因之一：早期投资者通过换基积累了大量的代币收益，足以影响整个协议。
但这就是问题所在。在《节奏《APY 70,000%，被 OHM 分叉们支配的 DeFi 2.0》一文中提到，代币持有人对协议“储蓄支持”的信任是DeFi 2.0项目的关键：持有人相信协议会在价格波动时使用国债回购平抑价格，这种信任是代币价值的唯一支撑。然而实际情况并没有那么好。所谓的“储蓄支持”并没有发生。有些Token甚至跌破了协议“储蓄支持”的价格，导致许多用户的资产被清算。
这无疑打破了持有人对协议的信任，形成了恶性循环。对于协议来说，纽带是最重要的收入来源。一般来说，人们更喜欢直接从国库购买代币，因为债券价格低于市场价格。但在这次暴跌中，Token直接跌破了债券价格，人们不再从国库购买Token，这也意味着协议没有了收入来源，更谈不上回购的能力。
事实上，在一些DeFi 2.0项目中已经发现了这种暴跌。一些项目(如LifeDAO、IceDAO、SnowBear等。)提供5天高达200%的投资回报率，以便快速积累国库，造成极大的抛售压力。一旦代币价格低于Bonding，协议就宣告死亡，整个过程甚至不超过一周。不得不说，他们真的和庞氏骗局没什么区别。
虽然欧姆团队有很多优点，但这是很多DeFi 2.0分叉的现状。该协议盲目改善APY以扩大国库，最终同时伤害了自己及其支持者。很难不质疑“协议控制流动性”这种机制的未来。
仙境废弃欧姆模型
众所周知，仙境的金库在不久前超越欧姆，成为DeFi 2.0的最大受益者。然而最近，其创始人丹尼尔(Daniele)宣布，仙境将放弃欧姆的DeFi 2.0模型，逐步将其改造为“特殊目的收购公司”，并采用新的ve(3，3)机制。特殊目的收购公司代表“特殊目的收购公司”，这是一个公司成立的唯一目的是合并或收购其他公司。就仙境而言，这意味着该协议将使用国库中的资金代表用户投资或收购该公司。
那么为什么要放弃欧姆的模型呢？其实原因很简单。3354靠稀释代币维持营收的经济模式难以长期持续。的确，它达到了协议集资的目的，仙境现在的金库比欧姆还大。但需要考虑的是，300多天的APY跑道结束后会发生什么？
于是仙境决定转向更高效透明的模式来奖励长期持有人，即ve(3，3)。《节奏《AC 拼命宣传的 ve(3,3) 究竟是什么？》一文中提到，这是向往金融创始人安德烈克罗涅(Andre Cronje)提出的令牌经济思想，将曲线和欧姆的模型结合在一起。
在这种经济模式下，代币持有者和协议的利益是相同的：
1.锁定机制意味着更低的抛售压力。
2.长期持有人会比投机者获得更丰厚的回报。
3.出质人将获得空投和养殖奖励，并拥有协议治理权。
而持有人得到的激励主要来自以下两个方面：
1.国库的农业收入，如CRV、WETH、WAVAX、MIM等。
2.国库投资项目发行的象征性空投，如各种NFT游戏项目等。
有趣的是，这也与《节奏《DeFi 3.0：躺赢的日子终于来了吗？》一文中提到的经济模型不谋而合。
DeFi 2.0真的很冷吗？
DeFi 2.0目前的病情不是合同或机制问题。不管是集权还是分权，归根结底还是金融，是市场更高效配置资源、促进产业发展的手段。DeFi 2.0更像是空中楼阁。仅仅是给用户提供了以钱生钱的投机产品，并没有对行业的产生和发展做出进一步的实质性贡献。
相比之下，这就是NFT、GameFi等超宇宙概念更被看好的重要原因：它们生产出普通大众能够理解和使用的实用产品(比如Axie Infinity在疫情期间为很多家庭提供了收入来源)，这是网络效应和大规模普及的关键。
作为加密世界的引擎，DeFi要想在未来破局，就要寻找更广泛、更实际的应用场景，解决行业发展面临的实际问题(比如如何让NFT更具流动性和经济性)。