作者：方舟投资
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在前天的方舟投资「2022大创意」峰会上，区块链占据了大部分内容。在会上，ARK估计2030年加密的市场价值将达到50万亿美元。加密领域未来会如何发展？如何突破50万亿？如何把握节奏编辑整理了会议内容如下。
区块链如何引领变革？
与互联网最终推动所有行业的方式类似，在区块链发行的加密资产可能会影响所有资产类别，如艺术品、大宗商品甚至股份公司。我们可以把这个框架进一步细化为三个同时发生的变化：比特币带来的货币变化，DeFi带来的金融变化，Web 3.0将发生的消费变化。
就DeFi而言，以太坊通过其去中心化的金融应用吸引了大量的人才和资本，使得用户可以在未经许可的情况下访问全球范围内的各种金融服务。现在，随着NFT和分散身份的崛起，区块链似乎正在催化下一代互联网的发展，有效地让用户控制他们的在线身份和数据。
区块链发布的潜在市场和具体应用场景，对信任和便利也有不同的要求。因此，不会出现一个区块链解决所有需求的情况。每个市场和用例都需要根据具体的功能和安全性进行权衡。因此，在许多情况下，在不同的变化板中比较区块链是不可行的。
下图显示了货币革命优先考虑最大限度地去信任化和去中心化。当我们逐渐右移，进入金融和互联网领域，像以太坊、索拉纳、雪崩这样的公链开始权衡去中心化和便捷化。通过放弃一定程度的去中心化，我们可以获得更多的功能和更高的吞吐量。在与传统金融和互联网竞争的过程中，这种取舍是必要的。
比特币的单价将达到一百万美元。
2021年，比特币市值首次突破1万亿美元。尽管近期大幅下跌，但以下两张图表仍然显示出大多数比特币持有者极高的持有实力。
在左边的图表中，我们可以看到，虽然比特币的市值增长了近96%，但比特币的实际利润和总成本基数增长了近170%，超过了4500亿美元。虽然比特币的市值较高点下跌了近50%，但其总成本基数仍处于历史高位，可见投资者对比特币的信心很高。
从右边的图表可以看出，长期持有人的基础也在加强。目前，长期持有人持有约1350万个比特币，超过50万个比特币只收到过两次传入交易，从未记录过任何传出交易。
虽然很多人批评比特币无法支撑高交易吞吐量，但他们并没有意识到比特币已经成为高价值交易的全球结算网络。2021年，比特币链结算价值超过13万亿美元，同比增长一倍多。每天有360亿美元在比特币基础层结算，平均交易金额超过13.6万美元，正式超过VISA。
作为过去10年中表现最好的资产，很多投资者认为他们错过了比特币的最佳投资机会。但如果从与其他资产类别比较的角度来看，比特币仍然只代表全球资产价值的一小部分。ARK认为，到2030年，比特币的市值可能会增长25倍以上，达到28.5万亿美元。即便如此，它在股票、全球货币供应量、债券和房地产中仍只占一小部分。
比特币8.5万亿美元的市值意味着每枚比特币的单价将超过100万美元，那么这100万美元是怎么构成的呢？下图中比特币的未来用例分为八个板块，其中最大的用例仍然是比特币作为与黄金竞争的价值存储。其他用例包括：多元化投资组合的选择、国库的经济结算网络、资产扣押的保险等。
DeFi将帮助以太坊市值突破22万亿美元。
2017年以来，随着围绕智能合约的开发生态逐渐成熟，智能合约的复杂度也大幅增加。如今，我们看到了借贷、交易所资产管理、保险等全方位的去中心化金融服务。均已在以太坊等公链部署、构建和采用。这种并行的金融生态系统对全球用户开放，长期来看有足够的潜力挑战传统老牌企业的市场份额。
为了说明这些发展对基本区块链的影响，我们可以参考它们产生的总费用收入，即用户为使用区块链支付的交易费的总和。今年上半年，以太坊每笔交易的手续费收入与比特币并行，但在去年最后一个季度，随着NFT的势头越来越热，以太坊的年营收增至100亿美元，超过了许多标准普尔500公司。
在生态发展的层面上，开发者不需要能够在其他人的创新之上构建新的应用，并利用区块链轨道及其提供的即时结算来削减中间商的障碍，降低交易对手的风险。这使得DeFi的资金效率远远高于传统金融。
过去一年，以太坊上DeFi协议管理的资产增长到1000多亿美元。稳定货币的发行量也超过了1000亿美元。再加上NFT的出现，以太坊的价格飙升至4000美元的历史新高。虽然整个2021年加密货币市场波动较大，但稳定货币的市值继续稳步上升，甚至在年底加速上涨。这说明市场参与者并不愿意完全退出，持有现金。
最后，随着越来越多用例的出现，尤其是部署在链上的金融服务功能，以太坊有能力在未来10年获得超过20万亿美元的潜在市场。如果以太坊最终成为覆盖全球金融服务的重要平台，并保持其在经济中的关键作用，以太坊的市值将达到22.5万亿美元。
3年后，网络3在线消费将增长至12.5万亿美元。
web 3和web 2的区别是什么？ARK认为它最终可以归结为数字所有权。在传统的web 2模式中，一个集中式平台位于我们的消费者、企业、创作者以及我们的数字资产、身份和数据的中心位置，占据了主要资源。
然而，随着区块链技术的出现和采用，这种模式在很大程度上被颠覆了。用户、企业和创作者可以完全拥有自己的数字生活，而无需与集中式聚合物或平台进行交互。从长远来看，这将产生巨大的影响，并有助于重新定义消费者对在线消费的偏好。
2021年，NFT创造了210亿英镑的销售额，独立买家的数量飙升近8倍，每月超过70万。这表明，围绕数字所有权和数字资产的概念开始引起互联网用户的广泛共鸣。
目前，收藏品和数字艺术占以太坊NFT销售额的75%以上。沙盒和Axie Infinity等游戏的NFT销售额仅占以太坊总销售额的25%。基于游戏和元宇宙市场的发展，游戏NFT的需求很可能会超过数码收藏品和艺术品的需求，表现出更多的实用性。
在未来十年，每年在Web3上的在线支出可能达到12.5万亿美元。根据ARK的研究，线下消费将在十年内达到每年49万亿美元的峰值，然后随着Web3的出现而下降。如果没有Web3，每年的在线支出可能会增加16%，从2021年的1.4万亿美元增加到2030年的5.2万亿美元。然而，在Web3环境下，每年的在线支出可能会以每年28%的速度增长，达到12.5万亿美元。
022加密市场的宏观背景
峰会还邀请了宏观机构Real Vision的创始人拉乌尔帕尔(Raoul Pal)对当前市场的波动性进行分析和讨论。节奏编辑整理如下：
就加密市场与主流市场的相关性而言，机构投资在背后起到了主要的推动作用。因此，当宏观叙事发生变化时，所有市场都会具有相同的相关性。假设你是一家对冲基金，投资于加密市场。当你因为宏观叙事的改变而不得不降低风险暴露比例时，加密货币自然成为出售资产的一部分，这使得加密市场与其他市场相关。
目前的市场波动只是对“通胀叙事”变化的一种反应。人们逐渐意识到增长和通胀都在放缓，但市场不喜欢这种变化。但过去的经验是：央行在短暂加息后会考虑再次采取刺激措施，因为经济很难在短时间内恢复足够的牵引力，所以未来央行会比人们预期的更加鸽派。这样的市场前景对加密货币的价格会有相当大的支撑。