自FTX风暴以来，美国监管机构对加密资产的态度从犹豫不决转变为重拳出击。
当地时间周日，据媒体报道，美国证券交易委员会(SEC)计划对发行稳定货币的公司Paxos采取行动，这将对1370亿美元的稳定货币市场产生重大影响。
Paxos表示，SEC正在考虑是否将该公司和比安联合发行的稳定货币BUSD认定为证券产品。如果是这样，Paxos应该根据联邦证券法注册BUSD，并像证券发行人一样接受监管。
就在上周，纽约州金融监管机构下令Paxos停止发行BUSD。
1，370亿美元的稳定货币市场
稳定币是一种特殊的加密货币，被称为加密货币的圣杯。通常由债券或现金储备等实物资产支撑，汇率相对稳定。
稳定的货币成为加密货币市场的支柱。投资者可以通过稳定的货币快速买卖不同的货币，而不必先将其兑换成法定货币。
虽然证交会尚未展开正式行动，但证交会的下一步动作势必引发货币圈震动。除了BUSD，包括TEDA硬币(USDT)和USDC在内的稳定硬币也在美国发行，仅TEDA硬币和USDC加起来的市场规模就高达1100亿美元。市场担心SEC对BUSD的监管会影响其他稳定的货币。
虽然SEC并未公布具体罪名，但目前监管争议的焦点是稳定货币是否属于证券产品。
SEC主要使用豪威测试来确定一个产品是否是证券。豪威测试考虑了以下四个因素：
1)是金钱的投资；
2)投资的预期收益；
3)投资针对特定企业；
4)利益来源于发行人或第三方的努力。
一些分析师告诉媒体，如果BUSD被认定为证券，其他稳定的硬币将被贴上同样的标签。
BCLP律师事务所合伙人雷纳托马里奥蒂告诉媒体：
“如果SEC起诉Paxos，任何其他稳定货币的发行人都应该根据证券法进行注册，否则就准备向SEC提起诉讼。”
加密资产投资机构CoinShares的产品总监汤森兰辛(Townsend Lansing)认为：
“SEC针对的是Paxos和BUSD，但它可能会对其他向美国出售比特币的稳定货币发行者产生广泛影响。”
证交会的下一步
证交会下一步会怎么做？帕克斯和比安会怎么做？这是目前市场关注的焦点。
律师雷纳托马利奥蒂认为：
“Paxos可能会与SEC对簿公堂，但代价将是巨大的。诉讼可能需要几年时间，输给SEC的风险非常大。Paxos与SEC对抗的事实本身会带来风险，并可能降低BUSD对市场的吸引力。”
汤森兰辛指出：
“如果斗争失败，BUSD很可能无法在美国市场流通，并将被从美国加密交易所移除，其他稳定的货币很可能也会效仿。”
马里奥蒂还指出，另一种可能是，SEC将细化对稳定货币的监管，更明确地规定哪些资产用于支持稳定货币，以及相关的市场信息披露要求。
然而，苏塞克斯大学金融学教授卡罗尔亚历山大(Carol Alexander)认为，美国监管机构的行动更多是为了货币安全，而不是稳定货币。
她认为，TEDA硬币和USDC的发行商Tether和Circle“与美国政府关系密切”。此前，Circle首席执行官杰里米阿莱尔(Jeremy Allaire)也呼吁加强对稳定币的监管。但恰恰相反，这家全球最大的交易所经常爆出洗钱、违反证券法等丑闻。卡罗尔认为，这可能是证交会盯上BUSD的原因。
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