“跨境支付协议”可能成为产业资本和产业资源进入市场的重要入口。
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正如大家的判断，金融交易已经成为区块链和加密技术闯入牛市的第一张多米诺骨牌。信贷扩张和自我驱动的流动性，在链条中金融基础设施的最初雏形形成的过程中，刺激了利率协议、抵押贷款协议和分散交易协议的爆发式增长。在全球流动性泛滥的预期和现状背景下，加密市场在华尔街和散户的重重加码中，抓住了加密金融衍生品的第一次原始积累。
之前和一个在美林和美国银行高层从事资产交易20多年的朋友聊过，目前的DeFi资产流动性盛宴还能持续多久。她和她的一些同行认为，金融衍生品的这一轮快速增长将可能在今年年中左右出现一次大的回撤。原因很简单。从华尔街固有的风险收益思维来看，如果没有实际的实物资产作为看得见的对象或者锚定资产，中长期就会出现问题。对于华尔街人来说，配置标的选项远大于币圈，配置本身也是阶段性动态策略的表象。除了当前宏观宽松和刺激导向的货币环境，一些机构一直在将用于配置对冲策略的DeFi衍生加密资产转移到核心加密资产(如BTC)和其他传统金融资产。即使链条上的信用扩张没有拥有广泛主流共识的底层资产支持，维系信用的体系依然十分脆弱；而且层层嵌套的设计，对底层主流资产的偿付能力有怀疑；尤其是作为这一市值基石的BTC和ETH，也在经历大幅波动。
具有衍生套利功能的资产很难维持整个加密行业的长期流动性扩张。那么，下一场盛宴将从何而来？
产业资本和资源的新入口——市值数据和市场数据爆炸领域的“跨境支付协议”将成为产业资本和产业资源进入市场的重要入口。下面从产业需求和金融资本的双重角度来回答这个问题。
这里的灵感来自与Velo Agreement首席执行官Tridbodi Arunonandchai的语音对话。这位毕业于斯坦福信息工程专业，有着十几年银行从业经验的泰国企业家给了我一个数据：“目前全球跨境转移支付市场份额超过1万亿美元，仅东南亚地区的市值就达到1500亿美元。与此同时，东南亚仍有超过1.7亿人没有银行卡和银行账户，无法享受基本的金融服务。”他和他的团队正在利用区块链跨区域支付技术解决来自东南亚的这一痛点。
总结目前加密市场与跨境支付功能的契合度和稳定性，我发现了一组数据。2020年1月1日至2021年2月9日市值对比。在主流的跨境支付协议中，Ripple(XRP)在SEC起诉的阴云下“仅”增长了150%。Terra涨幅3299.64%；准备金(REV)增长1079.84%；斯特拉涨幅846.06%。主流美元稳定货币(部分具有跨境支付和转账功能)中，USDC增长1155.67%；USDT增长了599.92%；DUSD从2020年10月到2020年2月9日的已知数据增长了287.75%。相比DeFi，跨境支付的场景也很惊艳，但是无声无息。
2020-2021年加密市场具有跨境支付功能的主要协议及稳定货币市值增长图
Velo协议本身就是一个金融协议，可以发行可以用任何法定货币锚定的数字信用。然后，这些数字信用将用于商业交易、互动和可信合作伙伴之间的操作。Velo这种公司，可以窥见一些符合“跨境支付协议”发展趋势的典型特征。因此，以Velo为例来思考
可惜的是，只接受“贵族”创业的跨境转移支付协议，吸引了锐博、R3等早期创业项目。传统的基于银行账户的SWIFT跨境转移支付系统存在成本高、速度慢、交易透明度不足、无法满足无银行账户的转移支付需求等诸多矛盾，一直是这些先行者们努力解决的问题。但是在那个链上技术还比较初级，加密稳定货币还没有出现的时期。先行者面临监管合规风险、链上技术能力有限、加密数字资产受众瓶颈、支付场景单一、过桥资产价格波动大、银行壁垒严格、区块链行业认可度低等困难。跨境支付协议进展一度受阻。
现在很多符合转账支付要求的稳定币在加密市场上比比皆是。他们锚定或桥接的资产不仅是法定货币，也是主流的原始数字资产组合，如BTC和ETH。协议捕获的价值更加多样，选择更加自主，链上的交易路径更加灵活。
Velo区块链的网络建立在专门为即时支付和转账开发的Stellar公共链上，每秒钟可以完成1000笔交易，远比以太坊更适合汇款和支付场景。Velo转账交易成本也比比特币和以太坊更有优势。
但相比较而言，这些都不是最重要的。非常残酷的现实是，当产业需求和资源寻求进入区块链创业市场时，“跨境支付协议”注定是一条“高尚”的创业轨道。产业背景浅薄的小团队或者公司，基本没有生存的机会。无论是C端转账汇款，还是针对公司的跨境支付业务，只有具备强大的产业资金、多样的支付落地场景、已有的合规背景以及对方金融机构推动方案的能力，才具备突破的条件。
Velo成立于2018年，由中国跨国巨头和泰国最大的商业集团——郑达集团共同成立。成立之初，郑达集团直接向Velo投资2000万美元；Velo逐步用于资金管理、贸易融资和结算，并通过郑达集团在金融、零售、供应链、电信、地产、传媒、制药、农牧、食品等多个业务线为Velo提供落地支持。这包括12000家7-11便利店、多家银行、郑达广场、郑达优鲜、郑达电商等重支付场景。
就像马斯克用特斯拉的15亿美元真金拉比特币一样，他仍然不忘在产业需求端给比特币带来长期福音。——会考虑允许比特币买车。一切都回到了区块链最初的价值愿景，一个点对点的电子支付网络。
Velo Lab的联合信用交易网络是一个具有访问机制的分布式网络。网络中没有中心节点，所有数据都通过最短的可用路径从一个用户发送到另一个用户。受信任的合作伙伴发行与任何稳定货币挂钩的数字信用，用于日常运营。这些数字信用的结算由Velo令牌保证。因此，Velo代币桥接了不同资产类型的价值，并使流动性能够进入和退出Velo信用交易网络。
VELO的第一个交易流程
有了技术路径，有了本地应用场景，有了产业资本资源的注入，像Velo这样的商业“跨境支付协议”在政策强制和市场规模上是否会步Libra和早期支付项目的后尘？答案是否定的。因为主权数字货币带来了新的空间。
主权数字货币带来的市场红利主权数字货币的核心竞争力之一在于跨境支付。在新数字金融体系的博弈过程中，中美双方都在利用各自的货币影响力争夺话语权，构建跨境支付场景加密基础设施，同时教育市场。上个月，美国联邦银行和联邦储蓄协会允许使用公共区块链和稳定硬币进行验证、存储、记录和结算。虽然美国从未正式发行其主权数字货币；只要将加密市场迄今为止的游戏参与者的合规性纳入整个监管的可追溯框架之下，就可以利用目前的市场化思路，让以美元为终极价值锚的“央行数字货币”在世界上所有接受美元流通的地方迅速普及。因此，和戴已逐渐进入支付结算交易的银行体系，可视为合规的跨境支付稳定货币。
中国CBDC是基于现行法币的数字化转型，国内基于M0的消费支付场景实验也在加速大众对数字货币的认知。其实感觉对大众来说不会很明显。但是在跨境支付的公共领域就完全不一样了。目前跨境收支双方存在时间差。交易再快，也有中间人撮合。基于区块链的跨境支付协议可以真正实现点对点支付和实时支付，降低支付成本。
如果一个生态业态庞大的跨国控股公司，有几千个供应商，几万个客户，都需要跨境的对公业务，条件成熟时整个金融体系完全可以脱离银行。如果这家跨国控股公司利用自己的生态业务建立多方信用交易网络，甚至发行自己的数字通行证来锚定法币，这也是Velo依靠泰国郑达集团切入的点。
在现有情况下，当某些主权数字货币不够灵活，其主权信用不够坚实，且由于监管原因难以短时间自由交易时，未来可能会有很多跨境企业在注册国直接使用其他国家的CBDC，或区域财团的支付稳定货币与国外业务伙伴进行结算，而不经过银行。例如，一些国家的企业将逐渐与稳定的美元做生意，一些东南亚国家的企业最终将使用Velo进行跨境结算。
大国主权稳定货币的博弈不会完全淹没全球范围内跨境支付协议的消失。相反，在推动非银行账户体系普及的数字自融时代，人们的接受程度和基础设施也将空前加速。除了美元、人民币、欧元等强大的主权数字货币，在支付稳定货币的全球流动性海洋中，Velo、锐博等商业跨境支付协议将发挥超越主权城市划分的公海作用，作为连接不同资产类型和价值的桥梁资产，促进区域商业生态系统间的金融效率。
“跨境支付协议”的愿景无论分散支付结算网络如何发展。在很长一段时间内，银行账户体系仍将在业务中占据主导地位。决定了“跨境支付协议”离不开银行的业务发展。2020年11月，Velo与VISA Global达成合作，将Velo Pass作为金融解决方案中的抵押数字资产，共同开发面向亚洲中小企业贷款的支付解决方案。随后，Velo及其生态公司Lightnet宣布与泰国第一家本地银行泰国尚辉银行(SCB)合作，为规模高达万亿美元的跨境汇款市场提供跨境汇款服务，并利用区块链技术为东南亚数百万外籍劳工提供汇款服务。2021年1月，Velo与亚洲数字银行开始开发跨境业务解决方案。
VELO生态伙伴一览
在“跨境支付协议”的愿景中，一个与银行账户分离的金融普惠网络；分散的企业结算和存款及取款网络；主权和商业数字信用的可编程和衍生的金融交易网络，每一步都可以给数字社会带来巨大的变化。从ERC20发起的2017年牛市，到DeFi发起的2019年下半年牛市，其本质都是信贷的连锁扩张激发的行业流动性盛宴。ERC20通过项目发行资金产生流量，DeFi通过桥接资产获得流量。对于“跨境支付协议”，让我们回到上面的例子：如果这个东西非常有用，以至于几个东南亚国家的企业更愿意使用在线信用卡相互结算，那么扩张将是一个前所未有的故事。